インフレ対策で利上げは正しいのか

2022年7月30日 10:43

指標発表などで
FRB（米連邦準備制度理事会）の
指針がどちらに傾いたか
という判断で
タカ派寄りに
傾いた
とか
ハト派的だとか
言われますが
鷹と鳩
どういうことか
理解しておきましょう

物価の安定を重視する

金融的引き締め的な政策を支持する

利上げを容認する人たち

物価の安定は重視しない

低失業率を重視

景気対策に前向き

緩和的な金融政策を支持する

２０２０年にコロナが流行り
爆発的感染の
経済対策として
お金を
たくさん刷って
国民に配りました

日本より多い給付金
返済しなくても良い融資
経済大国の中でも
もっとも多い
支出を行なった

金融緩和政策を
実行した
ここからインフレの
始まり
しかし
２０２１年の終わり頃まで
インフレ率の高かったアメリカより
他の国の方が
上回るようになった

アメリカは
１１１カ国中
４８位だった

しかしながら
アメリカでは
まだまだ
インフレ状態なのは
他の理由がある

パンデミックによる
救済支援を
しなかったとしても
コロナウイルスは
大きな価格上昇を
産んだはずだ

アメリカの拡充された
失業手当が終わって以来
賃金は大幅に上昇した

その一因は
パンデミック初期の
急減した
働き盛り世代の
就労率が
２０１９年の水準まで
回復していないからだ

失業手当は
受け取ることができたが
仕事のために
外出を避ける
労働者がまだいること

保育施設が
閉ざされたので
女性は
仕事をやめた
労働人口は
病気や
死によって
減少した

ヨロッパでペストが
流行した時も
農民が大打撃を受けて
同じような理由で
賃金が上昇した

とりわけ
トランプ政策の
失業手当の拡充
給付金支給は
アメリカ国民を
家に居やすくして
命を守り
先進国よりも
不況が短期間で
景気回復の助けになった

新型コロナウイルスは
世界中で
サプライチェーン（供給連鎖）の
混乱をもたらし
物価を押し上げた

その典型例が半導体不足
自動車が作れない

アメリカの指導者たちが
インフレを
一時的と
みなした理由は

インフレの初期サインを示していたのが
自動車業界だけだったからだ
２０２１年には
アメリカの中古車価格が
ひどく上がった

もう一つは戦争
ロシア産原油の
輸出ができないので
エネルギー市場に
影響が出た
世界でも
もっとも
生産性の高い
ウクライナの農地
食料価格も壊滅的
半導体不足は
自動車などの
特定の業界が
困るだけだが
原油や食料は
あらゆるものの
コストに
影響する

つまり
通貨供給のインフレと
供給不足のインフレという
２つの
明確なインフレ要因の
移行期に私たちはいるのかもしれない

パンデミック対策に使われたお金は
いまだにアメリカの
支出の一部を支えている

FRBの
金融引き締めは
供給不足によって
価格が上がっている
特定の業界の
需要を抑える代わりに
雇用に影響を及ぼす
ほとんどのものに
対する需要を
冷え込ませる

生産的労働者は
職を失い
生産的施設は
お蔵入り

厳しさの変わらない不況

需要を抑えても
ロシアの原油や
小麦の供給量は増えることはない

職を失い
買えなくなってしまう人が増える

１９８０年から
１９９０年後半まで続いた
大規模な不況は

その後に
大規模な
景気拡大の準備となった

FRBの政策ももっと的を絞った
良い政策はないのかと思うが

今感じている
不況の痛みは
遠くない未来の
安定した
健全な状況がやってくることを
意味しているのかもしれない

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