米国株 Market@NY🗽6/30(木)

S&P500 1970年以来 “最悪の上半期“を終える😅

“ 積極的なFRB “ によるインフレ抑制の為の　利上げ加速で
もたらされる 景気後退(リセッション)への懸念が
今年の市場の話題の中心に💦

良質な情報と共に🍀

---

◆各種チャートでMarketの流れを確認

〜今日の米国株は　底堅いと言うべきか？　上値が重いと言うべきか？
　難しい😅 とても悩ましい💦〜

PCEデフレータ　予想を下回るも　インフレの高止まりを示唆

⭐️今日の株価が乱高下するトリガーとなったのは投資家心理 " センチメント "
弱い経済指標を
“ 景気後退(リセッション)懸念 “ 後ろ向きに受け止めるか？
“ インフレ・ピークアウトの兆し “ 前向きと受け止めるか？

⭐️迷えるセンチメント🤔

S&P500  1週間でみると ある意味、膠着状態には見えますが
反発すれども下振れ幅は大きく😰

VIX指数　未だ高水準で余談は許さぬものの
” 心理的節目の30 “ を上抜けなくて👍✨

⭐️景気後退(リセッション)懸念を反映し
原油先物、米10年債利回り　共に低下👍？

⭐️底打ちすれども💦余談許さず🤔

NASDAQ < S&P500 < NYダウ
 -1.33%      -0.88%     -0.82%

⭐️小型株ラッセル2000は大引け直前に反発👍
⭐️半導体株SOXは安値引けで心配😰

PCEデフレータを受け　インフレ高止まり
& 積極的な金融引き締めによる　景気後退(リセッション)懸念が継続

⭐️株式Sell→  債券Buy→  利回りDownの展開
⭐️10年歳利回りは一時3％を下回る　景気減速懸念が高まり

⭐️10年債と2年債利回り格差は引き続き拮抗でイールドカーブのフラット化進む

⭐️予想を下回るPCEデフレータを受け　ドル下落し、ユーロ上昇
→ドル安は株価にとってサポート要因👍

⭐️仮想通貨　ビットコインがついに19,000割れ
→センチメント悪化が他の資産への波及が心配💦

⭐️景気後退懸念でコモディティが総じて下落
→時間の経過と共に　インフレピークアウトに寄与するハズ🤔♪

⭐️天然ガス先物 -14.44%と大幅安、明確な要因は分かりませんが
→昨日、カナダから欧州への輸出協議との報道あり

⭐️株価軟調でもVIX指数がもちあい🤔
→上がるハズの時に上昇しないと、万が一のリスクオフ局面で
VIX急反発→  株価急落？に繋がる恐れ😰

⭐️VIX指数先物のスプレッドは引き続き拮抗のまま
→不安定な投資環境を反映💦

PCEデフレータを受け
インフレ高止まり懸念→積極的な利上げ継続→景気後退懸念

⭐️11月以降の利上げペース減速の兆し
7月75bp、9月50bp、11月50bp→25bpへ、12月25bp

現在のFF金利 150-175bp
7/27 225−250bp以上 85.6％(前日86.7%)
9/21 275-300bp以上 88.4% (90.5％)
11/02 325-350bp以上 47.7% (60.5%)
12/14 350-375bp以上 40.3% (58.2％)

---

◆BARRON’S記事をベースにポイントを整理

インフレがピークに達したという 納得のいく証拠を 投資家が見るまでは
持続的にセンチメント(投資家心理)が 改善することはなさそうだ🤔

S&P 500 Ends Its Worst First Half Since 1970

① 投資家が裏切られたPCEデフレータ😭

PCE総合価格指数　前年比6.3％上昇で予想6.4％を下回ったものの
前日のQ1 GDP確定値 (個人消費が大幅に下方修正) を受け
⭐️投資家はもっと減速することを望んでいた模様🤔

需要が崩れていないことが示され サービスへの需要は底堅く
以前より予想されてきた財からサービスへの 消費需要の移行を浮き彫りにした

ＦＲＢは利上げペースを緩める前に 物価圧力の軽減を広範な経済指標で
確認する必要がある

米個人消費支出、５月は前月比0.2％増－価格は前年比6.3％上昇

② 株式市場にとって　良いニュースの一面も

PCEデフレータを受け、インフレの高止まり警戒となったものの
⭐️利回りが低下

背景とし
インフレの高止まり
→ 利上げ加速
　→ 景気後退懸念
　　→ 株式 Sell (売却)
　　　→ 債券 Buy (買付)
　　　　→ 利回り Down (低下) の構図🤔💦

③ 一方で、悪いニュースも

利回りの低下は 株式市場が抱えている懸念を反映しているとも言える

高インフレ、金利上昇によって 企業は売上高予想を引き下げを始めたばかり

⭐️今後、アナリストによる 業績予想の下方修正する可能性が否めない😰

エコノミストの米経済見通し、下方修正相次ぐ－個人消費の落ち込みで

---

◆今、そして　これから

〜" Buy the Dips "(押し目買い) vs (戻し売り)" Sell the Rips "

インフレ率が急速に低下していることが より確実になるまで
株式市場は持続的に上昇することはなさそうだ😅

経済の需要 と インフレが冷え込まされた時点で
ようやくFRBが利上げペースを緩める と言う大きな賭けに出るようなもの

① 不確実性の象徴とも言える存在　ビットコイン😅

暗号資産の大規模な「メルトダウン」はまだ続く－パンテラＣＥＯ

② 仮想通貨人気の陰りで需要減、半導体企業へ悪影響も😰

暗号資産（仮想通貨）業界の混乱は投資家にポートフォリオ調整を迫っているだけでなく、これまで仮想通貨ブームの恩恵を受けていたハイテク業界の一角にも打撃を及ぼしている

エヌビディア製グラフィックカード、仮想通貨ブームの陰りで需要減退

③ ビットコイン、昨夜ついに19,000ドル割れ😭

ビットコイン、４－６月は四半期ベースで約11年ぶりの大幅安へ

ビットコインが反発、２万ドル台回復－アジア時間１日午前の取引

④ BARRON’S読者の注目を集めたコメント紹介　とても意味深🤔

This is getting old: "... the familiar fears of more interest rate increases and the risk of recession..."

訳。もう古いのよ 「...金利上昇と景気後退のリスクというおなじみの懸念が...」