アクティビストファンドによる株主提案

はしがき

今回はアクティビストファンドがどのような視点で株主提案をするのか記載していきたい。2020年以降際立って存在感が資本市場で増してきているアクティビストファンドであるが、今回はその投資仮説について解説していきたい。

投資仮説

投資仮説（Investment thesisという)は以下のようにまとめられる。

1. Financial
2. Business strategy
3. Executive compensation
4. Liquidation/sale
5. Portfolio reevaluation
6. Corporate governance
7. No explicit thesis

①：Financial

コーポレートファイナンスの教科書で習う通り、株主に対する利益還元を目的にした主張がなされる。例えば、特別配当や、自己株式の取得、配当性向の見直し・資本構成の変化(recap) 等がある。