「円安」はもはや日本経済も ”日経平均" も押し上げはしない。　ー　【超低金利政策】は本当に必要なのか。

　ドル円は＠115円の一歩手前まで買われ、2017年3月以来、4年8か月ぶりの「円安」ということになる。年初（＠103.44）からは▼11％も減価。

　政府・日銀にとって誤算だったのは、「円安」が「好景気」「株高」に結び付いていないことだ。この国は既に「輸出立国」でないことは、10数年前から認識されているが、それを証明する指標が出た　↓　。

　（11/17 財務省）貿易統計速報：10月貿易収支　▼674億円（赤字）　予想　▼3,100億円。貿易赤字は３カ月連続。供給制約に伴う自動車輸出の減少と、燃料輸入コストの増加が貿易赤字の主な要因。

　（輸出）7兆1,840億円、前年同月比＋9.4％増。鉄鋼や半導体製造装置、鉱物性燃料などの輸出が伸びた一方、世界的な半導体不足に加え、東南アジアからの部品調達難が響き、自動車輸出は▼36.7％減少。

　・地域別　ー　対米1兆3,031億円　前年同月比＋0.4％増、対欧州（EU）6,715億円、＋12.1％増、対アジア4兆2,447億円、+15.0％増、対中国1兆5,969億円、+9.5％（16カ月連続）。

　（輸入）7兆2514億円、前年同月比＋26.7％増。原粗油（+81.0％増）や石炭、液化天然ガスの輸入が増えた。

　「円安」のお陰で確かに「輸出」は増えた。だが原油を中心とした輸入による "赤字" がその全てを吹き飛ばしてしまった。国全体での採算は "赤字" に転落。「円安」が "赤字" をスパイラル的に増やしている。

　そもそも「黒田バズーカ」の目的は意図的に「円安」を創り出し、「輸出企業」の利益をかさ上げ → 日経平均上昇を狙ったもの。1ドル＠105円程度まではそれなりの効果をもたらしたが、ここまで来ると明らかに "副作用" が上回りつつある。＊政府・日銀も、もう考えを改める時期に来ている。

　＊「昭和的政府」は基本的にサプライ（供給）側に寄り添った政策運営が基本。政策決定には必ず「OO連」「XX会議所」の影がちらつく。だが「平成デフレ」を経て、サラリーマン経営者はコストカット、特に人件費を削るのが優秀な経営者の証となってしまい、事業拡充のセンスに決定的に欠ける。団塊8百万人が抜け「人手不足」が本格化する中、今後の人件費の上昇は不可避。「付加価値」を創造できない企業は淘汰されていくだろう。

　前稿．もし ”ドル” や ”円” がなくなったら...　↓　の中で「FRBは "通貨覇権" か "債務圧縮" かの究極の二沢」という書き方をしたが、実は日銀も同様の課題 ＝ "通貨価値" （覇権ではない）か "債務圧縮" かの選択を抱える。

　財務省から発せられるメッセージや新政権の姿勢を鑑みると "債務圧縮" に傾斜しているのは明らか。それが "通貨価値" の軽視＝「円安」として現れていると考えるのが自然だ。

　実は「金利」、ここでは「実質金利」では日本＞アメリカ。CPIで隠されている ”スティルス・インフレ" ＠+1.0％を加味しても、10年国債金利は日本＠▼1.31％＞アメリカ＠▼4.71％で「円」の圧勝。「金利差」に着目するなら「円高」が進むはずである。

　ところがこの「金利差」を持ってしても買われない「円」の問題は深刻。こんなに安くなっても買う人が現れないということは、＊＊それだけ日本に魅力が無いということ。同様に「実質金利」が高くても「お金」の集まらない中国の不良債権問題が、経済的影響の大きい日本に影を落としている。

　＊＊10年ぶりにアメリカから帰国した知り合いが、日本のあまりの ”元気のなさ” に愕然としたと言う。「置いてけぼり」と表現していたのが印象的だった。20年以上も「給料」＝「評価」が上がらなければ自信も失おう。

　考えようによっては＊＊＊「少子高齢化」が進んでいる日本が ”フロントランナー” と捉える事も可能だが、それにしても「変化」がなさ過ぎる。このままズルズル「円安」を受容していくと、財務省による増税だけでなく、「インフレ税」も負担することになってダブルパンチを喰らう。

　＊＊＊「ゼロ金利政策」を日銀が採用した時、初めは欧米から「日本は周回遅れ」と見做されたが、気が付けばFRBもECBも後を追って来た。「周回遅れ」はいつも間にか「先頭ランナー」に。歴史の皮肉である。

　主要通貨・ドルを握るアメリカにとって「通貨覇権」のメリットは無視できない程大きい。ドルのフローを追えば、例えばどこの国が原油を買ったとか、どの国がどの国にミサイルを売ったとか情報が丸見えで、政治的利用価値も高い。そう言う意味でFRBの「利上げ」には大義名分が立つ。

　「円」には「ドル」程の利用価値はないが、さすがに「ゼロ金利」「マイナス金利」の "害" がこれだけ大きくなると、黒田総裁には申し訳ないが、金利は＋2％ぐらい上げるべき。増税はやむなしとしても、「利上げ」でせめて「円安」「インフレ税」は回避したい。

　日本人が元気になって顔を上げる日は来るのか、はたまた他国が（また）日本の後を追って下を向くようになるのか...。「先頭ランナー」日本の成否やいかに（苦笑）。今、我々は間違いなく歴史の転換点に立ち会っている。