5月は買い！とTom Leeは仰います

イントロ

みなさん、こんにちは。
米国株は4月の調整を無事にいなしたようですが、4月CPI発表を明日に控え、Tom Leeがゴーサインを出しました。

今が強気になるタイミング

"I think it's time to get bullish," says @fundstrat. "That's our bet that May ends up being a very strong month for stocks, even better than it's been already." pic.twitter.com/HHdta7MtVI

— CNBC's Closing Bell (@CNBCClosingBell) May 14, 2024

今回のリンク先はCNBC Closing Bellという番組のXへのポストとなります。
それでは、以下にTom Leeの発言を列挙します。

I think it is time to get bullish. Stocks really have been consolidating for a last couple of months. And I think the conversation you had is correct.
The data has not convinced hawks or doves, which way inflation is breaking. I think once we get a decisive data point, potentially tomorrow, I think that 6 trillion dollars of cash comes out off the sideline, and I think the stocks break out of this range. That is our bed that May ends up being very strong month for stocks, even better than it's already been.

Interview on CNBC television @5/14/2024

和訳（意訳含む）「今が買いのタイミングです。株価はここ数か月で調整を終えました。経済データはインフレがどちらの方向へ向かうのかを明示していないので、タカ派にもハト派にも売り/買い材料とはなっていないと思います。しかし、決定的なデータが出れば、そしてそれが明日のCPIになるかもしれませんが、6兆ドルの現金がMMF等から株式市場に押し寄せ、株価は今のレンジ相場を上抜けすると思います。それが現在の我々の考えです。5月はここまで順調ですが、さらに上昇するという想定です。」

6兆ドルの現金というのは、Tom Leeが昨年から指摘しているMMFなどの超低リスク資産運用に流れている現金のことを指しています。相対的にリスクの高い株式のリターンがMMFの利回りを上回れば、必ずこの巨額のマネーは株式市場に流入するというロジックです。

さらに続きます。

Market had a very simple framework ahead, which is as soon as the inflation accelerates, Fed switches from dove to hawk, and tries to crash the economy. And Powell is very clear in all these recent statements that the inflation is not just as a core headline number, and not just as services number. He sees three moving pieces, housing, auto insurance and everything else. And We've been playing a waiting game. We are seeing that even in the recent article Powell talked about and a lot of folks talked auto insurance. I think once that turns possibly, I think, if you looked at the PPI, insurance actually rolled over pretty hard. I think it is going to make a clear to market that it is not just that, hey inflation stubborn. It's really this inflation is now normalizing, the economy is in a good shape, and rates are so restrictive, Fed actually needs to cut rates. That is actually quite good for stocks. If its pause is good for stocks, then cut is even better.

Interview on CNBC television @5/14/2024

和訳（意訳含む）「マーケットは非常に単純な思考回路でインフレとFedの動向を見ていました。つまり、インフレが加速すればFedはハト派からタカ派に転じて米国経済に打撃を与えるという考えです。しかし、パウエル議長がここ最近の発言でも明言しているように、インフレとはただ単にCPIヘッドラインに出てくる値ではなく、またそのサービス分野のインフレ値でもないのです。CPIは主に３つの分野の価格動向に左右されています、住宅、自動車保険、そしてその他すべてです。そして、ずっとこれらのインフレ下落を待っているのです。最新の記事ではパウエル議長をはじめ、市場参加者の全員は自動車保険について言及しています。今日発表されたPPIを見てください、自動車保険価格は急激に低下しています。つまり、インフレは依然として高止まりしているなー、ではないのです。インフレは正常な値に落ち着きつつあるのです。そして経済面はFFレートがこれほど高くタイトでも順調です。Fedは利下げをする必要があります。利上げをしない、という姿勢は市場にポジティブである現在、利下げをすれば、もちろん株価にはさらにポジティブに作用するでしょう。」

続く

本日は、次の記事でインタビュー後半のTom Leeの発言について紹介したいと思います。
それでは。