AI革命におけるグーグルの最も強力な強みのひとつ

Nexus Researchによるレポート（妙訳）

AIがグーグル（GOOGL）の検索をどのように変革するかに注目が集まる中、投資家たちは強力なYouTubeプラットフォームのAI主導の機会を見逃している。ネットフリックス（NFLX）のようなストリーミング配信事業者が、ジェネレイティブAIの脅威の中、脚本家のストライキに苦しんでいるのとは対照的に、ユーチューブはクリエイターが独立しているため、大きな恩恵を受ける立場にある。クリエイターも広告主も、ジェネレーティブAIの時代にはより簡単かつ創造的にコンテンツや広告を制作することができ、より多くの広告収入を得ることができる。しかし、ジェネレーティブAIの利用は、グーグルにとって予期せぬ形で新たな問題を引き起こす可能性もある。
ネットフリックスやディズニー（DIS）のようなメディア大手に影響を及ぼしている全米脚本家組合（WGA）による米国のストライキについて、投資家たちは今、よく知っている。脚本家たちが直面している重要な問題は、いくつかの簡単なプロンプトで脚本、画像、映像、視覚効果、音声効果を生成するジェネレーティブAIの使用であり、エンターテインメント業界の多くの雇用を脅かしている。作家とスタジオが今後のAIの使用について議論する一方で、ユーチューブは大きな受益者となる。
YouTubeやTikTokのようなソーシャル・メディア・アプリのコンテンツは、ほとんどがYouTubeパートナー・プログラムを通じて報酬を得ている独立系クリエイターによって制作されているからだ。さらに、ユーチューブは大手スタジオのように団体との契約期間交渉に縛られることもなく、投資家にとってより魅力的なビジネスモデルを提供している。
ニールセンのデータによると、YouTubeは2023年5月時点で8.5％のシェアを占め、米国で最も視聴時間の長いストリーミング・プラットフォームであり続けている。無料かつ広告付きであることを考えれば、これは驚くべきことではない。
YouTube米国視聴者数シェア

ニールセン

グーグルは、YouTubeのクリエイターたちに、WGAが大規模な制作スタジオでの使用を制限しようとしているジェネレーティブAIのソフトウェア・アプリケーションを提供することで、AI分野での強みを生かすことができる。ジェネレーティブAIが徐々に多機能になるにつれ、独立系のYouTubeクリエイターが、制作設備に何百万ドルも投資する大手スタジオに通常期待されるような高品質のエンターテインメントを制作する力がますます強まるだろう。したがって、YouTubeのコンテンツは、ストリーマーや制作スタジオが制作するコンテンツとの競争力を増していく可能性がある。実際、ユーザー生成コンテンツは、コネクテッドTVを通じたビデオエンタテインメントの選択肢としてますます一般的になりつつある。前回の決算説明会で、CEOのスンダル・ピチャイと最高事業責任者のフィリップ・シンドラーはこう宣言した：

スンダル・ピチャイ
リビングルームは2022年に視聴時間において最も急速に成長するスクリーンであり続け、国際的にも成長と勢いが見られる。

フィリップ・シンドラー
コネクテッドTV。スンダルが言ったように、世界的に勢いがある。視聴者はYouTubeのクリエイターやお気に入りのコンテンツを大画面で見るのが好きだ。広告主は、その勢いに乗っている。もう少し拡大しよう。YouTube全体において、私たちはブランドが私たちの広大なリーチから利益を得て、彼らが求めている収益性を促進する手助けをしている。2020年1月から2022年3月にかけて、ニールセン・コンパスのROIベンチマークを16カ国、計190億のメディア支出を測定した顧客分析によると、YouTubeのROIはリニアTVよりも40％高く、他のすべてのオンライン動画よりも34％高い。これは、YouTubeが大規模に効果を促進できることを証明している。

ユーチューブのクリエイターが汎用性の高いジェネレーティブAIツールによってますます力を発揮するようになれば、視聴者がテレビでより多くのユーザー生成コンテンツを消費する傾向が強まり、ユーチューブの広告収入が増加し、グーグルの投資家に利益をもたらすことになる。
ジェネレーティブAIによって、クリエイターはより簡単かつ効率的にコンテンツを制作できるようになり、YouTubeで新しいコンテンツが公開されるペースが加速するはずだ。このコンテンツが高品質で面白いものである限り、YouTubeは視聴者を惹きつけ続け、広告主もますます増えていくだろう。
さらにグーグルは、YouTubeをソーシャル・コマース・プラットフォームとして強化し、アマゾン（AMZN）のようなeコマース・プラットフォームに対抗しようとしている。その目的は、YouTubeで商品を検索し、学び、買い物をする人を増やすことだ。買い物をする目的でYouTubeを訪れる人が増えれば、広告のコンバージョン率が向上し、広告収入の増加につながる可能性がある。
昨年、グーグルはShopify（SHOP）と提携し、YouTubeのクリエイターがShopifyの加盟店と商品推薦契約を結ぶことをより容易にした。ジェネレーティブAIはコラボレーションのプロセスをさらに強化し、クリエイターのマーケティング能力とコンテンツの創造性を豊かにするだけでなく、こうしたジェネレーティブAIソフトウェアツールのシンプルでプロンプト駆動型のインターフェースのおかげで、ブランドが自社製品の紹介方法を決定する上で大きな役割を果たせるようになる可能性がある。これにより、ユーチューブのクリエイターを通じてより多くのブランドがマーケティングに参加するようになり、ジェネレーティブAIが可能にする豊かなショッピング体験のおかげで、より多くの消費者がこのプラットフォームに集まる可能性がある。ユーチューブがより多くの買い物客を惹きつけることに成功すれば、広告ソリューションの価値提案が強化され、より多くの広告収入と株主の満足につながるだろう。

ジェネレーティブAIがYouTube広告主に与える影響
グーグルは、広告収入を最大化するために、YouTubeを通じた広告ソリューションと可能性の強化に常に努めている。2020年に開始された広告ソリューション「YouTube Select」は、広告主が広告を表示する特定のコンテンツパッケージを選択できるようにし、より適切な視聴者にリーチし、コンバージョン率を最大化することを可能にする。
クリエイターに力を与えるだけでなく、YouTubeは広告主がより簡単かつクリエイティブに広告を制作できるよう、ジェネレーティブなAIツールを提供することもできる。基礎となるAIモデルは、YouTubeの視聴者について知っていること（視聴履歴、Google検索履歴など）を活用して、広告主がよりコンバージョンの可能性が高い広告を作成できるようにすることもできる。これが成功すれば、広告主がYouTubeにより多くの広告費とリソースを費やすようになり、広告収入の増加につながり、グーグルの株主に有利になる。
しかし、ここで思わぬ展開が考えられる。ジェネレーティブAIツールがYouTube動画の制作にますます使いやすくなるにつれ、広告主がクリエイターが制作した関連性の高いコンテンツを探そうとするのではなく、独自のストリーミングコンテンツの制作を模索する可能性が出てきた。マーケティング担当者は、クリエイターのコンテンツの間に押し付けがましい広告を入れるのではなく、よりシームレスな方法で、人々を楽しませ、かつ自社の製品やサービスを購入するよう説得するコンテンツの制作に努めることができる。これによって、広告主は自社の製品やサービスをどのように見せるかを、より自由にコントロールできるようになる。
実際、広告主はすでに「Shorts」広告を作っており、同様の短編動画フォーマットやスタイルを通じて、他の娯楽的なYouTube Shortsに溶け込むよう努力している。ジェネレーティブAIを使えば、企業は商業的な意図をもって、さらに長いコンテンツの制作を試みることができる。
これは、従来のインストリーム広告ではなく、マーケティング担当者が商業主導のエンターテイメント動画に製品やウェブサイトのリンク、その他のコマースソリューションを含めることを可能にすることで、広告／マーケティング収入を得るグーグルの能力をさらに強化するはずである。
さらに、これによりグーグルは、YouTube Premiumの購読者を、購読料以外の方法で収益化できる可能性がある。グーグルは、YouTube Premiumの加入者に広告を表示することはできない。しかし、これらの加入者が、エンターテイメントと自社製品・サービスのマーケティングを融合させようと努力している企業が制作したコンテンツを消費することにした場合、グーグルはこれらの加入者から手数料や製品インプレッション収入を得ることができる可能性があり、YouTubeの収益の可能性を向上させることができる。
広告主が最終的にどのようにジェネレーティブAIを採用するかはまだわからないが、グーグルの投資家は、新たな可能性が生まれるにつれて、いくつかの変革的な変化を期待できるだろう。

ジェネレーティブAIに関するリスク
法的問題： コンテンツ制作に使用されるジェネレーティブAIのモデルやソフトウェアは、何百万もの古いコンテンツでトレーニングされることになるため、作家やプロデューサーは当然、報酬を要求するだろう。したがって、YouTubeが強力なジェネレーティブAIツールをクリエイターに提供できるようになるには、さまざまな法的障害を克服する必要がある。また、この革命的な技術の使用に関する法律や業界基準が最終的にどのように策定されるかによって、モデルのトレーニングに使用されるアーティストやプロデューサーの作品に対して、高額なライセンス料や補償制度が発生する可能性もある。
競争： ジェネレーティブAIの利用は、YouTubeにおけるコンテンツ制作の可能性を広げ、広告戦略を促進することが期待されるが、投資家は、TikTokのようなライバルも競争力を維持するためにゲームをアップさせることを期待すべきだろう。したがって、ジェネレーティブAIのツールがプラットフォーム間で広く利用されるようになると、YouTubeの広告収入が競合他社に比べて伸び悩む可能性がある。

グーグル株は買いか？
さて、これらすべてをグーグルに対するより広範な投資シナリオに結びつけてみよう。ジェネレーティブAIによるユーチューブの成長見通しは魅力的だが、ユーチューブの広告は2023年第1四半期の総収入の10％を占めるに過ぎず、グーグルの全体的な財務業績への影響は緩やかだ。最大の収益ドライバーは依然として「グーグル検索＆その他」セグメントで、全社収益の58％を占めている。BardやChatGPTのようなジェネレーティブAIチャットボットは、ユーザーのクエリに対して最も関連性が高く有用な回答を提供するようにプログラムされており、最も入札額の高い広告主の広告を表示する能力を損なうため、Google検索の収益の将来は依然として不透明である。従って、ネクサス・リサーチはグーグルの「ホールド」レーティングを維持している。

コメント
ユーチューブの可能性が上がっているものの、検索部門の収益の伸びが懸念されている。しかしながら、グーグルのAIへの取り組みも改善しているようである。Bardの改善・学習進度には引き続き注意が必要である。世の中は、OpenAIのChatGPTを中心に話題が先行している。ChatGPTはNVDAのA100,H100/200シリーズのGPUを使うが、グーグルは、自社開発のTPUを使うらしい。TPUの開発は、ブロードコム（AVGO)との報道もあるが、グーグルらしく社内のことは秘密主義で多くの情報は出てきていない。TPUの性能は、NVDAのA100を大きく上回るとのことであるが、ユーザーにとって使い勝手がいいのかが、これからの注目となる。
グーグルもそうであるが、収益源の検索以上に、データセンター事業が将来の柱になっていくであろう。これまでは、AWSが先行してきたが、マイクロソフト・アジュールも含めて三つ巴の競争であった。アジュールはすでにAWSに並ぼうとしている。グーグルのAI競争力はAWSよりも優位な地位にいることを考えると、いかにAWSの牙城を崩していけるかがグーグルにとって最も大切な戦いとなるであろう。ビジネスやオフィスでの利用を考えると、アジュールにはこの先も追い風が吹くであろう。今回紹介したユーチューブでのジェネレーティブAIの活用（グーグル・クラウドを利用）がAWSに近づくカギとなってくるであろう。

※当資料は、投資環境に関する参考情報の提供を目的として翻訳、作成した資料です。投資勧誘を目的としたものではありません。翻訳の正確性、完全性を保証するものではありません。投資に関する決定は、ご自身で判断なさるようお願いいたします。