【米国株式投資】パロアルト・ネットワークス / PANW / 弱気：最新の24年度第2四半期決算分析と今後の株価見通し（Palo Alto Networks）

みなさん、こんにちは！インベストリンゴです！

こちらの✉️ニュースレターでは、🚀ローンチに先立ち、日々、当社米国株アナリスト、並びに、彼らの最新のコンテンツを紹介していきます。

本日のアナリストは、🇬🇧イギリスを拠点に活動しているマイケル・ウィギンズ・デ・オリベイラ氏です。

自己紹介

オリベイラ氏は、エネルギー・セクター、並びに、テクノロジー・セクターの専門家であり、「脱炭素化」、「AIによるデジタル化」、「脱グローバル化」の波が交差する「エネルギー・セクターの大きな転換期」を正確に捉え、より大きな投資リターンを実現することに主眼を置いています。

オリベイラ氏は、9年以上に渡る数々の企業分析を通じて、上記の分野における卓越した専門的経験を蓄積してきました。

【先行アクセス(+特典付き)とニュースレターへの登録】

インベストリンゴは、🇯🇵日本初、🇺🇸米国株式投資に特化した金融のプロフェッショナルが集まる📱メディアプラットフォームです。

🚀ローンチに先立ち、✉️ニュースレター経由で、彼らの最新のコンテンツを日々紹介しております。

インベストリンゴ公式ホームページはこちら

米国株投資家の皆様は、是非、上記リンクより、メールアドレスをご登録頂き、完全版の弊社レポートを、日々、無料でご覧頂ければと思います。

ご登録頂けますと、過去のレポートも全て無料でご覧頂けます。

また、X（旧Twitter）上でも、日々、米国株式市場に関する情報を配信しておりますので、是非、フォロー頂ければと思います。

X（旧Twitter）：インベストリンゴ公式アカウントはこちら

最新のレポート紹介

パロアルト・ネットワークス / PANW / 弱気：最新の24年度第2四半期決算分析と今後の株価見通し（Palo Alto Networks）

Ticker: PANW / 2343文字 / 所要時間5分程度 / 弱気

サマリー

• パロアルトネットワークス（PANW）は、2024年2月20日に2024年度第2四半期決算を発表。

• 決算を受けて、同社株価への見通しを「強気」から「弱気」に変更。

• 低調な売上高と2024年下半期の見通しは、同社の成長の大幅な鈍化を示唆。

概要

日々、個々の企業に関する自身の分析をリリースする中で、私にとって最も困難な仕事は、銘柄の見通しで誤った判断を犯した時にそれを読者の皆に認めることである。

しかし、透明性を重視する私としては、それらの誤りにに対処し、そこから学ぶことが重要であると考えている。

そして、今回、決算発表を受けて、これまで「強気」で見ていたパロアルトネットワークス（PANW）の見通しを「弱気」に変更することとなった。

2024年度は、「過去の過ちを避ける」という私のコミットメント故に、企業の見通しが私の予想から外れた時には、迅速に断固として行動すると決めている。

実際に、投資家としての腕が上がったことで、新しい銘柄のアイデアも簡単に見つかるようになり、投資プロセスも改善している。

しかし、そのプロセスの一部で、私はパロアルトネットワークスを「強気」で見てしまっていた。

一方で、同時に、自身のポートフォリオ全体で15%の年平均リターンを達成するという私の目標は、ポートフォリオからパフォーマンスの良くない銘柄を適宜を取り除くという難しい決断なしには達成できないことも分かっている。

そして、私が同社への見通しを「弱気」に変更した理由は以下の通りである。

【先行アクセス(+特典付き)とニュースレターへの登録】

インベストリンゴは、🇯🇵日本初、🇺🇸米国株式投資に特化した金融のプロフェッショナルが集まる📱メディアプラットフォームです。

🚀ローンチに先立ち、✉️ニュースレター経由で、彼らの最新のコンテンツを日々紹介しております。

インベストリンゴ公式ホームページはこちら

米国株投資家の皆様は、是非、上記リンクより、メールアドレスをご登録頂き、完全版の弊社レポートを、日々、無料でご覧頂ければと思います。

ご登録頂けますと、過去のレポートも全て無料でご覧頂けます。

また、X（旧Twitter）上でも、日々、米国株式市場に関する情報を配信しておりますので、是非、フォロー頂ければと思います。

X（旧Twitter）：インベストリンゴ公式アカウントはこちら

関連記事

➡【米国株式投資】パロアルトネットワークス / PANW：サイバーセキュリティ関連成長株の最新の決算分析と今後の株価見通し

➡【米国株式投資】パロアルトネットワークス / PANW：サイバーセキュリティ関連成長株の最新の株価分析と今後の見通し（Palo Alto）23.12.18

➡【米国株式投資】パロアルトネットワークス / PANW：サイバーセキュリティ関連株の最新の決算分析と今後の株価見通し（Palo Alto）23.11.17

パロアルトネットワークスへの投資テーマ

パロアルトネットワークス（PANW）の最近の低調な売上高は懸念材料である。

将来の成長率を示すビリング（未収請求を考慮した売上高）は、急速な売上高成長を維持する上で重要な役割を果たしている。

しかし、残念なことに、同社のビリングは予想未達であり、2024年下半期の見通しは大幅な減速を示唆している。

パロアルトネットワークスにとってビリングスの数字が重要な理由

急成長するハイテク・ビジネスは、一般的な大企業とは異なり、市場の見方は寛容である。

しかし、そのようなハイテク・ビジネスにとって許せない要素のひとつは、売上高見通しをわずかにでも引き下げることである。

そして、私はこのような事態を数え切れないほど見てきており、今日、パロアルトネットワークス（PANW）の株価は20％から25％下落した。

しかし、この下落は、同社に関するより多くのネガティブなニュースが出るにつれて、より悪化し続ける可能性が高い。

また、突然、投資家が今まで喜んで支払ってきた株価倍率（バリュエーション）が圧縮されることになる。

そして、株価が上昇している間は、誰も疑問に思わないが、株価が下落し、株価倍率が低下につれて、多くの人が困難な質問をし始めるのが現状である。

上記は全四半期時点の2024年度の売上高成長率を示しているが、同社の前四半期の業績と合わせ、2024年度の売上高成長率は16％から17％となっている。

しかし、現在はどうだろうか？

2024年度第1四半期、第2四半期ともに売上高は16%増であったにもかかわらず、2024年度下期の売上高成長率が大幅に減少している。

2024年度の売上高が10%から11%増に留まるということは、同社が下期に期待していたビジネスが実現しなかったことを意味する。

例えば、第3四半期のビリングは、予想レンジの上限でも約4％増と予想されており、これはビリングの大幅な減少を示している。

実際に、この成長見通しに対する判断が難しい場合は大変であるが、今回、同社に関しては、成長見込みが悪化していることは明白である。

決算説明会での経営陣の発言は下記のとおりである。

「トップラインの成長率（特にビリング）については、今後12ヶ月から18ヶ月の間、プレッシャーがかかると予想しています。」

「このような状況は2025年度まで続くと予想され、2023年8月に提示したビリングの目標を下回る結果になると考えています。」

「売上高の観点からは、ビリングと比較して売上高への圧力は少ないと予想しています。一般的に、売上高の伸びとビリングの伸びの変化にはタイムラグがあり、ここでも同じことが起こると予想しています。」

結論

投資において、最も重要なのは、基礎となるフリー・キャッシュフローに対する「確信」である。

マイクロソフト（MSFT）を例にとってみよう。

それほど急成長しているわけでもないのに、株価に大きなプレミアムがついているのは、投資家が何年も先まで成長する同社のフリー・キャッシュフローを予想できると信じているからである。

エヌビディア（NVDA）やテスラ（TSLA）も同様である。

読者の皆様が、この市場のバリュエーションに同調する必要はない。

ただし、それらのバリュエーションは、あくまでも、それらの企業の将来的な成長予想に基づく想定価格であるという事実から目をそらすことはできない。

私は、パロアルトネットワークスの年平均成長率を18％と見積もっていたため、同社は割安で評価されていると考えていた。

また、度々申し上げているように、自分自身に十分なエラーの余地を与えたいことから、私は基本的に自身の見通しを保守的に見積もっていると考えている。

そのため、企業の見通しが私の保守的な見積もりを下回れば、事実が変わったことになり、私は選択を迫られる。

私は、ポートフォリオ全体で15％の年平均成長率を達成できることを知っているし、それを達成する方法は、損失を最小限に抑えるよう行動することだと知っている。

また、間違いを認め、断固とした行動をとり、経験から学ぶことは、私の投資プロセスにとって不可欠であると見ている。

関連記事

➡【米国株式投資】サイバーアーク・ソフトウェア / CYBR：テクノロジー関連成長株の最新の24年第4四半期決算分析と今後の株価見通し（CyberArk Software）

➡【米国株式投資】ドラフトキングス / DKNG：最新の23年度第4四半期決算分析と今後の株価見通し（DraftKings）

➡【米国株式投資】アプライド・マテリアルズ / AMAT：半導体・AI関連成長株の最新の24 年1Q決算分析と今後の株価見通し – Part 2（Applied Materials）

➡【米国株式投資】アプライド・マテリアルズ / AMAT：半導体・AI関連成長株の最新の24 年1Q決算分析と今後の株価見通し - Part 1（Applied Materials）

➡【最新】米国株の今後の見通し：イコールウェイト型のS&P500に注目！先週のローテションより、強気ブレイクアウトが発動！

➡【米国株式投資】マクドナルド / MCD / 予想配当利回り2.29%：連続増配ディフェンシブ銘柄の最新の23年4Q決算分析と今後の株価見通し（McDonald's）

➡【米国株式投資】コカ・コーラ / KO / 予想配当利回り3.09%：連続増配銘柄の最新の23年4Q決算分析と今後の株価見通し

➡ 【米国株式投資】ブリティッシュ・アメリカン・タバコ / BTI / 予想配当利回り9.57%：ディフェンシブ・タバコ関連銘柄の最新の23年4Q決算分析と今後の株価見通し（British American Tobacco）

➡【米国株式投資】スターバックス・スタバ / SBUX / 予想配当利回り2.41%：連続増配ディフェンシブ銘柄の最新の決算分析と今後の株価見通し（2024年2月7日 / Starbucks）

➡【米国株式投資】アルトリア・グループ / MO / 予想配当利回り9.79%：連続増配ディフェンシブ銘柄の最新の23年4Q決算分析と今後の株価見通し（Altria）

➡【米国株式投資】シェブロン/ CVX / 予想配当利回り4.06%：連続増配エネルギー銘柄の最新の決算分析と今後の株価見通し（Chevron）

➡【米国株式投資】エクソン・モービル / XOM / 予想配当利回り3.65%：連続増配エネルギー銘柄の最新の決算分析と今後の株価見通し（2024年2月9日 / Exxon Mobil）

➡【米国株式投資】ファイザー / PFE：予想配当利回り6.24%の増配を継続する注目の製薬・ディフェンシブ高配当関連銘柄の最新の決算・株価分析と今後の見通し（2024年2月5日 / Pfizer）

➡【米国株式投資】JPモルガン / JPM / 予想配当利回り2.38%：連続して増配する注目の銀行・高配当関連銘柄の最新の決算・株価分析と今後の見通し（米国株式投資 / 2024年1月31日 / JP Morgan）

➡【米国株式投資】ジョンソン・エンド・ジョンソン / JNJ：予想配当利回り2.99%の増配を継続する注目のディフェンシブ高配当関連銘柄の最新の決算・株価分析と今後の見通し（2024年2月1日）

➡【米国株式投資】プロクター・アンド・ギャンブル / PG：予想配当利回り2.39 %の増配を継続する注目のディフェンシブ高配当関連銘柄の最新の決算・株価分析と今後の見通し（2024年2月1日）

➡【米国株式投資】ロッキード・マーチン / LMT：予想配当利回り2.92%の増配を継続する注目のディフェンシブ高配当関連銘柄の最新の決算・株価分析と今後の見通し（2024年2月1日 / 米国株式投資 / Lockheed Martin）

➡【米国株式投資】スリーエム / MMM：予想配当利回り6.29%の注目のディフェンシブ高配当関連銘柄の最新の決算・株価分析と今後の見通し（2024年2月1日 / 米国株式投資 / 3M Co）

➡【米国株式投資】メタ・フェイスブック / META / 予想配当利回り0.43%：注目のメタバース・AI関連成長株の最新の決算分析と今後の株価見通し（2024年2月2日 / Meta / Facebook）

➡【米国株式投資】ベライゾン / VZ：予想配当利回り6.28%の増配を継続する注目のディフェンシブ高配当関連銘柄の最新の決算・株価分析と今後の見通し（2024年2月1日 / 米国株式投資 / Verizon）

➡【米国株式投資】AT&T / T：予想配当利回り6.26%の注目のディフェンシブ高配当関連銘柄の最新の決算・株価分析と今後の見通し（2024年2月1日 ）

➡【米国株式投資】ラム・リサーチ / LRCX（Lam Research：予想配当利回り0.95%）：注目の半導体関連銘柄の24年度第2四半期決算・株価分析と今後の展望

➡【米国株投資】エヌビディア / NVDA（NVIDIA Corp：年間予想配当利回り0.03%）：注目の半導体・AI関連銘柄から学んだ配当と株価リターンに関する教訓

➡【米国株投資】エヌビディア / NVDA / 予想配当利回り0.03%：半導体AI関連銘柄の株価分析と今後の見通し（NVIDIA）

➡【米国株投資】エンブリッジ（ENB：年間予想配当利回り7.5%）& ベライゾン（VZ：年間予想配当利回り6.7%）：高水準の予想配当利回りが魅力的な、おススメの2つの高配当個別銘柄

➡【米国株投資】マリオット・インターナショナル（MAR：年間予想配当利回り0.9%）：グローバル・ブランド関連のおススメの高配当個別銘柄 - Part 2

➡【米国株投資】メドトロニック/ MDT：予想配当利回り3.20%の注目の高配当ヘルスケア関連個別銘柄

➡【米国株投資】ONEOK（ワンオーク）/ OKE：予想配当利回り5.57%の注目の高配当エネルギー関連銘柄

免責事項：本レポート上で紹介する情報は、投資教育を目的としております。その為、本情報は、特定の証券の売買や投資戦略を勧誘するものではありません。また、私は税務、法律、会計に関する助言は一切いたしません。投資には常にリスクが伴い、リターン、あるいは、元本が保証されているものではない点にご留意ください。私の知る限りでは、私は自らの分析に、虚偽、または、重大な誤解を招く記述や事実の省略が含まれていないと認識しております。特定の投資助言における過去のパフォーマンスは、特定の状況、または、市場の出来事、投資の性質、および、タイミング、ならびに、投資に関連する制約についての知識がない限り、依拠すべきではありません。私は、チャート、グラフ、計算式、推奨銘柄について述べたり、表示したりすることがありますが、これらはそれ自体でどの証券を売買すべきか、あるいはいつ売買すべきかを決定するために使用されることを意図しておりません。このようなチャートやグラフは、限られた情報しか提供していないため、それだけで投資判断を下すべきではありません。実際に投資をする際には、ライセンスを保有する金融の専門家にご相談されることを強くお勧めします。ここに記載された意見は、あくまでも私個人のものであり、予告なしに変更されることがあります。また、参照した意見やデータは本レポートの発表日時点のものであり、市場や経済状況の変化により変更される可能性があります。

アナリストによる開示：私はPANWに関するロング・ポジションを現在保有しております。本記事は、私個人の見解に基づき、独自に執筆したものです。私は、Investlingoからの報酬を除き、この記事に対して、いかなる報酬も受け取っておりません。また、本文書で言及している企業とは、いかなる商業的関係も有しておりません。

インベストリンゴによる開示：インベストリンゴは、当社コンテンツ・クリエイターが、自身の専門・得意領域に関する情報・知識を、当社のユーザーと共有する事を目的とする米国株特化型のコミュニティです。本サイトのコンテンツは、投資教育、並びに、投資情報の提供のみを目的としており、特定の投資家に対して、投資、税務、法律等のアドバイスを提供することを意図しておりません。加えて、Investlingo Japan合同会社は、日本においてライセンスを保有する証券会社、投資顧問業者、または、投資銀行ではございません。ここで述べられている意見や見解は、あくまでも、各コンテンツ・クリエーター個人の見解であり、Investlingo Japan合同会社の立場を反映しているものではございません。当社のコンテンツ・クリエーターは、個人投資家を含む独立したブロガー・アナリストから構成されており、公的機関等からの金融関連のライセンスを取得していない場合もございます。その為、本サイト上のいかなる情報も、インベストリンゴ、または、弊社プラットフォーム上の第三者による、金融商品の推奨、或いは、投資助言として解釈されるべきではありません。インベストリンゴは、弊社プラットフォーム上の情報に基づいて行われるいかなる投資決定に対して、一切責任を負わず、各ユーザーが単独で責任を負う点にご留意ください。