世界最大の石油生産国となった米国。その経済は石油産業と密接に結びついて、輸送、製造、農業など、多くの経済分野で石油は依然として重要なエネルギー源となっています。
一方で、気候変動や再生可能エネルギーへの移行といった課題を抱え、これら課題を克服し、持続可能なエネルギーシステムを構築していくことが、米国の将来にとって重要であるとされています。
しかしながら、既存の巨大な石油産業を抱えながらのエネルギー転換には、リスクや数々の困難も存在しており、エネルギー産業に投資するにあたっては、短期・長期の視点が必要となります。
本投稿は、CNBCのプログラムの参考訳を通じて、米国のエネルギー産業事情について紹介するものです。ご参考下さい。
[主なトピックス]
01. プロローグ
米国はこれまでにないほど多くの石油を生産しており、世界のどの国よりも多くの石油を採掘しています。これは、歴史上最も多い量です。
エクソンモービル、シェブロン、シェル、トタルエナジーズ、BPといった大手石油会社が2023年に上げた利益は、約1,730億ドルであると米国天然資源防衛協議会が報告しています。
また並行して、国内の石油生産を促進するため、数十億ドルもの税制優遇措置が提供されています。
ネクステラ・エナジー、ファースト・ソーラー、GEリノーバ、コンステレーション・エナジーといった再生可能エネルギー企業の株価は、2024年の選挙を前に下落しています。これは、税額控除が不確実な状況にあるためです。再生可能エネルギーへの移行は、政府から数十億ドルの支援を受けていますが、予想以上にコストがかかっている可能性があると言われています。
米国が史上最大の石油生産国となった背景には、新技術の導入やシェールオイルの採掘拡大などがあります。これにより、国内の石油生産量が大幅に増加しました。
これにより、米国のエネルギー自給率が高まり、経済的な利益を得ていますが、化石燃料への依存が続くことにより、再生可能エネルギー移行に影響を与え、気候変動対策が遅れる可能性もあります。
02. 記録的な石油生産量
米国経済にとって石油は非常に重要です。
石油の価格は、ほぼすべての米国の家庭に影響を与えます。石油価格が高いと、ガソリン代やエネルギー費が上昇し、インフレが進む可能性があります。一方、石油価格が低下すると、ビジネスのコストが下がり、経済成長を促進することがあります。
水圧破砕法や水平掘削技術の研究開発は、米国における原油や天然ガスの生産拡大に大きく貢献しました。
これは「フラッキング」としても知られています。
これらの3つのチャートは、米国の石油産業がかつてないほど生産性を高めていることを示しており、その生産性向上の主な要因はフラッキングです。この技術の進歩により、新規および既存の油井から、従来よりも多くの石油を抽出できるようになりました。
過去10年間で新しい油井の数は変動しましたが、2020年のパンデミック以降、新しい油井の稼働数は緩やかなペースで増加しています。それに対して、新しい油井の掘削数を示す稼働中の石油掘削リグの数は減少傾向にあります。2014年以降、稼働中のリグの数は69%減少したものの、効率化が進むことにより、米国の原油生産は再び増加しています。
米国はこれまで以上に多くの石油を輸出しています。
米国は、ロシアの石油依存から脱却しようとしているヨーロッパの同盟国に多くの石油を輸出しています。
03. 政府支援
米国政府は、補助金を通じてエネルギー産業に対し、石油の生産を増やすよう奨励しています。
税法には、いくつかの大きなインセンティブが組み込まれています。
ホワイトハウスの2025年度予算によると、「無形掘削費用」の税制優遇措置は、2025年には石油およびガス会社に17億ドル、2034年までには97億ドルの利益をもたらすと予測されています。
もう一つの大きな補助金として「減耗控除」(Depletion Allowance)があり、これは企業が減少していく石油埋蔵量を費用として差し引くことができる制度です。
ホワイトハウスの2025年度予算によると、「減耗控除」による税制優遇措置は、2025年に石油・ガス産業に8億8,000万ドル、2034年までには約157億ドルの利益をもたらすと予測されています。しかし、補助金の分析や見積もりにはさまざまな方法があります。例えば、国際通貨基金(IMF)は「暗黙の補助金」(Implicit Subsidies)も考慮しています。
04. 再生可能エネルギーへの移行
数十億ドル規模の税額控除も、グリーン産業を促進するために設けられています。
再生可能エネルギーへの補助金は拡大しています。2022年には、風力発電や太陽光発電に対する税制支出が110億ドルを超えました。一方、無形掘削費用や減耗控除を含む石油の探査・開発に対する支出は7億2,000万ドルにとどまりました。これは、パンデミック前の年間20億〜30億ドルと比べて大幅な減少です。
これは、従来の石油・ガスからの転換を示しています。たとえば、2016年から2022年にかけて、連邦政府のエネルギー補助金の約半分が再生可能エネルギーに関連しており、政府の再生可能エネルギーへの支援額は2016年の74億ドルから2022年には156億ドルに倍増しています。
インフレ抑制法の3,690億ドルの気候変動対策予算のうち、2,700億ドルは税制優遇措置を通じて提供されます。
米議会予算局(CBO)と税制合同委員会によると、インフレ抑制法は主に税額控除を通じて、2031年までに政府に6,600億ドル、2033年までに7,900億ドルの費用がかかると推定されています。
ホワイトハウス予算の石油やガス会社への無形掘削費補助金の2025年から2034年の間のコスト推計は、97億ドルです。
最大の税額控除は生産税額控除と投資税額控除であり、どちらもインフレ抑制法により強化されました。生産税額控除(PTC:Production Tax Credit)は再生可能エネルギー企業に適用され、プロジェクト開始後の最初の10年間で、認定企業は再生可能エネルギーの発電量1キロワット/時ごとに最大2.9セントの税額控除を受けることができます。もう一つの重要な税優遇措置として、投資税額控除(ITC:Investment Tax Credit)があり、再生可能エネルギーに関する資本コストの10%から30%の税額控除を受けることができます。こちらは生産税額控除に似ていますが、プロジェクトのコストに基づいている点が異なります。
化石燃料と再生可能エネルギーへの政府支援額を比較することは、これらの産業への補助金の全体像を正確に示すものではありません。
2024年の大統領選挙では、エネルギー補助金が争点となります。
バイデン政権の一員として、カマラ・ハリス副大統領はインフレ抑制法の成立において重要な役割を果たしました。
石油やガスの補助金を税法から取り除くことは、非常に難しいことがわかりました。
クリーンエネルギーの雇用市場は、化石燃料の仕事と共に拡大しています。風力エネルギーの仕事は、トランプ政権とバイデン政権の両方の時期に増加しました。また、バイデン政権の下で、太陽光エネルギーや水力エネルギーの仕事も増えています。
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CNBC
(Original Published date : 2024/09/05 EST)
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