2024年3月期４Ｑ決算に向けて持てる損保銘柄ランキング
ちなみに本決算に向けたセクター記事第一弾は自動車・第二弾は石油銘柄
第三弾は損保３社にフォーカスしていきます。
日銀政策決定会合後の損保セクター
今回の日銀政策決定会合の結果、内容はどうあれ、株式市場では「株高」、為替市場では「円安」、金利市場では「金利低下」という反応だったというのが結論です。
株高は保有する政策株式の売却益が増大する意味でポジティブになります。
円安は海外事業の利益貢献が増大するためポジティブな影響を受けます。
国内の金利動向による影響は軽微と考えられますので、特段問題視する必要はないかと思います。
そもそも日銀政策決定会合による影響は生保セクターや銀行セクターには大きな影響を及ぼすものの、損保セクターに対する影響はそもそも大きくはありません。
ただし結果的に円安となった事実、株高となった事実がポジティブに働いたと考えればよいかと思います。
政策株式の売却動向が今後の株価を左右する
損保４社は金融庁から業務改善命令が発出されました
Ⅰ．業務改善命令の内容
保険業法第132条第１項に基づく命令（業務改善命令）
１．業務の健全かつ適切な運営を確保するため、以下を実施すること。
① 今回の処分を踏まえた経営責任の所在の明確化
② 私的独占の禁止及び公正取引の確保に関する法律（昭和22年法律第54号。以下「独占禁止法」という。）に抵触すると考えられる事案、同法の趣旨に照らして不適切な行為があった事案について、更なる事案の特定、調査等
③ 共同保険を含む企業保険分野における適正な競争実施のための環境整備に向けた方策の検討、実施
④ 適正な営業推進態勢及び保険引受管理態勢の確立（独占禁止法等の法令の趣旨に照らし、不適切な行為のインセンティブとならない営業目標の策定やリスクに応じ適正な保険料を提示できる営業活動を実現するための方策の策定を含む）
⑤ 独占禁止法等を遵守するための適切な法令等遵守態勢の確立（営業担当者をはじめとする社内関係者及び代理店に対する十分な教育や適切な監督態勢の構築を含む）
⑥ コンプライアンス・顧客保護を重視する健全な組織風土の醸成（独占禁止法等の重要な法令遵守よりも自社の都合を優先する企業文化の是正策を含む）
⑦ 上記を着実に実行し、定着を図るための経営管理（ガバナンス）態勢の抜本的な強化
以上により政策株式の保有をゼロにするという業務改善計画書を発表しました。
最も注目されているのが、損保各社が保有している政策株式の売却についてです。
東京海上日動
政策株式をなくすことを目指すが、具体的達成時期は今後決定する
三井住友海上火災保険
保険取引目的の政策株式は保有しない、現在保有する政策株式は2030年3月末までに保有をゼロにします。
あいおいニッセイ同和損保
上場の政策株保有は2029年度末までにゼロにします。（2030年3月）
損害保険ジャパン
2030年度末までに保有残高ゼロを目指す。
東京海上以外は具体的な時期まで公表しポジティブな印象です。
言葉尻の点では、ＭＳ＆ＡＤの「ゼロにします」という言葉に対して、損保ジャパンは「ゼロを目指す」なので、断固たる意志が見えるのがＭＳ＆ＡＤの方かと思います。
現実問題それができるのか・・・？という話はさておき、今後も注目が集まると思います。
長い目線では売却した資金の使い道にも注目
報道では4社合わせて6.5兆円としてますが、トヨタ自動車などの株式をたくさん保有しているため、昨今の株価上昇で多分７～８兆レベルになってると思います。
その株を売れば当然税金持ってかれますし、資産としては圧縮されてしまう。しかも、今後配当も入ってこなくなるので、一部自社株買いに回るという期待値で株価は上がってますが、その売った後どこに投資するのか？というのはかなり議論の余地があると思います。
今現段階では売るための売却交渉に時間を割くということなのだと思いますが、２～３年後に売却が実際に進んできて手元のキャッシュが増えれば増えるほど、自社株買いに使われなかった分はどうするの？という議論になりそうです。
ＥＴＦを買うのか？オルタナティブ資産に投資するのか？海外の会社を買収して本業を拡大するのか？
このあたりの方針も将来的には注目されそうです。
２０２３年初来の株価パフォーマンス
１位 ＭＳ＆ＡＤインシュアランスグループホールディングス +89.1％
２位 東京海上ホールディングス +68.66％
３位 ＳＯＮＰＯホールディングス +63.9％
軒並み強く上昇はしているのですが、銘柄間格差はしっかりと出ております。
元々割安感があったこともそうですが、直近の政策株式の売却を推し進めるというニュースが出だしてからパフォーマンスが一番高いのはＭＳ＆ＡＤインシュアランスグループホールディングスになっているというのが特徴です。
ではここからは、損保３社の今後についてどう考えていくべきなのか？そのうえでどの銘柄を選択すべきなのかという論点でお話していきたいと思います。
何卒よろしくお願いいたします！
損保の決算は当期純利益を見てはいけない
損保セクター見るときの基礎知識というかよく勘違いしやすい内容なのでまとめて書きます。
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