当社ファンドのリスクと分散投資につきまして

当社は、貸付型クラウドファンディングの仕組みを活用し、新興国を中心とした海外案件に特化したファンドを提供しております。当社ファンドは、海外の成長国の成長企業への融資を通じて高い利回りが期待できるのが、その特徴の一つとなっています。その一方で、当社ファンドはたとえば銀行預金のように元本保証があるわけではなく、元本割れのおそれがある一定以上のリスクを伴う金融商品です。そこで今回は、当社ファンドのリスクにつきまして、その種類とご注意いただきたい点についてお伝えしたうえで、改めて分散投資のおすすめをしてまいります。当社ファンドのリスクをしっかりと把握していただいた上で、投資家の皆様各々が資産形成や資産運用を行うにあたって当社ファンドをより一層有意義にご活用いただければ幸いです。

1.　当社ファンド、主な3つのリスク

当社ファンドのリスクは大きく分けると為替変動リスク、信用リスク、流動性リスクの3つになります（※1）。

※1　本稿では当社ファンドに共通するリスクについて解説するため、便宜的に上記の区分けを行っております。ファンドごとのリスクにつきまして詳細は、当社ホームページ上に掲載している法定書面「契約締結前交付書面」をご購入前に必ずご確認ください。なお、現在募集中の当社ファンドにつきまして、詳しくはこちら（ https://platform.crowdcredit.jp/fund/ ）でご確認ください。

①　為替変動リスク

当社では、日本円建てのファンドも取り扱っていますが、米ドルやユーロといった先進国通貨から、ロシアルーブルやメキシコペソ、モンゴルトゥグルグなどの新興国通貨まで、幅広く外貨建てのファンドを取り扱っています。

為替変動リスクとは、こうした外貨建てのファンドをご購入いただいた場合、購入時と償還時の対円の為替レートが変動することにより損益が生じること、とくに円高に振れると損失を被るおそれがあることを表します。

②　信用リスク

当社は、貸付型クラウドファンディングの仕組みを活用してファンドを組成しており、ファンドごとに実質的な貸付先（海外資金需要者）が存在します。

信用リスクとは、ファンドごとの実質的な貸付先（海外資金需要者）が財政難や経営不振など不測の事態に陥ることにより、利払いや元本の返済が延滞や停止する債務不履行（デフォルト）が生じるおそれがあることを表します。

③　流動性リスク

当社ファンドの運用期間はファンドごとに異なりますが、概ね1～2年程度（約半年、約2年半とこれより短いあるいは長い運用期間のファンドもございます）となっています。

流動性リスクとは、売りたい時に売ることができないおそれがあることを表します。当社ファンドの場合、現時点でファンドの貸付債権を売買する流通市場がないため、お客さまから任意に中途解約する（現金化する）ことはできない仕組みとさせていただいております。

2.　時系列で見る主な3つのリスク

それでは投資家の皆様が当社ファンドをご購入いただいた場合、購入から償還までの運用期間中、時系列で見るとどういった流れでリスクが生じているといえるのでしょうか。

上図にあるようにまとめるとシンプルです。信用リスクと流動性リスクは運用期間中、ずっとかかり続けている状態です。また、為替変動リスクも運用期間中、随時、対円の為替レートが変動しているとの見方からすれば、ずっとかかり続けていると考えていただいても良いかと思います。しかし、先ほどお伝えしたように当社ファンドは貸付債権の流通市場がなく、中途解約することができませんので、償還時の為替レートが購入時と比較して円安と円高、どちらに振れているかによって為替による損益が決まることになり、実際の為替変動リスクは購入時と償還時の2点ということになります。

3.　実際の償還事例から当社ファンドの主な3つのリスクを考える

ここでは既に償還したファンドの中から「メキシコ女性起業家支援ファンド10号」（以下「10号ファンド」）と「メキシコ女性起業家支援ファンド16号（以下「16号ファンド」）を比較することで当社ファンドのリスクについて考えていきます。

注：上図は当社HP上に掲載している各ファンドの満期時運用レポートに基づいて作成しております。「メキシコ女性起業家支援ファンド」シリーズの満期時運用レポートはこちら
（ https://platform.crowdcredit.jp/operation/index/48 ）をご確認ください。

上図にあるように、どちらのファンドも貸付先（海外資金需要者）は「SOFIPA CORPORATION, S.A.P.I. DE C.V., SOFOM, E.N.R.」、運用期間中は「中途解約不可」ですので、信用リスクと流動性リスクは同様です。また、どちらのファンドもメキシコペソ建てであり、メキシコペソ円の為替変動リスクがある点も同様になります。

しかし、実現利回り（年率/税引前）を比較すると、10号ファンドは▲1.1%と円建てで元本割れが生じた一方、16号ファンドは7.5%と表面利回り（年率/税引前）8.4%には及ばないものの円建てでプラスの運用成果で終えました。

10号ファンドと16号ファンド、どちらのファンドもメキシコペソ円の為替レートが、購入時を下回って償還時を迎えている点で共通しています。しかしながら、各々のファンドでその為替レートの下落率は大きな開きがあり、これが運用成果に明暗を与える結果になったのです。

このように為替変動リスクは同じ通貨であっても、購入時と償還時の為替レートが異なれば、運用成果に大きな差異をもたらす可能性がある点には注意が必要です。

4.　投資格言「卵は一つのカゴに盛るな」の意味

「卵は一つのカゴに盛るな」と古くから伝えられる投資格言があります。これは「卵を一つのカゴに盛ると、そのカゴを落とした時に全部割れてしまう可能性があるため、複数のカゴに盛ることで、一つのカゴを落としても他のカゴの卵を守ることができる」ということです。つまり、リスク分散、分散投資の重要性を意味しています。

先ほどは為替変動リスクについて事例紹介しましたが、貸付先（海外資金需要者）によっては、信用リスクに係る債務不履行（デフォルト）に陥り、利払いや元本返済を延滞や停止してしまうケースも残念ながらあります。為替変動リスクもそうですが、この信用リスクを軽減するためには、「卵を一つのカゴに盛るな」、リスク分散、分散投資の徹底（※2）が欠かせません。

※2　「分散投資の徹底」による当社ファンドの分散投資効果につきまして、詳しくは以下をご覧ください。

また、信用リスクに焦点を当てた当社ファンドの分散投資効果につきまして、詳しくは以下をご覧ください。

なお、当社では、投資家の皆様に分散投資をより身近に感じていただくため、「ファンドパッケージ機能（※3）」を提供しております。おかげさまで既に多くの皆様に活用いただいておりますが、まだの方はぜひ活用をご検討ください。

※3　「ファンドパッケージ機能」につきまして、詳しくは以下をご覧ください。

また、ご自身でファンド選びを行いつつ、複数ファンドを組み合わせて時間をかけずに購入したいという方は、お客様ごとの当社HPマイページ内における「ファンド購入」画面で複数のファンドをまとめて購入できる機能改善を実施（※4）しておりますので、あわせてご活用いただければ幸いです。

※4　当社HPマイページ内における「ファンド購入」画面の機能改善につきまして、詳しくは以下をご覧ください。

◇ファンドの手数料およびリスクについて
ご出資いただく際の販売手数料はいただいておりません。
なお、出資に対して、年率換算で最大4.0%の運用手数料を運用開始時に（または運用開始時および2年度目以降毎年度に）いただきます。
また為替手数料その他の費用をご負担いただく場合があります。
為替相場の変動、国の政治的・経済的なカントリーリスクや債務者の債務不履行等により、元本に欠損が生じるおそれがあります。
ファンドごとに、手数料等およびリスク内容や性質が異なります。
詳しくは、匿名組合契約書や契約締結前交付書面等をよくお読みください。
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