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「金利」が下がっているうちは大丈夫

 (参照)
 「本物の危機」の時、金利は上昇する。|損切丸 (note.com)
 
続・「本物の危機」の時、金利は上昇する。ー 「逃げ惑うお金」の帰結は?|損切丸 (note.com)

 苦闘するドル円などのFX、株式市場を横目に "我関せず" とばかり上昇を続けるビットコイン(BTC)。気が付けばまた@70,000ドル台。円貨換算では@1,000万円前後をうろちょろしている

 まさに「過剰流動性」が生んだ "怪物" ビットコイン|損切丸 (note.com) 確かに4京円もの「過剰債務」で激しい「インフレ」に見舞われ価値が激減しているドル、ユーロ、円などの「法定通貨」を取り巻く状況は厳しいその "枠外" にあるBTCなどの「暗合資産」は「インフレ」も「業績」も「金利」も関係ないという理屈は一定程度説得力もある

 実際NYダウは年初来+3%弱しか上げていないし独DAXも英FTも+10%以下「インフレ」なのにWTI(NY原油先物)も中国株(CSI300)も直近2年間で▼6%。そんな中BTCだけが年初来+68%、2年間で+328%(!)。こうなると「法定通貨」=「お金」そのものが駄目になっているという議論も判らないではない。「円安」で苦しむ日本人が最たる例だろう

 筆者はブロックチェーンの価値とかマイニングとかの専門知識はないが、元・銀行の「資金繰り」担当者として1つ言えるのは「お金」がBTCに向かっているという "FACT" (事実)。マーケットにおける ”止まり木” 効果を発揮しており ”ユートピア” 化している。問題はこれが "本物" かどうか

 エルサルバドルがBTCを「法定通貨」に指定したが消費市場では広がりを見せていない。テスラ車もBTCで買えるように仕向けたが、これだけ価値が変動しては定着しづらい。 "本物" かどうかの議論は、結局ドルや円に変わってBTC建の価格が定着するかどうかお菓子も野菜も冷蔵庫もBTCで価値を計るようになれば "本物" という事になる

 現状は値の上がる ”都合の良い道具” というのが正直な所で、ウォール街やヘッジファンド(HF)にとっては便利な取引ツールに過ぎない。ただ時価総額が1兆ドルを超え無視できない規模には膨らんでいる。まだ値が上がっているということは「お金」が余っている証拠で、逆に言えばBTCが急落する時は "炭鉱のカナリア” ≓「お金」が足りなくなったサインになる

 そして「過剰流動性」に決定的役割を果たすのが「金利」。特に中央銀行の金融政策を直接反映する米国債やJGBなど国債の動向が鍵を握る。中でも「長期金利」の居所は重要で欧米のように「逆イールド」が維持されている状況で「危機」は訪れない。それ自体が将来「お金」の供給が増える事を示唆しており市場で取引される「将来価値」に重要な影響を及ぼすからだ。よく「暴落」を煽る記事を目にするが現状では杞憂に過ぎない

 唯一きれいな「順イールド」=長期金利>短期金利のJGBが示唆している "FACT" は今後「お金」が少なくなっていくという事 ≓ 「利上げ」「テーパリング」(国債買入減額)。筆者が次の ”調整” がJGB発になると主張している根拠はここにある

 だが「円金利」には "魔物" が棲む。財務省を筆頭に日銀、銀行、企業等、日本は「低金利中毒」に冒されているちょっとJGBが売られて金利が上がると「適切にオペで対応」。今回のように欧米の「利下げ」主導で「円安」が緩めば「利上げしなくてもいい」隙あらば「低金利」を維持しようとする。メディアも住宅ローンの変動金利ばかり記事にするのも国民全体が「低金利中毒」である証拠。少しでも "薬" を減らそうとすれば大暴れ

 20年近く「円金利」を担当してきた筆者はそう言う相場を何度も見てきた。だが今回は激しい「円安」が日本を襲っておりこれまでと様相が違う@80円割れの「円高」が生産拠点の海外進出を促して「円安」を呼び込んだように、今度は 「円安」が「円高」を呼ぶ ー 「キャリートレード」だって本当は怖い|損切丸 (note.com) ただ労働人口の激減で深刻化する「人手不足」が足を引っ張るのでDX(デジタルトランスフォーメーション)投資等、かなりドラスティックな "変化" が必要になる

 日銀の「利上げ」はそういう "変化" の試金石になる。アメリカ程ではないにしろ産業の勃興には "Crash & Build" (破壊と創造)が必要。アメリカも製造業をある程度見限ってGAFAに移行してきた。 "英国業" にかかったイギリスもビッグバンで金融立国として復活。両国に共通しているのは、生まれ変わる前にとんでもな不況を乗り越えてきたこと2年続けて「実質賃金」がマイナスの日本は今まさにその過程にある

 「五公五民」(あるいは「六公四民」)の重税感でやっと目を覚ました日本人。政権交代の芽が出てきたのも悪い傾向ではない。あとは文句ばかり言う ≓ 「他人任せ」を止めて自ら行動を起こすこと「投資」も「投票」もその一部「Z世代」を中心に確実に "変化" は見えてきている。あとは我々 "大人" が余計な邪魔しないことに尽きる

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