SECの制限による仮想通貨のステーキングの影響
米国証券取引委員会（SEC）が仮想通貨のステーキングを制限するという最近の決定（噂？）は、仮想通貨業界の未来に大きな影響を与える可能性があります。
※すべての内容はNFA（Not Financial Advice）です。DYOR（Do Your Own Research
ステーキングの概要
SECが仮想通貨のステーキング（例えばEthereum（ETH）ステーキング）を制限することを決定したことにより、仮想通貨業界の未来に影響が出ます。仮想通貨のステーキングは、Etherまたは他の仮想通貨を証明済みシステムに預けて使用することを指し、トランザクションを安全な公的な記録を作成する方法で整理することでブロックチェーンネットワークを運行するための役割を果たす。ステーキングのインセンティブは、バリデーターが証言者委員会によって彼らのブロックが受け入れられた場合に新しいEtherを受賞することです。
仮想通貨のステーキングに関連するリスクには、攻撃者が最終性を防ぐために合計ETHステーキングの3分の1以上の投票で投票する可能性、またはデジタル資産に関連する詐欺や不正行為による市場健全性や投資家保護リスクがあります。また、安定コインの配置が急速に拡大する可能性に関連するシステミックリスクもあります。
仮想通貨のステーキングには、ユーザーがステーキングに必要なコンピュータを購入または保守することなくコインをステーキングすることを可能にするプールドステーキング、また「stETH」（ステーキッドイーサ）などのデリバティブトークンなどの機会もあります。
SECのステーキングに対する見解
SECは、仮想通貨のレンディングとステーキング-as-a-サービスプログラムの両方を証券と見なし、幅広い規制要件を課せます。この認定は、ステーキング-as-a-サービスプログラムを運行することがより高額で複雑になる可能性があり、厳格な投資家保護と開示要件が伴います。
全体として、SECが仮想通貨のステーキングを制限することはリスクと機会が関連しています。ステーキング-as-a-サービスプログラムを運行するための費用と複雑さが増加する可能性がありますが、プールドステーキングや取引可能なデリバティブなどの新しい機会も開かれるかもしれません。
（上記の参考ソース）
（↓ Coinbase S-1 - SEC.gov）
（↓ Report on Stablecoins - Treasury Department）
https://home.treasury.gov/system/files/136/StableCoinReport_Nov1_508.pdf
SECのステーキングにおける動きと役割
SECによるクリプト・ステーキングの制限がデジタル資産市場に及ぼす影響は重大です。SECはCEXの取引所のKrakenに、クリプト資産ステーキングサービスを通じて登録されていない証券を提供し販売することを告発しました。その結果、Krakenはクリプト資産ステーキングサービスまたはプログラムを通じて証券を提供または販売することを中止し、3,000万ドルの罰金を支払うことに同意しました。
SECはいくつかのデジタル資産に対して管轄権を持っており、この管轄権を法で許される限り最大限に行使することが重要です。これには、デジタル資産の発行者がブロックチェーンの環境への影響を明らかにするよう要求することも含まれます。さらに、デジタル資産証券や市場参加者を規制することは、法律が執行されることを保証する「巡回警察」を追加することになります。
SECはデジタル資産が証券であることを認めていないが、2019年にSECデジタル資産フレームワークを公表し、デジタル資産が証券と考えられる場合のガイダンスを提供しています。さらに、バイデン政権は特定の安定コインにETFの規制フレームワークを適用することを提案するレポートを発行しました。
（上記の参考ソース）
（↓ Fas Digital Assets and SEC Regulation）
https://sgp.fas.org/crs/misc/R46208.pdf
影響
SECはクリプト産業からの管轄権を失い、クリプト企業がどのように対応すべきかをまとめた声明を発表する可能性があります。企業はこれらの声明に従うことが負担となり、デジタルアセットのスポンサーがSECに登録する必要があるか、執行行動にさらされる可能性があるかもしれません。
また、訴訟の可能性もあることを覚悟しておく必要があります。SECからの発表に従うことが負担となり、デジタルアセットのスポンサーがSECに登録するか、執行行動に対して負担を負うことが求められる場合があります。今後のSECの方針に注目が集まり、CoinbaseやBinance（CEFI）などにも影響を与える可能性があります。
ちなみに、Coinbaseの収益の10％以上はStakingによる収益になってます。つまり、事業の収益モデルにも影響が発生すると想定されます。
もしアメリカ証券取引委員会（SEC）がEthereumのStakingを禁止した場合、いくつかの影響があります。最初に、Ethereumは証券とみなされ、従って証券法と規制に従う可能性があります。これはデジタルアセットの潜在的なリスクや機会を生み出し、また、SECが清算のリスク管理を向上させるために提案する規則の発表後にCoinbase株が約15％下落したことから、Coinbase株にも影響を与える可能性があります。
SECはデジタルアセットを規制するためのさまざまなツールを持っています、例えば規則制定権、豁免または不作為の救済、執行措置など。 SECはまた、デジタルアセットに関連して証券の規定を明確にすることも目指しています。
この決定は仮想通貨資産の成長に影響を与え、また、DeFi開発チームが適用可能な法律と規制に従い完全に運用できる能力にも影響する可能性があります。
そうすれば、市場参加者は判断基準が明確になり、将来的な訴訟リスクも少なくなります。また、SECが採用する規制に従っているということは、市場信頼性の向上や投資家保護の強化につながります。
一方で、SECの規制が厳しすぎると、投資家がクリプトに投資する意欲を低下させたり、投資家が信頼する市場を抜け出したりする可能性があります。このような規制があまりにも厳しいと、クリプト業界からの抵抗や反発が生じることもあります。
しかしながら、SECの規制はクリプト市場にとって必要不可欠なものであり、不正や悪質な活動を抑制するためには欠かせません。市場参加者は、SECが採用する規制に従い、より安全で信頼性の高い市場を目指すことが重要です。
（上記の参考ソース）
https://www.fastcompany.com/90847978/crypto-staking-sec-regulation-coinbase-explained-proof-stake
（↓ Coinbase petition for SEC rulemaking
We do not currently trade or facilitate trading in digital asset securities because of a lack of clear and workable regulation. But we would ...）
https://www.sec.gov/rules/petitions/2022/petn4-789.pdf
（↓ Coinbase S-1 - SEC.gov
This includes digital forms of traditional equity or fixed income securities, or may be assets deemed to be a security based on their characterization as an ...）
（↓ SEC Framework for “Investment Contract” Analysis of Digital Assets
In this guidance, we provide a framework for analyzing whether a digital asset has the characteristics of one particular type of security – an " ...)
(↓ Press Releases - SEC.gov
14, 2022, Headline: SEC Proposes Rules to Improve Risk Management in Clearance ... Companies with Illegal Offerings of Stock and Digital Assets, Release No.）
最後のまとめ
SECの制限によって、ステーキング-as-a-サービスプログラムの運営に対する費用や複雑さが増加する可能性がありますが、新しい機会も生まれるかもしれません。例えば、プールドステーキングや取引可能なデリバティブトークンなどです。
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