まったりM&A現場閑話★算数でＭ＆Ａ
Ｍ＆Ａって、専門書見ても難しい理論とか計算式とか多いですよね。
『Ｍ＆Ａの実務は数学得意じゃなきゃできないのでは？』
と思う方もいらっしゃるかもしれませんが💦
疑問にお答えします。
題して、『Ｍ＆Ａ現場の数学力テスト(^^♪』
早速行ってみましょう。
Ｑ１ 財務諸表分析に必要な数学知識は？
Ａ１ 四則演算（＋－×÷）でなんとかなる！
（例）
・売上－費用＝利益
・売上＝数量×単価など
・減価償却費＝固定資産÷償却期間
・ＥＢＩＴＤＡ＝税引前利益＋減価償却費
Ｑ２ 類似企業比較法の場合は？
Ａ２ 四則演算……（以下同文）
（例）
・ＥＶ（企業価値）＝時価総額＋純有利子負債等
＝ＥＢＩＴＤＡ×ＥＢＩＴＤＡマルチプル
Ｑ３ ＤＣＦ法の場合は？
Ａ３ 四則演算＋べき乗の計算が必要！
（例）
・ＤＣＦ＝ＦＣＦ×割引係数
・割引係数＝１÷（１＋割引率）＾経過年数
↑ 来た！『＾』べき乗！！
・但し、経過年数に少数が入るのでＥＸＣＥＬ任せ！
※ターミナルバリュー計算では、
Σ計算とかの概念も出てくるものの、整理すると、
ターミナルバリュー＝ＦＣＦ÷（割引率＋永久成長率）
と簡単な四則演算にまとまります。
まとめますと、Ｍ＆Ａ実務者が使っている数学テクニックは……
『小学生算数よりは少し高度だけど、
ほぼほぼ算数レベル（四則演算＋べき乗の計算）』
でした。
おかげで、私のような数学苦手文系でも何とかなっています。
ほっ……🎵
……………………………………………
深堀しちゃうとちんぷんかんぷんな難しい話も多いんですけどね💦
例えば、DCFの割引率をまじめに計算する場合、βという指標を算出する必要があるんですが、そのとき分散とか共分散とかが出てきます。すみません、イミフ～💦
https://mba.globis.ac.jp/about_mba/glossary/detail-11686.html
あと、１５年ほど前にリアルオプションって流行ったようです。
今は私はあまり聞かないんですけど、これがまた論文読んでもイミフ💦💦
https://orsj.org/wp-content/corsj/or53-11/or53_11_635.pdf
https://www.kurims.kyoto-u.ac.jp/~kyodo/kokyuroku/contents/pdf/1580-17.pdf
微分？積分？いい気分？……偉い方々のおかげでこなれた手法を使わせてもらっています💦
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