農林中金CLOで4000億円の評価損！！わかりにくいのでドラクエで例えてみた
はじめに
こんにちは！マンゴー製作所でーす今日も元気にお金の流れの勉強をしていきましょう。ということで、マンゴー製作所はこういう電子書籍を書いている者です。ウェブマーケティングについての記事はこの電子書籍にまとめました。
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マンゴー製作所が、普段から参考にしている動画や資料はたくさんあるんですが、その中で有益な情報を垂れ流し続けているのが、このオリーブの木のレボリューショナリーである黒川敦彦氏です。彼の動画で、「農林中金とＣＬＯの危険性」とやらを簡単に教わりましたのでそれについて書いていきます。
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農林中金：ＣＬＯ評価損は4000億円超、新規投資は引き続き抑制へ
本動画の内容に入る前に、ブルームバーグから記事が出ておりますので、最初にこちらを取り上げます。
萩原ゆき、浦中大我
2020年5月27日 16:02 JST 更新日時 2020年5月27日 18:20 JST
３月末のＣＬＯ保有残高は７兆7000億円、昨年末比で3000億円減少
ＣＬＯ評価損は保有残高の５％程度、減損水準には程遠いー理事長
農林中央金庫は27日、2020年３月期のローン担保証券（ＣＬＯ）の評価損が4000億円超に上ったことを明らかにした。新型コロナウイルス感染拡大による世界的な金融市場の混乱が影響した。
同日の決算会見で奥和登理事長が詳細を説明した。奥理事長は新規のＣＬＯ投資には引き続き抑制的な姿勢で取り組むとする一方、ＣＬＯの評価損は保有残高の５％程度であり、減損損失の計上が必要なレベルには程遠いとの認識も示した。
27日に開示した資料によると、格付けの低い企業への融資を束ねて証券化したＣＬＯの保有残高は、19年12月末の８兆円から3000億円減少し、７兆7000億円だった。ＣＬＯ残高は市場運用資産全体の12％を占め、すべて満期保有目的の「ＡＡＡ」格だった。
CLO投資は引き続き抑制
同様のリターン得られる投資先見つからず
出所：会社資料
奥理事長は「金融市場のボラティリティーなど今年度は非常に不確実性が高い」と述べた。一方、「ＣＬＯと同じようなリターンを得られる投資はなかなかない」といい、トリプルＡ格のＣＬＯにとって「損失吸収バッファーは厚い」とも述べた。農中を筆頭に日本の金融機関は欧米のＣＬＯ市場で主要な投資家の一角を占めている。
会見に同席した大竹和彦専務は組合員からの預かり金の投資先として「ハイイールド債やエマージング債には手を出せない」と述べたうえで、「過度に割安な局面と判断した場合、投資適格の社債や株に投資する」との方針を示した。
ＣＬＯを除いた20年３月期の債券や株式、クレジットなどの有価証券評価益（単体ベース）は２兆3471億円だった。昨年12月末と比べて2675億円（10％）減少した。19年３月期との比較では2772億円（13％）増だった。
結構重要点が多いですね。
以上を要約するとオリーブの木の冒頭の説明になります。
農林中央金庫は27日、2020年３月期のローン担保証券（ＣＬＯ）の評価損が4000億円超に上ったことを明らかにし、同日の決算会見で奥和登理事長が詳細を説明した。資料によると、格付けの低い企業への融資を束ねて証券化したＣＬＯの保有残高は、19年12月末の８兆円から3000億円減少し、７兆7000億円だった。ＣＬＯ残高は市場運用資産全体の12％を占め、新規のＣＬＯ投資には引き続き抑制的な姿勢で取り組むが、このＣＬＯの評価損は保有残高の５％程度であり、減損損失の計上が必要なレベルには程遠いとの認識であるという。
この文章は全く意味が分からん人にドラクエで説明します！
つまりどういうことかというと、ＣＬＯ満期まで運用するので、ドラクエで言うと呪文を使うなという無駄な消極作戦で仲間は勇者以外遊び人みたいな運用方法です。ある一定ラインを越えたら賢者モードになるのでその方針に全掛けしているのが今の状態になります。
農林中金CLOで4000億円の評価損
この記事は、5月28日朝の動画コンテンツの内容と、農林中金に関する資料を参考にしております。
飼料はこちら☟
参考動画はこちら☟
ブルームバーグの記事ではわからなかった事実が1：00~
今回の黒川氏の調べによると、評価損は計上しないという。その理由は、ブルームバーグの記事のとおり「ＣＬＯの評価損は保有残高の５％程度であり、減損損失の計上が必要なレベルには程遠いとの認識」であるからに他ならない。しかし、何パーセントの損失なら、損失計上をするのだろうか？同氏の得た情報によると、「時価が取得時の半分以下になった際などには損失計上する必要があると発言している」という。
よくわからんのでドラクエで例えると以下のとおりになる
勇者 ＨＰ25、遊び人 ＨＰ25、遊び人 ＨＰ25、遊び人 ＨＰ25、のパーティでプレイした場合、現在は全員が1ダメージ以上受けているもしくは、勇者並びに遊び人Ｘ/3においてのダメージ合計が、５のダメージを受けている状態である。つまり農林中金勇者一行の方針は、勇者はこのまま呪文を使わずに遊び人パーティーで魔物と戦いますということである。ちなみに、逃げるを選択する場合は、勇者または遊び人３人で構成されるメンバーのうち、2人が死亡あるいは、1人死亡2人がHP13未満になった場合、もしくは全員のＨＰが半分以下になったのを確認した場合に、逃げるを選択するという作戦である。
農林中金評価損により純利益が目減り1：23~
農林中金さん、なんと２０１７年度から純利益が５００億円目減りしております。これはいったいどういうことでしょうか？農林中金に預けているおじいちゃんおばあちゃんや農家の皆さんのお金は無くなってしまうのでしょうか？
総資産利益率ＲＯＡは資産のわりに低い
ちなみに黒川氏の分析によると総資産利益率ＲＯＡは以下の通りである。
ＭＵＦＧ：0.16%
みずほ：0.22%
三井住友：0.33%
農林中金：0.087%
これらの資料を見てもわかる通り、資産から上がる純利益がどんどん減り続けているのがお分かりいただけただろうか？500億円減ったんですよ怖くないですか？しかも純利益は減り続けているのに、有価証券評価損は、今のところ計上しないというのは、ブルームバーグの記事のとおりである。
農林中金の言い分3：23~
今回の資料で、2020年3月期通期で経常収益1兆5445億円、純利益920億円が公開されたわけだが、この運用益の大きな目減りに対して以下のような言い分をしている。
これに関して、奥理事長は「金融市場のボラティリティーなど今年度は非常に不確実性が高い」と述べた。一方、「ＣＬＯと同じようなリターンを得られる投資はなかなかない」といい、トリプルＡ格のＣＬＯにとって「損失吸収バッファーは厚い」とも述べた。
だが現実は、農林中金が世界で一番ＣＬＯを保有しているという現実に変わりはないので、ハイリスクの投資を続けていくという方針で間違いないだろう。
ドラクエで例えてみた
勇者一名遊び人三名のパーティにおいて、仲間が、二人死亡したら、にげるというコマンドを選択する戦い方を行ってきた結果、なんと、二つ前の町では、１４７６ゴールドの現金を得ていたが、先に進むにつれて所持金が増えなくなってしまった。その結果、新しい街に到着したときには、費用がかさみ、９２０ゴールドしか得られなかったのである。つまり、５００ゴールドも魔物から得られるゴールドが減ってしまったのだ。
以上のことから私がいえることは、農林中金に1000万円以上預けている人は、気をつけてほしい。
理事長の発言が完全にギャンブル中毒と断言4：20~
この辺の内容は、農林中金がいくら損失を出したら破綻七日について言及している。ちなみに黒川氏の主張によると、農林中金の保有する有価証券保有額は５４.5腸炎であり、純資産は、７.2兆円であるという。つまり、有価証券の２０%が毀損したら債務超過に陥り、農家のおじさん（マンゴー製作所の親父）、ＪＡバンクに群がる近所のおじいちゃんおばあちゃんから預かった元本保証の預金に対し、償還不能になる可能性があるという。これが起こる原因は、元本保証の預金で元本不保証の投資商品を大量購入しているからに他ならない。そして、金融危機はこれからが本番であると同氏は煽り立てている。
金融緩和やめたらドルと円が不足する
ちなみに、日銀もＦＲＢも金融緩和をすでにアンリミテッド状態で行っており、これをやめると金融危機が起こるとマンゴー製作所はそのように推測している。つまり、日銀とＦＲＢが緩和やめたら１年以内に逆イールド現象が起こるので注意していただきたい。
市場運用資産残高の推移
話を戻そう、動画の説明によると、農林中金の有価証券保有額は、５４．５兆円であるという。この数字がどこに書いてあるかはわからないが、農中が市場で、運用している資産残高を円ベースに換算した推移が資料から確認できた。
スライド7の市場運用資産残高の推移を見ていただきたい。２０２０年３月期は、金融資産は、総額６２.2兆円の資産を運用しているという。ここから、純資産における農林中金が保有する資産を引くと動画で言われている５４.5兆円という数字が出てくる。
純資産７．２兆円はこのスライド5の資料で確認できる。
スライド5は、農林中金の貸借対照表であるが、純資産の部合計を見ていただきたい。７.2兆円は、ここから出てきた数字と思われる。今回は、株式とＣＤＳを除く債券およびＣＬＯの破裂のみに注目すると以下のようになる。
６２.2兆円－７.25兆円＝５４.5兆円
この数字から。株式とＣＤＳを除くと以下の計算になる。
５４.5兆円－（株式２１.6兆円+CDS3.2兆円）＝債券、ＣＬＯの３７.4兆円
そして、純資産を債券、ＣＬＯで割ると２０%という割合が出てくる。
純資産７.25兆円／債券、ＣＬＯの３７.4兆円＊１００＝１９.38%
つまり、債権が焦げ付き、資産価値が目減りし約２０%の損失が起こると、債務超過に陥るということだ。これは、債権だけの話ではない、株式も２１兆円保有しているので、こちらの評価損が計上された場合もセットで考えておく必要があるといえるだろう。ちなみに、先ほどの計算を株式でやると、３３.56%の株の暴落が起こると、債務超過になる計算だ。これを平均し、資産売却などで損失を穴埋めしても、２６.47%運用資産の価値が下落すると中金破綻じゃないかと思われます。
本当にこれ言ってるとしたら
本動画に気になる文があります。それは動画で黒川氏が、奥理事長が発言したとする文言である。ブルームバーグの記事には書かれていない。内容は、「時価が取得時の半分以下になった際などには損失計上する必要があると発言している」という文言である。半分以下どころか、１/４程度目減りしたら、債務超過に陥って、倒産するかもしれないのにこれバカにしすぎでしょ？
この文言をほんとに言ったのかオリーブの木の着色なのかはわかりませんが、時価が取得時の半分以下って、中金倒産してますよ何寝ぼけたこと言ってるんですか？さすがにこれは、オリーブの木があおっていると思いたい。ほんとに言ってるとしたら相当、発言がギャンブル中毒者になっているか、預金者をバカにしているとしか思えない言葉ですよ。
わかりにくいのでドラクエで例えてみた
勇者 ＨＰ25、遊び人 ＨＰ25、遊び人 ＨＰ25、遊び人 ＨＰ25、の農林中金構成パーティーで、ダンジョンに入ったとする。この時、農中勇者は、二人死ぬか、1人死亡二人が重傷、全員のＨＰが半分以下、になったら戦闘から逃げると主張している。しかし、例としてモンスター４匹の群が現れ、それが与える１回あたりの攻撃が１８以上だとした場合、＊４なので、７２以上である。ということは、このような魔物が出現した場合、全員が、１８ダメージを受けるか、1人が死亡し2人が重症、あるいは、二人が死亡という状態になる。この状態になるのをわかっていながら、ダンジョンに突入した農林中金勇者一行は、おそらく逃げることができなければ、全滅することになるだろう。しかし、いまの状態のだんしょんに出現するモンスターの出ベルは低く、前回において戦力の消耗が５%なので、今のところ出現している魔物が運よくスライムかドラキーだったとみるべきである。もし、キラーマシンとかメタルハンターとかバラモスエビルなどが出てきたら確実に全滅することだろう。
結論
最後に黒川氏はこのように結論付けている。
・預金者は、ゼロコンマ数パーセントの金利で預金を預け、知らないところでリスク投資にバンバン資金が回されている。
・預金者はリスクしかない。
・ＣＬＯをＦＲＢが無制限の金融緩和で買い支えている
これらのことから、同氏はこのように結論付けている。まず金融屋は、自分たちの高い給料を払うために商品を作ったり買ったりしまくっていた。その金融屋の損失をＦＲＢが補填しているので株価は回復している。また、金融危機による金融資産価値の損失は、広く全世界の国民が被ることになるり、結果的にドルはその価値を担保している信用を失いＦＲＢの行き着く先は破綻とハイパーインフレしかないと断言した。
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金融とお金の勉強についてのご紹介
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資産防衛方法
現実的な資産防衛（リスク分散）
①元本保証の無い投資信託のような商品は解約し現金が安全なので普通預金にするのがベターである。
②三菱、三井、りそな、等複数の銀行に資金を分散する。ＪＡ、みずほはダメだという詳しくは過去の記事を読んでいただきたい。
ＪＡがダメな理由↓
みずほはソフトバンクにかなりの融資をしている↓
銀行も選ばれる時代になるということ
保険も危ないと思う
保険の中でも、掛け捨て以外の保険商品は危ないだろう。それはなぜかというと、貯蓄型や外貨預金型の生命保険や傷害保険はギャンブル投資信託と同じであるしかも利息が0.7と低い。つまり、ハイリスクローリターンであるという事だ。
⓷できる限り沢山タンス預金をする。ある程度良い金庫、耐熱、アンカー固定を使う。
マンゴー製作所は知識、物、仮想通貨に投資
知識や物に投資する
例えば電子書籍を販売するとか、商品を作って売るとかなどである。
本当の自由を手に入れる お金の大学
リベラルアーツの本がでました！私も予約注文したので、発行が楽しみです。
これ買って読んでしっかり学んで、行動して自由の道をみんなで歩んでいきましょう！これで終わりたいと思います。
今日もありがとうございましたー！！
サポートありがとうございます。受け取ったサポートは諸経費、税金を差し引いた額が、全額マンゴー栽培農園のマンゴーに再投資されますのでご安心ください。