スイス国立銀行 デジタル通貨の導入に向けて高いハードル
スイス国立銀行によると、代替決済手段や新しいデジタル技術は付加価値を生み出すことを証明する必要があるようです。このインタビューでは、Dewet Moser氏とSébastien Kraenzlin氏が決済取引のデジタル化、即時決済、現金とLibra、そして金融の安定性、効率性、安全性に関する中央銀行の役割について語っています。
元記事：https://www.six-group.com/en/blog/2020/digital-currency-snb.html
Dewet Moser氏は2年間、スイス国立銀行の運営委員会の代役を務め、金融安定部門と現金部門のほか、中央会計、制御、リスク管理、オペレーショナル・リスク・セキュリティ部門の運営管理を担当しています。
Sébastien Kraenzlin氏は、2016年よりスイス国立銀行の銀行業務を統括しています。バンキング業務には決済取引も含まれています。
ほんの数年前までは、決済トラフィックの話題はほとんど世間の注目を集めていませんでした。今ではメディアでもよく取り上げられるようになりました。それをどう説明しますか？
Dewet Moser氏：決済は経済を反映したものです。国の経済が緊密になり、経済圏が合併し、国際貿易が増加するにつれ、決済取引がスポットライトを浴びるようになりました。企業間だけでなく、個人顧客との間でも供給関係はますますグローバル化しています。最近では多くの企業がグローバルな顧客基盤を持っています。これらすべてが、よりシンプルな決済ソリューションへのニーズに拍車をかけている一方で、技術の進歩がその可能性を生み出しています。経済のデジタル化の恩恵を受けるのは貿易だけではありません。デジタルおよびモバイル決済の可能性とともに、決済トラフィックの競争も非常に激化しています。
各方面から中央銀行が銀行と消費者の両方のためにデジタルマネーを発行することを求める声が上がっています。これをどこまで実現性のないものとして見ていますか？
Dewet Moser氏：まず最初に申し上げなければならないのは、国立銀行として行うすべてのことは、法定の任務に基づいているということです。さらに、金融システムの安定性に貢献する義務があります。これらは、決済トラフィックをさらに発展させる際にも考慮しなければならない指導原則である。注目すべきは、現在のSICシステムが大きな成功を収めていることです。40年前に設計され、33年間使用されていますが、常に最新の状態を維持するために継続的に強化されてきました。代替的な支払い方法や新しいデジタル技術についての議論に関しては、機能性や効率性のいずれの面でも、それらが本当に付加価値を生み出すという証拠はまだありません。さらに、国民にデジタルな中央銀行のお金を提供したいのであれば、最終的には金融システムの根幹を揺るがすことになるでしょう。現在、中央銀行であるSNBと、顧客へのサービス提供者である銀行との間には、明確な役割分担があります。この二層構造の銀行システムを疑問視することには、非常に深刻な懸念があります。特に、これは金融システム全体の安定性にリスクをもたらす可能性があります。
Sébastien Kraenzlin氏：過去 33 年間、SIC システムは、単に効率性と安全性が高いことを証明してきただけではありません。また、顧客と銀行のインターフェースにおけるイノベーションがSICに基づいて提供できることも証明してきました。これらのイノベーションを提供できるのは銀行や他の金融仲介機関であり、市場に導入するのは中央銀行の役割ではないと考えています。今の課題は、市場でどのようなニーズが発生し、どのようなイノベーションが起きているのかを特定し、スイスの決済トラフィックの中核インフラであるSICシステムがどのようにしてこれらのイノベーションをサポートし、相乗効果を生み出すことができるのかを明らかにすることです。
＂代替の支払い方法や新しいデジタル技術についての議論に関しては、これらが本当に付加価値を生み出すという証拠はまだありません。＂
この件について、具体的な審議はあったのでしょうか？
Dewet Moser氏：前述の主要な問題に加えて、デジタルマネーは、特に、分散型台帳技術（DLT）のような決済をデジタル化するための新しい技術的可能性を徹底的に見直すことを必要とするでしょう。ここでは、例えば、金融市場取引のより効率的な処理や国際決済にも焦点を当てています。これらの問題については、中央銀行と公的機関の間でも非常に活発で激しい議論が行われています。具体的には、スイスのイノベーションハブセンターで、国際決済銀行（BIS）と共同でプロジェクトに取り組んでいます。SIX が参画しているプロジェクトの一つに、金融機関向けの分散型台帳技術インフラに、中央銀行のデジタルマネーを統合することを検討する実行可能性の研究（a feasibility study）があります。具体的には、現在の SIC の預金の一部をフラン・トークンに変換して、金融機関同士で銀行取引や株式市場取引などを行うことができるようにするというものです。しかし、これはまだまだ先の話である。現行のシステムはすでに非常に効率的であるため、ハードルは高い、です。
2002年、現在のSIX Interbank Clearing Ltd.の取締役会のプレジデントであったStephan Zimmermann氏は、＂スイスでは、SICシステムを使ってRTGS（即時グロス決済）という言葉を造った＂と述べています。SIC世代は、他にどのような先駆的な役割を果たしてきたのでしょうか？
Sébastien Kraenzlin氏：私は5年前に生産を開始したSIC（Swiss Interbank Clearing）4の立ち上げに従事しました。この世代では、世界で初めてISO20022をRTGSシステムに導入しました。それによって、QR-billをはじめとする様々な面でイノベーションを促進しました。これは非常に重要なマイルストーンでした。
Dewet Moser氏：一般的には、SICプロジェクトは世代を超えた共同作業の恩恵を受けたと言えるでしょう。今でこそ＂官民連携＂という言葉がありますが、当時はそのような呼び方をせずに経験していたのかもしれません。実際には、銀行は国立銀行と一緒にこのようなシステムを作りたいという意思があったのです。そして、実際の銀行間決済のトラフィックに加えて、顧客の決済も早い段階で可能な限りSICのシステムに統合しました。その結果、SICでは、大口の決済だけでなく、小口のリテール決済についても、少なくとも銀行間レベルで効率的かつ迅速に処理できるようになりました。これは先駆的なサービスであり、銀行間の顧客間の支払いを高速化し、より効率的かつ安全にすることを目的としている現状のモデルであると考えています。まとめると、すべてのSIC世代は、設計、アーキテクチャ、技術の面でも、ガバナンスの面でも、確かに模範的な性質を持っています。ところで、SICの創設者の一人であるChristian Vital氏が1980年代に中国を訪れ、中国の中央銀行が近代的なシステムに移行する際にアドバイスをしたことを、私は今でもよく覚えています。当時はまだ決済記録が簡単な手段で場所から場所へ運ばれていたため、長距離の決済処理には数日から数週間かかっていました。
＂SIXが参画しているプロジェクトの一つに、金融機関向けの分散型台帳技術基盤へのデジタル中央銀行マネーの統合を検討する実行可能性の研究（a feasibility study）があります。＂
WIRマネーでは、ニッチな並行通貨がスイスで何十年も流通しています。現在、その準備を進めているLibra通貨は、特に流通の可能性という点で、非常に異なる性質を持っているように思われます。スイスフランとの競合が予想されるこの通貨について、どのような見解をお持ちですか？
Dewet Moser氏：貨幣にはさまざまな機能があり、さまざまな形態をとることができます。伝統的には、通貨とは、中央銀行が発行し、その購買力を維持して、支払い手段として、価値の貯蔵庫として、口座の単位としての機能を果たすことを目的として管理する主権者のものです。民間部門で使用されている新しい技術は、基本的に、民間の形でお金を提供することを容易にしています。そしてこれはまた、Libraを既存のお金との競争相手と見るべきではなく、むしろ既存のお金を補完する可能性があると見るべきだということを意味しています。当初の構想ではLibraは様々な既存通貨をベースにしていると規定されていましたが、最終的にはプライベート通貨になります。このことは、主権国通貨との関係がどのように整理されるのか、また、この民間通貨が発行された後、どのように安定性、信頼性、回収性があるのかという問題を提起しています。Libraが普及するかどうかは、最終的には、価値が安定しているかどうか、広く受け入れられているかどうか、効率的な支払いが可能かどうかなど、良いお金の特性を引き出せるかどうかにかかっています。これらすべてが、Libraのまだ知られていないことです。例えば、Libraのシステムには様々なプレイヤー（指定ディーラー、仮想資産サービスプロバイダー、バリデーター、カストディバンクなど）が計画されています。どの機関がこれらのさまざまな機能を果たし、どのような権利と義務を伴うのかはまだ明らかになっていません。伝統的な貨幣では、単に顧客に対して義務を負う銀行です。Libraのシステムでは、ノンバンクやその他のサービス提供者がどのような役割を果たすのかは明らかになっていないません。これらの疑問はすべて解決されていませんが、Libraは規制当局の要求を満たすことはほとんどできないでしょう。国際決済の流動性、効率性、安全性を向上させようという意図は、それ自体は賞賛に値するものであり、ここにアクションを起こす必要性は確かにあります。しかし、これが実際に実現できるかどうかはまだわかりません。
Sébastien Kraenzlin氏：国際的な支払いに関しては、Libraの支持者は、世界中の誰もが口座を持ち、効率的かつ費用対効果の高い支払いができるように、金融包摂に貢献したいと述べています。現在の国際決済取引の非効率性は明らかです。第一に、お金が他国に送金されるまでに時間がかかります。第二に、これらの送金にはコストがかかります。これはLibraや他の市場の取り組みが対処したいことです。これは、中央銀行を含む現在の決済のプレイヤーたちも取り組むべき重要な問題だと思います。それは必ずしも新しい技術を必要とするものではないでしょう。国際レベルでは、国際的な決済取引の非効率性に対処するための措置が確認されています。これには、ISO20022への移行、（フィンテックを含む）新たな決済事業者の中央銀行の口座への参入、営業時間の延長などが含まれます。スイスはすでにSICシステムでこれらの対策を実施しています。
即日決済は社会的にどれだけ需要があるのか？
Sébastien Kraenzlin氏：この需要は存在しており、デジタル化によりさらに増加しています。全体的に、キャッシュレス決済は、スマートフォンの普及とオンラインでの購入の重要性の高まりの恩恵を受けています。同時に、新しい決済ソリューションのプロバイダーが登場し、最終顧客は、テキストメッセージを送信するのと同じくらい簡単に決済ができることを期待しています。多くの人はすでにモバイル決済を利用しており、TWINTでも他のモバイルソリューションでも、すぐに送金を受けることに慣れています。このような利用は、インスタント決済がSICシステムに実装されるまで、今後2～3年の間にさらに増加すると思われます。しかし、現在のモバイル決済ソリューションでは、銀行間の送金が実際にはリアルタイムで行われていないことを知っている人はほとんどいません。例えば、現金を持っていかなくてもすぐに車を持ち帰ることができるように、モバイル・ペイメントを使って自動車ディーラーに支払いをする場合、自動車ディーラーの銀行は前払いを行います。銀行は、1～2日後に受け取る前に、その金額をカーディーラーにクレジットします。ここで、新世代のSICシステムは、数秒以内に支払いを処理することでリスクを軽減し、また、まだ利用できない新しいソリューションのオプションを提供します。
Dewet Moser氏：これは効率性や安全性の問題でもあります。現在、インターバンク部門で即時グロス決済を採用しているSICでは、銀行と顧客との関係においても同様のことが行われています。支払側から銀行を経由して支払側に至るまでの取引をエンド・ツー・エンドでリアルタイムに処理することにより、その取消不能性がシステムをより強固なものにしています。
SEYMOUR INSTITUTE（シーモア インスティテュート）は、スイスを情報収集の拠点とした、デジタル通貨、企業資産のデジタル化に関するビジネスモデルと市場戦略情報（マーケットインテリジェンス）の、独自の調査を行っています。