BCGの新調査によると、新興テクノロジーは今や確立された資産クラスであり、従来のベンチャーファンドとディープテックのベンチャーファンドの内部収益率にほとんど差はない ー ディープテックがベンチャーキャピタルの20％を占め、過去10年で2倍に急増
伝統的なベンチャーキャピタルファンドとディープテック特化のベンチャーファンドのIRRに殆ど差が無いというBCGの調査結果が発表されました。以下はそのレポートの要約記事です。
ディープ・テクノロジーとは、気候変動、食糧不足、病気など世界で最も複雑な問題の解決を目指す技術である。ボストン・コンサルティング・グループ（BCG）の新しい報告書と調査によると、現在、ディープ・テクノロジーはベンチャーキャピタルからの資金調達において、10年前の約10%から20%へと安定したシェアを占めている。
An Investor's Guide to Deep Tech（ディープテックへの投資家ガイド）」と題されたこのレポートは、ディープテック分野への参入を目指す投資家向けに、ディープテックの状況を概説している。ベンチャーキャピタルによるディープテック分野への資金調達額は、2021年の1600億ドルから2022年には約1050億ドルに減少し、2023年上半期には400億ドルと2020年の水準に近づいた。この落ち込みは、この時期の金利上昇に伴うベンチャーキャピタルからの資金調達の落ち込みとほぼ同じであった。しかし、平均的なディープテック投資の規模は大幅に拡大し、その多くが1億ドル以上に達している。BCGの分析によると、伝統的なファンドとディープテックに特化したファンドの内部収益率（加重なし）は同程度である（それぞれ26％と25％）。
BCGのマネージング・ディレクター兼シニア・パートナーで、レポートの共著者であるアントワーヌ・グレビッチ氏は、「かつてディープテックは、ハイリスク・ハイリターンの熱狂的な投資家の領域に限られていましたが、今やベンチャー資金調達の主流に移行しています。他の資産クラスと比べ、高いレベルのリスク、資本、忍耐を必要とする一方で、ディープテックが解き放つ市場と新興企業が実現する大きなリターンは、利益をもたらす可能性があります。」と語っている。
投資家が直面する課題
ディープテック投資では、基礎科学の開発、潜在市場の検討、事業計画の立案がまだ完了していないテクノロジーを支援するため、他のハイテク投資よりも成熟までに時間がかかる。シードキャピタルからシリーズDまでの各ステージで資金を調達するまでの期間は、平均25%から40%長くなる。また、特に初期段階から投資を開始する大規模ファンドでは、複数の資金調達ラウンドに参加することも珍しくない。BCGが資産規模10億ドル以上のディープテック・ファンドを対象に行った調査によると、投資の平均42％が複数ラウンドを経ている。
ディープテック投資の恩恵を受ける4つの主要分野
BCGはディープテック投資について、「気候・持続可能性」「人口動態」「テクノロジー」「セキュリティ」という4つのインパクトのある分野について、テクノロジーとユースケースという2つの側面から分析した。複数のテクノロジー（デジタルAI、自律システム、先端物理・化学など）とユースケース（モビリティとロジスティクス、エネルギーと気候、健康とウェルビーイングなど）が大きなシェアを集めている。また、物理的・デジタル的を問わず、業界横断的なプラットフォームも人気の資金提供先となっている。
各国のディープテック支援
ディープテック分野への資金提供の絶対シェアは、米国が60％以上、中国が12％以上で世界をリードしている。欧州は14％である。同時に、BCGがGDPに占めるディープテック資金の割合を調べたところ、イスラエル、スウェーデン、米国、シンガポール、英国など、いくつかの国がディープテック開発を積極的に支援しようとしていることがわかった。
明確な戦略の決定
ディープテックに投資するためには、投資家は、専門知識のネットワークやパートナー・エコシステムを構築できる技術分野に優先順位をつける明確な戦略から始める必要がある。本レポートでは、投資家がセグメントの優先順位を決定する際の留意点を概説している：
破壊的可能性：選択したテクノロジーは、どのユースケースを再定義できるか？この分野の新興企業の成長スピードは？
投資の可能性：この分野のスタートアップの数と現在行われている取引に基づき、投資可能なパイプラインはどの程度充実しているか？
価値決定までの時間： 技術の成熟度は？残された技術的リスクは何か？
既存の能力。ファンドが当該分野で活用できる能力とリソースを有しているか。ない場合、どのような能力を構築する必要があるか。難易度はどの程度か。
エコシステム：新興企業の資金調達において、政府や機関など他のプレイヤーの関与の度合いや種類はどのようなものか。
「ディープ・テクノロジーは、一朝一夕には解決できない大規模で複雑なグローバル課題を対象としているため、高度なテクノロジー・ソリューションに対するニーズは高まる一方です」と、BCGパートナーでレポートの共著者であるジャン・フランソワ・ボビエは述べている。「今こそ、投資家はディープテックの分野に取り組むべき時です。機会を理解せず、ノウハウを学ばない人は、ポートフォリオを多様化する優れた手段を逃しています。」
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