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Big Daddy
2020年5月24日 10:08
今月の頭に「マクロファンドが考える５月のカタリスト、米中・財政パッケージ・経済再開について」という記事を書いた。５月も残り僅かだが、概ねこの３つがカタリストとなり、マーケットを動かしている。今日はこれら３つのカタリストの最新動向を整理したい。エスカレートする米中関係まず、今年の米中関係を理解する上で、欠かせないのが「中国側から見た米国大統領選」である。昨年５月、中国が作り上げてき
2020年5月13日 05:07
投資家もFED関係者もマイナス金利に懐疑的5月11日時点のJP債券投資家サーベイは久しぶりに動きがあり、ネットショートが拡大。先週、FF金利先物がドルのマイナス金利を織り込む形で、米金利は低下したが、多くの投資家が"それは無いだろう"と懐疑的であることを示している。先週、申し上げたが今週から国債入札や起債など、債券の供給が多く、需給的には金利が上昇しやすい。そのような中、FF金先がテク
2020年5月8日 06:47
米国の将来の政策金利を予想するFF金利先物（Federal Funds Futures）が初めてマイナス金利を織り込む水準に突入した。上のグラフはFF金利先物を金利に直して、年限別に並べたものである。2020年12月から0を下回っており、2021年5月は−0.03%の織り込みとなっている。現在のFederal Funds Effective Rate（やや雑な言い方だが政策金利と捉えて頂いて
2020年5月7日 11:35
トランプ政権の対中批判が止まらない。今のマーケットにとって米中問題の最悪シナリオとは何だろうか？マーケットにとって最悪なのは、米国の中国批判がこのまま激化し、中国もそれに呼応する形で、貿易合意が破棄されること。そして、中国を攻撃したにも関わらず、トランプ政権の支持率が回復せず、大統領選でトランプが破れるパターンだと考えている。マーケットはこの最悪のシナリオを現時点では全く織り込んでいない
2020年5月5日 12:06
機関投資家でも、バンクのトレーダーでも、ヘッジファンドでも、投資の仕事に関わる人達の月初のミーティングといえば「今月のカタリスト」は何か？についてだろう。カタリストとは相場を動かすドライバーのことで、言い換えれば「これからマーケットは何に注目していくか？」ということである。少しだけ私の投資プロセスについて話をすると、私自身は、マクロ投資（国際情勢や金融政策、ファンダメンタルズの動向を見極め
