ゲーム・ストップで何が起こった？！【空売りとショートスクイーズの仕組み】

皆さん、ボンジュール！投資家Cuberです。

今週は、米国取引市場では、とんでもないことが起こりました。
なんと、個人投資家が一丸となって、ヘッジファンドに圧勝しました。
ヘッジファンドに空売りされていた複数の銘柄（ゲーム・ストップ、AMC、ノキア等）では、多くの個人投資家がこれらの銘柄を購入することで、ショートスクイーズを起こすことができました。
その結果、該当のヘッジファンドは数千億円の損失まで上っていると報道されています。
では、なぜ株価はこんなことになったのか？

そもそも、空売りと「ショートスクイーズ」って何なのか？
今日は、簡単に解説していきたいと思います。

①空売りの仕組み：株価が下がる場合

空売りというのは、株式を借りることを示しています。
具体的な例で見ていきましょう。

仮に、ゲーム・ストップは倒産すると予想しているとします。
要するに、将来的に株価が下がると思っています。
現在の株価$20で、株式を空売りする（借りる）ことで、1株を手に入れました。
1株を持っているので、この1株を$20で売ることができます。
つまり、1000株を売ったら、現金は$20,000が入ってきますが、自分の負債も$20,000になります。
この負債は、株式を借りたことから出ています。
株式を借りているので、元の持ち主に返す義務があります。

では、株価が$5まで下がった場合は、$5で１株を買うことができます。
つまり、1000株の場合、$5,000で買うことができます。
こうすることで、利益は$15,000になります。
その理由としては、自分の負債は株価に連動しているからです。
要するに、負債は$20,000から$5,000までに下がりましたので、現金$20,000から$5,000の購入金額を引くと、$15,000の差額になります。

②空売りの仕組み：株価が上がる場合

では、逆に、株価が上がった場合は、どうなるのか？
株価が$100まで上がった場合は、1000株を買えば、$100,000の購入金額になります。
その結果、現金はまだ$20,000ありますが、負債は$100,000までに上がりました。
要するに、負債は現金の5倍になってしまいました。

問題は、その負債を返済する義務があります。
その理由は、証券会社は多くの負債を持つ口座を嫌がっているからです。
負債が高いほど、リスクが高いので、口座の持ち主が倒産してしまった場合（負債を返済できなかった場合）、証券会社は損してしまいます。

③空売りの最大のリスク：マージンコール

では、$80,000の損失（現金$20,000 － 負債$100,000）がある状態で、なぜわざわざ買い戻すのか？
単純に、株価が下がるのを待ったらいいのではないか？
残念ながら、永遠に待つことができません。
その理由は、証券会社は$20,000を貸してあげたのに、$80,000の負債があるからです。
大金の負債がある場合、証券会社は「マージンコール」を送信することができます。
マージンコールは、日本語でいうと、証拠金の要求です。
要するに、マージンコールは証拠金使用率が一定水準に到達した際に送信されるアラートであり、基本的には証拠金使用率は75%～90%程度で発動されます。
マージンコールが送信された場合、2択しかありません：現金を用意するのか、株式を買い戻すのか。
万が一、現金を用意せず、株を買い戻さない場合、証券会社は強制的に他の保有している銘柄を売却させることができます。
例えば、$20,000の現金と、$80,000分のアップル株と$100,000の負債を保有している場合、$100,000の現金を用意するのか、証券会社から現金とアップル株を全て（合計金額$100,000）売却させられるのか、ということになります。

④ショートスクイーズとは

最後に、今週は起こった多くの「ショートスクイーズ」について解説します。
ショートは「空売り」、「スクイーズ」は強制的な買い戻し、という意味合いです。
要するに、株価が上がりすぎて、該当銘柄を空売りしていたヘッジファンドに対して、証券会社がマージンコールを送信しました。
その影響で、株価が高くなったとしても、ヘッジファンドが買い戻すしかありませんでした。
多くの株式が買い戻されたので、株価が更に上がって、まだ買い戻ししていなかったヘッジファンドはより高い株価で買い戻して、株価が更に上がってしまいました。

今回のゲーム・ストップの場合は、ショート比率（全体の株式に対して、何割空売りされているのか）は最大130%まで上がっていました。w
つまり、空売りしていたヘッジファンドが非常に多かった（空売りの総合金額が非常に高かった）ので、個人投資家が一丸となって、大量の株式を買って株価を上げることで、ヘッジファンドがショートスクイーズされました。
そこから、一部のヘッジファンドが買い戻すことで、株価が更に上がって、より高い株価で残っていたヘッジファンドも買い戻して、されに株価が上がりました。
まさに雪だるま式ですね。

2021年1月29日
投資家Cuber

・ウォーレン・バフェットから学ぶ「投資の成功のカギ」【名言10選】
https://note.com/toushikacuber/n/n6c2f49bfd4ef
・【投資戦略に要注意！】 分散投資は意味がない？
https://note.com/toushikacuber/n/n0a115f1b83d5
・S&P500か全世界？【VOO・IVV・SPYとVTの徹底比較】
https://note.com/toushikacuber/n/n905257f29a23
・配当金は必ず再投資？【再投資の効果解説と米国高配当ETF3選】
https://note.com/toushikacuber/n/nefd190ec588e
・【2021年1月版】 投資ポートフォリオを大公開！
https://note.com/toushikacuber/n/nbde4eb90bb0c
・【今さら聞けない】注目の「恐怖のVIX指数」って何？
https://note.com/toushikacuber/n/n70bb09728544
・【株式投資の小学校】①株式投資とは？
https://note.com/toushikacuber/n/ne1cb3f101051
・【株式投資の小学校】②株式投資のやり方
https://note.com/toushikacuber/n/n9890319b1e76
・【株式投資の小学校】③証券口座を開設して、取引を始めよう！
https://note.com/toushikacuber/n/nffcac6f22aa5
・【株式投資の小学校】④さけるべき投資の失敗
https://note.com/toushikacuber/n/n33499f732e0e
・【株式投資の小学校】⑤おすすめのETF
https://note.com/toushikacuber/n/n372ebe4c2fbf
・【株式投資の小学校】⑥つみたてNISAを最大限に使おう！
https://note.com/toushikacuber/n/n696ec918b804
・【株式投資の小学校】⑦ポートフォリオを正しく作りましょう！
https://note.com/toushikacuber/n/n4d67058d9472
・【株式投資の小学校】⑧個別株式の分析方法
https://note.com/toushikacuber/n/nfed383a4cd68
・【経済的独立】お金持ちになるための5つの習慣
https://note.com/toushikacuber/n/nfb24d73e95d9
・30才までに達成すべき７つのファイナンシャルゴール
https://note.com/toushikacuber/n/ndc80903cb4db
・FIREのための投資方法！【お金を増やす安心なやり方】
https://note.com/toushikacuber/n/nc5862e190241
・つみたてNISAはすごい！【お金を増やす簡単な方法】
https://note.com/toushikacuber/n/n3957207ff411
・やってはいけない投資の５つの失敗
https://note.com/toushikacuber/n/n430db6ec4d94
・つみたてはやばい！【複利を使って、お金を増やそう！】
https://note.com/toushikacuber/n/neb06fcef8b36