Hims & Hers Health, Inc. (HIMS)　 2023 年第 3 四半期決算報告　参考和訳

2023 年 11 月 6 日午後 10 時 31 分（東部標準時）Hims & Hers Health, Inc. (HIMS)

SA 成績証明書

Hims & Hers Health, Inc. ( NYSE: HIMS ) 2023 年第 3 四半期決算電話会議 2023 年 11 月 6 日午後 5 時 (東部標準時)

アンドリュー・ダダム

ありがとう、アリス。Hims & Her

HIMS　SeekingAlpha記事　参考和訳⑧

Hims & Hers 2023 年第 3 四半期

もう一つの素晴らしい四半期、さらに多くの商品を購入します

2023 年 11 月 7 日

今日のメモでは、同社が全体的に堅実な成果を上げたヒムズ＆ハーズの2023年第3四半期レポートについて説明します。

急速な収益成長と大幅な利益拡大は強力な組み合わせであり、それがまさにヒムズ＆ハーズが現在示していることです。

HIMS の好調な事業と

HIMS　SeekingAlpha記事　参考和訳⑦

解決可能な課題を抱えた有望な企業2023年11月2日午前3時44分（東部標準時）

まとめHIMS は堅牢なパフォーマンスを示していますが、関連するリスクを回避し軽減する能力は、将来の成功を確実にする上で極めて重要です。

主要なリスクは、顧客サービスの問題、顧客獲得コストの上昇、ブランディングやパーソナライゼーションへの懸念による顧客維持の潜在的な課題を中心に展開しています。

顧客の懸念に対処

HIMS　SeekingAlpha記事　参考和訳⑥

Hims & Hers は、高い成長の可能性と魅力的なバリュエーションを備えたマルチバガー投資の可能性があります。

同社のサブスクリプション ビジネス モデルにより、長期にわたる収益の複利、強力な顧客維持、および強力なブランド エクイティが可能になります。

Hims & Hers は市場を垂直方向にも水平方向にも成長させており、新しいサプリメントや治療分野を定期的に追加しています。

HIMS

HIMS　SeekingAlpha記事　参考和訳⑤

Hims & Hers Health は、脱毛、勃起不全、スキンケア、ニキビ、メンタルヘルスなどのニッチな治療に特化した、パーソナライズされたカスタマイズされた遠隔医療サービスを提供しています。

同社は、オンライン販売と 130 万人を超える顧客の加入者ベースの拡大によって、目覚ましい収益成長と利益率を達成してきました。

Hims & Hers Health は、個別化された治療を強化するため

HIMS　SeekingAlpha記事　参考和訳④

ヒムズ＆ハーズは好調な収益を報告し、通期見通しを引き上げたが、株価は下落し続けている。

Hims & Hers は、成長を促進するためにパーソナライゼーションと新しいカテゴリーへの拡大に重点を置いています。

リスクは明らかですが、同社の成長とバリュエーションを考えると、投機的には「買い」となります。

HIMS　SeekingAlpha記事　参考和訳③

ヒムズ・アンド・ハーズ・ヘルスは最近、空売りのターゲットの中心に位置していることに気づき、それが株価の低迷の一因となっている可能性がある。

しかし、空売り者はヒムズ・アンド・ハーズ・ヘルスの事業を魅力的ではないと考えるかもしれないが、現実には過去5年間、ヒムズは事実上完璧に事業を遂行してきた。

このような完璧な実行の報酬として、Hims は現在、約 2 億ドルの現金、無借金、70% 以上の成長

HIMS　SeekingAlpha記事　参考和訳②

Hims & Hers Health, Inc. は急速に成長し収益性が高まっており、リスクが最小限で割安な株となっています。

最近の短い報告書では顧客獲得を収益に変えるヒムズの能力に疑問を呈しているが、最近の財務データは有望な収益と粗利益の伸びを示している。

Hims には強力なブランド力や侵入できない堀はありませんが、そのアプローチと百万人の有料加入者により、魅力的な投資となっています。

HIMS　SeekingAlpha記事　参考和訳①

Hims & Hers は毎年少なくとも 80% の収益増加に成功しました。しかし、SPAC経由で上場されたときの初値を下回って取引されている。

同社は今後数年間にわたって高い成長目標を掲げており、80%近くの粗利益を維持しながら多くの新しい市場で拡大する計画を立てている。

現在のバリュエーションはかなり低く、P/S はわずか 1.8 です。現時点では、エントリーポイントのリスクと報酬のプロフ

【バフェットの財務諸表を読む力】

【バフェットの財務諸表を読む力】
という本の内容を適当にまとめました。内容が間違ってたらごめんね。
以下バフェットが言う永続的競争優位性を持つ企業の特徴等です。
※今の時代の投資に当てはまるかは知りません。あくまで参考として。

・過去10年以上高い粗利益率(粗利益/売上高)最低40％以上を継続
・研究開発費増大、販管費増大、債務支払利息の増大に注意
・販管費は一貫して低いことが望ましい　
　粗利

Upstart の Web サイトデータ。2022年8月時点で全体としては12％増加だがデスクトップ は35% 急激に減少(モバイルでは増加）。アクセス数の低下はローン需要の低下にも繋がるためこちらの動きも注目。（株価暴落に伴う投資家からのアクセス低下という線かもしれないがｗ）

KBRA からのデータでUpstart の ABS 証券化トラストトリガー違反 [現在の累積ネット デフォルト [CND] > 予想される CND] が増加傾向。要はUPSTの予想した貸倒より実際の貸倒が多かった。景気後退期でのAIモデルの信頼性が持てるかという点ではマイナス要因

ただFICOやUPSTのAIモデルに対するパフォーマンス比較されたデータが無いため具体的にどれほどの違いがあるのかは現状不明。時価総額は15億＄(UPSTは19億＄程)因みに9/20時点でPGYのプレマーケットで50％超下落している。理由はロックアップの解除とのこと

UPSTの競合としてPGYがある。提携先はV SOFI等。前年比成長率は300％超　今年は66％ほどの成長見込み。AIによる与信決定機能を銀行等の貸し手に提供。借り手がPGYの提携先銀行等でローンを組むと手数料収入が入る仕組み。UPSTのB2Cに比べてB2Bとなるビジネスモデル。

前回(22Q1)決算時にCEOが金利に対する影響は大きくないと言っておきながらQ2で収益の大幅な減少が発表されて予想外の金利高と言ってる辺りがCEOの金利サイクルに対する正確な認識・予測ができてないように見える。外部から専門的な知識があり収益予想ができる人材を雇ってほしいところ。

UPSTの問題点①景気後退期でのAIパフォーマンスが実証されてないことによる信用の不透明さ②今後景気後退期における安定的な資金調達先の確保の実現可能性が不透明③銀行パートナーが増加してるにもかかわらず総ローン数の約9割が特定のパートナー(CRB等)のみで集中リスクが解消されない等