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トランプノミクスの影響を考える

今年11月のアメリカ大統領選挙が着実に近づいている。金融市場はまだ大統領選挙を織り込んでいるとは思えないが、あと半年を切った今、相場は徐々に選挙を織り込んでゆくと思われる。 大統領選挙を織り込んでいない金融市場 現在、金融市場が気にしているのはインフレ率や経済成長率であり、緩やかな減速が続いている実体経済に合わせて市場の期待インフレ率は下がっている。 こうした今の相場の動きは11月に新たな大統領が選出されればすべて吹っ飛ぶのではないかということである。 仮にここから数

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    • アメリカ大統領選を考える

      大統領選挙が近づいている。今は6月だからあと半年を切っていることになる。 事前調査ではトランプ氏がリードしており、トランプ氏の勝利を予想する著名投資家も多い。 投資家が考えなければならないのはトランプ氏の経済政策である。トランプ氏が再び大統領になればアメリカ経済はどうなるのか。 トランプ氏のインフレ政策 トランプ氏は、１期目に導入し2025年に失効する所得税減税の恒久化を計画している。この減税は、主に富裕層や中小企業経営者、不動産業界関係者に恩恵がある。また、トランプ

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      • 6月FOMC会合結果と今年の利下げ予想はどうなる？

        アメリカの中央銀行であるFed（連邦準備制度）は米国時間6月12日に政策決定会合であるFOMC会合の結果を発表し、政策金利を5.25%に維持した。 金利の維持は予定通りだが、最近のインフレ動向にパウエル議長がどう反応するかが投資家に注目されていた。 インフレとFOMC会合 パウエル議長は去年の終盤から利下げをテーブル上に持ち出していた。以来米国株が上がっているのもそれが理由である。 ただ、インフレ率はそれ以来横ばいを続けており、パウエル氏の予想ほどには下落していなかっ

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        • 紙幣とゴールドの違い

          富の貯蔵手段 誰もが収入を得ており、その一部を貯蓄している。 普段ほとんどの人がそんなことを考えないが、富の貯蔵とはなかなか難しい経済学的テーマである。 良い貨幣とは世界中で受け入れられる富の交換方法であり、同時に良い富の貯蔵方法にもなるもののことである。 世界でもっとも認められた貨幣はドルであり、その次はユーロであり、その次は円であり、その次は人民元である。 こうした貨幣は負債性資産という。つまり、負債に裏書きされている資産である。通貨とは負債なのである。 ほとん

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          トランプノミクスの影響を考える

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          今年11月のアメリカ大統領選挙が着実に近づいている。金融市場はまだ大統領選挙を織り込んでいるとは思えないが、あと半年を切った今、相場は徐々に選挙を織り込んでゆくと思われる。 大統領選挙を織り込んでいない金融市場 現在、金融市場が気にしているのはインフレ率や経済成長率であり、緩やかな減速が続いている実体経済に合わせて市場の期待インフレ率は下がっている。 こうした今の相場の動きは11月に新たな大統領が選出されればすべて吹っ飛ぶのではないかということである。 仮にここから数

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          インフレ減速か？5月の米国のインフレ率

          「マスタープラン」に参加すると最後まで読めます

          アメリカのCPI（消費者物価指数）統計が発表されたので、解説してゆきたい。

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          インフレ減速か？5月の米国のインフレ率

          歴史経済学

          米国経済は景気後退に近づいている、5月雇用統計解説

          「マスタープラン」に参加すると最後まで読めます

          さて、今月もアメリカのインフレ動向を予想する上で非常に重要な雇用統計が発表されたので内容を解説したい。

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          米国経済は景気後退に近づいている、5月雇用統計解説

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          ジョージ・ソロス氏の戦略で学ぶ、為替市場の動き方

          「マスタープラン」に参加すると最後まで読めます

          インフレでドル高という矛盾 「インフレでドル高」という言葉を聞いて、読者はどう思うだろうか？ どれだけの人がこの言葉に疑問を持つのだろうか？ 貨幣価値の下落であるインフレでドル高になるということは、完全に不合理ではあるが、歴史的には何度も観測されてきたトレンドである。 インフレという意味では、ドルの価値は大きく減少した。アメリカでは最大9%のインフレとなった。インフレは善という宗教はいまだに存在するが、インフレとは紙幣の価値が下がることなので、それだけドル紙幣の価値

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          金はいつ買うべきか？通貨の暴落から逃れるために

          「マスタープラン」に参加すると最後まで読めます

          金価格は今後どうなるか？本題は金相場がこれからどうなるかである。金価格はどうなれば上がり、どうなれば下がるのか？　原油や銅など実需が大きく影響するコモディティであれば実体経済における需要と供給を考えるところだが、ゴールドは金融需要、つまり中央銀行や投資家が通貨の代わりに保有するという需要が比較的大きいコモディティである。 世にも珍しいことに、金は実需以外の需要が多くを占めるコモディティなのである。実需では歯科医療などで使われる産業向けの用途のほかに、宝飾品用くらいである

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          通貨で貯蓄を行なってはならない

          「マスタープラン」に参加すると最後まで読めます

          米国経済は転換点にある。インフレ率は9%から3%台に下がってはきたが、長らくそのまま横ばいとなっており、私の分析によればここから上がってゆく可能性が出てきた。 金融市場は少し前まで今年6回の利下げを織り込んできたが、その楽観は修正されて今ではたった1回の利下げ織り込みとなっている。連銀総裁らが利下げを急がない意向を次々と表明しており、Fed自身もトーンを落としていると言える。 私に言わせればそれも可能なのかどうか、むしろ利上げの可能性を考えるべきではないのかということであ

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          インフレ減速か？5月の米国のインフレ率

          アメリカのCPI（消費者物価指数）統計が発表されたので、解説してゆきたい。

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          グローバルマクロ戦略の考え方

          グローバルマクロ戦略とは、マクロ経済情勢の変化に乗じて、為替、株式、債券、商品などに、買い・売りの両面から仕掛ける投資法である。 ヘッジ・ファンドが用いる戦略は、市場全体の騰落に極力依存せず、様々なリスクをヘッジしてリターンを上げられることで知られている。 いま世界ではインフレ率の上昇が問題となっており、中央銀行はインフレをを回避するため金融引き締めに踏み出した。基本的にインフレの状況下では株式も債券も下落する。 このような状況下では、株式を空売りすることが有効な投資方

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          米国経済は景気後退に近づいている、5月雇用統計解説

          さて、今月もアメリカのインフレ動向を予想する上で非常に重要な雇用統計が発表されたので内容を解説したい。

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          ジョージ・ソロス氏の戦略で学ぶ、為替市場の動き方

          インフレでドル高という矛盾 「インフレでドル高」という言葉を聞いて、読者はどう思うだろうか？ どれだけの人がこの言葉に疑問を持つのだろうか？ 貨幣価値の下落であるインフレでドル高になるということは、完全に不合理ではあるが、歴史的には何度も観測されてきたトレンドである。 インフレという意味では、ドルの価値は大きく減少した。アメリカでは最大9%のインフレとなった。インフレは善という宗教はいまだに存在するが、インフレとは紙幣の価値が下がることなので、それだけドル紙幣の価値

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          円は安全通貨ではない！

          ある程度、投資を行っていれば一度は「安全通貨の円買い」や「逃避先の円買い」などのフレーズを聞いたことがあるかもしれない。 しかし安全通貨だとか、避難先だとか、一切根拠のない出鱈目が何故か毎度のように紙面を賑わす。 リスクオフの場面で生じることは「株などのリスク資産の売却」である。そしてその結果生じることは主に以下の2つである。 リスク資産を売った資金が国債などに流れ込むことによる金利低下 投資家の信用取引（マージン）の解消 リスクオフにおける金利と通貨の関係 先ず

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          金はいつ買うべきか？通貨の暴落から逃れるために

          金価格は今後どうなるか？本題は金相場がこれからどうなるかである。金価格はどうなれば上がり、どうなれば下がるのか？　原油や銅など実需が大きく影響するコモディティであれば実体経済における需要と供給を考えるところだが、ゴールドは金融需要、つまり中央銀行や投資家が通貨の代わりに保有するという需要が比較的大きいコモディティである。 世にも珍しいことに、金は実需以外の需要が多くを占めるコモディティなのである。実需では歯科医療などで使われる産業向けの用途のほかに、宝飾品用くらいである

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          ビットコインの価値は遠からずゼロになる⑤

          政府とプライバシー デジタル化された社会において、プライバシーは1つの問題である。キャッシュレス決済ではすべての記録が残る。そして他人のそうした記録に興味を持っている人々がいる。 近年、いわゆるグローバルエリートたちの間で社会を管理したいという願望が比較的露わになってきている為である。 例えばマイナンバーカードはそうした潮流の1つである。政治家は銀行口座の動きや、最終的にはクレジットカードの決済履歴まで手中に収め、より効率的な徴税が行えるようにしたいのである。 マイナ

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          通貨で貯蓄を行なってはならない

          米国経済は転換点にある。インフレ率は9%から3%台に下がってはきたが、長らくそのまま横ばいとなっており、私の分析によればここから上がってゆく可能性が出てきた。 金融市場は少し前まで今年6回の利下げを織り込んできたが、その楽観は修正されて今ではたった1回の利下げ織り込みとなっている。連銀総裁らが利下げを急がない意向を次々と表明しており、Fed自身もトーンを落としていると言える。 私に言わせればそれも可能なのかどうか、むしろ利上げの可能性を考えるべきではないのかということであ

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          株式価格を予測する方法

          株価を決める最大の要因 株価を決める最大の要因は何か？こう聞かれると意外と答えられない人が多いのではないだろうか？それは以下の式で表せられる。 株価 = 1株当たり純利益（EPS） x 株価収益率（PER） だから純利益と株価収益率を予想できれば、株価を予想することができることになる。 企業利益とは 企業利益とは、当たり前だが企業の売上から費用を引いた利益のことである。それは企業の利益だが、要するに誰のものかと言えば、株主のものである。 だから企業利益とは株式

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          ドル円急騰で円安対策に必死の日本政府、しかしその努力は無駄である

          神田真人財務官は24日（イタリア時間）、足元の為替相場について「無秩序な為替の動きは経済に悪影響を与える」として、「過度な変動があれば適切な行動を取る」とあらためて表明した。主要７カ国（Ｇ７）財務相・中央銀行総裁会議のため訪問中のイタリア・ストレーザで記者団の質問に答えた。 人ごとのようだが、ドル高の原因はアメリカだとしても、円安の原因は政府および日銀である。その理由は1つにはアメリカがインフレ抑制のために金融引き締めを行なっている一方で、日本が物価上昇にもかかわらず未だ

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          ヨーロッパの移民問題の本質

          移民問題の裏にあるドイツのヨーロッパ統一願望と、それが欧州経済に及ぼす影響について書いていこうと思う。 国境なき欧州 そもそも移民問題が各国それぞれというよりはEU全体の問題となっているのは、ヨーロッパ内に国境が存在せず、原則として人の行き来が自由となっているからである。EUの内、ほとんどの国はシェンゲン協定に加盟しており（イギリスなどを除く）、それぞれの国境において入国審査を行わない決まりとなっている。したがってヨーロッパの一国にさえ入国してしまえば、あとはヨーロッパ内

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          現代のリベラリズムは衆愚政治である

          新自由主義の経済学者ミルトン・フリードマン氏が、経済学者フリードリヒ・フォン・ハイエク氏の著書『隷属への道』の序文において現代のリベラリズムを痛烈に批判している。 共産主義としてのリベラリズム 1912年にアメリカに生まれたフリードマン氏は自由主義（リベラリズム）の経済学者として知られる。しかしフリードマン氏の「リベラリズム」は現代におけるいわゆる政治的なリベラリズムとは全く別ものである。彼は次のように言う。 『隷属への道』は基本的には共産主義・全体主義を批判する本であ

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