ウクライナ侵攻が資源秩序に与えたインパクト（Влияние вторжения в Украину на ресурсный порядок）　その１

安倍ちゃん銃撃のショックを引きずりすぎてだいぶ間隔空いた。

1. EUによる石油輸入禁止とその余波
   1-1. EUによる石油輸入禁止の合意
   5月31日、EUはロシア産石油輸入に関するこれまでで最も厳しい制裁を発表した。まず、ロシアからの石油輸入の約65%を占める海上輸送が原則として禁止され、数ヶ月をかけて段階的に止められる。パイプラインを介する輸入は、石油輸入の約25%を占めるドルージバパイプラインからの輸入停止をドイツとポーランドが合意したため、これで禁輸の対象は90%となった。残りの10%は、禁輸措置に反対していたハンガリー、チェコ、スロバキア、ブルガリア等の一部の国に配慮し免除されることとなった。
   1-2. タンカーに対する保険を禁止
   今回の発表のもう一つの注目点は、ロシア産石油を運搬するタンカーに対する保険を禁止するという制裁措置で、SWIFT除外、在外ドル資産凍結に次ぐ新たな金融兵器と言われている。ギリシャやキプロスなどの海運国への配慮のため、制裁措置の開始は６ヶ月後とされた。一般に、船主と貿易業者は２種類の保険に加入している。１つは船の物理的損傷に対する保険で、通常ロイズ・オブ・ロンドンで取引される。もう１つは、第三者からのリスクを補償するもので、こちらは国際P&Iグループと呼ばれるノルウェー、英国、EU、日本などの主要な相互保険組合が加盟するグループが、世界の外航船の船腹量の約95%を引き受けている。保険が禁止されれば、ロシアが制裁に参加しないアジア等へ輸出することが難しくなる。
   1-3. 　既に制裁回避の動き
   しかし、すでにこうした制裁を回避する様々な動きが進行中だ。ロシアの石油輸出は西側諸国の制裁が発動した3月に一時的に落ち込んだが、4月には戦前の水準に戻っている。保険禁止を回避するという意味では、タンカー追跡装置であるトランスポンダーをオフにして存在を消した上で、海上で別の船に積み替えてしまう方法が横行する可能性がある。この手法は、米国から制裁を受けているベネズエラやイラン産の石油を輸送する際に広く用いられてきた。既にギリシャ沖等でロシア産石油の積替えが行われ、一部の欧州諸国に輸出されていると考えられている。
   1-4. インドがロシア産原油のハブに
   一方、隠れもせずロシア産石油輸入を最も増やしているのはインドである。コモディティデータ会社Kplerによると、インドによる輸入量は戦前の日量3万バレルから日量80万バレルに急増し、いまやロシア産石油流通のハブになりつつある。ロシアのウラル原油は、ブレント原油に比べ1バレル35ドルディスカウントされ取引されている。　　　　　　　　　　　　1-5. 「ロシアブレンド」排除の難しさ
   米国は既に3月にロシアからのエネルギー輸入を禁止しているが、石油製品の場合様々な国からの原料が混入していることがある。米国財務省外国資産管理局（OFAC)は、通常は原料の25%以上という数字を原産国として定義しているが、実質的に変換された商品は除外される。ガソリンやディーゼルなどの製品についての扱いは明らかになっていない。インドからの石油製品輸出は、ウクライナ戦争以降急激に成長しており、欧州向けは30%の増加、米国向けは43%増加した。シェルのCEO、ベン・ファン・バーデン氏は、「特定の分子がロシアの地層に由来するかどうかを遡るシステムは世界に存在しない」と語り、西側のロシア石油禁輸に直面する課題を強調した。今後、原油だけではなく、ガソリンやディーゼルなどの石油製品の扱いの問題が深刻化する可能性がある。EUがロシアから輸入する石油のおよそ半分は石油製品としての輸入である。特にディーゼルの輸入量は多く、地域のディーゼル需要の10%はロシア産で、その代替が大きな課題になるが、その有力候補の一つがインドであり、ロシア産原油を一部原料とするインド産ディーゼルの扱いは悩ましいものとなるだろう。
   1-6. 石油製品不足でリセッションへ
   もう一つのディーゼルの代替供給の候補は米国だが、実はロシアとは別の要因で深刻なディーゼル不足の状態にある。米国では2020年のコロナ禍による深刻な石油需要減と脱炭素トレンドの煽りを受け、国内の13の石油精製設備が恒久的に閉鎖し、精製能力は2015年以来最低の水準になって
   いる。ガソリン車は燃費向上やEVの台頭によって需要見通しが比較的弱く、またガソリン価格が高騰すれば消費者が行動である程度調整できる一方で、ディーゼルはそのほとんどが業務用途であり、また技術的に代替が進んでいないため、その需要はガソリンと比べると底堅く、バランスが崩れ始めている。既に、米国のディーゼル価格は原油価格やガソリン価格の高騰以上に値上がりし、過去最高の水準にある（図1-3)。既に世界のディーゼル需給はタイトな状況が続いており、EU、米国、シンガポールのディーゼル在庫は2008年来の最低水準になっている。西側諸国がロシア産のディーゼルを禁輸し、かつロシア原油を含むインド産ディーゼル等まで規制すれば、世界的なディーゼル不足になりかねない。ディーゼルは貨物の70%、農業の40%のエネルギーを担う、社会基盤的なエネルギーである。コンサルティング企業ウッドマッケンジーは、「ディーゼル市場がバランスを取り戻す唯一の方法は、景気の低迷かも知れない」とコメントした。
   1-7. G7石油価格上限案について
   主要7カ国（G7）は6月に実施した首脳会議（サミット）で、ロシア産原油の価格に上限を設定する方針で一致した。15日にインドネシアで開幕する20カ国・地域（G20）財務相・中央銀行総裁会議でもロシアへの制裁が議題となる。米欧日は着実な履行を訴えるが、中国やインドをはじめ新興国の一部はロシアに配慮して制裁から距離を置く。英シェルのベン・ファン・ブールデン最高経営責任者（CEO）は「（制裁が）どのように機能するのか、全く分からない」と懐疑的である。石油の様なグローバルコモディティに対し、このようなモノプソニー(monopsony、買い手独占）的なアプローチによる価格上限コントロールというやり方は、過去に試みられた例すらない。経済学の常識から考えて、西側が望んでいる対ロシアの経済制裁効果を生じさせるのは殆ど不可能だと思われる。まず、経済学的に不可能である。仮に実行したとして、安いロシア産の買い手を正当化し、買い手が殺到するが、ロシアの供給能力には限界があるが、ロシア産以外の高い市場価格で購入する国との不公平を調整する手段がない。また、購入国からの再輸出転売を防ぐ方法がないため、そうした国とロシアが結託すれば、むしろロシアの利益が増える。さらに、もしその方法で市場価格が下落したとしても、OPEC+諸国は黙っていないだろう。そもそも、そのような事態にはならず、売り手（ロシア）による不売が行われ、制裁をする側が音を上げるだけで終わるリスクがある。そして、政治的にも実行することは難しい。このようなモノプソニーを実現するためには、少なくとも中国・インド、あるいは世界人口の半数以上の対露制裁に参加していない国の協力を得る必要があるが、現在の政治状況から考えて不可能だと思われる。また、今回タンカーに対する保険を通じた規制ということが考えられているが、P&I クラブを通じた保険規制のアプローチはギリシャ等のEU海運国の強い反対にあっている。先日合意したロシア産原油流通への保険規制はギリシャ等の反対で６ヶ月の猶予期間が設けられ実施される
   ことになっているが、逆に言えば６ヶ月以内に実行される有効な価格上限枠組みが合意できなければ、このモノプソニーアプローチは意味をなさないことになる。そもそも、石油海運の保険契約というのは、積荷の価格に関する条項がないため、これからすべての保険事業社と海運事業者との契約を結び直さなければならず、極めて複雑な作業になる。こうして、ギリシャ等が反対しているうちに、時間が過ぎていくのではないかと考えられる。G7としては、ロシアの石油収入を削減するカードが（もともと）殆どないため、見かけ上収入を抑制できそうではあるが、実際には無理なアプリーチを議論する他なくなっている。これで、とりあえず強気な姿勢を示し、議論することで結束を確認し合う、という程度の意義しかないのではないだろうか。

1.Запрет ЕС на импорт нефти и его последствия
1-1. Соглашение о запрете ЕС на импорт нефти31 мая ЕС объявил о самых жестких на сегодняшний день санкциях в отношении импорта российской нефти. Во-первых, морские перевозки, на которые приходится около 65% импорта нефти из России, будут запрещены в принципе и остановлены поэтапно в течение нескольких месяцев. Импорт по трубопроводам теперь на 90% охвачен эмбарго, поскольку Германия и Польша согласились прекратить импорт по трубопроводу "Дружба", на который приходится около 25% импорта нефти. Оставшиеся 10% будут исключены с учетом некоторых стран, выступивших против эмбарго, таких как Венгрия, Чехия, Словакия и Болгария.
1-2. Запрет на страхование танкеров Другим важным моментом объявления стал санкционный запрет на страхование танкеров, перевозящих российскую нефть, который будет введен в действие Считается, что это следующее новое финансовое оружие после исключения SWIFT и замораживания зарубежных долларовых активов. Санкции должны были начаться через шесть месяцев, чтобы учесть страны-отправители, такие как Греция и Кипр. Как правило, судовладельцы и торговцы заключают два вида страхования: одно - от физического ущерба судну, обычно заключаемое на Лондонской бирже Ллойда. Другая часть - это риски третьих лиц, которые покрываются Международной группой P&I, группой крупных ассоциаций взаимного страхования из Норвегии, Великобритании, ЕС, Японии и других стран, которая страхует около 95% мирового тоннажа морских судов. Если страхование будет запрещено, России будет трудно экспортировать товары в Азию и другие страны, не участвующие в санкциях.
1-3. Действия по обходу санкций уже предпринимаются Однако различные действия по обходу этих санкций уже предпринимаются. Экспорт российской нефти временно снизился в марте, когда вступили в силу западные санкции, но в апреле вернулся к довоенному уровню. Что касается обхода страховых запретов, то, возможно, широко распространен метод отключения транспондеров - устройств слежения за танкерами, чтобы исчезло их присутствие, а затем перегрузить их на другое судно в море. Этот метод широко используется для транспортировки нефти из Венесуэлы и Ирана, которые находятся под санкциями США. Считается, что перевалка российской нефти уже происходит у берегов Греции и в других местах и экспортируется в некоторые европейские страны.
1-4. Индия становится хабом для российской нефти, при этом Индия не скрывает и больше всех увеличивает импорт российской нефти. По данным компании Kpler, занимающейся сбором данных о сырьевых товарах, импорт Индии вырос с 30 000 баррелей в день в довоенный период до 800 000 баррелей в день, и теперь она становится центром распределения российской нефти. Российская нефть марки Urals торгуется с дисконтом в 35 долларов США за баррель по отношению к нефти марки Brent.　　　　　　　　　　　　
1-5. Сложность устранения "российской смеси" Хотя США уже запретили импорт энергоносителей из России в марте, нефтепродукты могут быть смешаны с сырьем из разных стран. Управление по контролю за иностранными активами (OFAC) Министерства финансов США обычно определяет страну происхождения как составляющую не менее 25% сырья, но существенно переработанные товары исключаются. Неясно, как быть с такими продуктами, как бензин и дизельное топливо. После войны в Украине экспорт нефтепродуктов из Индии стремительно вырос: экспорт в Европу увеличился на 30%, а в США - на 43%. Генеральный директор Shell Бен ван Бааден подчеркнул трудности, с которыми сталкивается Запад в связи с эмбарго на российскую нефть, заявив, что "в мире не существует системы, позволяющей отследить, поступает ли та или иная молекула из российских пластов". В будущем проблема работы не только с сырой нефтью, но и с нефтепродуктами, такими как бензин и дизельное топливо, может стать более серьезной: примерно половина импорта нефти из России в ЕС приходится на нефтепродукты. Импорт дизельного топлива особенно велик, 10% спроса на дизельное топливо в регионе приходится на Россию, и замещение будет серьезной проблемой, одним из ведущих кандидатов является Индия, где перевалка индийского дизельного топлива, частично сделанного из российской нефти, будет проблемой.
1-6. Еще один кандидат на рецессию из-за дефицита нефтепродуктов Одним из кандидатов на альтернативные поставки дизельного топлива являются США, которые на самом деле испытывают серьезный дефицит дизельного топлива из-за других факторов, нежели Россия. В США 13 отечественных нефтеперерабатывающих предприятий закрылись навсегда, а мощности по переработке нефти находятся на самом низком уровне с 2015 года, чему способствуют резкое сокращение спроса на нефть в связи с катастрофой 2020 года в Короне и тенденция к декарбонизации. В то время как перспективы спроса на бензиновые автомобили относительно слабые из-за повышения эффективности использования топлива и роста числа электромобилей, и потребители могут в определенной степени скорректировать свое поведение в случае роста цен на бензин, дизельное топливо в основном используется в коммерческих целях и не было технологически заменено, поэтому спрос на него более устойчив, чем на бензин, а баланс Равновесие начинает нарушаться. Уже сейчас цены на дизельное топливо в США выросли больше, чем цены на сырую нефть и цены на бензин, и находятся на рекордно высоком уровне (Рисунок 1-3). Уже сейчас спрос и предложение дизельного топлива в мире остается напряженным, а запасы дизельного топлива в ЕС, США и Сингапуре находятся на самом низком уровне с 2008 года. Если западные страны введут эмбарго на российское дизельное топливо, а также будут регулировать индийское дизельное топливо и другие продукты, содержащие российскую нефть, может возникнуть глобальный дефицит дизельного топлива. Дизельное топливо является одним из основных социальных источников энергии, обеспечивая 70% грузоперевозок и 40% сельскохозяйственной энергии. Консалтинговая компания Wood Mackenzie отметила, что "единственным способом восстановления баланса на рынке дизельного топлива может стать экономический спад".
1-7. Предложение G7 по ограничению цены на нефтьНа своем саммите в июне Группа семи (G7) крупнейших экономик согласилась ограничить цену на российскую нефть. Санкции против России также будут стоять на повестке дня встречи министров финансов и управляющих центральных банков стран G20, которая откроется в Индонезии 15 июня. США, Европа и Япония будут призывать к последовательной реализации, в то время как Китай, Индия и некоторые другие развивающиеся экономики дистанцируются от санкций, учитывая интересы России. Бен ван Боулден, генеральный директор Shell в Великобритании, настроен скептически: "Я понятия не имею, как [санкции] будут работать". Такой монопсонический подход к контролю за предельными ценами на такой глобальный товар, как нефть, никогда ранее даже не пытались использовать. Экономический здравый смысл подсказывает, что добиться того эффекта от экономических санкций против России, которого хочет Запад, будет практически невозможно. Во-первых, это экономически невозможно. Даже если бы они были реализованы, они узаконили бы покупателей дешевой российской продукции, и покупатели хлынули бы в страну, но не было бы способа скорректировать неравенство со странами, которые имеют ограниченные возможности поставок из России, но покупают нероссийскую продукцию по более высоким рыночным ценам. Кроме того, нет возможности предотвратить реэкспортную перепродажу со стороны стран-покупателей, поэтому сговор между такими странами и Россией скорее увеличит российские прибыли. Более того, если бы рыночные цены упали таким образом, страны ОПЕК+ не стали бы молчать. Прежде всего, существует риск, что этого не произойдет, что произойдет непродажа со стороны продавца (России) и что санкционирующие стороны просто поднимут голос. И это политически трудно осуществить. Для реализации такой монопсонии необходимо было бы заручиться сотрудничеством как минимум Китая и Индии или как минимум половины населения стран мира, не участвующих в санкциях против России, что представляется невозможным при нынешней политической ситуации. Кроме того, на этот раз рассматривается идея регулирования через страхование танкеров, но подход к регулированию страхования через P&I Club вызывает сильное противодействие со стороны судоходных стран ЕС, таких как Греция. Недавно согласованное страховое регулирование распределения российской сырой нефти должно быть реализовано с отсрочкой на шесть месяцев из-за противодействия Греции и других стран, но, наоборот, если не удастся согласовать эффективные рамки потолка цен, которые будут реализованы в течение шести месяцев, это подход монопсонии будет бессмысленным. В первую очередь, страховые полисы на перевозку нефти не содержат пунктов о цене грузов, а это значит, что всем страховым компаниям и судоходным операторам придется перезаключать свои контракты, что является чрезвычайно сложным процессом. Для Большой семерки существует мало карт (для начала) для сокращения российских нефтяных доходов, поэтому, хотя может показаться, что доходы могут быть ограничены, на практике сейчас нет другого выбора, кроме как обсуждать невозможные априорные подходы. Это может иметь значение лишь постольку, поскольку на данный момент, обсуждая это, они могут продемонстрировать свою бычью уверенность и подтвердить свое единство.

９月２７日は国葬行くンゴ