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デル・テクノロジーズ(DELL) 2025年1Q 決算&カンファレンスコールまとめ

おらうの米国株

会社概要

会社名：
Dell Technologies Inc.($DELL)

業界：
情報技術およびコンピュータハードウェア

本社：
テキサス州、アメリカ

上場年：
2018年（NYSE）

概要：
Dell Technologiesは、1984年にMichael Dellによって設立されたグローバルなテクノロジー企業です。
個人コンピュータ市場から始まり、現在ではサーバー、データストレージ、ネットワーク機器、ソフトウェアなど幅広い製品とサービスを提供しています。
2016年にEMC Corporationとの大規模な合併を行い、現在の形となりました。

事業内容：
・パーソナルコンピュータ（PC）、ノートパソコン、デスクトップの製造・販売
・サーバー、データストレージ、ネットワーク機器の提供
・クラウドソリューションおよびハイブリッドクラウドの導入支援
・データセキュリティおよび情報セキュリティサービス
・ITインフラの構築および管理サービス
・ソフトウェアおよび関連サービスの提供

類似企業：
HP(アメリカ)、NEC(日本)

公式HP：
https://www.dell.com/ja-jp

決算

❌EPS:実際$1.27　予想$1.29
⭕️売上高:実際$22.2B　予想$21.65B
前年同期比売上高成長率:6.2%
ガイダンス:
❌来四半期EPS:実際$1.55-$1.75　予想$1.86
⭕️来四半期売上高:実際$23.5B-$24.5B　予想$23.35B
❌2025年通期EPS:実際$7.40-$7.90　予想$7.84
⭕️2025年通期売上高:実際$93.5B-$97.5B　予想$94.53B

Memo:
インフラストラクチャー・ソリューション・グループ（ISG）の売上高は前年比22%増の92億ドル、サーバーとネットワーキングの売上高は過去最高の55億ドル（42%増)

クライアント・ソリューション・グループ（CSG）の売上高は120億ドル、前年比横ばい、コマーシャル・クライアントの売上高は102億ドル、3%増

カンファレンスコール

要約

1.冒頭のコメント：
CEOのジェフ・クラークは、第1四半期におけるチームの活躍と好調な業績を誇りに思うと述べた。
売上高は222億ドルで6%増、特にサーバー事業と法人向けPC事業が成長を牽引した。

2.戦略と取り組み：
Dellは、AI分野におけるリーダーシップを強化するため、AI最適化されたサーバーの受注を増加させ、AIワークロードに特化したソリューションを提供するDell AI Factoryを立ち上げた。
また、新製品のPowerEdge XE9680Lなどの高性能サーバーを投入した。

3.市場の動向とマクロ経済要因：
AI市場の成長に伴い、企業のAI導入が進む中で、AIサーバーの需要が急増している。
Dellはこの機会を捉え、顧客のAIインフラストラクチャの構築を支援する戦略を進めている。

4.競合他社との比較：
Dellは、自社のAIサーバーが高い性能と効率性を持ち、顧客に大きな価値を提供していると強調した。
他社よりも高性能な製品を提供し、エンジニアリングのプレミアムを得ている点を競争優位性として挙げた。

5.業績報告：
売上高は222億ドルで前年同期比6%増、営業利益は15億ドル、希薄化後EPSは1.27ドル、営業キャッシュフローは10億ドルであった。

6.セグメント別業績：
ISG（インフラストラクチャ・ソリューション・グループ）の売上高は92億ドル、CSG（クライアント・ソリューション・グループ）の売上高は120億ドルであり、いずれも安定した成長を見せた。

7.財務状況：
Dellの第1四半期末の現金および投資残高は73億ドルで、主に資本還元による現金の減少があったが、調整後のキャッシュフロー前利益は55億ドルであった。

8.将来の見通し（ガイダンス）：
2025年度の売上高は935億ドルから975億ドルの範囲と予想され、AI事業が引き続き成長を牽引する見込みである。
ISGは20%以上、CSGは1桁台前半の成長が見込まれている。

9.質疑応答（Q&A）セッション：

1.
質問：
AIサーバーのバックログとリードタイムについて。
回答：
AIサーバーのリードタイムは製品や顧客によって異なるが、NVIDIAベースの製品は需要に応えていると説明した。

2.
質問：
ISG事業の営業利益について。
回答：
ISGの営業利益率は年間を通じて改善し、長期的枠組みの範囲内で収束する見込みであると述べた。

3.
質問：
AIサーバーと付随するストレージやサービスの利益率について。
回答：
AIサーバーには多くのストレージやサービスが付随し、長期的には利益率が改善する見込みであると説明した。

10.AIに関連したコメント：
DellはAI分野でのリーダーシップを強調し、AI最適化されたサーバーや新製品の導入により、顧客のAIインフラ構築を支援している。
Dell AI Factoryの立ち上げやAI戦略に基づく取り組みが強調された。

全文

企業参加者：
ジェフ・クラーク - 副社長兼最高執行責任者（COO）
イボンヌ・マックギル - CFO
タイラー・ジョンソン - 上級副社長兼財務担当役員
ロブ・ウィリアムズ - IR担当ディレクター

電話会議参加者：
クリシュ・サンカー - TD Cowen
トニー・サッコナギ - バーンスタイン
ベン・ライツ - メリウス・リサーチ
エリック・ウッドリング - モルガン・スタンレー
ワムシ・モーハン - バンク・オブ・アメリカ
マイケル・ング - ゴールドマン・サックス
アミット・ダリアナニ - エバーコア
サイモン・レオポルド - レイモンド・ジェームズ
アナンダ・バロウ - ループ・キャピタル
アシア・マーチャント - シティグループ
スティーブン・フォックス - フォックス・アドバイザーズ
サミク・チャタジー - JPMorgan
デビッド・ヴォクト - UBS

オペレーター

こんにちは、Dell Technologies, Inc.の2025年度第1四半期財務結果電話会議へようこそ。

この電話会議は、Dell Technologies の要請により録音されています。この放送は、Dell Technologies, Inc.の著作権で保護されています。Dell Technologies の書面による事前の許可なく、この情報の全部または一部を再放送することは禁じられています。準備された発言の後、質疑応答セッションを行います。 [オペレーターへの指示]。

投資家向け広報担当のロブ・ウィリアムスにマイクをお渡しします。ウィリアムスさん、どうぞ。

ロブ・ウィリアムズ

皆さん、ご参加いただきありがとうございます。本日は、ジェフ・クラーク、イボンヌ・マギル、タイラー・ジョンソンが同席しています。当社の業績資料は IR ウェブサイトに掲載されていますので、ぜひご覧ください。また、本日の説明内容と補足資料をまとめたプレゼンテーションもご覧ください。ガイダンスについては、本日の電話会議で説明します。

本電話会議では、特に断りのない限り、財務指標はすべて非GAAP財務指標を指します。これには、非GAAP総利益、営業費用、営業利益、純利益、希薄化後1株当たり利益、調整後フリーキャッシュフローが含まれます。これらの指標と最も直接的に比較できるGAAP指標との調整表は、当社のウェブページおよびプレスリリースでご覧いただけます。成長率は、特に断りのない限り、前年比を指します。

この電話会議で述べられた、将来の業績や出来事に関する記述は、現在の期待に基づく将来の見通しに関する記述です。実際の業績や出来事は、当社のウェブデッキおよび SEC 提出書類で説明されている多くのリスクや不確実性により、予測と大きく異なる可能性があります。当社は、将来の見通しに関する記述を更新する義務を負いません。

それでは、ジェフにバトンタッチします。

ジェフ・クラーク

ロブ、そしてご参加いただいた皆さま、ありがとうございます。第1四半期におけるチームの活躍と好調な業績を誇らしく思います。需要が改善する環境下で、私たちは優れた成果を上げることができました。売上高は222億ドルで、6%増となりました。サーバー事業が著しい成長を遂げ、法人向けPC事業も成長に転じたことが要因です。営業利益は15億ドル、希薄化後EPSは1.27ドル、営業キャッシュフローは10億ドルでした。当社は、人工知能分野において顧客を支援する独自のポジションを確立しており、第1四半期もAI分野での勢いは衰えませんでした。

ISGでは、AIに最適化されたサーバーの受注額が26億ドルに増加し、出荷額は前四半期比100%以上増の17億ドルとなりました。過去3四半期でAIサーバーの出荷額は30億ドルを超えました。AIサーバーの受注残は38億ドルで、前四半期比で約9億ドル増加しています。AIに最適化されたサーバーの受注残は四半期ごとに増加し、受注残の倍以上の水準を維持しています。

AIソリューションを購入する企業顧客数が増加しており、AI導入の初期段階にある当社にとって、これは引き続き大きなビジネスチャンスです。第1四半期の従来のサーバー需要は引き続き堅調でした。前年同期比では2四半期連続、前期比では4四半期連続で増加しました。ストレージ需要は安定しており、収益は前年同期比で横ばいでした。

CSG 部門に移ります。業務用 PC の需要も安定しており、四半期が進むにつれ需要環境も改善しました。CSG 部門の収益は前年同期比横ばいでしたが、営業利益は堅調でした。業務用 PC は、年が進むにつれて改善を続けると予想しています。複数の要因により、今後の PC リフレッシュサイクルについては引き続き楽観的に見ています。

PCのインストールベースは引き続き老朽化しており、Windows 10は来年後半にサポート終了を迎えます。また、業界ではAI対応アーキテクチャやアプリケーションの大幅な進歩が見られます。当社は引き続き、業務用PC、コンシューマー向けハイエンド製品、ゲームに重点的に取り組み、さまざまな経済サイクルで成果を上げてきた強力なアタッチメント戦略を推進していきます。

先週、ラスベガスで毎年恒例の顧客向けイベント「Dell Technologies World」を開催しました。人工知能が最大の注目を集めました。GenAIへの取り組みや、顧客やパートナーがAIへの取り組みを始める際に当社が提供する機能について、非常に大きな反響がありました。当社は、AIの採用を加速するためのAI戦略を強調しました。この戦略は、5つの基本理念に基づいて構築されています。

まず、差別化要因となるのはデータです。全データの83%はオンプレミスにあり、50%はエッジで生成されています。次に、AIはより効率的、効果的、安全であるため、データへと移行しています。また、オンプレミスでのAI推論は、クラウドよりも75%コスト効率が高い可能性があります。

3つ目は、AIは、使用事例に応じて、デバイス上のローカルから大規模なデータセンターまで、より幅広い方法で実装されるようになるということです。4つ目は、迅速かつ持続可能なイノベーションをサポートするために、オープンでモジュール型のアーキテクチャが必要だということです。そして最後に、AIは、最新の進歩を活用するために、広範でオープンなエコシステムを必要とします。

私たちは、AIイノベーションを加速させるため、Dell AI Factoryを立ち上げました。これは、AIワークロードに最適化されたDellのソリューションとサービスを、NVIDIA、Meta、Microsoft、Hugging Faceなどのパートナー向けのオープンエコシステムと組み合わせたものです。Dell AI Factoryは、お客様の特定の要件に合わせて設計およびサイズ調整が可能な、業界で最も幅広いAIに最適化されたソリューションとサービスのポートフォリオです。

また、新しい PowerEdge XE9680L を含むポートフォリオ全体にわたって、新しい機能や性能を追加することで、エンジニアリングにおけるリーダーシップをさらに強化しました。新製品 PowerEdge XE9680L は、Gen5 PCIe スロットを 12 基搭載し、ダイレクト・トゥ・チップの液体冷却により全体的な電力効率を 2.5 倍に向上させた 8 ウェイ GPU サーバーです。4Uフォームファクターにより、お客様は業界で最も高密度なラックマウント型アーキテクチャを、1つのラックに最大9台のXE9680Lと72台のハイワットGPUを搭載して購入できます。

ストレージでは、QLCの利用が可能になったパワースケールへの大幅なソフトウェアアップデートを行いました。PowerStoreソフトウェアのアップデートにより、新規および既存の顧客は最大66%のパフォーマンス向上と、ファイリングブロック用のネイティブ同期レプリケーションを利用できます。また、AIに最適化されたポートフォリオにPowerScale F910を追加しました。ハードウェアとソフトウェアの性能は、競合他社製品よりも2倍高速な書き込み性能を実現しています。また、AIワークロード向けに毎秒51テラビットのスループットを実現する新しいPowerSwitch Z9864により、ネットワークポートフォリオも拡大しました。

クライアントでは、Dellの次世代AI PCを発表しました。Qualcomm Snapdragon X Eliteは、6月に発売予定のXPSおよびLatitude 7455に搭載されます。これらの45 TOPS以上のPCは、130億以上のパラメータモデルをサポートできるため、Llama3などの一般的なモデルをPC上で直接実行できます。

最後に、当社の戦略は依然としてシンプルです。当社は、AIのような新たな機会を活用し、当社のリーダーシップポジションを強化し、さらなる成長につなげていきます。当社は、お客様がAIを構築、トレーニング、実行、導入する方法や場所について、より多くの選択肢、柔軟性、制御を提供し、お客様のデータの大部分が存在する場所、オンプレミス、エッジ、デバイス、クラウド間でAIの導入を促進します。

私たちは、オープンでモジュール式のソリューションと、AI モデル、ツール、パートナーシップの幅広いエコシステムにより、AI 導入を容易にするため、お客様の AI 導入のあらゆる段階においてパートナーシップを築いています。また、お客様とチームメンバーの体験をより良いものにするため、自社の事業において社内で AI を活用しています。

それでは、財務報告はイボンヌに任せてください。

イボンヌ・マックギル

ありがとうございます、ジェフ。第1四半期において、当社は再び実行力と強力なキャッシュフロー創出力を示し、従来の事業はAIが新たな成長の原動力となり、安定化しました。CSGとISGの合計売上高は8%増、総売上高は6%増の222億ドルとなりました。成長率は49億ドル、売上高の22.2%で、250ベーシスポイント減少しました。これは、価格競争の激化やAI最適化されたサーバー構成比率の上昇によるものです。

営業費用は35億ドルで、売上高の15.6%を占め、3%減少しました。今後もコスト管理には慎重に取り組んでいきます。営業利益は売上高の6.6%にあたる15億ドルで、8%減少しました。これは、粗利益の減少によるものですが、営業費用削減により一部相殺されました。第1四半期の純利益は9億2,300万ドルで、4%減少しました。これは主に営業利益の減少によるものです。

希薄化後EPSは3%減の1.27ドルでした。ISGの売上高は22%増の92億ドル、サーバーおよびネットワークの売上高は42%増の55億ドルと過去最高を記録しました。サーバーの需要はさらに高まり、従来型とAIの両方で成長が見られました。また、AIに最適化されたサーバー需要のミックス比率は、前四半期比で再び上昇しました。ストレージ部門の売上高は38億ドルで、前年同期と同水準でした。HCI、PowerMax、PowerStore、PowerScaleの需要が堅調でした。

ISGの営業利益は、売上高の8%にあたる7億3,600万ドルで、1%減少しました。第1四半期は、ストレージの季節性から、ISGにとって季節的に最も収益性の低い四半期となりますが、年が進むにつれてISGの営業利益率は改善すると見込んでいます。CSGの売上高は、前年同期比横ばいの120億ドルでした。

法人向け売上高は102億ドルで、前年同期比3%増となりました。一方、個人向け売上高は18億ドルで、15%減となりました。CSGの営業利益は7億3,200万ドルで、売上高の6.1%でした。これは主に、価格競争の激化によるものです。四半期が進むにつれ、法人向けPCの需要環境も改善しました。当社は、今後のPCのリフレッシュサイクルと、PC市場に与えるAIの長期的な影響について、引き続き強気の見方を維持しています。

Dell Financial Services の新規契約高は、昨年第 3 四半期に VMware の再販事業から撤退し、コンシューマー向けリボルビングポートフォリオを売却したにもかかわらず、前年同期比 1% 増の 19 億ドルとなりました。DFS の運用資産は、第 1 四半期末時点で 142 億ドルとなりました。次にキャッシュフローとバランスシートについてですが、調整後のキャッシュフロー前利益は過去12か月間で55億ドルとなり、過去5年間の平均48億ドルを大きく上回りました。これは、当社が長期にわたって安定的かつ予測可能なキャッシュフローを生み出し続けていることを示しています。

第 1 四半期の営業キャッシュフローは 10 億ドルで、主に収益性によって支えられ、年間ボーナス支給により一部相殺されました。当社のキャッシュ・コンバージョン・サイクルは 47 日で、AI ビジネスに関連する在庫の増加により、前四半期から横ばいとなりましたが、強力な回収実績により相殺されました。第 1 四半期末の現金および投資残高は 73 億ドルで、前四半期から 17 億ドル減少しました。これは主に、11 億ドルの資本還元によるものです。

第1四半期には、平均価格108.38ドルで670万株の自社株を買い戻し、1株当たり0.45ドルの配当金を支払いました。2023年度初めに資本還元プログラムを開始して以来、自社株買い戻しと配当金を通じて、調整前キャッシュフローの103%に相当する80億ドルを株主に還元してきました。

業績見通しについてですが、当社のオープンかつモジュール型のAI最適化されたサーバーソリューションは、パートナーの幅広いエコシステムと当社のエンジニアリングおよびサービスに関する専門知識と相まって、顧客から高い評価を得ています。過去3四半期にわたって見られたAIの勢いは今後も続き、年間を通じて増収を牽引すると予想しています。当社の主力事業では、マクロ環境は依然として流動的ですが、当社の指標は、年が進むにつれて改善とともに安定化に向かうことを示しています。

このような背景から、Dell Technologiesの2025年度の売上高は935億ドルから975億ドルの範囲となり、中間値は955億ドル、成長率は8%になると予想しています。また、ISGはAIを原動力に20%以上の成長、CSG事業は年間を通じて1桁台前半の成長を見込んでいます。ISGとCSG事業の合計は、中間値で11%の成長を見込んでおり、その他の事業は、第4四半期の電話会議で述べたように減少すると予想しています。

インフレによる投入コスト、競争環境、AI最適化されたサーバーの比率上昇を考慮すると、粗利益率は約150ベーシスポイント低下すると予想しています。そのため、ISGとCSGの両方の営業利益率は、通年では当社の長期的な財務フレームワークの範囲内になると予想しています。当社は引き続きコスト構造に規律を保ち、年間を通じてOPEXは1桁台前半の減少になると予想しています。I&Oはおよそ14億ドルとなる見通しです。

希薄化後非GAAP EPSは、年間非GAAP税率18%を前提に、中間値で7%増の7.65ドル（±0.25ドル）となる見通しです。2025年度第2四半期のDell Technologiesの売上高は、235億ドルから245億ドルの範囲となり、中間値は240億ドル（5%増）となる見通しです。ISGとCSGを合わせた売上高は、ISGが20%台半ばで増加する見込みであり、中間値で8%増となる見通しです。

営業費用は、前年同期比で約3%減少すると予想しています。営業利益は、ISGの四半期ごとの成長とストレージ事業の連続的な成長および利益率拡大により、四半期ごとに改善すると予想しています。第2四半期の希薄化後株式数は7億2,300万株から7億2,700万株の間となる見込みです。希薄化後非GAAP EPSは1.65ドル、プラスマイナス0.10ドルとなる見通しです。

最後に、AIやITハードウェアのリフレッシュサイクルなど、多くの追い風を受け、2025年度以降についても楽観的に見ています。業界でデルほど有利な立場にある企業はありません。競争優位性を強化する独自のビジネスモデルは、40年以上にわたって磨き上げられてきました。そして、今まさに、お客様のAI導入を加速させるのに最適なモデルとなっています。

当社は、PC、AI最適化サーバー、従来型サーバー、ストレージの業界トップクラスのポジションを擁し、最も幅広いエンドツーエンドのソリューションポートフォリオを提供しています。また、業界トップクラスの規模とスケールを誇るサプライチェーン、業界随一のマーケティングエンジン、強力なチャネルパートナーネットワークに支えられた比類なき直販部隊を擁しており、これらすべては、世界中のお客様をサポートできる世界トップクラスのサービス組織によって支えられています。テクノロジー業界、そしてデルで働くことはエキサイティングなことです。私たちは明るい未来を楽しみにしています。

それでは、質疑応答に移ります。

ロブ・ウィリアムズ

ありがとうございます、イボンヌ。それでは質疑応答に移ります。できるだけ多くの方にご参加いただけるよう、ご参加の皆様には1人1つずつご質問をお願いしております。それでは最初の質問に移りましょう。

質疑応答

オペレーター

ありがとうございます。TD Cowenのクリシュ・サンカーさんからのご質問をどうぞ。

クリシュ・サンカー

こんにちは。質問をさせていただき、ありがとうございます。ジェフ、AIサーバーのバックログについて少しお聞きしたいのですが、リードタイムはどのくらいでしょうか？サーバーのバックログ全体と比較するとどうでしょうか？また、AIサーバーのパイプラインとパイプラインの幅についても少しお話いただけますか？ありがとうございます。

ジェフ・クラーク

もちろんです。その質問にお答えします。当社の製品のリードタイムはさまざまに異なり、複雑です。H100からH200への製品移行があり、GB200とB200よりも売れています。これらは顧客に割り当てられています。当社の製品の平均的なリードタイムを言うのは、顧客やどの技術について話しているかに大きく依存します。しかし、平均的に見て、部品の在庫状況だけを考えると、H100 のリードタイムの方が優れています。これらの製品はフル生産中です。NVIDIA は需要に応えており、H200 は第 2 四半期の後半に予定通りに入手可能になる予定です。B200 も同様です。これがバックログとリードタイムの関係です。バックログの構成を見ると、NVIDIA ベースが主です。顧客は多くのエンタープライズ顧客から一部の大手 CSP にまで及びます。つまり、構成は当社の顧客構成と非常に似通っています。当社は、この状況が今後も続くことに期待しています。四半期ごとに状況は改善しています。当社の 5 四半期分のパイプラインは拡大を続けています。多くのプロジェクトが存在します。私たちはそれらの案件のすべてを獲得すべく競合しており、今後も両者ともに成長が見込まれています。

ロブ・ウィリアムズ

ありがとう、クリシュ。

クリシュ・サンカル

ありがとうございます、ビル。

オペレーター

次の質問は、バーンスタインのトニー・サッコナギさんにお願いします。

トニー・サッコナギ

ご質問ありがとうございます。ISG事業について前年と比較すると、ストレージは横ばいでした。AIサーバーはゼロから17億へと増加しましたが、これは従来のサーバーが横ばいだったことを示唆しているようです。つまり、実際に変化したのはAIサーバーを17億追加したことだけで、営業利益は横ばいでした。これは、AIサーバーの営業利益率が事実上ゼロだったことを示唆しているのでしょうか？もしそうではない場合、先程私が述べた内容と矛盾すると思いますが、どう説明していただけますか？ありがとうございます。

イボンヌ・マックギル

トニー、その質問は私が受け答えします。営業利益の観点からISGの業績全体を見ると、ストレージから始めますよね？ ストレージの営業利益が低かった場合、第1四半期はストレージの観点から見ると、季節的に最も収益が低い四半期であることをご存知でしょう。収益が減少すると、ビジネス規模も縮小します。第1四半期の業績にもそれが表れています。また、営業費用は変化がないものの、稼働率は低下しました。従来のサーバーでは、大企業と大型入札案件に強みが見られ、そちらに少しシフトしたため、ご存知の通り、利益率が低下しました。第2四半期と2025年度について見てみると、ガイドで話したように、ISGの営業利益率は1年を通して改善し、長期的枠組みである11%から14%を達成できると予想しています。第1四半期に見られたことは多面的でしたが、今年が進むにつれて回復すると引き続き予想しています。AIに最適化されたサーバーについては、利益率は低下しますが、利益額は増加するとお話ししました。今後も、業績にもそのことが反映されていくでしょう。

ロブ・ウィリアムズ

はい、トニ、ご質問ありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、メリウス・リサーチのベン・ライツさんからお願いします。

ベン・ライツ

こんにちは。ありがとうございます。イボンヌとジェフ、トニの質問について、別の角度からもう一度お聞きしたいと思います。 過去にお二人がおっしゃっていたように、AIサーバー1ドルにつき、サービス、ストレージ、その他利益率の高いものが2ドルついてくるという見方があります。そして、今四半期のストレージが予想よりやや低い数字だったことから、まだそれを手に入れていないように見えます。そして、多くの投資家がAIサーバーの好調さに注目しており、カミソリと剃刀のようなモデルで、総利益率の追い風を待ち望んでいます。ジェフとイボンヌ、この実現はまだ見込めますか？また、モデルではどのように展開しますか？今年以上のガイダンスはないと思いますが、これらの契約の3年から5年の有効期間において、来年に役立つはずです。そこで、その考えに変わりはないのか、また、このような利益率の状況において、それをどのように捉えるべきなのかをお聞かせください。ありがとうございます。

ジェフ・クラーク

いいえ、ベン、私たちが販売する各AIサーバーについて、幅広い機会に対する私たちの考え方は変わっていません。前回お話したと思いますが、もう一度確認すると、これらの周辺には大量のストレージがあると思います。トレーニング中のこれらのモデルは大量のデータが必要です。そのデータは保存され、高い帯域幅でGPUに供給されなければならず、ネットワークと結びついています。非構造化データに関するビジネスチャンスは計り知れないほど大きく、今後もそのチャンスは続くでしょう。NICやスイッチ、個々のGPU同士を接続するファブリックの構築に関するビジネスチャンスも考えられます。データセンター内の各ノードやラックを相互に接続するには、高帯域幅のファブリックが絶対に必要だからです。ラック自体の展開を拡大する機会があると考えています。ケーブル、熱交換器、背面ドアの熱交換器、冷却ユニット、電源ユニット、その他、ケーブルの設置などです。データセンターにおけるこれらの機器の展開は大きなチャンスです。特にサービスに関しては、自社およびパートナーネットワークを通じて構築している4種類のサービスがあります。これらは基本的に、顧客のAI戦略を支援し、AIをどのように実装するか、つまりデータ全般を処理し、データを準備して取り込み、AIインフラを導入し、企業内にAIを導入するというカテゴリーに当てはまります。そして最後に、どのようにしてその規模を拡大するか、ということです。私たちは幅広いサービスを見ています。フルスタックという機会について、私たちは非常に期待しています。その好例が、先週のDell AIファクトリーとNVIDIAスタックです。これは、Hugging Faceのようなパートナーとのフルスタック機会であり、顧客がオンプレミスで展開するのを支援するものです。 実際には何も変わっていません。トニーの質問について私が答えるとしたら、あなたも同じ質問をしていますが、イボンヌにも補足してもらいます。 利益率という点では、当社の従来のサーバーとストレージ製品の両方で改善の余地があります。ストレージでは、デルIPからパートナーIPへのミックスシフトがありました。それが当社に影響を与えています。顧客シフトと地理的シフトにより、利益率が低下しました。最も利益率の高いセグメントは、北米の大手顧客に販売されるデルIPです。顧客は当社の製品の性能を評価しており、当社はそれに見合った利益を得ています。今四半期はミックスが下がりました。そして、従来のサーバー事業でも利益率が低下しました。これは主に、 イボンヌがすでに指摘していますが、この点を明確にしておきたいと思います。従来のサーバー事業では堅調な成長が見られましたが、これはエンタープライズ向けであり、大規模な入札では競争の激しい市場です。当四半期中に、いくつかの新規の大口顧客を獲得しました。新規顧客を獲得すれば、時間をかけて当社の幅広いポートフォリオを販売できると分かっているため、このような案件には必ず応札します。まさにそのような対応をしました。そして、顧客基盤を拡大する機会を今後も探し続けます。イボンヌ？

イボンヌ・マックギルです。

ええ。ジェフの意見に加えて、私が付け加えたいのは、このAI事業はいわばまだ始まったばかりだということです。第4四半期も終わり、貸借対照表も作成しました。サービスやサポートの提供を先延ばししているため、損益計算書に反映されるまでには時間がかかります。ですから、時間をかけて構築し、財務報告書により多く反映されるようになるでしょう。

ロブ・ウィリアムズ

ご質問ありがとうございます、ベン。

オペレーター

次の質問は、モルガン・スタンレーのエリック・ウッドリング氏からです。

エリック・ウッドリング

皆さん、質問をありがとうございます。皆さんと同じような話題になりますが、イボンヌさんは、今年を通して ISG の営業利益率を改善することについてお話されていますね。明らかに、AI サーバーにおける強さと勢いは、収益のミックスが今後も増加し続けることを意味しているようです。また、コモディティコストの逆風にも対処しなければなりません。また、この話題についてはすでに少し触れていますが、もう少し詳しくお聞かせいただけますか？今年1年を通して、ISGの営業利益率拡大を支えるために考慮すべき最も重要な要因は何なのか、教えていただけますか？それは価格設定ですか？それともストレージミックスですか？今年1年を通して、最も重要な要因が何なのか、教えていただけますか？どうもありがとうございました。

イボンヌ・マックギル

そうですね。私が思うに、あなたが挙げたことすべてだと思います。しかし、第1四半期では期待したほどの業績やミックスを実現できなかったストレージについてはすでに話しました。ジェフは、Dell IPストレージソリューションを増やすことについて話しましたが、今年を通して、特にISGとストレージについては、四半期ベースで最低、あるいは季節ベースで最低となるのは第1四半期です。そのため、年が進むにつれて改善が続くものと期待しています。成長、つまり前年比成長の観点では、下半期に期待しています。ISGの成長を総合的に考えると、年間を通して20%の成長を見込んでおり、それに加えてAIサーバーの要素も当然あります。しかし、ストレージでも下半期に成長が見込まれ、従来のサーバーも引き続き成長が見込まれています。このように、年が進むにつれて、それが積み重なっていくのです。これは、当社の従来のストレージや、失礼しました、ストレージと従来のサーバーのパフォーマンスでも通常見られることです。そして、それに加えて、AIの勢いが加わります。これはポートフォリオにとって大きなプラス要素です。そして、すでに申し上げたように、そのバランスシートは、財務業績におけるサービスとサポートに反映され始めます。

ジェフ・クラーク

補足すると、2、3点あります。この景気後退局面で、ストレージの回復がサーバーよりも遅れていることは、よく話題に上っています。ストレージ市場は今年の後半に成長軌道に戻るものと予想しています。そして、当社は市場平均を上回る成長を達成するでしょう。アロンがDell IPについて具体的に言及しましたが、私はPowerStore Primeについて述べたいと思います。QLC の追加により、パフォーマンスが向上し、ネイティブのレックス、失礼、ネイティブの同期レプリケーションが可能になり、ストレージ市場の大部分でより競争力を高めることができます。また、ストレージの利益率は改善する必要があり、今年中に改善するでしょう。そして、従来のサーバー市場を見ると、当社の成長の多くはエンタープライズによって牽引されたと申し上げました。そして、この回復傾向が継続するにつれ、商業、中規模企業、中小企業といった、顧客層全体を通じて利益率の高い分野が成長していくでしょう。

イボンヌ・マックギル

はい。そして、私が特に言及しなかったことですが、ストレージの利益率も改善し続けるでしょう。なぜなら、規模を拡大していくからです。光学機器についてお話しましたが、そのレベルの支出についてもお話しましたが、事業を拡大していく中で、利益率も改善していくでしょう。繰り返しになりますが、ISPは長期的枠組みの中で25％で終了すると予想しています。つまり、11％から14％です。

ロブ・ウィリアムズ

わかりました。次の質問をお願いします。

オペレーター

次の質問は、バンク・オブ・アメリカ社のワムシ・モーハン氏からお願いします。

ワムシ・モーハン

はい、ありがとうございます。ご準備いただいたスピーチの中で、何度か競争力のある価格設定について言及されていましたが、デルがシェア拡大のために価格競争を激化させていると考えてよいのでしょうか。それとも、ジェフが言及したフルスタック・オポチュニティを獲得するために、競合他社が行っていることに対抗して価格競争を激化させているのでしょうか？また、50ベーシスポイントの利益率増加圧力について考えると、これはAIサーバーミックスの増加によるものだけなのか、それとも他にも要因があるのでしょうか？

ジェフ・クラーク

私がその点について少し説明し、イボンヌがさらに補足します。 私たちが話した競争力にはさまざまな形態があると思います。 まず、PC ビジネスは 2 年間低迷していましたが、ようやく安定し成長が見込めるようになってきたため、市場では激しい競争が繰り広げられています。PC 市場のコンシューマー向け部分は価格競争が激しく、ホリデーシーズンに見られた強力なプロモーションは第 1 四半期にも続きました。業務用PCの大口案件はかなり競争が激しいです。先ほど申し上げたように、SBとMBは大手企業に比べて回復が遅れています。これが、当社のPC事業とサーバー事業の利益率低下の原因です。サーバーについては、業績は主に大企業、大口顧客、大型入札、買収によって牽引されており、競争が激しい環境にあると申し上げたと思います。繰り返しになりますが、私たちは長期的な視点でそれらを見ており、データセンターで新規顧客を獲得することは、顧客とのライフサイクル全体を通じて有益です。そして、AIに関して言えば、私たちはAIの価格リーダーではありません。私たちの製品の性能におけるエンジニアリングとデルタは、私が関わるAI案件のほとんどにおいて、低価格プロバイダーでも低価格でもありません。私たちは市場でエンジニアリングのプレミアムを得ています。 私たちは優位性を得ています。しかし、数万、数十万のクラスターについて話しているとき、これらの大規模な取引は、私たちの競争環境ですが、価格を引き下げているのは私たちではありません。 私たちは再び、私たちが製品に作り出した価値に対してプレミアムを得ています。逆に、小規模な案件では、ご想像通り、利益率が大幅に改善しています。小規模な案件であるエンタープライズ展開では、利益率が非常に大きな案件よりも大幅に改善しています。エンタープライズ展開が継続する限り、長期的には当社にとって良い兆しとなるでしょう。お役に立てたでしょうか。

イボンヌ・マックギル

50ベーシスポイントの質問についてもう少し詳しく説明します。50ベーシスポイントの粗利益率の逆風についてお話しましたが、これは実際には2つの要因があります。そのうちの半分は、利益率への影響、料金体系の影響であり、残りの半分はそれらが混在したものです。AIのミックスなどが増えているというお話をしました。つまり、すでに話したとおり、競争の激化が起こっているということです。また、インフレによるコスト環境も、当社の粗利益率に影響を与えています。そして、当社のAIサーバーの性能を考えると、予想以上に多くの出荷を行っています。これは素晴らしいニュースです。しかし、それは利益率の低下につながります。参考になりましたでしょうか。

ワムシ・モーハン

はい、ありがとうございます。

ロブ・ウィリアムズ

次の質問です。

オペレーター

次の質問は、ゴールドマン・サックスのマイケル・ング氏からお願いします。

マイケル・ング

こんにちは。こんにちは。ご質問ありがとうございます。Dell が AI サーバー顧客に提供している付加価値サービス、運転資本融資、および長期 DFS 融資についてお聞きしたかったのですが。これは、ODM や資本力の乏しい競合他社との競争上の位置づけを考える上で、差別化要因となるのでしょうか？また、AI CSP 顧客とエンタープライズ顧客を比較した場合、その答えは異なるのでしょうか？ありがとうございます。

イボンヌ・マックギル

それでは、私からもお答えします。デルファイナンシャルサービスがあり、現在、顧客に提供している運転資本ソリューションにおいて、それが差別化要因となっています。私たちは、顧客向けの「支払いソリューション」と呼んでいるものを組み合わせることができ、それによって顧客は資本を管理するためのさまざまな方法を利用できます。したがって、これは私たちが持つ差別化された利点であると思います。特に、新しいティア2のハイパースケーラーと呼ばれる企業に対しては、当社の能力とソリューションを活用することができます。つまり、資金調達と製品ソリューションの両方の観点から、です。

マイケル・ング

ありがとうございます、イボンヌ。

イボンヌ・マックギル

ありがとうございます。

オペレーター

それでは、エバーコア のアミット・ダリアナニさんからのご質問を承ります。

アミット・ダリアナニ

質問を受けていただきありがとうございます。ISCの年間成長率が20%を超えることを考えると、そのうちのどれだけがAIサーバーで、どれだけがISCの中核部分なのかについてお話しいただけますか？それを別のカテゴリーに分けて説明していただけると助かります。それから、イボンヌさん、在庫が四半期で大幅に増加しましたが、この四半期で増加するのは通常ではありません。その要因について、また、AIの事前構築や戦略的在庫なのかについても教えてください。その点についてもご教示いただけると幸いです。ありがとうございます。

イボンヌ・マックギル

そうですね。ではまず在庫についてお話します。これは非常にわかりやすいと思います。在庫は25日間でわずかに増加しました。これは前四半期比で約12億ドルの増加に相当します。AIサーバー事業の拡大に伴い、在庫がわずかに増加したと申し上げました。ですから、特に大きな問題ではないと思います。ジェフ、在庫について何か付け加えることはありますか？

ジェフ・クラーク

いいえ、しかし、戦略的な購入は行っていません。AI機器を展開するために必要な条件の一部として、その所有権を取得する必要があります。私たちはすでに取得しており、バックログに追加しています。顧客からの注文がすべて完了次第、出荷する予定です。これが要因です。大規模なコンポーネントベースにまたがる戦略的な購入や在庫の戦略的な投資は行っていません。

イボンヌ・マックギル

それから、Amit、ISGに関する質問ですが、GPU搭載サーバーと非GPU搭載サーバーについてお尋ねでしたね。これでだいたいよろしいでしょうか？

アミット・ダリアナニ

はい、ストレージ、x86サーバー、そしてAIサーバーを考えています。この3つのバケットを、20%を超える成長という文脈でどのように考えているか、お聞かせいただけると助かります。

イボンヌ・マックギル

明らかに、GPUサーバーの成長は著しいです。昨年は当然ながら、これらのサーバーを販売していません。昨年はこれらのサーバーが販売されていなかったため、1年間を通して比較するのは難しいです。しかし、これは私たちが話してきたように、非常に大きな成長です。サーバー全体から見て、xGPUサーバーは、サーバーの成長、収益の成長について、年間では一桁台半ばの成長を見込んでいます。ストレージの観点からも、下半期には成長に戻ることをお話ししました。四半期が進むにつれ、その連続的な改善が見られます。第2四半期には成長、連続的な成長が見られ、下半期には連続的および前年比の成長が見られます。

アミット・ダリヤナニ

ありがとうございました。

オペレーター

次の質問は、レイモンド・ジェームズのサイモン・レオポルド氏からです。

サイモン・レオポルド

ご質問いただきありがとうございます。ジェフ、先ほどAIプラットフォームの顧客面について少し言及されていたと思いますが、ここで確認しておきたいのは、AIプラットフォームの顧客がどのような性質や集中度を持っているかということです。なぜなら、数年前、デルは収益性の低さを理由に、eServerの販売をハイパースケーラーに切り替えたことがありました。現在の顧客構成について、また、ハイパースケールとティア2に対するエクスポージャーに何らかの新しい集中が見られるかどうかについて、最新情報をお知らせいただけますか。また、その文脈で言えば、CoreWeaveのような企業や、大企業のような企業についても言及しています。もしよろしければ、その点についてご説明いただけますと幸いです。ありがとうございます。

ジェフ・クラーク

前回も話したと思いますが、Tier 2 CSPとエンタープライズ向けのビジネスミックスについてお話します。四半期ごとに、エンタープライズ顧客の数が増加し、収益の割合も増加し、エンタープライズ顧客に販売したAIサーバーとAI機器の金額も増加しています。Tier 2 CSPへのバランスはまだ保たれていますか？はい。そこが最大のチャンスです。彼らは非常にプロジェクトベースで、非線形な傾向があります。 そのような人々は、必要なときにやってきます。 構築が行われ、次の機会が生まれ、そして私たちはそれを追求します。そして、私たちは、そこにあるすべての機会に関わっていると思います。 私たちの足跡と明らかに顧客基盤を考えると、長期的な機会は、企業における大規模なAI展開だと考えています。 私たちは、増え続ける顧客に勇気づけられ続けています。リピート購入する顧客数は四半期ごとに増加しており、これは、顧客が概念実証から導入へと移行していることを示しています。そして、企業における長期的な機会は推論です。先週DPWで行った私の発言を思い出していただきたいのですが、長期的な推論は、今後10年間で最大のユースケース、あるいは私が「本番環境でのAI」と呼ぶものになるでしょう。つまり、私たちにとっての機会は依然として非常に大きいのです。私たちはそれに興奮しています。明らかに、近い将来のトレーニングにおける機会は、Tier 2 CSP（Tier 2 CSP）にあり、エキスパートシステムを取り入れ構築し、オープンソースモデルを使用できる能力、オンプレミスで自社のデータを使用できる能力を持つことが、実際に起こっていることだと私たちは考えています。その機会がそこにあり、私たちはそこにいます。

サイモン・レオポルド

そして、あなたが言及しなかった点として、主権ネットワークという概念があります。あなたはそれらをTier 2と考えていますか、それともそれはあなたにとって異なるものですか？

ジェフ・クラーク

それは異なるものです。私はいつもこの質問を受けるので、この機会がどのようなものになるか、予想しておきたいと思います。私たちはまだその表面すら触れていません。Tier 2 CSP の機会について考えてみると、来年いっぱいまでは、私たちの展望は堅調なままです。ますます多くのユースケースに展開している成長中のエンタープライズ顧客基盤、そしてサイモンが述べたように、開発初期段階にある主権的機会は、非常に大きなチャンスです。

サイモン・レオポルド

ありがとうございました。

オペレーター

もちろん。次の質問は、ループ・キャピタルのアナンド・バロウ氏からお願いします。

アナンダ・バロウア

質問をありがとうございます。推論について質問させていただきたいのですが、先ほどの続きからお話しいただけますか。御社の顧客である大企業が現在推論のどの段階にあるとお考えでしょうか。また、御社の典型的な大企業が推論に本格的に着手し始めるのはいつ頃だとお考えでしょうか。以上です。ありがとうございました。

ジェフ・クラーク

私は、大企業から中小企業、そしてあらゆる規模の企業を対象に、AI に対する戦略を策定する取り組みを続けています。そして、専門サービスを通じて、戦略を理解し、どのようなユースケースを解決しようとしているのかを把握できるよう支援しています。企業全体を通じて、ほぼすべての議論で上位に挙がるユースケースは 6 つあります。それは、コンテンツ作成、サポート支援、自然言語検索、デザインとデータ作成、コード生成、ドキュメントの自動化などです。そして、顧客が自社のデータを理解し、それらのユースケースにデータを準備する方法を理解できるように支援することが、私たちが今日行っていることです。そして、それを実行したら、実装する一連の機能を作り始めます。そして、どのように実装するのでしょうか？通常、RAGやベクトルデータベース、あるいはその他の技術を使用して、大規模な言語モデルとともにこれらのエキスパートシステムを構築し、データを保護し、データをオンプレミスに保持し、独自の情報を活用して求めている成果を得るようにしています。そして、顧客は実に多様です。つまり、想像通り、顧客基盤は広大です。彼らはさまざまな段階にあります。そして、私たちはまだ表面を少しかじっただけです。当社の顧客数と、当社からAI機器を購入している顧客数を比較すると、多くのチャンスがあることが分かります。そして、それが長期的に有望だと考えている理由です。それぞれの業界で競争力を維持するためには、このテクノロジーを導入する必要があるのです。私は公の場で発言したと思いますが、状況は変化しており、破壊的であり、競争の基盤を変え、生産性を飛躍的に向上させます。私が関わっている顧客とのやり取りで、この言葉が出てこないことはありません。 顧客がそこに到達するのをどう支援するかです。 そして、私たちはさまざまな段階にあります。 つまり、推論の分野ではまだ初期段階にあり、大きなチャンスが目の前にあるということを、長々と申し上げたかったのです。繰り返しになりますが、今回の電話会議でも話題になりましたので、もう一度強調させていただきます。小規模な案件では、当社の展開サービス全体においてより大きな価値を提供し、ネットワークやストレージに関する幅広い能力を活用し、それらの環境に導入されたAIの利益率も向上しています。

アナンダ・バロウ

ありがとうございます。本当に感謝しています。

ジェフ・クラーク

もちろんです。

オペレーター

それでは、シティグループの アシア・マーチャント さんからご質問を承ります。

アシア・マーチャント

ありがとうございます。バックログについてですが、四半期が進むにつれ、この38億ドルのバックログが収益に転換される見込みについて、どのように考えればよいでしょうか？また、今後、より多くのチップが生産されるようになれば、供給不足に陥る可能性もあると思いますが、その場合、リードタイムの観点から、バックログはさらに増え続けることになるのでしょうか？ありがとうございます。

ジェフ・クラーク

それを解釈してみます。バックログはリードタイムの問題と似ていて、解釈が難しい部分があります。なぜなら、バックログは複数の技術、H100、H200、B200、その他、さらには他の選択肢にもまたがっているからです。優先順位によって、顧客からの注文や納品日が異なります。そして、優先順位リストに沿って作業を進めていくと、バックログは解消されていきます。供給状況と優先順位、工場での作業時間、イボンヌが提供した指針と見通しに関する当社の知識のすべてを反映するよう努めました。バックログの状況については、これが精一杯です。当社の仕事は、販売数を増やすことです。5四半期分のパイプラインは引き続き好調です。また構築されました。当社は発注を受け付けています。つまり、部品を待っている間にバックログが積み上がっていくということです。それが私たちのやるべきことです。

ロブ・ウィリアムズ

お会いできて光栄です。

オペレーター

フォックス・アドバイザーのスティーブン・フォックス氏から質問が寄せられています。

スティーブン・フォックス

こんにちは、こんにちは。コンポーネント側のインフレ問題と、サーバー内の新しいGPUのパススルーについて興味があるのですが。90日前に考えていたように進展しているのでしょうか、それとも、粗利益率に対する漸増的な圧力などとして指摘できることはありますか？また、今年残りの期間のサプライチェーンについて、何かご意見はありますか？ありがとうございます。

ジェフ・クラーク

Q1は、すべての投入コストを考慮すると、デフレの時期でした。そして、今年最後のデフレの時期だったと思います。Q2には、あらゆるコスト、輸送コスト、部品コストが上昇すると予想しています。そして、主にDRAMとSSDによって、下半期にはコストが段階的に上昇すると見ています。確認済みだと思いますが、そこで何が起こっているかを見てみると、下半期のSSDとDRAMは、四半期ごとに10%台半ばから20%台前半まで上昇しています。これが私たちの予測です。あらゆる兆候から、設備投資の不足、工場の稼働率の低下、ウェハーのスタート数が少ないことが、市場需要よりも供給量が少なくなる要因となるでしょう。AIサーバーや、高性能DRAM、大容量ストレージへの需要が高まっているため、多くの部品が消費されています。先程お話したバックログが積み上がっていくにつれ、今年の後半には多くの材料が消費されることになるでしょう。つまり、デフレの最終四半期からインフレの3四半期目へと移行し、後半には飛躍的な成長が見込まれるということです。これは当社に利益率の圧迫をもたらします。繰り返しになりますが、当社はできる限り、そして見通しを反映するよう努めています。以前にもお話ししましたが、当社は通常、90日以内にコストの3分の2程度を回収しています。価格の見直しも始めています。サーバーの価格については、少し前に値上げを行いました。また、SSDとDRAMのコスト構造を全製品ポートフォリオにわたって検討し、必要に応じて調整する予定です。

スティーブン・フォックス

ありがとうございます。

ジェフ・クラーク

どういたしまして。

オペレーター

JPMorganのサム・チャタジー様からご質問が寄せられています。

サム・チャタジーです。

ご質問いただきありがとうございます。 話題を変えて、CSG部門についてお聞きしたいと思います。 今年の残りの期間、法人顧客の改善について、より楽観的な見通しをお持ちのようですが、その点について、お客様から聞いたことや見たことをお話しいただけますか。 これのどれくらいの割合が、PCインストールベースの交換を優先すること、あるいはWindowsのサポート終了前に交換を加速することでしょうか？また、今年、意思決定サイクルにおいて AI PC を評価する企業について、どのようなことをお聞きになっていますか？

ジェフ・クラーク

2年間の減少の後、ビジネスが再び成長し始めたことに少し興奮を覚えたことは良かったと思います。イボンヌと私はよく冗談を言い合いますが、1つのデータだけではトレンドはわかりません。回復と呼べるトレンドを見るには、古いチャートにいくつかの点を追加する必要があります。しかし、私たちは勇気づけられています。これは良い兆候です。私たちが話したと思う、注目に値するその他のこととして、四半期を通じて需要が改善したことが挙げられます。四半期を通じてパイプラインが拡大しました。2年間、そのようなことはありませんでした。大企業での活動がより活発になったことは心強いことです。SBとMBがそれに追随するチャンスはまだあります。MBとSBがそれに追随するまで、回復とは呼べないでしょう。しかし、私がスピーチで述べた3つの指標は、私たちが実際に目にしたものです。インストールベースはかつてないほど古くなっています。4年前の今日、私たちは皆、在宅勤務でリモート作業を行い、従業員ベースをリモート対応に切り替えようとしていました。それらの製品はすべて4年前のものです。そして、一般的に、その時点で買い替えが行われ、それが積み重なっていくのです。カレンダー25年または会計年度26年も同じ状況でしょう。インストールベースが古くなっていないため、更新が必要であり、リフレッシュが近いという根拠です。Windowsのバージョンがサポート終了になるという要素もあります。歴史的に、OSのサポート終了が示された場合、リフレッシュや更新を求める購買パターンが見られます。そして、AI PCについておっしゃったようなことが実現するでしょう。今年のはじめに、Meteor Lakeを搭載したAI PCを全社的なポートフォリオでいち早く発売しました。先週、Dell Technologies Worldで新しいものをいくつか発表しました。今後もさらに発表する予定です。Adobe、CrowdStrike、Zoomなど、さまざまな企業が取り組んでいるように、アプリケーション基盤は構築されつつあります。パフォーマンスや機能の向上、あるいは先週Microsoftが発表したCopilot Plusのような、検索、リコール、ライブキャプション、その他のエキサイティングな新機能により、究極のPC需要が促進されると考えています。これが背景です。IDCが今年の予測を下方修正したことをお伝えしなければ失礼にあたるでしょう。当社の内部モデルも若干下方修正しました。しかし、当社は成長を継続すると信じています。先ほど申し上げたように、一桁前半の成長率を目標としています。市場シェアを獲得し、市場を上回る業績を達成する予定です。

ロブ・ウィリアムズ

ありがとうございます、サミック。あと1つ質問を受け付けてから、ジェフに最後のコメントをいただきます。

オペレーター

ありがとうございます。UBSのデビッド・ヴォクトさんからの最後の質問をどうぞ。

デビッド・ヴォクト

ありがとうございます、ロブ。イボンヌ、あなたへの質問です。あなたのコメントとジェフのコメントをAIサーバーについて考えると、第2四半期と今年の後半にかけて、AIサーバーの収益認識に緩やかな直線的な増加があるように見えます。もしそうであれば、その要因は何でしょうか？先ほど、ジェフが顧客優先事項とタイムラインについて話していましたが、 しかし、第2四半期、第3四半期、第4四半期には、より大きな伸びが見られたのではないでしょうか。もしそうであれば、第2四半期の需要増が粗利益率に影響し、今四半期の業績見通しに影響を与えているのでしょうか？

イボンヌ・マックギル

それでは、まず損益計算書から説明しますが、私は本当に需要の問題だと思います。ジェフが指摘したように、ダイナミックな環境と供給環境を経験しており、現在、バックログが積み上がっています。AIについて、サーバーマージン、利益率の低下、マージンドルの低下、バランスシートの構築についてお話しましたが、 そのため、私たちはこれらのソリューションをサービスとともに販売し、そのサービスは時間をかけて認識されます。そして、私たちはそれを構築し続けます。顧客との交渉方法、そして時間をかけて得られる利益について、取引を総合的に見ると、これは私たちにとって有利な取引です。しかし、P&Lでは、バランスシートを構築する必要があります。そして、私たちのポートフォリオ全体において、バランスシートの健全性は非常に高いです。これは当社にとって新しい、スタートアップビジネスと呼べるようなものです。ジェフ、何か付け加えることはありますか？

ジェフ・クラーク

いいえ。需要はあると考えています。多くの外部ソースを見てみると、AIが広く普及することに対する需要があることがわかります。トークン成長、データ成長、それを処理するために必要な失敗など、業界は楽観的です。今起こっていることは、次世代のAIモデルとアプリケーションをトレーニングするためのこれらの巨大クラスターを構築することです。これは、今後10年間の需要の牽引役となるでしょう。

イボンヌ・マックギル

そして、企業における需要と拡大に伴い、貸借対照表が充実し、損益計算書にも反映されるでしょう。

ジェフ・クラーク

素晴らしい。皆さん、ありがとうございます。私たちは、エンジニアリングの専門知識を活かし、世界最大のハイパースケーラーデータセンターから世界中の企業顧客まで、オープンでモジュール式、包括的なAIソリューションをお客様に提供しています。これは、業界で私たちほど得意としている企業はありません。過去3四半期にわたって、当社のAIソリューションは大きな注目を集めました。Dell Technologies Worldでの発表からもお分かりいただけるように、当社のイノベーションエンジンはフル稼働しており、これはまだ始まりに過ぎません。本日はありがとうございました。

オペレーター

本日の電話会議は以上です。ご参加いただきありがとうございました。この時点で電話を切っていただいて結構です。

お読みいただきありがとうございました!
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