Gap(NYSE:GPS)決算アーニングコール

Gap (GPS) 2022年第1四半期決算電話会議記録
- 5月 27, 2022 at 7:30AM

2022年3月期のGPSの決算説明会。

ギャップ(GPS 4.32%)
2022年第1四半期決算説明会
2022年5月26日17時00分（米国東部時間

内容
準備された備考
質問と回答
コール参加者
プレパラート・リマーク

オペレーター

皆さん、こんにちは。本日、電話会議のオペレーターを務めさせていただきますハンナと申します。本日は、Gap, Inc.の2022年第1四半期業績に関する電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。

[オペレーターより）それでは、司会のIR担当のカメロン・マクローリンさんをご紹介します。

キャンメロン・マクラフリン -- インベスター・リレーションズ部長

皆さん、こんにちは。Gap Inc.の2022年度第1四半期決算のカンファレンスコールへようこそ。始める前に、このウェブキャストおよびカンファレンスコールで公開される情報には、当社の実際の結果を大きく異なるものにする可能性のあるリスクを伴う、将来の見通しに関する記述が含まれていることをお伝えしておきます。実際の業績に影響を与えうる重要な要素や、一般に公正妥当と認められた会計原則とは異なる財務指標の説明と調整については、当社の最新の決算発表に含まれる注意書き、当社ウェブサイト（gapinc.com）の投資家情報セクションに掲載されているスライドの2ページ目の情報をご覧ください。 本日の発言を補足する、当社の2022年3月15日に米国証券取引委員会に提出したForm 10-Kによる年次報告書およびその後の米国証券取引委員会への提出書類に記載されているリスク要因については、すべてgapinc.comでご覧いただけます。

これらの将来見通しに関する記述は、本日2022年5月26日現在の情報に基づくものであり、当社は将来見通しに関する記述を公に更新または修正する義務を負うものではありません。本日の電話会議には、最高経営責任者のソニア・シンガル、最高財務責任者のカトリーナ・オコネルが参加しています。それでは、ソニアに電話をお繋ぎします。

ソニア・シンガル -- 最高経営責任者

皆さんこんにちは、ご参加いただきありがとうございます。第1四半期の業績と2022年度の最新見通しは、主に業界全体の逆風と、短期的な業績に影響を及ぼしているオールドネイビーの課題を反映しています。予想を下回る結果を出したことは残念ですが、逆風を乗り切り、Old Navyのビジネスを安定させ、長期的な戦略を実現することができると確信しています。今回の深刻な混乱期は、長期的な成長、利益率の拡大、株主価値の実現に向けて軌道修正するために必要な改善の緊急性を明確にしています。

当年度の通期見通しについては、当面の業績に影響を与える以下の要因を反映し、更新しました。第一に、前回のガイダンスから売上と利益が減少した大半はOld Navyに起因するもので、主にアクティブ、フリース、キッズ・ベビーなどの主要カテゴリーにおける品揃えのアンバランスと想定を上回る需要の減少が原因です。次に、商品の受け入れに関する問題。そして3つ目は、Old Navyのエクステンドサイズ・イニシアチブである「BODEQUALITY」の立ち上げに関連する課題です。

オールドネイビーの問題は、2022年度の希薄化後EPSに約0.90〜1ドルのマイナス影響を与えると推定していますが、品揃えの適正化と対応力のあるサプライチェーン能力の再活性化のために必要な措置をとるため、年度末までにほぼ解決するものと見込んでいます。この点については、まもなく詳しくご説明します。アクティブ、フリース、キッズ・ベビーの需要低迷の影響はOld Navyに集中していますが、GapやAthletaブランドもこのようなお客様の変化に無関心ではいられません。次に、インフレが当社のコストと顧客に与える影響について、当社は保守的な姿勢を保っています。

2022 年度の見通しでは、同業他社と同様、燃料費と時間給労働者の増加による逆風を小幅に想定しています。第1四半期は、前年度までの景気刺激策の影響が一巡し、減速するものと見込んでいました。しかし、Old Navy、およびGap North Americaは、低所得層の顧客に影響を与えるインフレ率の上昇の影響を最も受けているため、当四半期中にさらに深刻な落ち込みを経験するようになりました。従って、当社は消費者動向をより慎重にみており、ガイダンスの修正に反映されているように、トップラインの成長予想を下方修正しています。

第三に、Gapブランドは、3月下旬から始まったCOVID関連の強制ロックダウンと中国での総需要の減速により、アジアでの成長が鈍化しています。これらは、アジアでのビジネスに影響を与える一過性の要因であると考えていますが、需要環境は引き続き低調に推移すると予想しています。次に、Old Navyの影響要因についてご説明します。前四半期にもご説明しましたが、昨年のサプライチェーンの混乱による商品の遅れや、昨年の景気刺激策による不均衡な恩恵を受け、上期の比較では厳しい結果になると考えています。

また、Old Navyのレディース商品構成において、ドレス、パンツ、トップスなどファッションに軸足を置いた商品が多く、品揃えのアンバランスが続くと予想されました。特に、Old Navyはフリース、アクティブ、キッズ・ベビーといったカテゴリーでリーダーシップをとっており、これらはパンデミックの最盛期に大きく成長し、第1四半期には予想よりも低い需要に見舞われたため、不利な状況にありました。しかし、四半期が進むにつれ、さらなる要因が判明しましたので、これからご説明します。3月にようやく春物の入荷が始まり、おそらく今後も軟調な状況が続くと思われる中、事業の深堀りを行ったところ、商品の受け入れ態勢にも問題があることが明らかになりました。

Old Navyのレディースの品揃えと在庫構成は、消費者のカテゴリー嗜好の変化と同期していない状態が続いており、せっかくのファッションの選択肢も彼女の心には響かないものでした。歴史的に、スピードと敏捷性は、このブランドにおける強力なレバーでした。しかし、サプライチェーンの課題と持続的な遅延により、ブランドの対応能力は著しく制限されていました。主要カテゴリーにおける12週間のパイプラインは、Old Navyの長年の成功に不可欠なものでした。

より長い在庫プッシュモデルに戻したことは、経済的価値を希薄にするだけでなく、顧客トレンドをプロセスの早い段階で定義しすぎたため、より近くで正しいファッションの選択に追随することができなくなったことを意味します。その結果、過剰在庫と関連性の低いスタイルが発生し、今後品揃えを見直すまでの間、短期的に売上を圧迫することになります。ファミリー・ブランドとして、これは複合的なハロー効果につながります。私たちがお母さんに商品を提供していない場合、お母さんは自分の子供のためにOld Navyに来る可能性が低くなります。

Old Navyの業績に影響を与えるもう一つの要因は、ブランドの包括的なサイズ展開と製品の品質に過度に依存していることです。新規顧客の獲得やブランドの健全性の向上など、初期の指標には満足していますが、店舗での需要を過大評価していました。商品の品質は今日の消費者にとって適切であり、スタイルを民主化するというOld Navyのミッションを実現するものであると信じていますが、私たちはあまりにも広範囲に、そしてあまりにも早く販売を開始しました。お客様の需要が供給を下回る中、大きいサイズを過剰に計画したため、店舗全体の在庫が過剰になりました。

この問題は、サプライチェーンの混乱と在庫の遅れが続いたため、主力サイズの在庫切れが発生し、さらに深刻化しました。また、昨年の第 3 四半期から、店舗やサイトエクスペリエンスなど、購入した品質に関するフルファネルマーケティングを大量に 投入し、ブランドの拡大した DNA から焦点をずらしました。その結果、探していた商品が手に入らず、コア顧客からの需要やトラフィックにマイナスの影響を与えることになりました。最後に、前述のとおり、前年度の景気刺激策の影響を受け、第1四半期は減速すると予想していましたが、当四半期を通じて、主にOld Navyに予想以上に顕著な弱さが見られました。

月のトレンドは改善しましたが、低所得者層向け消費財については、インフレ上昇の影響が続いていることから、より保守的な見方をしています。このことは、2022年度の見通しの修正に反映されています。Old Navyのブランドはもっと優れており、私たちはコントロールできることを修正するために何をすべきかを知っています。最近の変化について説明します。

新しいリーダーを探す一方で、Old Navyの強力なリーダーシップチームは、スタイル、フィット感、品質、文化的関連性を驚異的な価格で提供するという価値方程式に焦点を当てることを復活させました。これは、現在の所得者だけでなく、インフレ環境におけるすべての消費者のプレッシャーを捉えるために特に重要です。次に、デニム、アクティブ、キッズ・ベビーなど、当社が得意とするカテゴリーでリーダーシップを維持しながら、より幅広いエンドユーズと当社が考える正しいファッションの選択により、品揃えのバランスと関連性を高めています。第3四半期から、店頭で提供するエクステンデッドサイズを、立ち上げで獲得したお客さまへのサービスに最適化し、需要によりマッチするよう権利化しています。

オンラインでは引き続きフルサイズを提供し、すべてのレディス・スタイルでサイズ間の価格均衡を維持します。チームは、第3四半期から拡張されたサイズの大部分をキャンセルし、補充を最適化し、需要をモニターして必要に応じて改良を加えていく予定です。そして、秋にはコアサイズの在庫が復活すると確信しています。最後に、事業全体に占めるエクステンデッド・サイズの割合をより良く反映させるために、各チャネルのマーケティング・ミックスを更新し、情報提供用のクリエイティブを使って、Old Navyのお客様に対して、楽しさ、ファッション、家族、価値という核となるマーケティング・メッセージを復活させることに努めます。

短期的には逆風や一過性の要因がビジネスに影響していることに明らかに失望していますが、長期的な戦略には自信を持っています。私たちはすでにパワープランで大きな前進を遂げており、目先の力学によって、長期計画に対して私たちのチームが実行してきた素晴らしい仕事を曇らせるようなことはしたくありません。私たちは、2022 年末までに約 85％の完了を見込んでいる北米での車両合理化、欧州事業の資本効率的な提携、不採算ブランドの整理などを通じて、より機敏で集中力のある企業 になるために必要な大規模な構造改革を実施しました。この混乱期を利用して、マーケティングとデジタル機能への投資を通じてブランドの認知度を高め、ポートフォリオ全体でより大きなブランドの差別化とバランスを実現します。

また、5,500万人のロイヤルティのお客様にパーソナライゼーションを提供するロイヤルティプログラムを開始し、6月に行われるバークレイズ・クレジットカードへの移行と合わせて、お客様とのより深い関わりを生み出すことができるでしょう。Old Navyは基本的に、長期的な価値を持つ強力な中核資産を持っています。幅広い客層に支持され、初日から成功を収めた価値方程式に忠実であることが、このブランドの成功につながったのです。Old Navy の春のキャンペーンは、インターネットによって書かれたもので、Old Navy のロイヤルカスタマーが年間を通じてブランドのマーケティングを形成することに貢献し、最高レベルのコラボレーションを実現するための前例のないアクセスを提供するものです。

また、新しいプライスロック解除の取り組みは、Everyday Magicと名付けられたキッズのデイリーファッションの必需品のセレクションにおいて、業界全体の価格上昇にもかかわらず、現在の価格タグを凍結することを約束するものです。Athletaは、アクティブな女性や少女に力を与えるという立場とその魅力は、これまでと同様に重要です。このブランドは、パンデミック前の2019年のレベルに対して約60％の成長を実現しました。レジャーとウェルネスはどこにも行かない2つの大きなトレンドであるため、Athletaには数年にわたる追い風が吹いていると考えています。

そして、今後数年間は2桁台半ばの収益CAGRを達成し、北米で最も急成長している女性向けアスレジャーブランドの1つとして位置づける道筋があると見ています。Athletaはアクティブとライフスタイルの両方に重点を置いているため、進化するショッピング・トレンドに対応することができます。また、このような消費者の変化に伴い、今年も適切な品揃えミックスのバランスを注視しています。Athletaが新たに発表したTranscend Tightは、滑らかでバターのように柔らかい素材と最小限のテーマが特徴で、スタジオでもそれ以外でも活躍する、Athleta史上最も汎用性の高いパフォーマンスタイプになっています。

Gap では、戦略を増幅させるパートナーとして、ブランドの関連性に火をつけ、カテゴリーとチャネルの多様化を推進し続けています。Gapは今年、Gap Home at WalmartやYEEZY Gapといった大きなパートナーシップを拡大し、売上を伸ばすことに注力しています。YEEZY Gap Engineered by Balenciagaの発売は、顧客に緊急性を与え、第1四半期に66億回のメディアインプレッションを記録し、ブランドバズを起こしています。さらに、今年後半には、卸売とマーケットプレイスでの展開も期待できます。

Banana Republic は、トレンドに合ったスタイル、レザー、カシミア、シルク、リネンなどの素材の品質、健全なプレミアム消費者に支持される経験を取り戻し、身近な高級品市場での地位を確立しています。Banana Republic は、顧客がオケージョンウェアにシフトしている現状を生かし、ウィメンズのスーツ、ドレス、スカートの売上が前年比 62% 増、メンズのスーツの売上がほぼ倍増しました。2022年には記録的な数の結婚式が予定されており、同ブランドは、明るく楽観的な色彩、季節感のあるニュートラルカラー、贅沢な素材を用いた新しいオンライン結婚式・イベントショップで、最高の外観と高められた商品に焦点を当てています。また、バナナ・リパブリックは、最近発売したBR Babyでベビー市場に進出し、ブランドの遺産である高級素材とテキスタイルを使ったサファリ風のスタイルを、これからの旅にふさわしいものに仕上げています。

カトリーナにバトンタッチする前に、この言葉を残しておきます。短期的には業界全体のマクロ要因や実行上の課題が業績に影響を及ぼしますが、私たちはOld Navyを再建することができると確信しています。私たちは、商品を整理し、品揃えの妥当性と不均衡を是正し、ブランドの中核となる消費者価値提案にマーケティング活動を集中させ、今後の買い付けに向けて対応能力を活用するために、積極的な行動をとっています。しかし、私たちが、人々に愛され続ける4つの素晴らしいブランドを持っていることに変わりはありません。

私たちは、これまでにパワープラン戦略を大きく前進させ、この短期的な逆風の時期を、長期的に株主価値を提供するためのより良い立場で乗り切るために必要な作業を完了させることに注力しています。それでは、カトリーナにバトンタッチします。

カトリーナ・オコネル -- エグゼクティブ・バイスプレジデント、チーフ・ファイナンシャル・オフィサー

ソニア、そして皆さん、本日はありがとうございます。第1四半期の業績と今年度末の最新見通しは、事前の予想を下回っていますが、長期的な戦略を実現するため、目先の業界全体の逆風を切り抜けながら、ソニアが説明した行動を通じてOld Navyの実行課題を軌道修正することができると確信しています。まず、第1四半期の業績についてご説明します。第1四半期の売上高は35億ドルで、前年同期比13％減、既存店売上高は14％減となりました。

これは、サイズと品揃えのアンバランスに加え、在庫の滞留が続き、一部の主要カテゴリーで商品の受け入れに問題があったことが主な要因です。さらに、前四半期にもお知らせしましたが、第1四半期の売上高成長率は、2021年第1四半期に景気刺激策の効果が上回ったことに関連して推定5％ポイント、事業売却、店舗閉鎖および欧州のパートナーシップの移行に関連して3％ポイントのマイナスの影響を受けました。景気刺激策と昨年からの戦略的施策の推定効果を除くと、当四半期の売上は約5％減少しました。Gap、Banana Republic、Athletaの売上に目を向けます。

Gapブランドのグローバル売上は前年比11%減、既存店売上も11%減となりました。Gapブランドは、先ほどソニアが説明した低所得者層へのインフレ圧力に起因する需要の鈍化と、昨年に引き続き在庫遅れの影響を若干受けたと考えています。また、Gapブランドは、3月下旬から中国で発生したCOVID関連の強制ロックダウンと全体的な需要減退によりマイナス影響を受けました。Athletaの売上高は4％増、既存店売上高は7％減。

Athletaは、ウィメンズのアクティブ＆ウェルネスカテゴリーにおける認知度の向上と権威の確立が進み、2019年のパンデミック前と比較して60%以上の売上増を記録しました。長期的にはAthletaが2桁台半ばの収益CAGRを実現する道筋が見えていますが、短期的には、ブランドが【オーディオギャップ】を最もよく満たすために、アクティブとライフスタイルの適切なバランスを品揃えミックスで打ち出すのを注視しながら、より保守的なスタンスを取っています。 共和国の売上高は昨年比で24％増、既存売上高は27％増で、ブランドが現在の消費動向の変化を生かし、昨年のブランド刷新以降の利益を実感していることがうかがえます。当四半期のGap, Inc.のチャネル別売上高を見ると、以下のとおりです。

店舗売上は、前年同期比10％減となりました。オンラインは、売上高全体の39％を占め、前年比17％減となりました。次に、売上総利益率についてです。売上総利益率は31.5%で、前年比930ベーシスポイントのデレバレッジとなりました。

前四半期にもお伝えしたとおり、2022年度の航空貨物の半分以上は第1四半期に実現する見込みでした。当四半期は約1億7,000万ドルの航空貨物の増加を実現し、約480ベーシス・ポイントの売上総利益率の悪化につながりました。この一過性の逆風は、当四半期の売上総利益率低下の最も大きな要因でした。航空貨物の一過性の高騰を除くと、売上総利益率は前年同期比で約450ベーシスポイントの悪化となりました。

商品利益率は760ベーシスポイント低下しました。これは主に、Old Navyが品揃えの不均衡とインフレによる商品価格の上昇のために値引き額を増やしたことによるものですが、昨年のブランド刷新と顧客体験の向上が顧客に受け入れられ、Banana Republicの値引き額が減少したことにより、一部相殺されました。RODコストの削減を通じてフリートリストラクチャリングの効果が継続しており、名目上では前年同期と同レベルでしたが、主に当四半期の販売数量の減少により、RODは約170ベーシスポイントのデレバレッジとなりました。販売費・一般管理費は13億米ドル、売上高の37.2％で、前年同期比240ベーシス・ポイントのデレ ベージとなりました。

前年度の事業売却に関連する費用5,600万ドルを除くと、主に販売台数の減少により、前年度の調整後販売費・一般管理費から380ベーシスポイントの経費削減となりました。当四半期の営業利益率は、販売台数の減少、航空運賃の上昇、Old Navy を中心とした販促活動の活発化、インフレ関連費用の増加、販売費・一般管理費の削減を反映し、5.7%の損失となりました。一過性の航空運賃の上昇（約480ベーシスポイント）を除けば、当四半期の営業利益率は約0.9％の 損失となります。金利および税金に移ります。

昨年秋の長期借入金の借り換えにより、支払利息は1,900万ドルとなり、前年同期比3,400万ドルの削減となりました。第1四半期の税率は25％でした。当四半期の報告されたEPSは0.44ドルの損失で、これには当四半期中の一過性の高騰した航空運賃1億7000万ドルに関連した約0.34ドルのマイナス影響が含まれています。株式数は3億6,900万株となりました。

そして当四半期、1株当たり0.15ドルの配当金を支払い、希薄化を相殺する計画の一環として370万株、約5400万ドルの自社株買いを実施しました。次に、在庫についてです。これは主に、輸送時間の延長、入荷の遅れによる長寿命商品の増加、パック・アンド・ホールド戦略、AUCおよび投入コストの上昇に起因するもので、最終在庫合計は前年同期比34%増となりました。営業活動によるキャッシュ・フローは、3億6,200万米ドルの支出となりました。

フリー・キャッシュフローは5億9,000万ドルの流出となり、過去の第1四半期の平均流出を大幅に上回りました。これは、当四半期中に支払われた過去の報奨金、商品の支払い時期、第1四半期の売上が計画より少なかったことが要因です。当四半期には、サンフランシスコのミッション・ベイの不動産売却に関連する3億3,000万ドルの流入と、主にCARES法に関連する繰越欠損金税還付の約4億2,800万ドルを実現しました。不動産への移行 2022年度も約50店舗の閉鎖を見込んでおり、2023年度末までに北米で350店舗を閉鎖するという目標の約85%に達します。

次に、通期の見通しです。先ほどソニアが説明した、短期的な業績に影響を与える要因、および2022年度の見通しの修正に反映されている要因を確認したいと思います。まず、Old Navyでは、品揃えのアンバランスや商品受け入れの問題、「BODEQUALITY」の立ち上げに関する要因など、実行上の課題の改善に取り組んでいますが、これらの改善には時間がかかるものもあることは分かっています。この点を踏まえ、「Old Navy」の回復に関連し、また低所得者層に対するより慎重な見通しから、EPSに約0.90ドルから1ドルのマイナスの影響を修正ガイダンスに織り込んでいます。

次に、前年度の刺激策の周回遅れにより、当四半期中に減速すると予想していましたが、当四半期中に北米のOld NavyとGapで計画よりも顕著な弱体化が見られました。これは、インフレ環境が低所得者層消費者に与えている影響によるものだと考えています。月に入り、消費者の動向は改善しつつありますが、私たちは慎重かつ楽観的な見方をしており、2022年3月期の見通しには消費者関連のより保守的な姿勢を織り込んでいます。3つ目は、前回お話したように、アジア市場においてGapブランドに影響を与える問題が発生したこと、つまり、中国事業の重要な市場でロックダウンが発生し、これも2022年度の見通しにマイナスの影響を与えています。

さらに、今回の見通し修正では、燃料費や時間給の逆風が年内にやや増加することも想定しています。これらの要因を調整した上で、2022年度の報告EPSを0.40ドルから0.70ドルの範囲に、調整EPSを0.30ドルから0.60ドルの範囲に変更します。2022年度の売上高は、前年度比でおよそ1桁前半から半ばの減少を見込んでいます。供給遅延が正常化し、オールドネイビーの品揃えバランスが改善し始めるため、2022年度下半期の総売上は2019年の大流行前の水準と比較的同水準になると、下期は前年比横ばいから小幅な増収を見込んでいます。

2022年度の売上総利益率は、インフレコストの上昇、Old Navyでの割引率の上昇、RODのデレバレッジを反映して、36.5%から37.5%の範囲になるものと予想しています。前四半期に説明したとおり、2022 年度は引き続き航空運賃の高騰を見込んでいます。第1四半期に約1億7,000万ドルの一過性の航空運賃の増加を実現し、第2四半期には約5,000万ドルを見込んでいます。下期にはより正常な水準に戻ると考えています。

これは、主に下半期に認識された昨年の4億3,000万ドルの航空運賃費用と比較してのことです。上半期の航空運賃2億2,000万ドルを除くと、通期の売上総利益率は37.9%から38.9%の範囲になると予想しています。これは、原材料によるインフレコストの逆風に加え、Old Navyにおける割引率の上昇や、事前の見通しと比べた小幅な燃料費の増額を織り込んでいます。通期でのマージンの推移を見てみましょう。2022年度上半期の航空運賃の高騰を調整した後、ガイダンスレンジの中間値における粗利益率は、主にOld Navyにおける販促レベルの小幅な改善を反映して、上半期と比較して下半期に150ベーシスポイント近く改善する見込みです。

2022年度の売上総利益率見通しの修正では、売上見通しの低下によりRODのデレバレッジも若干想定しています。販売費及び一般管理費は、売上高の減少に伴い、対売上高比率で若干の減少を見込んでいます。見通しの修正及び当面の逆風を踏まえ、当年度の残りの期間について、裁量支出を削減し、経費を管理するための予備的措置を講じまし た。2022 年度の報告営業利益率は、1.8％から 2.8％の範囲となり、上期の航空貨物の増加による 140bp の影響を含め、調整後では約 1.5％ から 2.5％となる見込みです。

なお、今回発表したガイダンスの指標には、欧州のパートナーシップ・モデルの移行が完了し、英国DCの売却が予定されていることから、約1億ドルの正味の利益が含まれています。さらに、Old Navyメキシコ事業に関する費用として約5,000万ドルを見込んでいますが、これは市場パートナーとの合意に成功し、必要な規制当局の承認を経ている段階です。2022 年度の純支払い利息は約 8,000 万ドル、実効税率は約 27％となる見込みです。

当社は、長期的に投下資本に対する高い利益率と株主価値の向上を実現することに引き続き注力しています。株主還元において重要なことは、競争力のある配当金を支払うことであり、当社は毎年、純利益の成長 に応じて配当金の増額を目指しています。先日発表したとおり、当社の取締役会は、2022 年度第 2 四半期の配当金を 1 株当たり 0.15 ドルとすることを承認しました。また、希薄化を抑制するため、2022年度に自社株買いを実施し、現金を還元する予定です。

最後に、短期的な業績には失望していますが、業界全体の逆風を乗り越えてOld Navyのビジネスを安定させ、長期的に成長、利益拡大、株主価値を実現する道に戻ることができると確信しています。それでは、質問をお受けします。オペレーター？

質問と回答

オペレーター

[最初の質問は JPモルガンのマシュー・ボスからです。どうぞ続けてください。

マシュー・ボス -- J.P.モルガン -- アナリスト

素晴らしい。ありがとうございます。ソニア、あなたがOld Navyブランドでより直接的な役割を担うようになった今、そのコンセプトを安定させるためにあなたが挙げた自信について、推測ですが、品揃えの中で、現在の状況と比較して最も改善の余地があるのはどの分野だと思われますか？また、現在のレディス事業または顧客の健全性をどのように評価されますか？

ソニア・シンガル（Sonia Syngal）：最高経営責任者

マット、ご質問ありがとうございます。チームと私が掘り下げた結果、今後どのような展開になるかが見えてきました。まず第一に、ご存知のように、昨年の秋以来、私たちは在庫の遅配に悩まされてきました。それが安定化します。

6月以降は在庫が間に合い、バック・トゥ・スクールや秋のシーズンシフト、ホリデーシーズンなど、適切な時期に勝負できるようになりますので、第2四半期までに遅配在庫はほぼ解決します。サイズのアンバランスは、第3四半期以降、お客様の求めるサイズカーブに合わせてより良く購入できるようになります。そして、カテゴリーのアンバランスと品揃えのミックスですが、主要なボトムスの優位性を含め、仕事着や様々な用途の場面で重要なミックスの幅が、第3四半期から順次、第4四半期にはさらに広がっています。そのため、ファッションの選択肢は、第4四半期、そして第1四半期に向けて、より充実してきたと思います。

チームは、まずサイズのアンバランス、次にカテゴリーとファッションについて、シーズンを通じての改善を期待しています。

Matthew Boss -- J.P.モルガン -- アナリスト

そうですね。素晴らしい。ありがとうございます。

オペレーター

ボスさん、次の質問はウェルズ・ファーゴのアイク・ボルチョーからです。続けてください。

アイク・ボルホフ -- ウェルズ・ファーゴ証券 -- アナリスト

どうも、ありがとうございます。2つ簡単なものを まずアスレタについてですが、第1四半期の計画に対してアスレタについてもう少し詳しく教えてください。それから、カトリーナさん、長期的なCAGRは維持されているが、短期的にはそうではないというお話でしたね。

また、航空運送事業について、第1四半期の計画に対して、アスレタの売上が減少しているとのことですが、この点についてもう少し詳しく教えてください。それから、航空運賃についてですが、3ヶ月前の話より1億ドルほど低くなっているようです。これは、収益基盤が低下しているため、第2四半期に1億5,000万ドルだったのが、5,000万ドルになっただけなのでしょうか。そのあたりも理解したいと思っています。ありがとうございました。

ソニア・シンガル（Sonia Syngal）：最高経営責任者

わかりました。ありがとう、Ike。まず、Athletaからお話しします。Athletaは、大流行前と比較して60％増となっていますね。

これは、このブランドの強さ、アスレジャーにおける権威、そして顧客基盤の拡大を反映しています。ご存知のように、昨年はアクティブ部門全体が非常に好調で、当社のすべてのブランドがその恩恵を受けました。Old Navy、Athleta、Gapはその恩恵を受けています。そして、そのような状況下、パフォーマンス・アクティブの伸びが鈍化しています。これは一過性のものだと考えています。

アスレジャーというカテゴリーに問題があるわけではありません。アパレルの中で最も大きく、長期的に最も成長するカテゴリーだと考えています。昨年、アスレタが第1四半期に好調な売上を記録したこともあり、短期的には一過性の問題を埋められると思います。そのため、継続的な成長への道筋が見えています。

また、短期的には、パフォーマンス・アクティブの面では、もう少し保守的なスタンスで臨みたいと考えています。アクティブ・ライフスタイルの製品は、引き続き汎用性が高く、反響も大きいです。通勤服やドレスなど、さまざまなシーンに対応できる品揃えは強みだと思います。長期的には、先ほどお話したような数年にわたる追い風を生かし、Athletaには大きなチャンスがあると考えています。

Athletaは市場のリーダーであり、これまでのような市場シェアの伸びを維持できると考えています。

カトリーナ・オコネル -- エグゼクティブ・バイスプレジデント、チーフ・ファイナンシャル・オフィサー

それから、Ikeさん、航空貨物に関するご質問は良いものですね。ご質問をいただきありがとうございます。今年の航空貨物の総額は約3億5,000万ドルになると予想しています。昨年は4億3,000万ドルでしたが、今年は3億5,000万ドルの見込みです。

講演でお見せした数字は、前年度からの増加分です。つまり、四半期ごとに、第1四半期は1億7,000万ドル、第2四半期は5,000万ドルの増加です。そして、下半期には大量の航空貨物が発生するため、第3四半期に7,000万ドル、第4四半期に2億4,500万ドルの利益が発生します。これで年間3億5,000万ドルを達成できるはずです。

Ike Boruchow -- ウェルズ・ファーゴ証券 -- アナリスト

ありがとうございます。

オペレーター

Boruchowさん、ありがとうございました。次の質問は テルゼイ・アドバイザリー・グループの ダナ・テルゼイです どうぞ、お進みください。

ダナ・テルシー -- テルシー・アドバイザリー・グループ -- アナリスト

皆さん、こんにちは。それぞれのブランドについてですが、ソニアさん、それぞれのブランドの消費者の健康状態、第1四半期での変化についてどのように説明されますか？それから、簡単なフォローアップをお願いします。ありがとうございました。

Sonia Syngal -- 最高経営責任者

Dana、私たちはすべてのブランドにおいて、ブランド認知度の伸びを実感しています。第1四半期では、4つのブランドのうち、Banana RepublicとAthletaの2つが成長しました。このように、高いエンゲージメントを実現しています。分野にもよりますが、プレミアム、オケージョンウェア、通勤服の分野では、バナナ・リパブリックを筆頭に、非常に高いエンゲージメントが確認できました。

その他のブランドについては、ブランドに対するロイヤリティが高いと思います。バナナ・リパブリックには5,500万人のお客様がおり、ロイヤリティ・プログラムを通じて私たちとお付き合いいただいています。また、短期的な製品嗜好の変化にも対応する必要があります。しかし、これらのブランドには多くの愛着があり、私たちはそれを顧客から見ています。

Dana Telsey -- Telsey Advisory Group -- アナリスト

次に、下半期の売上総利益率と在庫水準についてですが、各ブランドでの値引きやプロモーションについてはどのようにお考えでしょうか？また、年間を通じての在庫水準はどの程度が望ましいでしょうか。

Katrina O'Connell -- エグゼクティブ・バイスプレジデント、チーフ・ファイナンシャル・オフィサー

はい、Dana、Katrinaです。それでは、よろしくお願いします。在庫の観点からは、四半期末の在庫水準は私たちが期待していたよりも高いものでした。そのうちの3分の1から半分は、トランジットタイムが非常に長くなっているためです。

そのため、当四半期末の在庫の一部は、輸送時間が長かったことに起因しています。残りの在庫については、2つの方法で対処しています。まず、今年度末までの減収傾向を考慮し、来年あるいは適切な時期に販売できると思われるファッションの在庫を整理・保有しています。パンデミックの時もそうでしたから、その方法はわかっています。

しかし、それを低マージンで押し通すのではなく、各ブランドはファッションをパックして保有することに目を向けています。そして、それに加えて、ベーシックの在庫をリフローし、削減してきました。そのため、年間を通じて順次、これらの在庫が回復していくでしょう。在庫水準は第1四半期がピークで、まだ高いですが、年間を通じて改善されると思います。

次に、マージンとディスカウントについてですが、次のようなことが言えます。中間発表の売上総利益率では、前年同期比で約3ポイント低下しています。これは、事業における商品コストの上昇、売上減少に伴うRODのデレバレッジ、そして事業におけるディスカウントがほぼ同程度の要因となっています。また、ディスカウントは、あなたがガイドのどの部分を見るかによって変化します。

しかし、マージンを確保するためには、後半に大きく改善する必要はないと考えています。マージンに対する最大の恩恵は航空貨物で、最後の質問でお話したように、下期には大幅に回復すると考えています。

Dana Telsey -- Telsey Advisory Group -- アナリスト

ありがとうございました。

オペレーター

テルシーさん、ありがとうございました。次の質問はバンクオブアメリカの ロレイン・ハッチンソンです どうぞ

ロレイン・ハッチンソン -- バンクオブアメリカ・メリルリンチ -- アナリスト

ありがとうございます。こんにちは 値上げに関するあなたの見解について、少しお話を伺えればと思います。年間を通じて予想される平均単価の圧力について教えてください。また、Old Navyの商品のうち、このプライスロックプログラムに参加しているのはどの程度の割合でしょうか？また、残りの品揃えについて値上げの機会はありますか？

Sonia Syngal -- 最高経営責任者

ありがとう、ロレイン。いい質問ですね。これまでご案内してきたように、コモディティコストが原因で、年間を通じて一桁台半ばのAUC圧力がかかると予想しており、それを予測に織り込んでいます。プライシングについては、ポートフォリオ全体にチャンスがあり、各ブランドがそれに対応しています。

例えば、Banana Republicの価格は、チケットと割引の両方において、これまでよりも大幅に上昇しています。Athletaは、特に今年後半に向けて、権限のあるところでは価格を引き上げる機会を得ました。Gapもまた、優れた価格設定を行っていますし、専門的なビジネスにおいて収益性を高めています。そしてOld Navyは、両面にチャンスがあります。

プライスロック解除についてはお話しました。これは子供向けのベーシックな商品を対象としたもので、おそらく子供・ベビー事業の3分の1程度、つまり全体の10%から15%程度を占め、まさに新学期の時期に向けたものです。逆に、Old Navyは、特にボトムスの分野では、適度な値上げに成功していますし、アウターウェアなどのファッションアイテムも好調です。そして最後に、マークダウン・マネジメントや、下半期に予定している需給の一致など、より統制のとれた在庫管理によって、歩留まりを改善する機会が多くあると言えます。

これらにより、私たちが提示したガイダンスの範囲内でマージンを管理することが可能になるはずです。

Katrina O'Connell -- エグゼクティブ・バイスプレジデント、チーフ・ファイナンシャル・オフィサー

もうひとつ付け加えるとすれば、会社の利益に対するコモディティの圧力が大きいということです。2つの大きな逆風は、航空運賃が3億5,000万ドルであることです。そして、一桁台半ばのコモディティ圧力、私はコモディティを原材料と運賃と定義していますが、ざっと計算すると約4億ドルが今年の会社の利益に対する圧力となり、2つの大きな要因が今年の会社の利益に影響を与えています。それに加えて、消費者心理の悪化と、Old Navyの実行問題があります。

Lorraine Hutchinson -- バンクオブアメリカ・メリルリンチ -- アナリスト

ありがとうございます。

オペレーター

ハッチンソンさん、ありがとうございました。次の質問はグッゲンハイム証券の ボブ・ドルブルです 続けてください。

ボブ・ドルブル -- グッゲンハイム・パートナーズ -- アナリスト

こんにちは、こんばんは。2つの質問をさせてください。まず1つ目は、より大きな視点からですが、ブランド別の収益性、今年度についての考え方、これらの事業の方向性について、何かお聞かせください。次に、2つ目の質問ですが、ブランドのポートフォリオについて考えるとき、Athletaをブレンドポートフォリオの一部として維持する戦略的根拠を理解する手助けをしていただけませんか？ありがとうございました。

Katrina O'Connell -- エグゼクティブ・バイスプレジデント、チーフ・ファイナンシャル・オフィサー

Bob、ではブランド別の利益について少しお話し、次の質問はソニアにお願いしたいと思います。今年に入ったとき、私たちは4つのブランドすべてが収益性を高めていくと言いました。アルゴリズムの収益の部分は、Old Navyの減速とアジアの圧力によって少し乱されました。ただし、Gapだけは例外で、アジア市場が大幅に減速しているため、利益に対するプレッシャーをもう少し感じているようです。

それでは、ソニア、次の質問をお願いします。

ソニア・シンガル（Sonia Syngal）--最高経営責任者

ボブ、私たちは私たちの戦略に全力を尽くしています。これらのブランドをポートフォリオに加えることで、当社の持つプラットフォーム能力、強力な技術スタック、eコマースサイト、ブランド横断クレジットカードのような特典を活用することができます。Athletaは、カナダへの進出やサイトトラフィックの増加など、先ほどお話した成長率を維持するために必要な投資を行ってきました。ですから、私たちのブランドには多くの相乗効果があり、それを活用することができます。

同時に、私たちは常に株主価値の最大化を目指しており、適切なタイミングでその価値を引き出すための戦略的オプションを常に監視し、検討しています。また、Athletaがプレミアム領域に位置することで、バリューサイドのビジネスとバランスの取れたポートフォリオになると信じています。

Bob Drbul -- Guggenheim Partners -- アナリスト

ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。ドルブルさん。次の質問はゴールドマン・サックスのブルック・ローチです。

どうぞ

ブルック・ローチ -- ゴールドマン・サックス -- アナリスト

こんにちは、私たちの質問を受けてくださってありがとうございます。ソニアとカトリーナ、それぞれのブランドにおいて、低所得者層の消費者が御社のビジネスに与える重要性を説明してください。第1四半期を終えて、これらの顧客層はそれぞれどのような状況でしょうか？また、下半期の厳しい消費者マクロに対するガイダンスの更新には、どのような消費者の見通しが含まれているのでしょうか？

ソニア・シンガル（Sonia Syngal）：最高経営責任者

はい、ブルーク、ありがとうございます。インフレ率の上昇、消費者、特に低価格帯の消費者への影響など、これは非常にダイナミックな状況であり、第1四半期の私たち全員にとって新しいニュースです。Old NavyとGap Outletビジネスについて考えてみると、これらのセグメントが最も影響を受けています。一例を挙げましょう。

平均所得が約10万ドルのOld Navyの店舗に行ったところ、消費者の購買行動にはほとんど変化が見られませんでした。また、5万ドルの消費者がいるOld Navyの店舗に行ったところ、バスケットのサイズが小さくなり、頻度も減少しているのがわかりました。そのような消費者には、インフレの負担がかかっているのです。ですから、カトリーナと私が準備書面でも述べたように、私たちは見通しに保守性を織り込んでおり、今後も注意深く見守っていきます。

とはいえ、当社のブランドは、BananaやAthletaのようなプレミアム・マーケットから、Gapのようなミッドマーケットまで、幅広い層の消費者から利益を得ていると考えています。Old Navyは、10万ドル以上の顧客と7万5,000ドル以下の顧客が同程度に存在します。しかし、私たちは今後もこの動向を注視していくつもりです。誰もが、世の中にはかなりの不確実性があると話していると思います。

しかし、私たちにとっては、プレミアムに対するバリューの幅がポートフォリオのメリットの一部なので、今後も注意深く見守っていきたいと思います。

Brooke Roach -- Goldman Sachs -- アナリスト

続いて、Katrinaから、Old Navyに織り込まれている今年の成長見通しと、下半期に予想される同ブランドの成長変形の大きさについて、定量的な説明をお願いします。

Katrina O'Connell -- エグゼクティブ・バイスプレジデント、チーフ・ファイナンシャル・オフィサー

Brooke: ブランド別に、何が変わるかを定量的に説明することはしませんでした。しかし、私たちは、下半期の収益は2019年まで横ばいになると予想しています。私が持っている備忘録は、第1四半期は刺激によって大きな影響を受けたということです。だから、それが転がり落ちる。

それが第2四半期の最大の変化と言えるでしょう。そして、私たちの予想は、先ほど申し上げたように、後半は良くなるということです。これは、製品の在庫がよりオンタイムになったことが大きな要因です。また、昨年の欠品や遅れを取り戻し始めています。

ですから、下半期は、供給が大幅に滞ることになるため、より多くのチャンスがあると考えています。これは、私たちのすべてのブランドに言えることです。

Brooke Roach -- Goldman Sachs -- アナリスト

状況を教えていただき、ありがとうございます。お伝えしておきます。

運営者

ローチさん、ありがとうございました。次の質問はモルガン・スタンレーのキンバリー・グリーンバーガーからです。どうぞ、お進みください。

Kimberly Greenberger -- Morgan Stanley -- アナリスト

素晴らしい。ありがとうございます。第3四半期と第4四半期の注文数量を削減する柔軟性はどの程度あるのか、特にOld Navyはそうだと思いますが、Gapの軟調さを考えると、Gapもそうだと思います。また、マーチャントが購入するカテゴリーを再配置する際、在庫構成にどれくらいの柔軟性があるのでしょうか？

Katrina O'Connell -- エグゼクティブ・バイスプレジデント、チーフ・ファイナンシャル・オフィサー

まず私が、キンバリー、そしてあなたが、当社の対応レバーについてもう少しお答えください。まず、景気後退が始まったとき、夏と秋に使った主な手段はパック・アンド・ホールドで、在庫過多のカテゴリーをアクティブにする方法です。これらのカテゴリーは良いもので、製品も問題ありません。ただ、現在のトレンドに対して多すぎるのです。

これらの商品は、来年まで在庫を抱えることになります。そして、主に第4四半期とホリデーシーズンに向けて在庫を削減します。第4四半期には、すべてのブランドで予想される需要に見合った買い付けを行うことができ、非常に満足しています。次に、レスポンシブについてお聞かせください。

Sonia Syngal -- 最高経営責任者

それから、特に春から、当社にとって非常に重要なレバレッジである、レスポンシブ・サプライチェーンを再構築していることです。製造と物流のリードタイムが安定してきたことで、ファッション・トレンドを読み、それに対応するためのリードタイムを大幅に短縮し、在庫を追いかけることができるようになったのです。そして最後に、近接製造の能力を増強することで、市場投入までの時間を短縮することができます。これらすべてが、春には立ち上がり始めると思います。

また、第3四半期から第4四半期にかけては、ベンダーが管理する在庫を抱えることになりますので、ある程度の柔軟性も確保できると考えています。

Katrina O'Connell -- エグゼクティブ・バイスプレジデント、チーフ・ファイナンシャル・オフィサー

しかし、重要なのは、供給が途絶えた昨年の第3四半期以降、こうした機能が本当に使えなくなったということです。そのため、カテゴリーの不均衡の多くは、過去にあったような読みと対応ができなかった結果です。ですから、ソニアが言ったように、できれば来年から、再びこの状況を打開したいと考えています。

Kimberly Greenberger -- Morgan Stanley -- アナリスト

わかりました。素晴らしい。それは素晴らしい色です。では、夏の余剰在庫や、先ほどお話に出たような不均衡な第3四半期の余剰在庫も、梱包して保有する計画なのでしょうか？

Katrina O'Connell（カトリーナ・オコネル） -- 執行副社長兼最高財務責任者

そうですね、春の在庫はある程度確保しました。ほとんど夏で、次に秋があります。秋は、カットすることである程度のインパクトを与えることができ、その後、秋の一部をパックして保持しています。

そして、本当に休日までに、実施できたのはカットでした。ですから、すべてのシーズンがそうでしたが、おそらく夏がパック・アンド・ホールドのピークと言えるでしょう。

Kimberly Greenberger -- Morgan Stanley -- アナリスト

OK。素晴らしい。ありがとうございました。

運営者

Greenbergerさん、ありがとうございました。次の質問はマーク・アルトシュワガーさんからです。続けてください。

マーク・アルトシュワガー -- ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニー -- アナリスト

こんにちは、ベアードのマーク・アルトシュワガーです。中期的な営業利益率についてどのようにお考えか、もう少し詳しくお聞かせいただければと思います。逆風をすべてまとめて、今年一過性のものだと思われるもの、航空貨物やOld Navyの問題など、販売管理費で取っている追加的な措置について定量的に教えてください。2023年の見通しを立てるのは時期尚早だと思いますが、今年の多くの逆風を乗り越え、長期的なマージン目標に向けた軌道に乗るために、妥当なベースラインを見極めたいと考えています。

カトリーナ・オコネル -- 執行副社長兼最高財務責任者

そうですね、マーク。私たちが目指す利益水準に戻るということは、私たちの頭の中に重くのしかかっていることです。3億5,000万ドルの航空運賃は一過性のもので、来年には解消され、営業利益率にプラスになると考えています。この部分については、いつまで続くかわかりませんし、燃料が元に戻り、需要の減少に伴って商品価格への供給の影響が回復し始めると考えるかどうかもわかりません。この点については、まだ判断するのは早いと思いますが、この2つが大きな要因です。

次に、Old Navyの回復ですが、Soniaが言ったように、年間を通じて順次改善が見られます。そして、2023年の春までには、実行上の問題の多くを解決したいと願っています。

マーク・アルトシュワガー -- ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニー -- アナリスト

それは参考になりますね。続いて、eコマース・チャネルの収益性について、また、厳しい国内運賃の状況を乗り切るために、今年、どのような損益を計上したのか、教えてください。また、効率化に関する取り組みに進展があれば教えてください。

Katrina O'Connell -- エグゼクティブ・バイスプレジデント、チーフ・ファイナンシャル・オフィサー

E-comの計算方法は、これまで私たちが言ってきたこととそれほど大きくは変わっておらず、E-comチャネルは利益を上げているということです。eコマースで販売する商品は、店舗で販売する商品と同程度の収益性があります。損益計算書上の重みは、実際に店舗からオンラインにユニットを移行させたときに生じます。

オンライン比率が25%から39%になったことで、このシフトはすでに過去に検討されたことです。というのも、シフトしない限り、家賃や梱包、配送にかかる費用は相殺されるからです。相当数の店舗を閉鎖したことで、RODラインは大いに助けられ、配送と梱包を相殺するのに役立ちました。そのため、かなりうまくバランスが取れていると感じています。

質問の後半は何ですか？

Mark Altschwager -- ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニー -- アナリスト

サプライチェーンにおける効率化についてですが、国内運賃の問題から相殺される可能性があります。

Katrina O'Connell -- 執行副社長、最高財務責任者

わかりました。では、ソニアからお願いします。

Sonia Syngal -- 最高経営責任者

Eコマースでは、より効率的になることに重点を置いています。出荷、返品の改善、高効率の配送センターとラストワンマイル・ロジスティクスを確保することに重点を置いています。私たちはeコマース事業を長く続けてきましたので、いくつかの事業については手ごたえを感じていますし、他の事業についてはより効率的にする機会があると考えています。

ですから、これは私たちの焦点であり、今後数年間はポジティブな影響をもたらす機会であると見ています。

マーク・アルトシュワガー -- ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニー -- アナリスト

ありがとうございました。

オペレーター

Altschwagerさん、ありがとうございました。次の質問はUBSのジェイ・ソーレからです。続けてください。

ジェイ・ソレ -- UBS -- アナリスト

素晴らしい。どうもありがとうございました。学校再開の季節をどう見ているかという質問です。明らかに、景気刺激策の周回遅れは、挑戦的な比較であることが証明されました。

しかし、今、私たちはバック・トゥ・スクールに入り、子供税額控除があり、2020年には対面式の学校があまりなかったため、おそらく昨年からの多くの需要が溜まっていると思いますが、バック・トゥ・スクールシーズンはどうなると思われますか？ありがとうございました。

ソニア・シンガル（Sonia Syngal） -- 最高経営責任者

そうですね。いや、バック・トゥ・スクールに期待していますよ、ジェイさん。Old NavyはアメリカでNo.1の子供向けブランドですし、私たちの在庫も間に合います。

昨年は、バック・トゥ・スクールの在庫が遅れたために、かなりの売上げを逃しました。ですから、私たちはより良い在庫ポジションにいます。私たちには権威があります。ファッション性だけでなく、プライスアンロックという素晴らしい価値提案もあります。

ですから、Old NavyとGapの競争力を高く評価しています。多くの子供たちが学校に戻る季節になり、その数も増えるでしょう。そして、私たちは、ポートフォリオ全体にわたって、この分野で活躍できることを期待しています。

ジェイ・ソール -- UBS -- アナリスト

わかりました。ありがとうございました。

運営者

ソレさん、ありがとうございました。次の質問はジェフリーズのコリー・ターローです。どうぞ

コーリー・タルロー -- ジェフリーズ -- アナリスト

こんにちは、私の質問を聞いてくださってありがとうございます。まず、オケージョン・カテゴリーとワーク・ベースのカテゴリーへのシフトについて、またそれが今後のビジネスに与える影響についてお聞かせください。次に、中国のロックダウンがビジネスに及ぼした影響と、今後の見通しについて教えてください。

ソニア・シンガル（Sonia Syngal） -- 最高経営責任者

ありがとう、コリー。業界全体がそうだと思います。バナナ・リパブリックが第1四半期に既存店売上高を27%伸ばしたことからもわかるように、今、ハイオケージョンとワークのカテゴリーが本当に勝っています。バナナ・リパブリックは、第1四半期に既存店売上高が27%伸びたことからもわかるように、好調な業績とともに、このシフトに乗じています。また、ワークボトム、カーキ、ドレスなど、バナナ・リパブリックの全カテゴリーで、このような変化が見られます。

昨年は、消費者がアクティブなアスレジャーに大きな関心を寄せていたように思います。今年は、オケージョン、バック・トゥ・ワークが販売の主な原動力となっています。今後も非常にダイナミックな動きが続くでしょう。バック・トゥ・スクールは、これからが本番です。

また、夏休みや夏休みを利用したショッピングも重要です。ですから、私たちはこの動きに非常に近いところにいなければならないでしょう。オケージョン・ワークカテゴリーは年間を通じて堅調に推移すると思いますので、下半期に向けて強力なボトムスを提供するという意味で、全社的にその傾向に傾いています。また、中国のロックダウンについては、上海が閉鎖されたことがガイダンスに影響を与えた要因の一つです。

上海が閉鎖されたことで、ガイダンスに影響を与える要因のひとつとなりました。上海はある程度再開される見込みですが、北京については疑問があります。また、Gapブランドにとってアジアは大きな市場です。そのため、より保守的な見通しを立てる要因のひとつとなっています。6月には必ず再開すると聞いていますが、消費者がその再開にどう反応するか、需要への影響を注意深く見守る必要があります。

Corey Tarlowe -- Jefferies -- アナリスト

そうですね。ありがとうございました。幸運を祈ります。

オペレーター

タルローさん、ありがとうございました。次の質問は、JJKリサーチ・アソシエイツのジャネット・クロッペンバーグさんからです。どうぞよろしくお願いします。

ジャネット・クロッペンバーグ -- JJKリサーチアソシエイツ -- アナリスト

ソニアさん、こんにちは。カトリーナさん、こんにちは。いくつか細かい質問をさせてください。アスレタについて、アクティブとアスレジャーのバランスについて聞いたことがあります。

品揃えのバランスが悪いとお感じですか？また、下半期にはそのバランスを取り戻せるとお考えでしょうか？また、Old Navyについて、特にWear-to-Workやボトムス部門への投資は、9月、10月の重要なワードローブ・シーズンに間に合うとお考えですか？最後に、Katrinaさん、Old NavyとGapの両社について、今年後半のマーケティングをどのように考えればよいでしょうか？

ソニア・シンガル -- 最高経営責任者

ありがとうございます。はい、ジャネット、まずはAthletaからです。Athletaは、パフォーマンス・アクティブ商品とアクティブ・ライフスタイルの両方から利益を得ているというのが、私のコメントです。アクティブ・ライフスタイルとは、パフォーマンス素材でありながら、通勤にも使えるような服のことです。

通勤にも使えるし、旅行にも使える。さまざまなシーンで、純粋にパフォーマンスを発揮するために着ることができるのです。その割合は、常にほぼ半々です。昨年と比較すると、純粋な機能性重視の製品に若干の回帰が見られますが、アクティブなライフスタイルを提案する製品に注目が集まっています。

ですから、アンバランスということではありません。むしろ、今ここにあるものがお客さまの反応を促進しているのです。下半期には、パフォーマンスからアクティブ・ライフスタイルまで、多様な選択肢を提供できるよう、アスレタの品揃えを充実させていきます。ところで、「アクティブ」は今後も続くでしょう。

昨年はレディスのアクティブがカテゴリーとして100％以上の伸びを示しました。そして今年は、若干の後退が見られるだけです。時間が経てば正常化すると考えています。それから、Old Navy、ウェア・トゥ・ワーク、ボトムスに関するご質問ですが、Old Navyはボトムスの権限に非常に注力しており、最終用途が多様なデニムのラインナップや、パンツカテゴリーの拡大などを行っています。

そのため、秋のホリデーシーズンに主要なパンツを投入する予定ですが、それに対する反応を見るのが楽しみです。

カトリーナ・オコネル -- エグゼクティブ・バイスプレジデント、チーフ・ファイナンシャル・オフィサー

マーケティングについては、販売管理費全体を売上高の低い水準で管理する方法として、マーケティング費用を事業から引き出しています。バナナ・リパブリックとアスレタの業績が不釣り合いなほど良いので、バナナ・リパブリックとアスレタでより多くのマーケティングが行われているのは、おそらく理にかなっていると言えるでしょう。また、Old NavyやGapは国内ではそれほどでもないですが、海外ではより保守的になっています。しかし、全体として、売上高に占めるマーケティングの割合は、年間ではまだ6%から6.5%の範囲にあると思われます。

先ほど申し上げたように、売上高が減少していることを受けて、ドルを引き下げました。

オペレーター

[オペレーターのサインオフ]

時間です。60分

通話参加者
キャンメロン・マクラフリン（Cammeron McLaughlin）氏 -- インベスター・リレーションズ担当

ソニア・シンガル（Sonia Syngal） -- 最高経営責任者

Katrina O'Connell -- エグゼクティブ・バイスプレジデント、チーフ・ファイナンシャル・オフィサー

Matthew Boss -- J.P.モルガン -- アナリスト

Ike Boruchow -- ウェルズ・ファーゴ証券 -- アナリスト

Katrina OConnell -- エグゼクティブ・バイス・プレジデント、最高財務責任者

Dana Telsey -- Telsey Advisory Group -- アナリスト

Lorraine Hutchinson -- バンクオブアメリカ・メリルリンチ -- アナリスト

Bob Drbul -- グッゲンハイム・パートナーズ -- アナリスト

Brooke Roach -- ゴールドマン・サックス証券 -- アナリスト

Kimberly Greenberger -- モルガンスタンレー -- アナリスト

Mark Altschwager -- ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニー -- アナリスト

ジェイ・ソール -- UBS -- アナリスト

Corey Tarlowe -- ジェフリーズ -- アナリスト

Janet Kloppenburg -- JJKリサーチアソシエイツ -- アナリスト