"石橋を叩いて渡る” 日銀。

　もう「失敗」できない日銀。｜損切丸 (note.com)　からの繋がりで。

　9/9　Y新聞　"マイナス金利解除、物価上昇に確信持てれば年内にも"
　 "ビハインド・ザ・カーブを積極的に許容するというわけではない" 
　 "政府と連絡を取りつつ、経済・物価への影響をきちんと評価する" 

　これも「あらゆる選択肢」に入るのだろう。　「ドル高」「円安」の終焉（？）。ー　「GDPギャップ」プラス転換が示唆する事。｜損切丸 (note.com)　で "何の前振りも無く「マイナス金利解除」と「ドル売り介入」を同時に発動" を提案した「損切丸」だが、タイミングが合えばそういう作戦もありだろう。企業の「外貨投資」による経常黒字や「外貨準備」の利益の嵩上げがあるとはいえ、政治的にも＠150円超の「円安」は厳しい。

　しかしマーケットが閉まった土曜日の朝刊にインタビュー記事を載せるなど、 "石橋を叩いて渡る” 日銀はかなり慎重。1990年代の金融危機時に銀行破綻に備えるためのやり方と同じだ。 ”ハゲタカ” に儲けさせないため、特にJGB（日本国債）には気を遣っている。これで週明け9/11（月）からの変動に備えることが出来よう。

　さてこれで「円キャリートレード」で金利差を取りにいっている ”ハゲタカ” や ”Ms. ワタナベ” はどう動いてくるか。売った円をどこかで買い戻さなければいけない彼らに取って「外貨準備」や「外貨投資」の利益確定のための「円買い」は脅威。何しろ "買い切り" なのだから。

　世界中で「利上げ」が進む中、日銀の「マイナス金利政策」は既に世界で突出。 ”ハゲタカ” の恰好のターゲットになっている。ここは "餌食" になる前に鉄槌を下したいところ。これは「お金の戦争」でもある。

　「損切丸」でも何度か解説しているが、「当座預金」500兆円余りのうち▼0.10％の利息を ”徴求” しているのは30兆円程度。この部分を廃止しても日銀が被るコストは年間▼300億円ほど。これから「利上げ」に向かう号砲を上げる効果を勘案すれば、まさに ”コスパ” が良い政策変更だ。

　通りで　日本国債（JGB）入札の異変。ー　”禍転じて福と成す” 精神が肝要。｜損切丸 (note.com)　が続くはず。もうこの話は "阿吽" の呼吸で「日本金融村」には伝わっており、国内の銀行も生損保も10年超のJGBなど買わない。金利上昇に備えて金利スワップのPAY（固定金利を払うの意）などヘッジ取引も済ませ、住宅ローンの金利引上げが続くのも同根。まさに　銀行は知っている。｜損切丸 (note.com)　。

　GDPギャップのプラス転換も「人口動態」による「人手不足」「人件費上昇」も政府・日銀内では共有されているはずで、敢えて日銀がCPIの見通しを下方修正したのも市場の混乱を避けるためのスムージング・オペレーションの一環と考えると納得がいく。もう失敗が許されない日銀としては当然の慎重さだが、あとは叩きすぎて石橋が崩壊しないのを祈るのみ（苦笑）。

　やはり　強過ぎる「アメリカ」。ー　日本では上がらない「家賃」に変化。｜損切丸 (note.com)　で、FRBの政策金利が向こう1年以上＠5％を超えて続きそうな情勢になったことが大きい。FRBの「利下げ」による「円安」修正の目論みは変更を迫られ、1年半の猶予。ー　対称的に「利上げ」を続ける「借金大国」アメリカ。｜損切丸 (note.com)　などと悠長な事は言っていられない。＊日本も動かざるを得なくなった。

　＊国内政治的には①「XXXミクス」信奉勢力の抑えこみ②使える財政資金の減少③「円安」嫌悪の国内感情への対処が必要になった。②財政資金に関しては「増税」である程度賄えるが、これも評判が悪い。支持率低迷に喘ぐ中、選挙対策としても③「円安」修正が即効性が高い。タイミングはこの秋とも噂される総選挙絡みとなるだろう。

　この春先に友人と会食した時「日本の利上げ、結構早いと思うよ」と言った手前、植田総裁の口からやっと ”本音” が飛び出してちょっとホッとしている。FRBがそうであったように、金融政策というものは一度舵を切ると動きが速い。秋の「政治の季節」を迎え、JGBを筆頭にドル円、日経平均、果ては米国債にNYダウも巻き込んでボラティリティーの上昇は避けられまい。

　20年も続いた「中国の台頭」→「低金利」「ディスインフレ」が大きな転換点迎えつつある。やっと「金利」が上がりそうな日本にとっては悪い話ではない。依然筆者は日本に関してはポジティブなままである。