BAMBOO INCUBATOR「エンジェル投資のトリセツ〜普通株・みなし優先株・J-KISS・令和5年改正エンジェル税制の活用〜」
エンジェル税制のお得感
投資時点と株式売却時点で優遇措置(課税繰り延べ・売却年度に総合所得を計上、非課税など)。
株式を取得するのに直接かかった金額1円に加えて、行使したJ-kISSの取得に要した金額も対象。
https://coralcap.co/2023/12/j-kiss-angel-tax/
注意すべき適用要件
外部資本要件について、スタートアップの所在地の都道府県に確認申請。
税の恩恵の申請→投資家。確定申告の期限に間に合わせること。手続に2か月くらい必要。1月初旬。
期限に間に合わない場合は、確認申請中であることを明示して手続き。東京都の場合。
都道府県に確認申請→スタートアップ企業
・・・費用は誰が持つのか。
未公開株の値決め。
・インカムアプローチ
・マーケットアプローチ
・コストアプローチ
等を使いつつ、経営者、ビジョン、実績、ビジネスモデル、チームアップなど属人的な要素がポイント。
アーリー期
資金調達からの逆算、資本政策からの逆算、売上高倍率(PSR)など。数字化出来ない部分も加減。
ミドル・レイターになるほど、株式市場の影響を受ける。・・・DCFやマルチプルなどといった定量化された方法で算出することが多い。
エンジェルラウンドにおけるスタートアップの値決めはどうやるのか。
調達額から逆算。
500万円必要で、株式放出割合を5%にしたい場合、1億円の価値(を付ける。)。
資本政策から逆算する方法・・・上場期100億円、シード期に3億円として、1億円。結構アバウト?
エンジェル投資家が有する相場感を基にする方法。・・・投資家の属性。目線を合わせること。
投資契約の方法論
どうやって投資するか?
貸付、株式(普通・種類株式・みなし優先)、新株予約権。
みなし優先株式・・・どのような優先株式に転換するか、次の調達時に先送り出来る普通株式。登記も普通株式。転換時に全株主の同意が必要。
投資額やスピード感、分かりやすさによって決める。