利益のすべてが排出権

［要旨］

電気自動車メーカーのテスラは、自動車製造事業自体は赤字ですが、温暖化ガス排出枠の売却益で収益を得ています。このような２１世紀型の会社は、利益を得る仕組みが、従来の会社とは異なるという特徴があるようです。

［本文］

一橋大学名誉教授の野口悠紀雄さんが、東洋経済オンラインに、テスラについて寄稿しておられました。これについては、野口さんの記事にも書かれていますが、テスラの自動車年間販売台数は５０万台で、トヨタの１，０００万台の２０分の１です。しかし、２０２１年４月のテスラの株式時価総額は６，４９８億ドルで、トヨタ自動車の２，１５７億ドルの約３倍という興味深い評価が行われています。

同社が、このような評価を受ける理由については、野口さんの記事に詳しく書かれていますが、私は、テスラの別の記事に注目しました。日本経済新聞２０２０年１０月２２日の記事によれば、２０２０年７月～９月の四半期決算の最終利益が３億３，１００万ドルなのですが、同時に、温暖化ガス排出枠（クレジット）の売却益が３億９，７００万ドルあり、これがなければ、同社は赤字だったということになります。

とはいえ、直前の四半期の最終利益は、１億４，０００万ドルであるのに対し、クレジットの売却益は４億２，８００万ドルであったことから、「本業」の収益構造は改善しつつあると言えます。もし、伝統的な自動車メーカーであれば、クレジットの売却で利益を得ようとすることは考えず、自動車製造で黒字を得ることにこだわるのではないかと思います。

同社は、２００３年に設立され、ＣＥＯのイーロン・マスクは、経営者というよりも投資家としての性格が強い方なので、野口さんも指摘しているように、伝統的な「自動車メーカー」とは違った経営手法をとっているのだと思います。このような、名実ともに、２１世紀型の会社は、今後、どんどん増えて行くと思いますが、どんな経営手法をとるのか、とても興味をもって注目したいと思います。