特集：米国債市場に異変！？債券市場の動向に注目～米国株暴落の前兆か～

米10年債利回りが急上昇しています。執筆時現在では、一時4.8%を超えことがありました。同利回りは直近10年以上の間、2％前後で推移していたことを考えると、米国債市場には異変が起きていると感じざるを得ません。

そもそも、債権利回りは債券価格と反対の動きをします。したがって、現在は米10年債を売っている投資家が多い（または供給量が増加）ということになります。考えられる理由は、経済が好調であること、米政府の借り入れが膨大であること等が挙げられます。前者と後者では利回り上昇の意味合いが全く異なります。

例えば、前者のように経済がこの先10年堅調に推移すると投資家が考えているならば、米10年債は売られます。ボラティリティは高いものの、成長に応じたリターンが獲得できる株式等の金融資産の方が相対的に魅力だからです。一方、後者のように政府の借り入れが問題である場合はより深刻です。これは債務不履行（デフォルト）に陥る可能性を投資家が予想して米10年債を売却しています。

では、今回の米国債市場の異変はどちらに当たるのでしょうか？