サラリーマンでも出来る再現性の高い資産形成を考えてみた【23年10月後半の脱獄記録】

株の下げがキツいですね。株式投資家であれば良い気分はしないと思いますが、いかがお過ごしでしょうか。

しかし、大丈夫です。

上がったものは下がって、下がったものは上がります。

マクロな経済環境も引き続き不透明ですが、今回の記事はミクロな企業決算に注目しました。

■起きている事

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●米国10年債利回り動向

今月も長期金利は上がっていました。

●米国株式マーケット動向

S＆P500の株価は10月27日に直近高値の7月から10％を超える下落となり定義上「調整局面入り」しました。

●経済指標観察

－米国　第3Q GDP速報値

強い個人消費がけん引してか、米国経済強し。この夏も堅調な経済成長を維持していますがインフレ観点から見るとマイナスで、政策金利を長く高位置に据え置く根拠になります。 

－米国　個人消費支出価格指数（PCE）

ほぼ予想と一致。ここに来て下げが鈍化してきてます。やはり、ラストワンマイルが険しいのでしょう。

－各種ニュース＆データ

・自動車ローンの延滞増加。とうとう消費者の懐具合も転換点か。

米自動車ローン延滞、約30年ぶりの水準に増加－高金利の負担重く

・ドル円：$１/150円突破年初来安値

円は対ドルで150円台前半、海外時間に１年ぶり安値更新－米金利上昇

■10月後半にしたこと

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●決算精査

３Qの決算発表シーズンが到来しています。Factsetによると10月上旬時点では「平均的な収益成長率の改善に基づき、同指数は第3四半期に前年同期比0.4%以上の収益成長を報告する可能性が高い」と見積もられていました。

10月27日までにS&P500採用企業の約49％が決算報告を終え「これらの企業のうち、78%が予想を上回る実際の EPS を報告しました。これは5年平均の 77%を上回り、10年平均の74%を上回っています」とのこと。

また「アナリストは 2023 年第4四半期の利益成長率 (前年比) が5.3%であると予想していますが、これは9月30日の予想である8.1%を下回っている」とのこと。

最後に「将来12か月のPERは17.1倍で、5年平均 (18.7) を下回り、10年平均 (17.5) も下回っている」とのことです。ソースは下記参照。

S&P 500 Earnings Season Update: October 27, 2023

↓気になる個別企業

●10月12日 $JPM（JPモルガン/金融）
2023年 Quarter Ended sep 30
売上高；予想 $39.4B　結果 $39.87B　〇
EPS　；予想 $3.97　結果 $4.33　〇

2023年 Quarter Ended dec 30
売上高；予想 $37.84B　新ガイダンス $ー
EPS　；予想 $3.45　新ガイダンス $ー

▶良い決算でした。前年同期比売上高成長が21.9％。引き続き高金利下での恩恵を受けています。

●10月12日 $UNH（ユナイテッドヘルス/ヘルスケア）
2023年 Quarter Ended sep 30
売上高；予想 $91.41B　結果 $92.36B　〇
EPS　；予想 $6.35　結果 $6.56　〇

2023年 Quarter Ended dec 30
売上高；予想 $37.84B　新ガイダンス $ー
EPS　；予想 $3.45　新ガイダンス $ー

FY23 ガイダンス
EPS　予想 $24.86 新ガイダンス $24.85～$25　〇

▶良い決算でした。前年同期比売上高成長が14.2％。通年のEPSガイダンスの上限は変わらず、下限を上方修正しています。

●10月17日 $JNJ（ジョンソン＆ジョンソン/ヘルスケア）
2023年 Quarter Ended sep 30
売上高；予想 $21.04B　結果 $21.35B　〇
EPS　；予想 $2.51　結果 $2.66　〇

2023年 Quarter Ended dec 30
売上高；予想 $21.09B　新ガイダンス $ー
EPS　；予想 $2.55B　新ガイダンス $ー

FY23ガイダンス
EPS予想 $10.03　新ガイダンス $10.10　〇
売上予想 $84.52B　新ガイダンス$84.6B　〇

▶良い決算でした。通年ガイダンスは上方修正をしておりこちらも予想を上回りました。

●10月18日 $PG（P&G/小売）
2024年 Quarter Ended sep 30
売上高；予想 $21.56B　結果 $21.9B　◯
EPS　；予想 $1.71　結果 $1.83　◯

2024年 Quarter Ended dec 30
売上高；予想 $21.75B　新ガイダンス $ー
EPS　；予想 $1.7　新ガイダンス $ー

FY24ガイダンス
EPS予想 6.38　新ガイダンス 6.34　✕
売上予想 84.93B　新ガイダンス 84.47B　✕

▶悪い決算でした。売上高成長率＋6％。通年のガイダンスをミスしています。

●10月18日 $TSLA（テスラ/テック）
2023年 Quarter Ended sep 30
売上高；予想 $24.16B　結果 $23.35　✕
EPS　；予想 $0.74　結果 $0.66　✕

2023年 Quarter Ended dec 30
売上高；予想 $26.44B　新ガイダンス $-
EPS　；予想 $0.87　新ガイダンス $-

▶悪い決算でした。全体売上成長率は9％。一部工場停止による出荷台数の減少、粗利の減少、粗利益率の低下（YoY25.1%⇒17.9％
）など、財務的に明るい情報がありませんでした。11月にサイバートラックが出荷されますが、イーロンは「これによりCFをポジティブにするのは大変だ」と発言しました。

●10月24日 $GOOG（アルファベット/テック）
2023年 Quarter Ended sep 30
売上高；予想 $75.75B　結果 $76.69B　〇
EPS　；予想 $1.45　結果 $1.55　〇

2023年 Quarter Ended dec 30
売上高；予想 $79.95B　新ガイダンス $ー
EPS　；予想 $1.52　新ガイダンス $ー

▶まちまちの決算でした。EPS・売上高は予想を上回り、売上成長率は11％。問題はクラウド部門で予想を下振れ（予想8.64B　VS　結果8.41B）

●10月24日 $MSFT（マイクロソフト/テック）
2023年 Quarter Ended sep 30
売上高；予想 $54.55B　結果 $56.5B　〇
EPS　；予想 $2.65　結果 $2.99　〇

2023年 Quarter Ended dec 30
売上高；予想 $58.58B　新ガイダンス $60.4B ~ $61.4B　〇
EPS　；予想 $2.65　新ガイダンス $ー

▶良い決算でした。売上・EPS・ガイダンスは予想を上回りました。売上高成長率は+13%。クラウド（Azur）の成長が好調で事前予想+26％に対し結果+29％。法人向けAIツールが好調な様子。

●10月24日 $V（ビザ/金融）
2023年 Quarter Ended sep 30
売上高；予想 $8.55B　結果 $8.61B　〇
EPS　；予想 $2.24　結果 $2.33　〇

2023年 Quarter Ended dec 30
売上高；予想 $8.23B　新ガイダンス $ー
EPS　；予想 $2.25　新ガイダンス $ー

▶良い決算でした。EPS・売上高は予想を上回りました。売上高成長率は+11％。インフレ下にあっても消費はまだ衰えていない様子です。自社株買い$5Bに加え複数年次での$25Bを承認しています。さらに増配+16％。

●7月26日 $AMZN（アマゾン/テック）
2023年 Quarter Ended sep 30
売上高；予想 $141.56B　結果 $143.08B　〇
EPS　；予想 $0.6　結果 $0.94　〇

2023年 Quarter Ended dec 30
売上高；予想 $167.04B　新ガイダンス $160B～$167B　✕
EPS　；予想 $0.66　新ガイダンス $ー

▶微妙な決算でした。売上、EPSは予想を上回りましたが、売上ガイダンスを若干ミス。AWSの成長率は12％と横ばいでした。４Qの見通しについてはクリスマス商戦もあり強気。

●10月27日 $XOM（エクソンモービル/エネルギー）
2023年 Quarter Ended sep 30
売上高；予想 $92.57B　結果 $90.76B　×
EPS　；予想 $2.31　結果 $2.27　×

2023年 Quarter Ended dec 30
売上高；予想 $85.52B　新ガイダンス $ー
EPS　；予想 $2.21　新ガイダンス $ー

▶悪い決算でした。売上高、EPS ともに事前のコンセンサス予想を下回る決算でした。売上高成長率は-19%。増配を発表。直近でパイオニアナチュラルリソーシズの買収を発表。

個人的に気になるのがAmazonやメタやマスターカードなど、決算自体は良いのにこの先、数ヶ月の見通しをかなり慎重な姿勢で示している企業がチラホラあるなと感じます。

なにか起こっているのでしょうか？起こる前触れを感じているのか？

■11月前半にやること

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●決算精査

11月も決算発表が続きます。個人的には下記あたりに注目しています。

●11月1日 $MAR（マリオットホテル/レジャー）
2023年 Quarter Ended sep 30
売上高；予想 $5.89B　結果 $
EPS　；予想 $2.09　結果 $

2023年 Quarter Ended dec 30
売上高；予想 $6.28B　新ガイダンス $
EPS　；予想 $2.19　新ガイダンス $
2023年通期EPS；予想$8.36　新ガイダンス $

▶

●11月2日 $LLY（イーライリリー/ヘルスケア）
2023年 Quarter Ended sep 30
売上高；予想 $8.9B　結果 $
EPS　；予想 $2.9　結果 $

2023年 Quarter Ended dec 30
売上高；予想 $9.36B　新ガイダンス $
EPS　；予想 $3.13　新ガイダンス $

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●8月3日 $AAPL（アップル/テクノロジー）
2023年 Quarter Ended sep 30
売上高；予想 $89.22B　結果 $
EPS　；予想 $1.39　結果 $

2023年 Quarter Ended dec 30
売上高；予想 $123.47B　新ガイダンス $
EPS　；予想 $2.11　新ガイダンス $

▶

■まとめ

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S&P500株価指数は直近高値から10％を超える下落となり調整局面入りしました。

アメリカ長期金利は一時5%を超え、2007年以来の高水準へタッチしました。GDPは予想を上回り景気は強い。政策金利は引き続き高水準を維持か？

イスラエル紛争の行方や景気先行き等、様々な不確実性が市場を覆っているようです。

個人消費支出価格指数（PCE）は予想とほぼ一致しインフレとの戦いは続きます。

決算発表シーズンも佳境を迎えています。

10月27日時点でS&P500採用企業の49％が決算発表しています。将来12か月のPERは17.1倍で過去5年平均（18.7倍）、10年平均（17.5倍）と比べてもお買い得感が出てきました。

筆者の個人的意見としては、今年・来年と近い将来の株価の行方は正直分かりません。上がるかもしれないし、下がるかもしれない。

この「分からない」という前提に立って、どうなってもいいような資金管理を徹底することと、フローをストックに変えることを粛々と敢行すること。

もうこれに尽きると思っています。

個人的には10月、いつもより多めに株を買いました。ざっくり合計720,000円程になります。

・積立NISA：33,300円
・iDeCo：23,000円
・ジュニアNISA：86,000円×2人＝172,000円
・特定口座積立：200,000円
・外国株口座：$2,000（約300,000円）※スポット購入

上記すべて全世界か全米のインデックスファンド

相場が良い時は強気になり、不穏な空気の時は弱気になるというのが人間の自然な行動だと思いますが、相場が良い時も悪い時も何も変わることのない基本行動を徹底していこうと思います。