「MBA Essentials 2021 ＜総合コース＞春」

＜第8回＞ ファイナンス理論　資本コスト、キャッシュフロー、企業の価値
2021年6月16日(水)19時～21時

今回の講義は早稲田大学 大学院経営管理研究科(ビジネススクール)教授の鈴木 一功先生による　①ファイナンス理論の基本　②ファイナンス理論と企業価値評価　についての授業でした。

（さっそくですが、印象に残った言葉、気づき、目から鱗だったことなどを
書いていきます。参加者中、最もレベルの低いやつが超速アウトプット）

CAPMについて

資本資産価格モデル（CAPM：Capital Asset Pricing Model）

企業の株主資本コスト＝rf＋βi（rM ー rf）

rf：リスクフリー金利（一般には長期国債利回り、現状0.2%～0.5%程度）rM：市場全体の期待収益率（一般には過去の株価データから推定）

rM - rf：市場リスクプレミアム（日本では6%前後）

β（ベータ）について

CAPMはリスク指標としてベータを用いる

βi＝ρiM×σi/σM

ρiM： 市場との相関係数（個別投資の収益率と市場ポートフォリオの収益率の相関係数）
σi： 個別株式の総リスク中、市場リスクに連動する部分
σM： 市場ポートフォリオのリスク（収益率の標準偏差）

WACCについて

加重平均資本コスト（WACC：weighted-average cost of capital）

企業価値評価に関するコーポレート・ファイナンス理論において重要な概念。WACCは、後述するエンタプライズDCF法という企業価値手法において、企業から発生するキャッシュフローを現在価値に割引く際に用いられる割引率（=資本コスト）です。これは、企業の資本構成に応じて、企業全体の平均的な資本コストを求めたもの。

CAPM、WACCがどこに繋がるのか。

投資家は資本コストを企業価値判断にどう使っているのか。

これを理解することが第一段階です。

今日も充実した時間を有難うございました。

「MBA Essentials 2021 ＜総合コース＞春」も残すところあと２講座となりました。

【第9回】アントレプレヌールシップ～成功確率を高める手法を学ぶ～　　 講師：長谷川 博和教授

【第10回】企業経営とコーポレートエシックス（企業倫理）　　　　　　　　講師：平野 正雄教授