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「損切丸」－「日銀」編

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「損切丸」が20年以上 ”お付き合い” させて頂いた「日銀」に関するより突っ込んだ記事をご紹介。
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米国債市場で繰り広げられる「仁義なき戦い」。ー「高金利国」でも続く ”小噴火” 。

米国債市場で繰り広げられる「仁義なき戦い」。ー「高金利国」でも続く ”小噴火” 。

　英国人の同僚に ”お勧めの日本映画” を聞かれて迷わず答えたのが深作欣二監督の「仁義なき戦い」。理由は日本社会の特異な企業文化を知るのに最適だから。金子信夫氏が演ずる ”とぼけた親分” はその象徴であり、JGB（日本国債）を理解するのにも役立つはず。 ”ドス” を ”ペン” に置き換えればまさに日本の銀行そのもの。別に暴力映画が好きな訳ではない（笑）。

　さて米国債市場が荒っぽい。特に2年債を

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激変する「インフレ見通し」。　ー　BEI（予想物価変動率）の急上昇が示唆するFRBによる「利上げ」の ”前倒し” 。

激変する「インフレ見通し」。　ー　BEI（予想物価変動率）の急上昇が示唆するFRBによる「利上げ」の ”前倒し” 。

　FXや株をやっている人でも、最近は米国債金利をウォッチしている人も大分増えている。ただ代表的な10年米国債だけを見ていると、昨日（10/22）の引け＠1.69では＠1.70％台の直近高値を超えていない。

　だが実際は2つ大きな変化が起きている。

　1つは最近の「損切丸」で繰り返し書いてきた2～5年の金利急騰。遂に2年債が＠0.44％、5年債が＠1.22％まで上がってきた（前稿で2年債＠0.4

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サヨナラ ？「マイナス金利」 ー　減っていく「お金」の奪い合いが始まる。

サヨナラ ？「マイナス金利」 ー　減っていく「お金」の奪い合いが始まる。

　「金利が低くて "円安" で言い訳ない！」

　筆者が22年間円金利や日銀と関わってきてずっと抱いていた素直な感情。実際「バズーカ」以降の金融政策は常軌を逸していた。仕事を止める決断の "ダメ押し" になったのが「マイナス金利」発動だった。

　 ”個人的恨み” はさておき（苦笑）、金利上昇は新しいステージ入り。「超低金利」の象徴とも言える「マイナス金利国債」が徐々に消えつつある。代表格はヨーロ

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"不気味" な中国国債Ⅵ。ー　「信用リスク」による金利上昇は中央銀行も ”お手上げ” 。

"不気味" な中国国債Ⅵ。ー　「信用リスク」による金利上昇は中央銀行も ”お手上げ” 。

　5月以降追ってきたやっぱり "不気味" な中国国債。↓　の最新版。

　「お金がない！！」

　確かこういうタイトルの日本映画があったように記憶するが、今の「中国」にピッタリ当てはまりそう。また国債金利が上がり始めている。

　「不動産価格の高騰を抑制する」

　表向き中国政府や中国人民銀行（＝中国の中央銀行）はこう言い続けてきたが、これは「建前」。中国国債金利の推移を見ると「本音」は違う。20

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縮小し始めた「日銀バランスシート」。

縮小し始めた「日銀バランスシート」。

　「あれっ、TONAR上がってきたなぁ...」　↑　

　普段余り興味を持たれない円のTONAR（無担保コールO/N＝今日～明日の1営業日の金利）。まさに筆者の "専門" だったので今もちょくちょくチェックしている。ドルのFF（Fed Fund）も同じだが、銀行の "最終尻" を調整する市場で誤魔化しが効かないため、「資金繰り」状況をストレートに反映する。だからこそ＊中央銀行はここを「政策金利」と

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イールドカーブ研究。ー　「インフレ」と「金融政策」の行く末。ブラジルとトルコの対比から。

イールドカーブ研究。ー　「インフレ」と「金融政策」の行く末。ブラジルとトルコの対比から。

　「インフレ、インフレとしつこいなぁ」

　2019年4月13日「お金のマニュアル」を書き始めてから約2年半。「損切丸」でこれだけ "しつこく" 書いてきたのは、「デフレ」が日本人の「現金信仰」を深めてしまい、「お金」の価値が減る事への意識が希薄化していたから。＊最近「インフレ」への言及が増えた事には "隔世の感" がある。

　＊ちなみに（何度も言い訳しているが）筆者は「インフレ信奉者」ではない

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最後は「金利」が ”とどめ” を刺す　ー　「インフレ」と「中国」の綱引き。

最後は「金利」が ”とどめ” を刺す　ー　「インフレ」と「中国」の綱引き。

"前門の「インフレ」、後門の「中国」"

　今のマーケットの状況をこう書いた事があったが、株式市場がまさにそんな感じ。昨日（10/5）は株価が反発してファンドも投資家もほっと一息だが、今度は "前門の「インフレ」" 「金利上昇」が迫ってきた。

　 "後門の「中国」" も「需要減少・景気後退」 → 「インフレ懸念後退」「金利低下」に役立てば株価にも幾分かの追い風にもなるが、昨日のように自立反

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「中国」から聞こえてくる "足音" Ⅲ。ー　我々の尺度では計れない国。

「中国」から聞こえてくる "足音" Ⅲ。ー　我々の尺度では計れない国。

　「あれっ、日経平均マイナスになってる」

　10/1（金）のNYダウは "メルク社がコロナの飲み薬を申請" との報を受け＋482.54急反発。今日（10/4）の日経平均はどこまで戻るか注目していたが、＋200円程度で上値が重くなり「やっぱり」。それが午前10時半過ぎから下げ足を速め、＊前場で▼300円を超える下げに転じた。

　いくら新政府の人事に失望したとは言え、先週も▼1,000円近く下げて

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"値上げの秋" 2021　ー　「＠＋2％物価目標」は既に達成？

"値上げの秋" 2021　ー　「＠＋2％物価目標」は既に達成？

　”値上げまた値上げの10月、野菜・マーガリン・牛丼…”（ ↑ 10/1読売）

　「またか...💨 給料も上がらないのに」

　多くの消費者の溜息が聞こえてきそうだが、この ”また” がミソ。そう、ここ数年「値上げ」は断続的に続いている。

　例えば値段据え置きで中身だけ減らす「スティルス値上げ」↓　。

　だが物価指標だけ見ると遂に「マイナスCPI国家」として "取り残された国” 日本。↓　

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