やっぱりアメリカで燻る「インフレ」の ”種火” Ⅱ。

　やっぱりアメリカで燻る「インフレ」の ”種火” 。｜損切丸 (note.com)　の続編として

　悪い ”胸騒ぎ” ｜損切丸 (note.com)　前稿．「お金」の価値　－ "一度一方方向に走り出すと止まらない日本人" ｜損切丸 (note.com)　で金利急騰のリスクを指摘した途端に厳しい数字が出た：

　1月米CPI（年率）＋3.1％　予想　＋2.9％　前月＋3.4％
　コアCPI　＋3.9％　予想　＋3.7％　前月　＋3.9％

　米CPIは実は驚くような数字ではない。直近の様々な指標から「人件費」の再上昇は示唆されており、それがコア指数を押し上げた。ただ銀行の ”都合” だけで無理矢理作っていた「逆イールド」をぶち壊すには十分。つい最近まで3月といっていた「利下げ」開始時期は7月まで後退している

　金利投資家目線で見ても5年超なら＠4.5％は確保したい。それ以外なら2年以内で＠4～5％を確保していけばよく、慌てて長期債を買う必要も無い

　ドル円もドル金利に素直に反応、値を飛ばし@151円に接近。「新NISA」の弾もまだ残っているだろう。これでまた「円買い介入」騒ぎが再燃、政府・日銀にも再び「円安」プレッシャーがかかる。せっかくYCCをいじってもこれでは単なる無駄弾。一体何をしてるんだか…まさに "戦力の逐次投入"

　さすがに高値圏にあった米株は利食いで急落となったが、それでも　日本人にとっての「最適投資」2024　－　優先するのは「円安」それとも「インフレ」？｜損切丸 (note.com)　観点から見ると「円安」効果もあって、ほとんどの「投資」は年初来はプラス　↓　。「円」のまま何もせず持っているよりはマシ。まあリスクを取った「勇気」の代償といったところか

　ちなみに「損切丸」のリスティング　↑　で1位はBTC（ビットコイン）だが、これはトップから最下位までジェットコースターのように動くし、2位のWTI（MY原油先物）も不安定。安定感からも実質日経平均がトップだが、これだけ上がっても「円安」で「価値」は台無しでもある

　「米国債急落」「円安」のツケは当然JGB（日本国債）にも波及

　元・円短期金利の専門家として気になっているのがTONAR（無担保コールON金利、日銀の政策ターゲット）の動向。この数日＠▼0.005％に張り付いたままで「ゼロ」は目前。株やドルの買いで需給が悪いのだろう。特に「預金」を抜かれる「銀行」は資金余剰の減少（あるいは資金不足）で「お金」が足りない所が増える。結果、資金調達需要が高まれば金利は上昇する

　一時「国債買い現先オペ」で資金供給をして金利の沈静化を図ったが、バランスシートがパンパンの日銀にはもう打つ手がほとんどない。だが ”ウルトラC” が1つ存在する。「円買い介入」である

　ご存知の方もいると思うが、財務省の「外貨準備」約1兆ドルは巨大な「円キャリートレード」。円市場からFB（Finacial Bill、政府短期証券）を発行して調達した「円」をFXで売ってドルを調達、これを米国債で運用している。「円買い介入」はこの取引を閉じる行為なので、仮に▼1兆ドル米国債を売却すれば＋150兆円が戻ってくる。つまり「お金」が供給される

　単純にTONARなど円金利の抑制だけなら非常に有効な手段。だがこれには大きな障壁がある。そう、チャートを見て貰えば判るが▼1兆ドルもの米国債の売りはドル金利の上昇をもたらす。昨日の米国債急落の裏にはそういう思惑も多分に絡んでいる。FXトレーダーにしてみれば「ドル買い要因」にもなるわけで、これでは介入効果はないに等しい

　つまり本当に「円安」を止めたければ、日銀は「あるべき金利」に戻す必要がある。欧米各国が　10年国債は「実質金利 "0"」を目指す？－ 「理論」「合理性」に基づく政策運営を｜損切丸 (note.com)　中、JGBの▼2.34％は異様。これでは正常化は望めない

　本来 "Forward Looking" （先見的）に動くことで効果を発揮する金融政策だが、これほどのんびりしていては市場がしびれを切らすのは当然。だから忘れていた頃に突然「円売り」が加速するのは ”投機” などではない。市場からの重要なメッセージと捉えないと政策を誤ることになる。そこに政治的 "忖度" などは存在しないのだから

　いずれにしろこれでまた日銀・財務省周りがザワザワしてくるのは間違いない。国内政治もいいが「国富」にもっと着目すべき。これではそうでなくても「インフレ税」でヒイヒイ言っている国民から取れる税金も取れなくなる。日銀も財務省も上級官僚はこんな事は百も承知。ここまで20年以上もウダウダと問題を先送りしてきたがいよいよ待ったなし。「円安」はそのことを日本人に告げている