祐樹せつらのお金・ビジネス・投資に強くなる話 Vol.54：株式投資（中長期）

「株式投資」の重要ポイントをまとめました。お金・ビジネス・投資にお役立てください。

🌟世界中の投資家はROEに着目する

ROEは企業の「資本効率」を示す値。
資本効率とはお金を効率的に投資しているかということ。
ROEは純利益÷自己資本で計算される。
ROEが高い＝資本効率の良い会社＝株価が高くなり得る。
ROEが低い＝資本効率の悪い会社＝株価が低くなり得る。
そのため世界中の投資家はROEに着目している。

🌟日本企業と欧米企業の平均ROE

・日本企業の平均ROE：4～10％
・欧米企業の平均ROE：15％
・欧米優良企業のROE：30％以上

日本企業の資本効率はまだまだ悪い。
日本株が世界的に低調なままである大きな理由。
しかし企業が貯め込んでいるお金を有効活用すれば株価が大きく上がる可能性を秘めている。

🌟村上ファンドの戦略

１．資本効率の悪い会社をみつける。
２．株が割安な時にその会社の株を大量に買って大株主になる。
３．経営陣に直接提案して経営改善を求める。具体的には貯めこんだお金を投資に回させて資本効率を良くする。

結果として多くの会社は配当、自己株取得、MBO（経営陣の株の買い取り）を通じて株主に資金を還元した。

🌟企業の資産内容のチェック方法

まずは会社四季報で簡単にチェックする。
すると大まかな資産内容がわかる。
自己資本、自己資本比率、有利子負債、利益剰余金、現金同等物に着目するといい。
関心を持ったら「有価証券報告書」や「短期短信の賃貸貸借表」で詳しくチェックすればいい。

🌟会社四季報とは

株の最新カタログのような冊子。
全上場企業の財務データや近況が掲載されている。
年4回（3月、6月、9月、12月）発売。
上場企業のデータをざっと見て銘柄を探すのに便利。

🌟会社四季報の見方

【連結事業欄】の例
出版55（6）、映像・ゲーム23（8）、WEBサービス12（▲10）、他10（▲12）

数値は売上の割合を示す。
上記の例なら出版事業が全体の売上の55％を占めることになる。
かっこ内は営業利益率を指す。
高いほど業績に貢献している。

【業績欄】の例
連23. 3予

連：連結決算のこと。
連結子会社がなければ「単」。
23. 3：23年3月末に終了する1年のこと。
決算期末で変わる。
予：予想値のこと。
四季報では今期と来期の２年分の予想が掲載されている。
会社自身も今期の予想値を出している。

【欄外マーク】の例
↑前号費増額
😊会社比強気

↑前号費増額：
今期の営業利益の予想値が前号と比べて上方修正されているという意味。

😊会社比強気：
今期の営業利益の予想において、会社予想より四季報予想の方が上回っているという意味。
四季報の記者が取材して、会社の予想を上回りそうだと判断したもの。

🌟「有価証券報告書」と「短期短信の貸借対照表」とは

両方とも会社の正確な資産状況を把握するために必要な書類。
たとえば会社四季報の「現金等」には定期預金などは含まれない。
会社の現預金を正確に調べるには「有価証券報告書」あるいは「短期短信の貸借対照表の資産の部」を確認すればいい。

1．有価証券報告書
金融商品取引法によって作成が義務付けられた法定開示資料。

2．決算短信の貸借対照表
決算短信は証券取引所の規程に基づく開示資料。
上場会社が決算情報を速報として公表する資料。

🌟会社の将来性を調べるための2ステップ