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Big Daddy
2020年7月7日 21:33
最近、こんな質問を頂きました。金在庫が急増していると聞きました。４月に原油在庫が急増して、その直後に原油価格がマイナス圏まで暴落したのは記憶に新しいです。金でも同じことが起こると思いますか？確かにいくつかの点で金在庫の急増は４月に見られた原油在庫の急増に似ています。例えば以下のような点です。1）コロナショックでインドや中国などの装飾需要が急減している点（実需の急減）⇒原油もロッ
2020年7月1日 10:14
S&P500指数はこの四半期で24%も上昇し、コロナショックで失った大半の時価を僅か３ヶ月で取り戻した。まだまだ様々なリスクが存在する中で、米国の市場関係者はどのような材料を次のカタリストとして考えているのだろうか。７月の相場のカタリストとコンセンサスについて纏めた。追加財政刺激策７月３１日に特別失業手当の期限が切れる為、その前に次の財政刺激策が議会で纏まるとマーケットは考えている。
2020年6月21日 06:31
以下は私が注目した先週のチャートです。見解は個人的なものになります。＜為替＞EUR/JPYとSoftbank先週、為替で一番気になったのはEUR/JPYの動き。正確にはその前の週に鬼門の125抜けを失敗して反転していたので気になっていました。特に今週、注目したのは、ソフトバンクのTmobile売却に関する報道が多くなってきたからです。だいぶ前からソフトバンクが保有するTmobil
2020年6月17日 04:33
最近、Robinhoodというネット証券が提供しているデータが話題になっています。Robinhoodは証券手数料が無料をうたい文句に利用者を伸ばしてきた新興企業の一つです。そして、最近、プロの投資家の間でも注目されているのが、Robinhoodが提供するRobintrackというサービスで、これはRobinhoodの顧客（個人投資家）の株式保有率を銘柄毎に見ることができます。しかも、無
2020年6月11日 23:49
米国ではコロナ第二波を警戒する報道が目立っています。正確には先週くらいから、ちらほら記事を目にするようになりましたが、本日はこれを手がかりに株式市場も調整地合いです。では、どの州で、どのような状況になっているのか？また、投資家は今後、何に注目していけば良いのかを纏めました。どの州で第二波が来ているのか？まず、米国全体の新規感染者は次の通りです。全体としては新規感染者は減少傾向にあり
2020年6月11日 05:36
FOMCの結果と市場の反応についてポイントを纏めています。ポイント① 経済・政策金利の見通し（SEP）についてFOMCは３ヶ月に一度、経済と政策金利の見通しを公表しています。しかし、３月はコロナウイルスの影響があまりにも不透明だった為、発表を見送りました。なので、今回は昨年１２月以来、半年ぶりの公表になります。まず、経済見通しは以下のようになっています。FEDが考える米国経済の『
2020年6月10日 03:47
今回のFOMCのポイントについて纏めています（日本時間６月１１日午前３時）。ポイント① YCC（イールドカーブコントロール）の議論について今回のFOMCで一番注目されているのはYCCです。YCCは日銀が２０１６年に導入した金融緩和の枠組みの一つで、国債金利の誘導水準を定め、買い入れを行う金融政策です。ちなみに日銀は１０年国債金利を概ねゼロ％に定めています。注目されているのは、YCCが今
2020年6月3日 00:50
興味深かったので、CNBCの記事を意訳しています。（私の意見ではありませんが、参考になればと思い投稿させていただきました。）なぜ株価は上昇を続けるのか？1968年を振り返る。世界的なパンデミック、人種間の戦い、政治的な混乱。そして、カオスの中で急上昇する株価。これはまさに現在の相場を話しているようだが、実は1968年のデジャブでもある。現在の相場は、落ち込む小売、雇用市場、企業収益
2020年5月24日 10:08
今月の頭に「マクロファンドが考える５月のカタリスト、米中・財政パッケージ・経済再開について」という記事を書いた。５月も残り僅かだが、概ねこの３つがカタリストとなり、マーケットを動かしている。今日はこれら３つのカタリストの最新動向を整理したい。エスカレートする米中関係まず、今年の米中関係を理解する上で、欠かせないのが「中国側から見た米国大統領選」である。昨年５月、中国が作り上げてき
2020年5月13日 05:07
投資家もFED関係者もマイナス金利に懐疑的5月11日時点のJP債券投資家サーベイは久しぶりに動きがあり、ネットショートが拡大。先週、FF金利先物がドルのマイナス金利を織り込む形で、米金利は低下したが、多くの投資家が"それは無いだろう"と懐疑的であることを示している。先週、申し上げたが今週から国債入札や起債など、債券の供給が多く、需給的には金利が上昇しやすい。そのような中、FF金先がテク
2020年5月8日 06:47
米国の将来の政策金利を予想するFF金利先物（Federal Funds Futures）が初めてマイナス金利を織り込む水準に突入した。上のグラフはFF金利先物を金利に直して、年限別に並べたものである。2020年12月から0を下回っており、2021年5月は−0.03%の織り込みとなっている。現在のFederal Funds Effective Rate（やや雑な言い方だが政策金利と捉えて頂いて
2020年5月7日 11:35
トランプ政権の対中批判が止まらない。今のマーケットにとって米中問題の最悪シナリオとは何だろうか？マーケットにとって最悪なのは、米国の中国批判がこのまま激化し、中国もそれに呼応する形で、貿易合意が破棄されること。そして、中国を攻撃したにも関わらず、トランプ政権の支持率が回復せず、大統領選でトランプが破れるパターンだと考えている。マーケットはこの最悪のシナリオを現時点では全く織り込んでいない
2020年5月5日 12:06
機関投資家でも、バンクのトレーダーでも、ヘッジファンドでも、投資の仕事に関わる人達の月初のミーティングといえば「今月のカタリスト」は何か？についてだろう。カタリストとは相場を動かすドライバーのことで、言い換えれば「これからマーケットは何に注目していくか？」ということである。少しだけ私の投資プロセスについて話をすると、私自身は、マクロ投資（国際情勢や金融政策、ファンダメンタルズの動向を見極め
2020年4月29日 06:25
外貨準備が尽きつつある？３月のグローバルなリスクオフの中、トルコでは中央銀行が通貨安防衛のため外貨売り介入を行ってきた。元々、トルコの外貨準備は他の新興国と比べて少なかったが、いよいよトルコ中銀が保有する外貨準備が底を尽きつつあるという観測が広がっている。フィナンシャルタイムズによるとトルコ中銀が保有する外貨準備(Net foreign assets)が大幅に減少。その中からスワップを除
