STUDIOUS[3415]　レビュー

http://www.studious.co.jp/

【事業概要】

アパレル。
セレクトショップ「STUDIOUS」と自社開発の「UNITED TOKYO」展開。主にモードファッション。オリジナル商品は全て国産。
2月決算。

・セレクトショップ「STUDIOUS」
20〜30代をターゲット
1.8万円の客単価
自社ブランド：仕入れブランド＝５：５

・「UNITED TOKYO」
新展開店舗
20〜40代をターゲット
1.5万円の客単価
全て自社開発製品。

「店舗展開」
・実店舗
東名阪　福岡中心。
現在、STUDIOUSは１６店舗　UNITED TOKYOは３店舗
路面店や商業施設（ルミネ・パルコなど）に展開　

・EC店舗
ゾゾタウン内に２店舗　自社のECも展開

「強み」

・日本の最先端TOKYOブランド（東京を拠点に活動するデザイナーズブランド）を約２０ブランド（日本一）取り扱う。

・現場主導。現場側の人間が商品の仕入れ・企画等行う。
→評価軸が営業利益重視。ついで粗利、在庫回転率、人件費と続く。
→ブラックになりやすい？？

「今後」

「STUDIOUS」の店舗増加。都市部を中心。２〜３店舗/年ペース
「UNITED TOKYO」の店舗増加。５〜６店舗/年ペース
女性向けを増強　目標半々（現在３割程度）
将来的には日本版のルイヴィトンを目指す
・モバイルに特化したプラットフォーム作り
・有力なブランドと協力も

「業績」2013年→2014年→2015年（百万円）
売上高　1873→3085→4470
営業利益　248→498→628
営業利益率　13%→16%→14%
自己資本比率　26%→41％→48％
連続増収増益。

インバウンドが急増。一時的な客よりも、それをリピーターとしてつなげていく取り組み（中国人スタッフの採用）。

【28年2月期第三四半期決算短信より】（百万円）
売上高　　　4170　 　　　進捗率 69%
営業利益　　397　　　　　進捗率 61%
自己資本比率は60％となる

【５段階評価】　

成長性：４　毎期増収。新規出店がうまくいっている。UNITED TOKYOはまだ立ち上がったばかりであり、これが乗ってくるとさらなる成長が期待できる。

収益性：５　アパレル業界において、他社に比べると利益率は高い。他はいいところでも10%いかないぐらい。一つ頭抜けている。

財務健全性：４　自己資本比率60%に乗ってきた。安心。

市場における優位性：４　①競争相手の少ないモードファッションのマーケットであること。②現場主義の経営であるため、市場に対する感度は高くなる。社員それぞれの強みが店の強み、会社の強みとなる。

割安感：４　PER12.6倍　PBR4.4倍。割安感あり。

事業リスク：３　景気の影響を受けやすい。経済悪化による消費マインドの落ち込みは心配。あと、現場主義なので現場の人間が何でもこなせないといけない。これはブラック企業につながるのでは？？

総合評価：５　業績好調。利益率も高い。社長も「余計なことをやらず、地に足をつけながら経営していく」と語っており、好感持てる。無理に拡大しようとせず、事業を環境を見ながら経営していけば結果もついてくる。買いです。

[チャート分析]

（大和証券チャートより）

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