政治（証券）講座ⅴ1299「中国の株式投資の有様」
株式の信用取引は悪材料でも儲けるチャンスである。悪材料の時は売りから入り、更に下がったら買いもどしで差益で儲ける。多分証券界の投資家は今が稼ぎ時であろう。吾輩みたいな資金も度胸もない素人は指をくわえてみる他はない。
今回は中国の株式相場の報道を紹介する。
皇紀2683年8月23日
さいたま市桜区
政治研究者 田村 司
中国に悪材料相次ぐ、身構える世界の株式運用者－有望だった投資裏目
John Cheng、Henry Ren によるストーリー •2 日
（ブルームバーグ）： 中国経済が大幅に減速している。同国に依存する企業の業績見通しが損なわれており、世界の株式運用者は身構えている。
中国の不動産低迷がシステミックな危機に発展する恐れもある中、今年最も有望と考えられていた中国関連の投資が裏目に出ている。これまでのところ株式相場の急落は中国に集中しているが、同国の需要動向による影響を受ける企業も多い欧州や米国、他のアジア諸国の株式に対する圧迫は強まっている。
キャタピラーやデュポンは直近の決算発表で、中国に関して警鐘を鳴らした。エコノミストによる中国の国内総生産（ＧＤＰ）成長率見通しの下方修正が相次いでいるほか、投資家はポートフォリオのリスク低減を探っている。
対中エクスポージャーが大きいグローバル企業から成るＭＳＣＩの指数は今月に入り約10％安。より幅広い世界株の指数に比べて下落率がほぼ２倍となっている。バンク・オブ・アメリカ（ＢｏｆＡ）のストラテジストは米国株がさらに約４％下落する可能性があると指摘する。
米国株は４％下落も、中国問題の深刻化で－ＢｏｆＡハートネット氏
レイリアント・グローバル・アドバイザーズで最高投資責任者（ＣＩＯ）を務める許仲翔氏は、「率直に言って、世界全体が中国と切っても切れない関係にある。大手のグローバル企業にとっては販売先が中国だったり、調達先が中国になったりしている」と指摘。「こうした企業は中国からの向こう１年の売り上げを大幅に下方修正しなければならないだろう」と話す。
中国にはマイナス材料が相次いでおり、15日発表された７月の経済指標は軒並み予想を下回ったほか、シャドーバンキング（影の銀行）大手の中植企業集団が顧客への支払いを停止し、不動産開発大手の碧桂園は公募債でデフォルト（債務不履行）に近づきつつある。これを受け、中国経済の先行きを巡る投資家や企業、消費者の見方も急速に悪化している。
こうした懸念から、香港や中国本土の株価指数は18日、昨年11月以来の安値を付け、ハンセン指数は弱気相場入りした。中国はなお世界のサプライチェーンで主要な地位を占めており、欧州や米国でも投資家の心理に影響が及び始めている。
ＧＡＭＡアセット・マネジメントのグローバル・マクロ・ポートフォリオ・マネジャー、ラジーブ・デメロ氏は中国当局が支援策を強化しなければ、「多くの資産クラスが苦しむことになるだろう」と分析。欧州株や商品、金、新興国通貨へのエクスポージャーを減らしたと明らかにした。
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原題：Global Stock Managers on Guard as China Pain Set to Spread（抜粋）
--取材協力：Sagarika Jaisinghani、Michael Msika、Winnie Hsu、Abhishek Vishnoi、Yiqin Shen.
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©2023 Bloomberg L.P.
中国の隠れた金融リスク、影の銀行巡る急展開で露呈－安定試す試練に
Bloomberg News
2023年8月18日 20:45 JST
中植、中国経済における金融の脆弱性を示す新たな象徴
中国当局に「できることは限られている」との指摘
中国の中植企業集団はほんの１週間前まで国内でほとんど注目されず、もちろん国外でもその社名を耳にする機会はなかった。
だが、この秘密主義の巨大シャドーバンキング（影の銀行）グループは今、中国経済における金融の脆弱（ぜいじゃく）性を示す新たな象徴となっている。18兆ドル（約2619兆円）規模の中国経済に対し、投資家や企業、消費者は急速に信頼を失いつつある。
１兆元（約20兆円）を超える資産を管理する非上場の中植とその傘下の信託会社は数千人の顧客への支払いを停止した後、厳しい監視下に置かれている。
この問題の重要性を裏付けるかのように、監督当局はリスクの連鎖を阻止しようと作業部会を設置。債務再編を探る中植はＫＰＭＧを起用した。事情に詳しい関係者が明らかにした。
中植のトラブルは中国では珍しい抗議活動に発展。本土各地の警察は不満を持つ顧客の自宅を訪れ、公での抗議活動を控えるよう求めた。
中植の資金繰り難が伝わると中国資産の価格は急落し、人民元が売り込まれた。
中国人民銀行（中央銀行）は15日、中期貸出制度（ＭＬＦ）の１年物金利を予想に反して2.5％に引き下げると発表。だが、２兆9000億ドル規模に上る中国信託セクター内でさらなる破綻が懸念される中、信用を高める効果はほとんどなかった。
China Shadow Bank Zhongrong Misses Payments, Sparking Protests
中植企業集団系の信託会社、中融国際信託は数十の商品で期日までに支払いを履行できずSource: Bloomberg
今回の混乱は、習近平国家主席に突き付けられた新たな試練だ。習政権はすでに景気低迷や不動産不況、米国との地政学的緊張の高まりへの対応を迫られている。
こうした混乱はまた、持続不可能な債務を巡る懸念が長年つきまとう不透明な中国金融システムでは望ましくないサプライズが起こり得ることも示している。
ＢＫアセット・マネジメントのマネジングディレクター、キャシー・リエン氏は17日のブルームバーグテレビジョンとのインタビューで、ファンドの支払い遅延が増えることで問題は「増幅するばかりだ」と述べ、中国当局に「できることは限られている」とし、この状況を「信用の危機」と呼んだ。
年利８％
中植を巡り事態は急展開した。公になったトラブルの最初の兆候は、11日遅くに顧客企業が上海で行った証券取引所への届け出だった。中植と密接に結び付いている信託会社、中融国際信託で複数の高利回り投資商品の支払いが滞っていると警鐘が鳴らされた。
中融は中国でトップ10に入る信託会社で、主に裕福な個人投資家や企業からの預金を預かり、株式や債券、その他の資産に投資。データプロバイダーのユーストラストによると、中融には今年満期を迎える総額395億元の高利回り商品が計270本ある。
Zhongrong Troubles Draw Scrutiny on Trust Industry
融創中国の株価、碧桂園に続き１香港ドル割れ－不動産不況深まる
John Cheng によるストーリー •19 時間
（ブルームバーグ）： 中国の不動産開発会社、融創中国は21日の香港株式市場で、株価が１香港ドルを初めて割り込んで引けた。同社は１－６月（上期）の純損益が150億元（約3000億円）の赤字になったもようだと明らかにしていた。
融創中国株は前週末比13％安の0.97香港ドルで終了。年初来で79％下落している。かつて売り上げで中国４位のデベロッパーだった融創中国の時価総額は、ピーク時の280億ドル（約４兆円）から６億7500万ドルに縮小した。
同社は18日に取引所に提出した文書で、不動産事業の粗利益率悪化と見込まれる為替差損見通しが１－６月の業績に響いたと説明した。
売り上げで中国最大の不動産開発会社だったこともある碧桂園の株価も今月、香港市場で１香港ドル割れとなった。
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中国 金融リスクへの対応を議論 貸出の増加など
中国の碧桂園、株価が１香港ドル割り込む－債務懸念続く中国の碧桂園、９月償還の元建て債で投資家が100％の元利払い要求
参考文献・参考資料
中国に悪材料相次ぐ、身構える世界の株式運用者－有望だった投資裏目 (msn.com)
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