女性VCが見る世界: フィンランド、日本、イギリスからのケーススタディ
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私たちヘルシンキ・パートナーズは、フィンランド、日本、イギリスの女性ベンチャーキャピタリスト3名に、男性が多数を占めるVC業界での彼女たちの経験や、VC業界で何が変わるべきかについて話を聞きました。
ベンチャーキャピタルにおけるジェンダーの多様性
ベンチャーキャピタル（VC）業界におけるジェンダー多様性は徐々に進展していますが、依然として多くの課題が残っています。この流れを変えるために、多くの人々が努力し、より多くの女性が創業者や投資家として活躍できるよう支援しています。この記事では、VC業界で働く3人の女性、フィンランドのIcebreaker.vcのプリンシパル、Mari Luukkainen氏、日本のWoven Capitalのパートナー、加藤道子氏、イギリスのWomankind Venturesの創設者、Caroline Hughes氏の経験を取り上げ、彼女たちの動機や直面している課題、他の女性投資家や創業者へのアドバイスを紹介します。この記事を通して、通常は聞くことのないベンチャーキャピタルにおける話題にスポットライトを当て、VC業界における多様性、包括性、公平性、帰属感の重要性について解説します。（DEI＆B :Diversity, Equity, Inclusion and Belonging）
フィンランドのスタートアップとベンチャーキャピタルエコシステムを深掘りする
フィンランドのスタートアップとVC（ベンチャーキャピタル）エコシステムを深く掘り下げてみると、フィンランドがジェンダーの多様性において先進国であることが分かります。2023年の世界経済フォーラム（WEF）のジェンダーギャップ報告書では世界で3位、そして2021・2022年の「女性、平和、安全保障インデックス」では世界で2番目に女性にとって良い国とされています。
しかし、プライベートエクイティとベンチャーキャピタル (PE&VC)の領域でフィンランドの多様性、公平性、包摂性（DEI）の成果を見ると、まだ改善の余地があります。特に、VC分野では多様性、公平性、包摂性への取り組みが不十分だと、フィンランドの成長が停滞するリスクがあります。これは、国内の人口統計と将来の熟練労働者不足を考慮すると、特に重要な問題です。多様性がビジネスの品質を向上させることは明らかであり、研究によると、多様な経営陣を持つ企業は、そうでない企業に比べて収益性が6倍高いことが示されています。多様なチームはイノベーションに優れ、問題解決能力が高く、高いモチベーションを持ち、リスクに直面した際には堅固な対応能力を発揮します。
Mari Luukkainen氏はフィンランドのVC業界における多様性を推進する先駆者の一人です。北欧の家事清掃スタートアップの収益を一万ユーロからわずか2年で1300万ユーロにまで増やした後、成長の影響力をさらに拡大するためにVC業界へのキャリア転身を決意しました。2019年にIcebreaker.vcに参戦した当初、この業界には女性が少なかったですが、Mari氏は過去数年間で目覚ましい発展を目の当たりにしました。「VCの多様性は創業チームよりも速く進化しています。Icebreakerではフィンランド、スウェーデン、エストニアに焦点を当てていますが、どこでも同じ問題があります：創業チームに女性がいません。」では、なぜもっと多くの女性が企業を立ち上げないのでしょうか？
VCは創業者の技術的な背景だけでなく、それ以上の視点を持つべきです
イギリスやアメリカでは、多くの起業家が非技術系のバックグラウンドを持っていますが、フィンランドでは技術的なバックグラウンドがないことが障害となる場合があります。
「さまざまな性別の人たちを支援し、商業的な考え方を持って技術系企業を率いることができる人材への投資を通じて、最大限の成長を達成できます。」
Caroline Hughes氏、2023年度90-Day Finn参加
90-Day Finnプログラムの参加者であり、スタートアップ創業者兼投資家であるCaroline Hughes氏は、フィンランドのスタートアップエコシステムについてこう述べています。「フィンランドの多くのスタートアップは技術寄りで、創業者は科学、技術、工学、数学（STEM）の分野の経験を持っています。このことが女性起業家が少なく、女性が投資を受ける企業を立ち上げる機会も少なくしている一因となっています。これは、STEM分野を学ぶ女性の学生や若者が少ないことが背景にあります。しかし、技術系企業を創るために必ずしも技術的な創業者である必要はありません。変わるべきは、投資家の考え方です。つまり、技術的なバックグラウンドを持つ人だけを支援するという視点を見直し、商業的なマインドセットを持ち、技術系企業を率いる能力のある様々な性別の人々を支援すべきです。そうすることで、最大の成長を実現できます。」
また、Mari氏は技術的な背景を持たない女性も技術系スタートアップに関わるべきだと強調しています。「技術的なバックグラウンドがない人々は非常に価値があります。なぜなら、多くのフィンランドのスタートアップが直面する主要な問題は、ブランディング、マーケティング、コミュニケーションスキルの欠如にあるからです。これは通常、技術者である創業者たちが自社の製品のメリットを非技術者、投資家を含めて、上手く伝えられないことに起因しているのです。」
女性自身も、自分たちが技術分野で果たす重要な役割を理解する必要がある
多くの女性が技術分野で自分の適合性を疑ってしまい、その結果、業界でキャリアを築いたり、創業チームの一員になるチャンスを逃しています。これはステレオタイプや偏見に基づいた教育、差別に根ざした体系的な問題から生じています。
Mari氏も子どもの頃にこれを直接経験しています。多様性の問題に取り組むため、Mari氏は女性に対して、たとえ不慣れな領域であっても技術チームに積極的に参加するよう勧めています。「多くの女性は、自分が技術分野に適しているか、十分に優れているかを過度に悩んでいます。しかし、挑戦してみなければ、その結果はわかりません。試さなければ、そのチャンスは他の誰かが掴むことになります。」
Mari氏自身も、最初は自分がVC業界に適しているとは思っていませんでしたが、Icebreakerの男性パートナーからの一言がきっかけで参加を考えました。今では、他の男性パートナーにも女性が自分に適した役割を持っているかどうか尋ねるよう促しています。「女性が自分でその役割に適していると気付くのを待つのではなく、彼女たちにその役割を考えたことがあるか尋ねてください。女性のVC才能を積極的に見つけ出し、彼女たちがさらに高い目標を目指せるよう支援してください。彼女たちが自分では見つけられない機会を見せる手助けをしてください。」
Mari氏は少数派を代表して、快適ゾーンを出ることの重要性を説いています。「私は内向的なフィンランド人で、小さな町出身、大学教育を受けておらず、金融以外のバックグランドを持つ女性であり、LGBTQコミュニティの一員です。他の人々をサポートし、模範を示すことが重要だと感じています。」「皆さんに問いかけたいのは、自分自身で積極的に関わらずに、どうして家で座って業界が変わるのを待てるでしょうか？」
テック業界の多様性を促進するために、Mari氏はHerizonを設立しました。これは国際的な才能に無料の成長戦略トレーニング、メンターシップ、就職機会を提供する非営利団体です。Herizonでは200人以上の移民女性を訓練し雇用しており、フィンランドでは高い教育水準を持つ移民女性が1,000人以上いますが、多くは以前テック企業への参加を考えたことがありませんでした。
「女性に自分で役割に適していると気付くのを待つのではなく、その役割を考えたことがあるか直接尋ねるべきです。女性のVCとしての才能を積極的に探し出し、彼女たちがさらに上の立場へと昇進できるよう支援しましょう。彼女たち自身がまだ気づいていない、活用できる機会を提示してあげてください。」
Mari Luukkainen氏, プリンシパル, Icebreaker.vc
Herizonアカデミーの卒業生はしばしば、自らのキャリアを迅速に前進させ、企業の多様性に直接的な影響を与える役割に就いています。
日本のVC“ボーイズクラブ”における少数派としての場所を切り開く
フィンランドの比較的小さな市場とは対照的に、日本の国内市場は非常に大規模であるため、スタートアップが海外展開を急ぐ必要はありません。この事実は、日本のスタートアップエコシステムが密接にネットワークされており、基本的に男性中心の「ボーイズクラブ」となっていることを意味します。これにより女性が参入しにくい環境をが出来上がってしまっています。日本は性別に基づく格差が産業全体に広がっており、世界経済フォーラム（WEF）のジェンダーギャップ報告書ではG7諸国および東アジア・太平洋地域の中で最も低い125位にランクされています。さらに、日本ベンチャーキャピタル協会（JVCA）によれば、経営陣や投資意思決定者の女性の割合はわずか9%です。
そんな中、加藤道子氏は、男性が主導する日本のビジネス界で目立つ数少ない女性の一人です。彼女はトヨタが支援する8億ドルの成長ファンド、Woven Capitalのパートナーとして、世界中のベンチャーに投資し、特にモビリティ分野を担当しています。
加藤氏は、投資家および運営者としての豊富な経験を生かして活動しています。以前はAIスタートアップのABEJAで最高財務責任者を務め、モルガン・スタンレーで投資業務に従事し、プライベートエクイティ会社Unison Capitalで活躍していました。彼女は日本とアメリカで教育を受け、ハーバードビジネススクールでMBAを取得しています。
少数派としてキャリアを築く中で直面する課題があるものの、加藤氏はVC業界における女性の役割の重要性を強調しています。「投資とは、将来的に本当に重要になるものに賭けることです。意思決定の役割において女性がVCにいることは特に重要です。なぜなら、VCは大きな影響力を持っており、社会全体を反映した正しい考え方や価値観を持たなければ、多様な視点を代表しない間違ったスタートアップへの投資をしてしまう恐れがあるからです。」
違いを受け入れ、その中に価値を見出す
キャリアを発展させるために、加藤氏は自らと周囲との違いを受け入れる必要があると感じました。「唯一の女性であることは決して容易ではありませんでした。私は自分が男性中心の組織や強い飲酒文化から疎外されていると感じ、キャリアの初期にはその違いが劣位にあると捉えていました。しかし、いつしか、そうしたことに悩むのをやめるべきだと気づきました。私は違います—だからなんだというのでしょうか? 日本の銀行システムの多数派に同化しようとする試みをやめ、自分を同僚と比較することも止めました。この考え方が、キャリアで新たな挑戦を続ける助けになりました。」
「VCやスタートアップのエコシステムを変革したいと思う女性たちが、この業界に参加し、お互いを支え合えるようになることを願っています。」
加藤道子氏、 パートナー、 ウーブン・キャピタル（Woven Capital)
異なる点には利点もあります。例えば、業界で女性が珍しいため、加藤氏はクライアントに覚えてもらえます。また、異なる視点を持つことで、女性は男性投資家が見過ごしていたトレンドを捉えたり、新しいサービスを発見したりすることが可能になります。加藤氏は、VCに関心を持つ他の女性にアドバイスがあります：「私たちのユニークさを受け入れ、違いを前向きに生かす勇気を持つことが大切です。VCやスタートアップのエコシステムを変革したい女性たちが、今この業界に参加し、互いに支援し合うことを願っています。」
サポートをしてくれるコミュニティを見つけて、恩返しもしよう
男性主導のVC業界でのネットワーキングは難しいですが、この状況を変えようと努力する女性もいます。例えば、東京Women in VCは、同じ志を持つ人々がお互いをサポートし、励ます場所の一つです。
加藤氏はまた、母親として自らのキャリアを築く日本の女性の中でも特に珍しい存在です。「私には8歳と1歳の息子がいますが、私の世代より上の時代には、仕事と家庭を上手に両立させる女性のロールモデルがほとんどいませんでした。上層部の女性は仕事のために多くを犠牲にしていました。しかし今、私たちの世代で変化が見られます—人々が生活と仕事をバランス良く取り組むようになってきています。」
「私たちは、現代の女性たちから、価値観、考え方、ストレスへの対処方法を学ぶ必要があります。」
加藤道子氏、パートナー、 ウーブン・キャピタル（Woven Capital）
仕事と育児を両立させることは本当に大変です：朝早くから夜遅くまでずっと忙しいですが、限界を超えることが意外と楽しく、やることに飽きたりすることはありません。多くの女性がそうであるように、加藤氏もしばしば「子どもたちに十分な時間を割けているか？良い母親と言えるだろうか？」という不安に駆られます。
そんな時、加藤氏は同じような立場にある友人たちと連絡を取り合って、モチベーションや自尊心を保ちます。「私たちは困難を共有し、助言を交換します。働くお母さんたちからの励ましを受けて、一人じゃないと感じることもあります。」
「重要なのはコミュニティの存在です。過去を振り返っても学べることは限られています。社会の期待が今とは異なっていたからです。だからこそ、現代の女性たちから価値観、思考の方法、ストレス対処法を学ぶ必要があります。」
女性がリーダーシップの地位に進むことを奨励するために、加藤氏はスタートアップの取締役会のメンバーとしても活動し、自身の経験を共有しています。「私は他の女性たちに考えるきっかけを与えたいです。『もしかしたら私にもできるかもしれない』と思ってもらいたいです。私は完璧ではありませんが、それでもかまいません。私が直面している課題は彼女たちも直面している課題と似ているので、『私にもできる』と感じていただければ幸いです。」
イギリスで女性起業家・投資家として統計に打ち勝つ
イギリスには活発なスタートアップの風景が広がっていますが、ベンチャーキャピタルを受ける創業チームや投資家の中では、女性の存在感はまだ薄いです。女性は人口の半数以上を占めているにも関わらず、起業家や投資家としての割合はそれに追いついていません：ビジネスオーナーの中で女性はわずか17%を占め、イギリスのベンチャーキャピタル投資チームの上の役職にいる女性は13%だけです。統計を見る限り、女性起業家がベンチャーキャピタルから資金を獲得するのは極めて難しいのです：女性だけで立ち上げた企業が全VC資金の3%未満しか受け取れていません。
しかし、Caroline Hughes氏のような起業家は、これらの数字に挑み、他の人々が同じ道を歩めるよう模範となり支援もしています。
Hughes氏は消費者向けフィンテックスタートアップ「Lifetise」の創業者であり、女性を主体としたグローバルスタートアップアクセラレータ「Hive Founders」と姉妹のエンジェル投資グループ「Womankind Ventures」を立ち上げました。
Hughes氏は次のように述べています：「女性起業家は起業家全体の中でも成長速度が最も速いグループになっています。しかし、彼女たちが必要とする資金を確保できないために、彼女たちの野心や影響力が制限されています。これは明らかな不公平であり、全体的なビジネスの視点から見ても合理的ではありません。次の30年で最大のリターンは、いつもと同じ均一な市場ではなく、まだ手付かずの領域から生まれるでしょう。」
女性創業者に資金調達の方法を教える
Hughes氏は、自身のスタートアップを立ち上げる際に、女性創業者として資金を調達することのイラストレーションを直接経験しました。しかし、Hive Foundersを含め、道中で多くのサポートも受けました。
「私は、野心と情熱を持つ女性たちが、高成長を遂げる事業を立ち上げる姿をもっと見たいと思っています。私たちは独自の方法でビジネスを築き、会社の構造を異なる形で組み立てています。それは、これまでに挑戦されたことのない問題に対する新しい解決策を生み出すためです。」
Caroline Hughes氏, 創業者, Womankind Ventures
彼女は他の創業者に恩返しするためにHiveに加わり、女性起業家としての投資調達方法を伝授しています。昨年、Hiveは60人の起業家を育成し、彼らは既に数百万ドルを集めることに成功しています。「Hiveを立ち上げたのは3人の女性起業家たちで、彼女たちは統計に逆らい成功して投資を獲得しました。そして今、私たちは次世代の創業者たちにその方法を教えることを自分たちの使命だと考えています。」
誰もが資金調達の難しさを感じますが、特に女性にとっては一層の困難が伴います。彼女たちはビジネスで顕著な成果を上げる必要があります。「私たちは潜在能力ではなく、実績に基づいて評価されます。資金を獲得するには、ビジネスをさらに推し進める必要があります。この現実を理解していれば――期待が不公平であっても――準備をより適切に行えるでしょう」とHughes氏は述べています。Hughes氏はTech Nordic Advocatesの「北欧女性テック創業者先駆者成長プログラム」のメンターを務めています。彼女は、スタートアップ界へのさらなる関与を促すMari氏の助言や、自分の違いを受け入れる加藤氏のアドバイスを受け、「私は野心的でドライブのある女性たちが、急成長するビジネスを築く姿をもっと見たいです。私たちは異なるアプローチで事業を構築し、通常とは違う構造で会社を組み立てますが、それは新しい解決策を生み出すためです。」と語っています。
ジェンダーの多様性を向上させるためには、スタートアップと投資家の双方からの変化が必要
世界的に見ても、イギリスのVC（ベンチャーキャピタル）業界における最大の問題は、女性が立ち上げたビジネスへの投資者が十分にいないという点です。「Hiveアクセラレータープログラムを通じて投資に値するビジネスを増やすだけでは不十分です。これでは、優れたビジネスアイデアを持ちながらも依然として資金を得られずにいる多くの女性起業家をただ増やしているだけです。投資家の構造自体も変革する必要があります。」
そんな中、Hughes氏は、以下の二つの方法でこれに貢献しています：
Hive：アクセラレータープログラムを通じて、優れた女性主導のビジネスをVCに対して信頼できる取引情報源として提示します。
Womankind Ventures：女性やノンバイナリーの人々（およびその支持者）がエンジェル投資家として自信を持てるように支援しています。
女性やノンバイナリーの方々（およびその支持者）がエンジェル投資家として活動しやすいようサポートしています
VC業界では多様性が進んでいますが、女性が上層部の意思決定ポジションを充分に占めているわけではありません。Hughes氏はこう述べています：「企業を見つけ出し、スポンサーとなり、その後投資決定を行うことができる、VC企業内の女性や少数派の一般パートナーをもっと多く見る必要があります。VCも人間であり、自分たちが直面する可能性のある問題に対する解決策に投資する傾向があります。同じように、創業者がVC企業のウェブサイトを見た時、自分と似た人物に連絡を取りたいと考えるものです。」「全男性チームのVC会社と話をすると、彼らは多様性の欠如をパイプラインの問題として言及します：彼らの前に女性や少数民族の創業者が十分にいないのです。しかし、彼らのチームに女性や少数民族の創業者がいれば、それはパイプラインの問題ではないでしょう」と彼女は続けます。
男性だけがいるチームのVC会社と話すと、彼らは多様性不足をパイプラインの問題だと指摘します：つまり、彼らの目の前に女性や少数民族の創業者が十分にいないということです。しかし、もし彼らのチームに女性や少数民族の創業者がいたら、それはパイプラインの問題ではなくなるでしょう」と彼女は指摘します。女性が立ち上げたスタートアップを支える責任は、女性のベンチャーキャピタリストだけに委ねられるべきではありません。HBRの研究結果によると、女性創業者が事業を成長させるには、初期段階で男性から資金を集める方が格段にしやすいことが分かっています。
女性VCに対する固有の課題と共通のテーマ
フィンランド、日本、およびイギリスの異なるエコシステムは、女性VCや創業者に固有の課題を生み出しています。例えば、イギリスや日本では、創業者が十分にネットワーク化されていない場合、ベンチャーキャピタルへのアクセスが困難です。
「フィンランドでは、Business Finlandなどの組織を通して政府が提供する支援により、初期段階の創業者に対してより公平な資金調達の機会が提供されています。豊かである必要も、エンジェル投資家を事前に知っている必要もなく、スタートアップの機会を得ることが可能です。一方、イギリスでは、少数派の創業者で既存のネットワークがない場合、資金調達はずっと困難です。」
Caroline Hughes氏, 創業者, Womankind Ventures, 90 Day Finn 2023
Hughes氏,は次のように説明します:フィンランドでは、Business Finlandなどの組織を通して政府が提供する支援により、初期段階の創業者に対してより公平な資金調達の機会が提供されています。豊かである必要も、エンジェル投資家を事前に知っている必要もなく、スタートアップの機会を得ることが可能です。一方、イギリスでは、少数派の創業者で既存のネットワークがない場合、資金調達はずっと困難です。」
イギリス出身のHughes氏,は、フィンランドのエコシステムがより協力的で開かれていると感じています。VCがスタートアップにとって近く、アクセスしやすい点、またMaria 01のようなコミュニティがスタートアップとVCを一つの場所に集めている点が特徴です。フィンランドのエコシステムのメリットとして、より良いワークライフバランスも挙げられます。
「しかし、この状況がスタートアップを成長させることなく「安全地帯」、つまり「コクーン」に留めてしまうこともあります。「ここでの主な挑戦は、フィンランドのスタートアップをもっと野心的にする手助けをすることです。フィンランドは世界の研究開発ラボのような存在で、気候変動、ライフサイエンス、ディープテクノロジーの分野で世界をリードする技術を開発しています。フィンランドの企業が世界市場に進出するためには、グローバルな資本が必要です。もし素晴らしい技術がフィンランド内に留まり、その潜在力を発揮できなければ、それは世界全体の損失であり、単なるVCの問題ではないのです」とHughes氏は述べています。
「フィンランドはまるで世界の研究開発の実験室です。気候変動、ライフサイエンス、ディープテックなどの分野で世界を先導する技術を開発しています。フィンランドの企業は、グローバル市場へ拡大するために国際的な資金を求めています。もし、この素晴らしい技術がフィンランド内に留まり、その潜在能力を全て発揮できなければ、それはベンチャーキャピタルだけでなく世界全体の損失となるでしょう。」
Caroline Hughes氏, 創業者, Womankind Ventures, 90 Day Finn 2023
日本も似たような課題に直面しています：リスク回避な文化の中で、スタートアップが国外で事業を拡大するのは難しいです。
フィンランドと日本の創業者やVCは、成長軌道に対するイギリスのアプローチから洞察を得ることができるかもしれません。
スタートアップが初期段階で考えるべき質問は次の通りです：
自分のビジネスが競争する場はどこか？それが自分のビジネスにとってどういう意味を持つのか？また、ビジネスが真に競争力を持つためには、どの程度まで成長させる必要があるのか？
VCは、世界中の投資家との関係を深めることが可能です。その結果、プレシードやシードステージの企業が成長段階に進む際に、その企業がターゲットとする市場におけるVCのネットワークを活用でき、より広がりのあるネットワーキング効果を得られます。
Mari氏、加藤氏、Caroline氏からの重要なアドバイス：様々なポジションで女性VCの数を増やすことが必須です。それによって初めて、実質的な変化が見えてくるでしょう。業界を変革するためには、女性が積極的に行動する必要があります。女性起業家が増えるほど、VC会社が彼女たちを見過ごすことは難しくなります。あなたの個性はあなたの強みです。独自の視点と経験は、正しい問題を特定し、適切な投資を選択するのに役立ちます。コミュニティの力は計り知れません。一人で全てを成し遂げることはできません。個人的な成長だけでなく、私たち全員がより良い環境を築くために、共に力を合わせましょう。
VCにおける多様性への道を開く
Mari氏、加藤氏、そしてHughes氏の体験は、VC業界における多様性の声がいかに重要かを明らかにしています。私たちは、女性のスタートアップ創業者を増やすだけではなく、スタートアップのエコシステムを発展させるために、意思決定の場にいる女性VCの数も増やす必要があります。
彼女たちの話からは、女性の存在が増えれば革新も進むという単純ながら強力な真実が浮かび上がります。
待望のVC,LP, 投資家向け、Venture Nordics プログラムへの参加を募集しています。プログラムへの申し込みはこちら。
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