中央銀行の金融政策
■金融政策とは？
中央銀行がマネタリーベース（通貨流通量）を調節して、経済の循環を調整する政策。
（1）市場の通貨流通量が不足
→通貨価値が上がる
→物価が下がる（デフレ）
（2）市場の通貨流通量が過剰
→通貨価値が下がる
→物価が上がる（インフレ）
主な手法としては「政策金利操作」「公開市場操作」「量的緩和と質的緩和」「支払準備率操作」がある。
■政策金利操作
◎コスト効果
貸出金利が変わる直接的効果
（1）政策金利を下げる（金融緩和）
・銀行の貸出金利が下がる
⇒企業や個人がお金を借りやすくなる
・銀行の貸出の増加（信用創造の額の増加）
⇒マネーストックの増加
・景気の拡大・投資の増加
・物価に押し上げ圧力
（2）政策金利を上げる（金融引締）
・銀行の貸出金利が上がる
⇒企業や個人がお金を借りにくくなる
・銀行の貸出の減少（信用創造の額の減少）
⇒マネーストックの減少
・景気の抑制・投資の減少
・物価に押し下げ圧力
◎アナウンスメント効果
公定歩合の変更を宣言する間接的効果
☆預金金利と信用乗数（貨幣乗数）との関係
信用乗数＝マネーストック÷マネタリーベース
マネーストック＝信用乗数×マネタリーベース
信用乗数とは、マネタリーベース（中央銀行が市場に供給する資金量）とマネーストック（経済全体の通貨供給量）との関係によって成り立つ。
（1）預金金利を下げる
預金で保有する人が減少
預金に対する現金の比率が上昇
⇒信用乗数が低下する
（2）預金金利を上げる
預金で保有する人が増加
預金に対する現金の比率が低下
⇒信用乗数が上昇する
信用乗数が一定に保たれる事で、マネタリーベースを元に、マネーストックをコントロールできる事になる。
■公開市場操作
（1）資金供給オペレーション（買いオペ）
・国債を買入（中央銀行の資産増加）
・代金は日銀当座預金に振り込み（中央銀行の負債増加）
⇒マネタリーベースの増加
・銀行の貸出金利が下がる
⇒企業や個人がお金を借りやすくなる
・銀行の貸出の増加（信用創造の額の増加）
⇒マネーストックの増加
・景気の拡大・投資の増加
・物価に押し上げ圧力
（2）資金吸収オペレーション（売りオペ）
・国債を売却（中央銀行の資産減少）
・代金は日銀当座預金から引き落し（中央銀行の負債減少）
⇒マネタリーベースの減少
・銀行の貸出金利が上がる
⇒企業や個人がお金を借りにくくなる
・銀行の貸出の減少（信用創造の額の減少）
⇒マネーストックの減少
・景気の抑制・投資の減少
・物価に押し下げ圧力
■量的緩和と質的緩和
◎量的緩和
マネタリーベースの増加。
（日本銀行券発行高＋貨幣流通量＋日銀当座預金）
◎質的緩和
長期国債、ETF、J-REIT等の買い入れ。
ETF…上場投資信託
REIT…不動産投資信託証券
■支払準備率操作
（1）支払準備率を下げる
銀行の資金が増加する
市場の資金供給量（マネーストック）の増加
⇒信用乗数の上昇
銀行の貸出金利が下がる
企業や個人がお金を借りやすくなる
⇒銀行の貸出の増加
（2）支払準備率を上げる
銀行の資金が減少する
市場の資金供給量（マネーストック）の減少
⇒信用乗数の低下
銀行の貸出金利が上がる
企業や個人がお金を借りにくくなる
⇒銀行の貸出の減少
但し、現在はこの操作は利用されていないようです。
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