日銀の今後の行方

【教養ニュース】

●金利操作の影響
日銀保有国債の含み損 10兆5000億円 2004年度以降で最大。
日銀が保有する国債の含み損が2023年9月末時点で10兆5000億円に拡大。
比較可能な2004年度以降で最大となった。
日銀による金利操作の見直しで長期金利が上昇したことが主な要因。
→日銀が2023年7月に金利操作を見直して長期金利の上限を引き上げたことを受けて債券市場で金利が上昇、国債の価格が下落したことが主な要因。

・やむを得ない状況
日銀はデフレ脱却を目指して大規模な金融緩和政策を継続。
大量の国債を買い取る措置、長期金利の一定程度の上昇を容認したことで含み損が膨らんだ形。
→日銀は国債を満期保有することを前提としている。
目先の収益や政策運営に問題は生じないとしている。
しかし、市場が財務状況を懸念すれば為替や金利に影響が出るとの見方もある。

●2024年利下げ
経済活動の減速は心強く、インフレを抑制する上で金融政策が十分引き締まった状態にある。
インフレ率を目標に戻すため追加的な金融引き締めを支持するとの見通し。
→ドル円は円安が進行し、円が主要通貨に対して弱く動いている。
株式市場はJP225が横ばい、利益確定売りが先行。
積極的に売り込む材料もなく、方向感の乏しい展開が継続。

●プライベートクレジット市場
明らかに資産バブルが生じている。
バイアウト企業の資金調達手段として人気が高まるプライベートクレジット市場の規模は2015年以降で３倍に拡大。

●原油安継続
ＯＰＥＣ）とＯＰＥＣプラス
アフリカの一部参加国の生産枠を巡る行き詰まりの解消に全く近づいていない。
アフリカ産油国の生産枠を巡る膠着状態は30日に予定されているＯＰＥＣプラスの会合までに解決されない可能性。
更に延期が必要となる可能性もある。
高官発言も相次ぎ、インフレ低下の継続を条件として利下げの可能性を示唆したことも支援要因。

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