Beige Book - May 2024 FRBによる現在の経済状況に関する解説
✅ Beige Book
◉ ベージュブックとは、FRBが発行する、連邦準備制度理事会12地区全体の現在の経済状況に関する報告書
◉ 年8回発行
◉ 住宅ローン金利の引き下げについて言及（ダラス連銀）
Beige Book - May 2024
（日本語訳）
What is the Beige Book? ベージュブックとは
ベージュブックとは、連邦準備制度理事会（FRB）が発行する、連邦準備制度理事会12地区全体の現在の経済状況に関する報告書です。
一般にベージュブックとして知られるこの報告書は、年8回発行され各連邦準備銀行は、銀行・支店長からの報告や、主要な企業関係者、エコノミスト、市場専門家、その他の情報源からのインタビューを通じて、各地区の現在の経済状況に関する逸話的な情報を収集し報告書としてまとめる。
12地区の報告書の全体的な要約は、指定された連邦準備銀行が持ち回りで作成する。
Overall Economic Activity 全体的な経済活動
全米の経済活動は4月上旬から5月中旬にかけて拡大を続けたが、業種や地区によって状況は様々であった。ほとんどの地区では、経済活動は小幅または緩やかに拡大したが、2つの地区では、経済活動に変化はなかった。小売支出は、裁量支出の減少と消費者の価格感応度の高まりを反映し、横ばいから微増となった。自動車販売はほぼ横ばいでしたが、一部の地区では、メーカーが販売促進のためのインセンティブを提供していると指摘しました。旅行・観光業は、レジャーやビジネス旅行の増加に支えられ、全 国的に好調であったが、接客業関係者の夏季シーズンに対する 見通しはまちまちであった。非金融サービスへの需要は増加し、輸送サービスへの需要はまちまちであった。また、製造業は横ばいから上昇に転じたが、2地区で は減少したとの報告もあった。与信基準の厳格化と高金利は、引き続き貸出の伸びを抑制した。住宅需要は緩やかに増加し、一戸建て建設は増加したが、金利上昇が販売活動に影響したとの報告もあった。商業用不動産セクターの状況は、供給懸念、信用状況の厳しさ、借入コストの上昇を背景に軟化した。エネルギーセクターは概ね安定、農業セクターは、一部の地区で干ばつが緩和されたものの、農家の財政・所得が引き続き懸念されたため、まちまちとなった。先行き不透明感が強まり、下振れリスクが高まったとされる中、全体的な見通しはやや悲観的となった。
Labor Markets 労働市場
雇用者数は全体的に微増。8地区では雇用の増加はごくわずかか小幅で、残り4地区では雇用に変化はなかった。大半の地区が、一部の産業や地域では人手不足が残っているものの、労働力の確保が改善していると指摘。複数の地区が従業員の離職率が低下したと回答し、雇用者の交渉力が高まったと指摘した地区もありました。雇用計画は賛否両論で、小幅な雇用増加が続くと予想する地区がいくつかある一方、ビジネス需要の減退や不透明な経済環境による消極的な姿勢から、雇用予想を後退させる地区もある。賃金の伸びは、一部の地区がより緩やかな伸びを報告しているものの、概ね緩やかな伸びを維持している。いくつかの地区では、賃金上昇率はパンデミック以前の歴史的平均に達しているか、またはそのような賃金上昇率に向かって正常化していると報告した。
Prices 物価
報告期間中、物価は緩やかなペースで上昇した。大半の地区では、消費者が追加的な値上げに反発しており、投入価格が平均的に上昇したため、利益率が低下したと回答した。小売店の担当者は、顧客誘引のために値引きを行ったと報告した。多くの地区では、保険料を中心に投入コストの上昇が続いている。一部の地区では、製造原材料費の下落が見られた。当面は、緩やかな価格上昇が続くと予想される。
Highlights by Federal Reserve District
連邦準備制度理事会（FRB）地区別ハイライト
Boston
経済活動はほぼ横ばい。物価は緩やかに上昇し、雇用水準が安定する中、賃金の伸びは緩慢から中程度となった。不動産活動は、商業用、住宅用ともに、年初に改善の兆しが見られた後、やや弱まった。一部では先行き不透明感が強まったが、全体としては慎重な楽観的見通しを維持した。
New York
この地域の経済活動は、均衡を保ちながら僅かながら成長した。労働市場の状況は引き続き堅調で、労働需要と労働供給のバランスは引き続き改善した。個人消費は、春に低迷した後、わずかに回復した。住宅市場は引き続き堅調だったが、在庫の少なさが販売を抑制した。販売価格の上昇は小幅にとどまった。
Philadelphia
企業活動は、前期の変化なしから今期のベージュブックでは僅かに増加した。雇用者数は、労働需給の拡大により小幅ながら増加した。賃金・企業物価上昇率は小幅上昇。中古住宅販売件数は微増、新築住宅販売件数は高水準を維持した。将来の成長に対する期待は、非製造業では低下し、あまり広がらなかったが、全体としてはプラスを維持した。
Cleveland
同地区の企業活動は、前年同期に比べやや緩やかに増加した。一部の関係者は、金利が予想より長く上昇したことが減速の原因としている。個人消費は小幅に減少し、一部の製造業者は自社製品に対する需要を減退させたと述べた。大半の製造業者は、賃金、投入コスト、販売価格はここ数週間安定していると回答した。
Richmond
当地域の経済活動は、今期小幅に拡大した。個人消費は全体的に緩やかに増加し、低所得者層が買い控えや低価格商品への買い替えを行ったため、裁量所得のある個人によって牽引された。輸入活動は増加し、ボルティモア港は入港チャネルのひとつを再開することができた。製造業と非金融サービス業は、ここ数週間の需要に変化はないと報告した。
Atlanta
第 6 地区経済は微増。労働市場は引き続き安定し、賃金圧力は緩和した。一部の非労働コストの伸びは鈍化した。消費者需要は概ね堅調。観光業は引き続き好調。商業用不動産の状況はまちまちであった。運輸業は様々であった。ローン需要は横ばい。エネルギー活動は堅調。農業情勢は軟化。
Chicago
経済活動は小幅に増加。雇用と建設・不動産活動は小幅な増加、企業・個人消費は小幅な増加、非企業部門はほとんど変化なし、製造業活動は小幅な減少。物価と賃金は緩やかに上昇し、金融情勢はやや引き締まった。2024年の農業収入見通しは小幅上昇。
St. Louis
第8地区全体の経済活動は、前回のレポートから微増を続けている。接触者の見通しはやや悲観的で、前回レポートよりは弱いが、1年前よりは改善した。
Minneapolis
ミネアポリス地区の経済活動は僅かに増加した。雇用は増加したが、労働需要は軟化した。賃金上昇圧力はあったが緩和し、物価は上昇した。個人消費は増加したが、接触は慎重で、製造業はわずかに増加した。商業および住宅建設は僅かに改善し、住宅販売は力強く伸びた。農業情勢は引き続き低調だが、明るい動きも見られた。
Kansas City
第10地区経済は、緩やかなペースで拡大した。家計消費は、ホテル滞在、レストランへの外出、自動車整備などの増加により、緩やかに増加した。雇用の増加は小幅であったが、6ヶ月前と比較して雇用情勢の悪化の可能性は低くなっている。物価は小幅に上昇し、物価変動に関する戦略が変化しつつあるとの報告が大勢を占めた。
Dallas
報告期間中、経済活動は横ばいから微増となった。製造業、銀行業、エネルギー部門では若干の伸びが見られたが、非金融サービス部門では横ばい、小売売上高では減少が見られた。連絡先によると、雇用水準は全体的にほぼ安定している。先行き見通しは、前報告期間と比べ、概ね横ばいからやや悲観的であった。
San Francisco
経済活動と雇用水準はほぼ横ばい。物価、賃金、小売売上高はわずかに上昇した。サービス業と住宅用不動産市場の活動はやや弱まった。商業不動産活動と金融セクターの状況は、ほぼ横ばいであった。製造業製品の需要はやや回復し、農業の状況はまちまちであった。
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