「どうせ戻るでしょ」 相場の終焉Ⅱ。　ー　「引け」の雰囲気の悪さ。

　「ここまで下がるとさすがに戻すか...」

　たまたま早起き（それも凄い早起き。笑）して見ていた1/20のNY株式市場。NYダウも一時＋500ドル近く上がり、昨年までなら半ば常識だった「押し目買い戦略」を思い起こさせたが、「引け」の動きが違った。最後の1時間で株価はあれよあれよいう間に下げ、何と終値は▼300ドル以上下落。かなり雰囲気が悪い。ナスダックはこれで年初来▼10％近く下げている。

　「どうせ戻るでしょ」 相場の終焉。　ー　2年米国債は＠1％越え。｜損切丸｜note　でも指摘したが、大枠は「利上げ」「過剰流動性解消」に伴う動きと考えられるが、あまりにも ”出来過ぎ” 。少し穿った見方をすると：

　①企業決算の悪化
昨日ならNetflix（ナスダック）の決算が悪かったようだが、株価は既に年初来▼15％近く下げている。ただ他にもゴールドマンサックスなど投資銀行のトレーディング不調やサプライチェーン混乱による業績悪化も顕著だ。

　②1/21のSQ（特別清算指数）
NYダウのSQは毎月第3金曜日で、大量の先物やオプションの建玉がその精算値を巡って "大激突" 。売り手優位で価格が押し下げられた可能性。

　③AI取引、プログラム売買
株式市場では既に高速度取引（HFT、High Frequency Trading）やAI取引によりプログラム売買が主流になりつつあり、一定の法則で一方方向に動きやすい。人間と違い、あまりためらったり踏ん張ったりしない。

　④ウォール街による「利上げ」反対運動
「利上げなんてするなら株売っちゃうよ」という投資銀行業界から政権への "陳情"、悪く言えば "脅迫" 。　↑　③AIプログラムも「売り」にバイアスをかけたりできるはず。

　⑤戦争リスク
ロシアによるウクライナ侵攻が明日（1/22）にも始まるという見立てまである。欧米ではナチスドイツの「ポーランド侵攻」を想起させ、「北京オリンピック」≓「ベルリンオリンピック」となぞらえる向きもある。 "平和ボケ" の日本とは大分「リスク感度」が違う。

　まあ技術的要因を挙げればきりが無いが、それだけ相場がベア（売り方向）に傾いている証拠。さすがに米国債も反発（金利は低下）し、「3月＋0.50％利上げ」を織り込んでいた金利水準は「＋0.25％」に押し返された。

　↑　＊⑤戦争リスクを考えれば「質への逃避」（Flight to Quality）という事になるが、元々 ”失策” からスタートしたバイデンーパウエルコンビの「インフレ退治作戦」は "砂上の楼閣" だ。国民の生活や海外経済よりも、今は大統領選の中間選挙で頭が一杯。株価の下落がインフレより選挙に不利と判断すれば、コロリと「作戦」を変更するだろう。

　＊アメリカの安全保障政策については、やはりアフガニスタン撤退の失敗が尾を引いている。あれを見て中国、ロシア、北朝鮮が強く出て来ているのは事実だろう。マーケットが「抑止力」を疑問視するのは当然だ。

　とにかくアメリカが不安定だとマーケットは荒れる。株価下落阻止で一時的に「利上げ」を停止してもいいが、そうすると今度は「ハイパーインフレ」が襲ってきてかえって状況を悪くするかもしれない。日本も他国のことを言えた義理ではないが、極単に言えば「アメリカのトルコ化」の懸念すらある。とかく「不要な低金利」が破滅的な結果を招いてきたのは歴史が証明している。今の "指揮官" と "消防士" コンビでは何とも心許ない。

　2022年前半は少なくとも辛抱の時が続く。株等の投資資産は昨年までのように「どこで買うか」ではなく、「どこで売るか」に集中すべき。＊＊「どうせ戻るでしょ」の感覚で毎月積み立てや「ガチホ」（相場が下がってもずっと持ち続けること）、「ほったらかし投資」は下げ相場では無理なナンピン買いと同じであり、かなり辛くなるかもしれない。

　＊＊「どうせ戻るでしょ」的な感覚は実は日本人特有。" Trend is Friend" （流れに付け）を主流とする欧米、特にアングロサクソンは下がるのを覚悟で「ガチホ」したりはしない。台風や大雨を凌いで秋に実りを祈る農耕民族と違い、目先狩れるものは狩っていく主義。例えばNYダウが2年後に36,000ドルに戻るとしても、売り相場のさなか30,000ドル割れを覚悟して33,000ドル台で買い向かう日本人の「腹切り」スタイルは理解し難い（苦笑）。それだけ相場が動くなら売買を繰り返す方が「機会損失」が少ないと考える。

　今日（1/21）も日経平均は朝から▼500円以上下げ＠27,000円に迫り、あれほど勢いのあったドル円もあっさり＠114円割れ。こうなると日銀がちょっとETFを買ったぐらいではどうにもなるまい（そもそももう十分な「お金」もない）。⑤戦争リスクまであるのならやむを得ないが「損切り」、良くて損失穴埋めの「レパトリ」（Repatriation）の嵐が吹き荒れそう。

　長く日本人が欧米の投資銀行の食い物になったのを見てきた「損切丸」的には、同じ事が起きるのはもうたくさん。キツい書き方になったが、少なくとも筆者は日本人の味方です（笑）。どうぞみなさんご無事で。