#36 ソーシングの観点からみたVC投資戦略
前回の記事では、信頼ベースの真のネットワークがどれだけディールソーシングにおいて重要であることについて話をしました。今回は、前回に引き続き、ディールソーシングに欠かせないもう一つの要素である「戦略」について話してみたいと思います。
正しい戦略を持つことで、多くのメリットが得られることは明らかです。例えば、ベンチャーキャピタリストはその戦略に沿った特定領域の知識を身につけることができます。ブロックチェーン技術やクリーンテックなどの特定の分野では、そのような専門知識が必要です。
その他にも戦略はディールソーシングの観点からもとても重要です。ベンチャーキャピタリストたちが関連する業界やテーマで多くの時間を費やすことで、将来ファウンダーになるかもしれない人々と知り合い、投資まで至ることは想像し難くありません。
また、タイムマネジメントの観点からも重要です。最近は数えきれないほどのスタートアップがあり、そのすべてに目を通すことは不可能です。その中、具体的な戦略を持つことで、その戦略に合わないスタートアップを簡単に排除し、一定のスタートアップのみをターゲットにすることができます。これによりVCの慢性的な症状であるFOMOもある程度回避できます。もちろん、対象範囲は狭すぎてもいけません。十分な広さがありながら、タイムマネジメントの観点からも管理可能な範囲の戦略を立てることが重要です。
戦略にはいくつかの種類があります。例えば、不動産業界のようにある業界に特化したものです。また「Futuer of Work」のようなテーマ型や、女性や黒人などの特定の人口をターゲットとする形もあります。さらに、特定の地域を対象とするよう戦略などもあります。Fifth Wallは不動産業界をリードするベンチャーキャピタルであり、Work Life VenturesはFuture of Workに焦点を当てていて、Female Founders Fundはその名の通り女性創業者に焦点を当てているベンチャーキャピタルです。元セコイアのメンバーがオハイオ州に設立したDrive Capitalは米国中西部をターゲットとします。
また、Twitter、Uber、Airbnbなどの大ヒットしたスタートアップはよく
「Category Defining（カテゴリーを定義する）」とされ、既存のカテゴリーには当てはまらないケースも決して珍しくないことも念頭に置いておくべきでしょう。このような新しい領域への投資も可能にしつつ、範囲が広くなりすぎないように慎重に戦略を練る必要があります。
「健康的な生活」、「フェムテック」、「クリエイター・エコノミー」などのトピックは、そのような戦略を構築するための良い出発点となるでしょう。「健康的な生活」は、健康というカテゴリの中で、ヘルスケアからコンシューマープロダクトまですべてをカバーすることができます。言い換えれば、十分に大きいが、大きすぎないということになります。「フェムテック」は、人口の50％を占める女性に関連するものすべてをカバーします。女性のウェルネス製品から、女性の10％が罹患するとされる子宮内膜症の検査機器など、女性に特化したヘルスケアサービスも含まれます。これも具体的ではあるが、十分に幅広いと言えるでしょう。最近注目を浴びている「クリエイター・エコノミー」は、例えば、YouTuber向けのさまざまな金融商品から生産性向上ツールまでをカバーすることができます。
ケンブリッジ・アソシエイトのデータによると、業界を跨いで投資をするベンチャーキャピタルと、特定の業界に絞って投資を行うベンチャーキャピタルの間で、投資リターンには大きな違いがないようです。また、最近のPitchbookの記事によると、バイアウトファンドでもそのような傾向は同じようです。それは、結局のところ投資家にとって最も重要なことは、最高のディールを見つけることであり、そのディールはどこからでもやってくるからと言えます。つまり、自分の強みを活かせる業界やテーマ、地域において、新しい機会を十分に、管理可能な範囲で、キャッチできるような戦略を立てることがディールソーシングの大事な第一歩になります。
References:
・PitchBook Analyst Note: US PE Fund Performance by Investment Style - https://pitchbook.com/news/reports/q3-2021-pitchbook-analyst-note-us-pe-fund-performance-by-investment-style
・Private investments benchmark reports - https://www.cambridgeassociates.com/private-investment-benchmarks/
・Image courtesy to Gianandrea Villa - https://unsplash.com/photos/KWrNwBE87EY
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