【後藤達也氏】『「利上げ」とは？　そもそも経済解説#2 (2022/5/29)』を見てみた(その4)

FRBの政策金利って？

FRBが「利上げ」「利下げ」時に、何の金利をいじってるのか？

• フェデラルファンドレートの誘導目標

フェデラルファンドレートとは

• 銀行間での短期資金を貸し借りする巨大なマーケットの金利です

銀行間の市場では

• アメリカにはJPモルガンチェース、シティバンクといった大きな銀行や地銀が数多くある

• 銀行では、日々経営している中でお金が「今日はちょっと余ったな」っていう日もあれば、「少し足りないから誰かから貸してほしい」っていう日がある

• そのお金を銀行間で、融通し合うということが日々行われている

• 例えば、
  JPモルガン：「今日は結構金が余ってるから、1億ドル誰かに貸してもいいですよ」
  一方でどこかの銀行：「1億ドル借りたい」
  　となった場合に、
  JPモルガン：「1億ドル貸しましょう。ただ利子は支払ってくださいね」
  JPモルガン：「年利1%で日割りで換算して利子を払ってくださいね」
  　というやり取りしている

今の銀行間の市場

• FEBが年利換算で0.75〜1%に収るように日々運営している

• 例えば
  1%を超えて「2%や3%で貸してくれ」と需給が逼迫する状態になった場合に、FRBがたくさんお金を供給することによって金利を抑えてあげる

• 逆にお金が余って、金利が0.5%や0.2%と、どんどん下がっていった場合には、その銀行間市場に溢れてるお金をFRBが吸収することによって、0.75%以上に上げていくというようなことをする

• というのが日々の金融調節を行っている

• そのターゲットとなる金利がフェデラルファンドレート

銀行間の貸し借りの金利で経済全体に影響を及ぼせるのか

• 及ぼせる

• 金利はいろんなところにつながっている

• 銀行間の1日の貸し借りの金利だけであっても、ここを操作すればいろんな形で波及していく
  ・銀行がより長い期間借りる金利とかも変わっくる
  ・企業が借りる金利
  ・個人が住宅ローンで借りる金利

まとめ

• FRBの庭先ともいえる銀行間の短期市場を操作することによって、幅広く経済に影響を与えられる

• その結果、住宅ローン金利とかいろんなところにも及ぶので、利上げすれば需要を抑えられて結果的にインフレも抑えられる