Kohl's (NYSE:KSS) Q2 2022 決算カンファレンスコール
2022年6月期のKSSの決算説明会。
コールス(KSS -7.72%)
2022年第2四半期決算電話会議
2022年8月18日午前9時00分（日本時間
内容
プレパレーションリマーク
質問と回答
コール参加者
プレパラート・リマーク
オペレーター
こんにちは。本日のカンファレンスオペレーターを務めますシャンテルと申します。本日は、コールスコーポレーションの2022年第2四半期決算の電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。本日の電話会議は録音されており、バックグラウンドノイズを防ぐため、すべての回線がミュートになっています。
スピーカーの発言の後、質疑応答があります。[ありがとうございました。マーク・ルーペ、会議を始めてください。
マーク・ルーペ -- インベスター・リレーションズ担当副社長
ありがとうございました。この電話会議における一部の発言（業績予想や今後の取り組みなど）は、1995年私募証券訴訟改革法の定義するところでは、将来予想に関する記述にあたります。Kohl'sは、believe、expects、may、will、should、anticipates planまたは同様の表現で、将来予測に関する記述を特定することを意図しています。このような記述は、特定のリスクや不確実性の影響を受けるため、当社の実際の業績は、このような将来予想に関する記述で予測されたものとは大きく異なる可能性があります。
このようなリスクや不確実性には、コールの最新の年次報告書（フォーム10-K）および2022年度第1四半期のフォーム10-Qの項目1A、およびコールのSECへのその他の提出書類で適宜補足されている事項が含まれますが、これらに限定されません（これらはすべて参照によりここに明示的に組み込まれるものとします）。将来予想に関する記述は、最初に作成された日付に関するものであり、コールズはその記述を更新する義務を負いません。また、この電話会議では、非GAAPベースの財務指標を参照することがあります。これらの非GAAP財務指標の調整に必要な情報は、SECに提出したForm 8-Kの添付資料として提出した投資家向けプレゼンテーションに記載されており、当社のIRサイトでご覧いただけます。
本コールは録音されます。ただし、この通話のリプレイは更新されません。そのため、このコールのリプレイをお聞きの場合、話し合われた情報が最新でなくなっている可能性があり、Kohl'sはそのような情報を更新する義務を負わないものとします。本日は、最高経営責任者のMichelle Gassと最高財務責任者のJill Timmが出席しています。
それでは、ミシェルに電話をお繋ぎします。
ミッシェル・ガス -- 最高経営責任者
ありがとうございます、マーク。おはようございます、第2四半期の決算説明会にようこそ。前回5月の決算説明会以降、マクロ環境の悪化、高いインフレ率、個人消費の低迷が、小売業全般、特にアパレルのような自由裁量のカテゴリーに広く影響を与えていることは、皆様もご承知の通りです。特にアパレルなどの自由裁量のカテゴリーに大きな影響を及ぼしています。
第2四半期の業績は、コスト意識が高まり、予算へのプレッシャーを感じている中間所得者層を反映しています。そのため、お客様の買い物の回数は減り、1回あたりの消費額は減少し、価値重視のプライベートブランドにシフトしています。私たちは、このダイナミックな環境に対応し、計画を修正し、需要の見通しの軟化に適応するための措置を講じました。プロモーションを強化し、過剰在庫の解消に積極的に取り組んでいます。
また、入荷を抑制し、経費の管理を徹底しています。他の多くの企業も同様の施策を実施しており、当面の間、販促環境はさらに厳しくなるものと思われます。通期見通しについては、より厳しい経済情勢と競争環境のもと、売上高と利益率の低下を見込んでいます。当社は過去に困難な小売環境を乗り越えてきており、現在の不確実性をうまく切り抜けられると確信しています。
当社は適切な長期的戦略とイニシアティブを持ち、差別化されたブランド・ポートフォリオ、強力なバリュー・ポジション、便利で幅広いオムニチャネル・プラットフォームという強力な基盤を持っています。また、戦略的変革も引き続き進めており、現在、600近い店舗が最近リフレッシュされ、セフォラを基軸としたアクティブでカジュアルなライフスタイルのための主要な目的地という我々の将来のビジョンを反映しています。これらの店舗では、チェーン全体の中でトップクラスの業績が達成されています。そして、2023年にSephora at Kohl'sが850店舗に達するよう、展開を続けていきたいと考えています。
コールズは、慎重なバランスシート運営と大幅なキャッシュフロー創出で実績のある、財務的に強力な企業です。今回の5億ドルの自社株買いの加速は、Kohl'sの将来に対する確固たる自信と、株主価値の創出に注力する姿勢を、特に現在の当社の評価額を考慮すると、明確に示すものです。Jill が詳しく説明するように、私たちはバランスシートの健全性を引き続き重視しており、今後もこの優先順位を反映した資本配分の決定を行う予定です。このような観点から、当四半期の業績についてご説明します。
第2四半期の既存店売上高は7.7％の減少となりました。しかし、5月から6月にかけて、インフレ圧力がお客さま、特に中間所得層のお客さまの支出に 影響を与え始めていることが明らかになりました。6 月は当四半期で最も厳しい月となりました。7 月には、需要を喚起するための施策を実施し、トレンドが改善しました。
チャネル別では、デジタル売上は前年並みとなりましたが、競争力を高めるために送料無料の基準を引き下げたことが大きく影響し、コンバージョン率が上昇しました。第2四半期のデジタル売上に占めるKohl'sアプリの比率は40％で、ここ数年で倍増しています。合計で、デジタル売上が純売上高に占める割合は、昨年の26%から28%に上昇しました。店舗売上は10％減少しました。これは、主に前述のマクロ的なプレッシャーに よるトラフィックの減少とバスケットサイズの縮小の結果です。
第2四半期のデジタル売上に占める店舗の割合は37％でした。プライベートブランドは、2四半期連続でナショナルブランドを上回り、多くの主要ブランドで売上を伸ばしました。これは、この時期に、より高い価値を求めるお客様のニーズを満たすことができたことのもう一つの証です。この数ヶ月の間に消費者の間に大きな変化があったことは明らかであり、この変化は当面の間続くと思われ ます。
私たちは、この時期をうまく乗り切れるよう、組織として注力し ています。これには、在庫管理、余剰品の処分、入荷の抑制、経費の節減などの取り組みが含まれます。そして、このような取り組みを行う一方で、当社の変革戦略を継続して実行することが重要です。非常に厳しい状況下でも、セフォラとのトランスフォーメーション店舗は、チェーン全体のバランスを上回る業績を上げています。
それでは、セフォラについてもう少し詳しくご説明します。セフォラとの画期的なパートナーシップは、Kohl'sをビューティ・デスティネーションのリーディングカンパニーにするという約束を果たし続けています。私たちは、2022年の400店舗を含め、この1年間で約600店舗のSephoraの出店に成功しました。昨年オープンした200店舗では
チェーン全体のバランスに比して、一桁台の高いリフト率を維持しています。そして今年オープンした約400店舗では、最初の200店舗での初期業績と同様に、一桁台半ばの売上上昇率を記録しています。これらのセフォラの出店は、昨年の出店カーブに沿っているため、今後数カ月で売上が加速するものと思われます。第 2 四半期の商品面では、スキンケア、メーキャップ、フレグランスなど、すべての美容カテゴリーで強さが見られました。
売れ筋のブランドは、セフォラコレクション、フェンティ、シャーロット・ティルベリー、NARS、トゥー・フェイステッドなどです。昨年 8 月の出店以来、100 万人以上の新規顧客を獲得しましたが、これは、出店して間もない店舗が多い中、半分以下の店舗で発生したことを考えると、心強い限りです。新しいお客さまは若く、多様性に富み、当社の平均的なお客さま よりも頻繁に買い物をされています。私は、セフォラとのパートナーシップの強さを特に誇りに思います。
私たちのチームは、短期的・長期的にビジネスを推進するという共通の目標のもと、非常に緊密に連携しています。1 年足らずの間に私たちが達成したことは驚くべきことで、私たちはまだスタート地点に立ったばかりです。私たちは、これから長い成長の滑走路を歩むことになります。計画通り、2023年にはさらに250店舗をオープンし、2,500平方フィートの店舗を合計850店舗にする予定です。
今日のパートナーシップの成功を受けて、私たちはセフォラと協力して、残りの300店舗でより小さなフットプリントのコンセプトを設計し、全店舗でセフォラの存在をアピールすることにしています。このコンセプトはまだ初期段階にあり、このエキサイティングな展開については、またお知らせします。また、生産性を向上させ、全体的な顧客体験をさらに改善するために、共同で革新と実験を行っています。現在、セフォラのウェブサイトsephora.comで購入した商品をコールズの店舗で受け取ることができる会社横断型のBOPISをテストしており、お客様にとって信じられないほどシームレスで便利な体験を実現しています。
また来月には、お客様がどこで購入されたかにかかわらず、あらゆるサポートギフトカードの利用を開始する予定です。今年後半には、ホリデーギフトの品揃えを大幅に拡大し、マーケティングへの投資を増やし、600店舗とデジタルでホリデーシーズン中の大きなトラフィックの牽引役となるような体制を整えていきます。私たちは、セフォラの今後の展開と、この提携が私たちのビジネスにもたらす影響に大きな期待を寄せています。また、今年の400店舗の増築が完了したところですので、セフォラのビジネスインパクトの大半はまだこれからです。
次に、その他のカテゴリーが当四半期にどのような業績をあげたかについて、アクティブから順に説明し ます。アクティブは、コールにとって重要なカテゴリーであり、当社のアクティブ＆カジュアルライフスタイルの全体像の重要な構成要素です。近年、私たちは、商品の強化、マーチャンダイジングの向上、店舗におけるアクティブ専用スペースの拡大などに大規模な投資を行ってきました。これらの取り組みにより、アクティブの売上は大きく伸び、2021年には40％以上の伸びを示し、5年前には14％しかなかった総売上高に占める割合が24％まで上昇しました。
第2四半期は、アスレジャーとアウトドアが好調で、アクティブ・アパレルは当社を上回る業績を達成しましたが、アスレチックフットウェアのサプライチェーン関連の課題や昨年の好調な成長もあり、アクティブ全体の売上は当社を下回る結果となりました。レディス事業では、過去18ヵ月間にわたって投資を行った分野で底力を発揮し、売上は当社をわずかに上回りました。店頭とデジタルの両方に重点を置いたドレスや、Wear to Workのようなより高度なカジュアル商品、Nine West、Simply Vera Wang、Lauren Conrad、Sonomaといった主要プライベートブランドが成長し、引き続き好調を維持しました。しかし、第2四半期のレディスの落ち込みの大半を占めるジュニア事業の低迷が、この好調を打ち消す結果となりました。
ジュニアの不振は、ジュニアファッションの品揃えの一部がお客さまの心に響かなかったためで、もちろん私たちはそれを修正しました。また、2022年にリニューアルした約400店舗で、ジュニアが店内の配置を変更したため、一時的に混乱したことが原因です。後者については、新しいレイアウトにお客様が慣れることや、店舗に設置するナビゲーションの充実により、影響は改善されると考えています。メンズに関しては、Tommy Hilfiger、Hurley、Calvin Kleinなど、過去1年間に導入した新ブランドの成功により、第2四半期も若干のアウトパフォームを達成しました。また、ヤングメンズのテーラード・ドレスやビッグ＆トールも堅調な結果を残しました。
アウトドア分野は、メンズの主要ナショナルブランドであるEddie BauerとColumbiaの勢いがあり、引き続き大きな成長要因となっています。この成功を受けて、この秋には、Eddie Bauer、Under Armor Outdoor、ColumbiaのPFGコレクションなど、アウトドアブランドの店舗展開を拡大しています。そして最後に、ホーム＆キッズ事業が不調となりました。ホーム部門はパンデミック時の強い需要を受けて正常化を続けており、キッズ事業は、シーズン分類やベーシック商品が軟調で、玩具やスリープウェアも強い成長比較に反して、ティーン、ボーイズ、ガールズ部門が減少しました。
収益性の観点からは、詳細はジルが説明しますが、前年同期比で減益となった主な要因は、売上高と売上総利益率の低下、およびセフォラ出店と店舗改装という当社の戦略的成長施策への投資の大幅な拡大です。新学期シーズンに関連して、当社は主要カテゴリーにおいて魅力的な価値を提供することに注力しており、販促イベントやより的を絞った提案でこれをサポートしています。現在までのところ、新学期のトレンドは当社の予想通りです。ジルに話を引き継ぐ前に、株主価値向上のための施策について触れておきたいと思います。
今朝発表したとおり、当社は5億ドルの自社株買い戻し契約を締結しました。これは、コールの将来に対する信頼と、株主価値の創造に重点を置いていることを明確に示すものです。また、現在の配当金も引き続き堅持してまいります。最後に、2022年は私たちの予想とは全く異なる展開になったことを申し上げたいと思います。
経済環境の悪化とインフレ圧力は、お客さま、業界、そして私たちのビジネスに逆風を吹き込んでいます。私たちは機敏さを生かし、お客様を中心に据えて対応しています。コールズは過去に何度も困難な時期を乗り越えてきましたので、このダイナミックな時期もうまく切り抜けられると確信しています。私は、全国の素晴らしいアソシエイトの皆さんに感謝したいと思います。
この数年、私たちはさまざまな困難に遭遇してきましたが、このチームは驚異的な敏捷性と献身をもって、あらゆる困難に対応するためにステップアップし続けています。Kohl'sのために献身的に働き、毎日お客様に素晴らしいサービスを提供してくれる皆さんには、いくら感謝してもしきれません。それでは、ジルから決算の詳細について説明させていただきます。
Jill Timm -- 最高財務責任者
ミシェルさん、ありがとうございます。本日の電話会議では、第2四半期決算のレビュー、資本配分措置、そして2022年のガイダンス更新の見通しについて詳しくご説明したいと思います。まず、第 2 四半期の業績からご説明します。既存店売上高は7.7％減、純売上高は8.5％減となりました。
店舗数の減少とバスケットサイズの縮小が主な減少要因です。平均券は増加しましたが、お客様が当社のオープニングプライスポイントのプライベートブランドにシフトしたため、過去に比べ減少しました。その他の収入は、主にクレジット収入で、前年同期並みとなりました。売上総利益率に目を向けます。
第2四半期の売上総利益率は、主に運賃の上昇、製品コストのインフレ、プロモーション活動の増加により、前年同期比290ベーシスポイント減の39.6％となりました。販売費・一般管理費は、主に主要な戦略的施策への投資により、前年同期比 3.4％増の 13 億ドルとなりました。当四半期、当社はセフォラ出店、店舗改装、入れ替えをサポートするために、前年同期比で 3,600 万ドルを追加で投資しました。また、戦略的見直しプロセスに関連する費用が 900 万ドル発生しました。
また、賃金や輸送費の増加により、さらに経費を削減しました。減価償却費は2億600万ドルで、技術設備投資の削減により、前年同期より400万ドル減少しました。合計で、当四半期の営業利益率は6.5％となりました。当期純利益は1億4,300万ドル、希薄化後1株当たり利益は1.11ドルとなりました。
要約すると、前年同期比で 1 株当たり利益が減少したのは、主に売上高と売上総利益率の低下、および投資と戦略的成長施策であるセフォラ店舗の開設と店舗のリフレッシュを大幅にステップアップさせたことによるものです。貸借対照表に目を向けると、四半期末の在庫は2021年第2四半期と比較して48％増加しました。この増加は、第2四半期の売上が予想を下回ったことに加え、3つの独自の要因によるものです。まず、増加分のうち2億6900万ドルは、サプライチェーンの混乱を受けて、お客様の需要に確実に応えるために追加の注文リードタイムを構築したため、輸送中の在庫が増加したことによるものです。
2つ目は、2022年にオープンするセフォラ400店舗をサポートするための美容在庫への投資に関連して、2億2,000万ドル増加しました。そして3つ目は、スリープウェアやフリースなど、ホリデーシーズン後半の入荷に向けたパック・アンド・ホールドを引き続き活用し、8200万ドルの在庫を追加したことです。この商品はホリデーシーズンに先駆けて第3四半期にセットされる予定です。これら3つの独自要因を除けば、当社の在庫は2021年まで27％増加し、2019年のレベルまで8％減少したことになります。
在庫対策として、プロモーションの強化、余剰在庫の整理を積極的に行い、入荷を控えるなどの対応をとりました。最新の業績見通しを踏まえ、現在、在庫は2021年比で10％台後半に増加すると予想しています。キャッシュフローに目を向けると、第2四半期の営業キャッシュフローは、売上の減少と在庫水準の上昇により、8,600万ドルのマイナスとなりました。当四半期の資本支出は、主にセフォラの増設と関連する店舗の改装により、3億2,700万ドルでした。
現在、2022年の資本支出は約8億2,500万ドルを計画しています。次に、当社の資本配分戦略と計画についてご説明します。私たちは、投資適格の格付けを維持するという長期的な目標のもと、強固なバランスシートに重点を置いています。また、現在の配当金も引き続き維持します。
これらの包括的な目標のバランスを取りながら、本日発表した5億ドルのASRに見られるように、魅力的な評価額で自社株を買い戻すユニークな機会も活用していきたいと考えています。バランスシートとキャッシュフローの指標は、2022年、特に第3四半期末には、年末年始の休暇を前にして、より厳しい状況になることが予想されます。重要なのは、レバレッジを2.5倍にすることを目標に、バランスシートを歴史的な強さの位置に戻すことを完全に意図していることです。また、来年2023年に満期を迎える社債（総額2億7500万米ドル）を償還するため、負債管理を行いながら、配当を優先させ、株主還元に注力していきます。
さらに、現在の小売環境を評価し、競争プロセスを活用して、一部の不動産資産を収益化する潜在的な機会について判断しています。これまでと同様、財務の柔軟性を高め、健全なバランスシートを維持できるような機会に焦点を 絞っていきます。当四半期、当社は株主に対し 6,400 万ドル（1 株当り 0.50 ドル）の配当を行いました。また、すでに開示したとおり、8月9日、取締役会は9月21日に1株当り0.50米ドルの四半期現金配当を行うことを決定しました。
当四半期は、戦略的見直しプロセスを考慮し、自己株式の取得は行いませんでした。2022年通期では、配当と自社株買いを通じて約9億ドルの資本を株主に還元する予定です。それでは、2022年の更新された見通しの詳細についてご説明します。これまでの業績を反映し、またマクロ環境の不確実性が継続することを織り込んで、年間ガイダンスを更新しています。
売上高は2021年比でマイナス5％からマイナス6％の範囲で減少する見込みです。厳しい経済状況を踏まえ、売上は引き続き低調に推移すると予想しています。しかし、セフォラとのパートナーシップにより、重要なホリデーシーズンに600店舗がオープンし、当社の事業にさらに段階的に貢献するものと見込んでいます。営業利益率については、4.2％から4.5％の範囲となる見込みです。
下半期の売上総利益率は、製品コストのインフレや販促環境の悪化、運賃の上昇などにより、第2四半期の売上総利益率の実績と同様に縮小するものと見込んでいます。また、下半期の販売費・一般管理費は、昨年のセフォラ展開にかかる費用と、今年は休暇に伴う退職慰労金 がないことから、利益を生むと考えています。通期では、販売費・一般管理費は約1.5％の増加を見込んでいます。そして、EPSについては、2.80ドルから3.20ドルの範囲になると予想しています。
要約すると、2022年は私たちの計画とはまったく異なる展開となりましたが、私たちはこの不透明な状況を乗り切り、将来の売上と利益の成長に向けてビジネスを継続していくことができると確信しています。以上、この場で皆様からのご質問をお受けします。
質問と回答
オペレーター
[最初の質問は、ベアード社のマーク・アルトシュワガーからです。どうぞよろしくお願いします。
マーク・アルトシュワガー -- ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニー -- アナリスト
おはようございます。私の質問に答えてくれてありがとうございます。まず最初に、営業利益率の長期的な目標である7％から8％に対する確信についてお聞かせいただけますか？この目標を掲げてから、環境と2022年の見通しが大きく変わりました。それを可能にするために、内部と外部環境の両方が一体となる必要があるのですが、その点を理解するのに役立ちそうですか？
ジル・ティム -- 最高財務責任者
[私たちは、長期的な財務の枠組みに強い確信を持っています。マクロ環境、感覚、そして消費者を取り巻くネガティブなセンチメントが、私たちの構造を圧迫しているのです。しかし、78%というのは、私たちが実際に経営しようと思っているところだと思います。今、在庫を処理し、販売の観点から元の水準に戻すことが重要です。
セフォラの戦略については、ミシェルが電話で説明しましたが、今後もプラスに働くと思います。私たちは、特に店舗前へのリフローにおいて、積極的なパフォーマンスを発揮しており、素晴らしいと感じています。それから、販売管理費が1.5%の増加にとどまっているのは、ご覧のとおりです。今年、セフォラショップを400店舗以上に展開するために大きな投資を行ったにもかかわらず、このような結果になりました。
ですから、ミシェルも私も、そしてリーダーシップ・チームも、今のような勢いがあるにもかかわらず、長期的に78%で推移することに非常に確信を持っていると思います。しかし、私たちが確立した健全な財務的枠組みは、この不確実な時代をうまく切り抜けるのにとても役立っていると思います。
マーク・アルトシュワガー -- ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニー -- アナリスト
ありがとうございました。そして、もうひとつだけ。資本配分の観点から、フリー・キャッシュ・フローの見通しが悪化しているにもかかわらず、なぜ5億ドルのASRを実施することが適切なのでしょうか？それから、設備投資ですが、今年の計画を少し厳しくされたようですね。今後3年間で25億ドルというのは、まだ正しい考え方なのでしょうか？それとも、見通しが変わったことを受けて、その計画に何か調整を加えましたか？ありがとうございます。
ジル・ティム -- 最高財務責任者
確かに。私たちの資本配分は常に削減から始まると考えています。しかし、資本投資の大部分は、セフォラショップをサポートするための店舗への投資です。これは春先から行われていました。
これは、先ほどお話した長期的なフレームワークの一部です。そのため、私たちは引き続きこの分野に力を注いでいきます。これは来年も継続するつもりです。また、Michelleが言及したように、セフォラとの協働により、全店舗でこのソリューションの導入を検討しています。
しかし、セフォラは私たちにとって大きな存在であり、常に第一に考えています。また、私たちは配当金に対して非常に強いこだわりを持っており、今日もミシェルと私が、配当金は私たちの第二の投資であると話しているのをご覧になったことと思います。自社株買いに関しては、私たちは常に機会を捉えて行うと申し上げており、その枠組みの中で捉えています。今日の評価額を見ると、今が自社株買いを行い、株主に価値を還元する絶好の機会だと感じています。
ですから、キャッシュポジションが逼迫していることを考えれば、それは好機と言えるのでしょうか。私たちは今がその絶好の機会だと考えており、だからこそ5億ドルのASRをかなり積極的に実施しました。2023年までには通常のキャッシュポジションに戻せるという確信があります。そのため、2022年に自社株買いを加速させ、現在の環境を利用することにしました。
マーク・アルトシュワガー -- ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニー -- アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。幸運を祈ります。
Jill Timm -- 最高財務責任者
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はグッゲンハイムのボブ・ドブールからです。どうぞよろしくお願いいたします。
ボブ・ドゥルブル -- グッゲンハイム・パートナーズ -- アナリスト
こんにちは、おはようございます。資本配分についてお聞かせください。不動産についてコメントがありましたが、どのように見ていますか？
このプロセスから学んだこと、また店舗やFC、DCのセール・リースバックの価値、そしてその資本の使い道について、もう少し詳しく教えていただければと思います。その資金をどのように使うつもりですか？特別配当は検討されますか？それについて少しお話いただけますか？2つ目の質問は、Sephoraに焦点を当てたものです。Sephoraの展開について、最も早い店舗がどのような状況なのか、コメントをいただけますか？新規顧客やクロスショッピングに関する数字があれば、教えてください。ありがとうございます。
Jill Timm -- 最高財務責任者
それではボブ、資本配分の話から始めます。私たちは常に、財務の柔軟性を高め、バランスシートを維持するのに役立つような機会に焦点を合わせています。不動産資産をマネタイズする潜在的な機会についてお話しすると、明らかに現在の市場はかなり不安定です。そのため、競合他社を分析し、何が得られるかを理解しています。
今、産業用不動産に注目しています。DCの場合、EFCは店舗で見るよりも良いレートです。しかし、そのためには、リース条件や契約の長期的な構成要素を理解することが重要です。このような資金が入ってきた場合、自社株買いや特別配当に活用されるのでしょうか？ほとんどの場合、株主への還元を考えています。
通常、自社株買いは好機と捉えていますが、当社の財務の柔軟性とバランスシートの健全性を維持できるような取引かどうか、引き続き評価することになるでしょう。
Michelle Gass -- 最高経営責任者
素晴らしい。ボブ、ミシェルです。セフォラについてのご質問にお答えします。私たちは、このパートナーシップと、店舗とデジタルの両方における全体的なコンセプトの成果に、引き続きとても満足しています。
最初の200店舗は、Sephoraがない店舗と比較して1桁台後半の収益を上げていると思います。チェーン全体のバランスと言いますか、チェーン全体の半分がセフォラを置いていないのです。ですから、一桁台の高水準で、非常に満足しています。これは明らかにビューティーの購入によるものですが、お客様が購入する他の商品によるものでもあります。
バスケットの装着率は約50％です。レディスやアクセサリー、アクティブな商品をバスケットに入れているようで、今後ますます増えていくと思います。また、今回の400店舗は、予想通りちょうど今オープンしたところです。しかし、最初の200店舗と同じようなスタートを切っています。
ですから、チェーン店やセフォラ以外の店舗との比較では、1桁台半ばの上昇率になります。最初の200店舗がそうでした。ですから、他の店と同じように、お客様がSephoraを知り、そのコンセプトに慣れるにつれて、新しい店舗を建設する場合と同じように、数年かけて売上が伸びていくものと考えています。最初の200店舗では、やはり、頻度の増加が寄与していると思います。
セフォラで買い物をするお客さまは、平均的なお客さまよりも頻繁に買い物をされているのです。これは本当に心強いことだと思います。もうひとつは、新規顧客に関するデータです。最初の200店舗はおよそ1年近く前にオープンし、その後400店舗がオープンしました。
新規顧客は約100万人で、これは非常に心強いことです。お客さまの年齢層はかなり若くなっています。より多様です。ですから、パートナーシップの精神に則り、これほど嬉しいことはありません。
結果に関して、期待値を設定することが重要だと思います。大半の店舗はオープンしたばかりで、チャンスはこれからです。提携から1年が経ちましたが、ビジネスへの影響という点では、本当に、非常に初期の段階であり、先ほど申し上げたように、アップサイドが目の前にあるのです。
Bob Drbul -- Guggenheim Partners -- アナリスト
素晴らしい。ありがとうございました。
Michelle Gass -- 最高経営責任者
ありがとう、Bob。
オペレーター
次の質問はドイツ銀行のギャビー・カルボーネからです。お待たせしました。
Gabby Carbone -- Deutsche Bank -- アナリスト
こんにちは、おはようございます。私の質問に答えてくれてありがとうございます。3年間の売上高ガイダンスを更新されましたが、残りの期間の改善は想定されていないようですね。
この四半期を終えて、どのような傾向が見られたのか、もう少し詳しく教えてください。7月に需要改善のための施策を実施したとのことですが、新学期については、予想通りの傾向であると述べていますね。早期の見通しについて、もう少し詳しく説明していただけないでしょうか。ありがとうございました。
Michelle Gass -- 最高経営責任者
ギャビー、ミシェルです。ご質問ありがとうございます。まず四半期についてですが、先ほど申し上げたように、7月は前四半期の前半からいくらか改善されました。
6月は最も厳しい月でした。6月は最も厳しい月でしたので、春先の好調な売れ行きからスタートしました。しかし、5月後半から6月にかけては、インフレ圧力がビジネスに大きな影響を与えるようになり、状況が一変しました。7月には、価値を高めるという観点から、いくつかのアクションを起こしました。
これは明らかにお客様が望んでいることであり、お客様もそれに応えていました。これは励みになります。そして、このような環境はプロモーションの場であると認識しています。そのため、このガイドに反映させています。
下半期については、1桁台半ばの売上高になると予想しています。ですから、上期と比べると、控えめな改善と言えるでしょう。これは、セフォラです。つまり、先ほどの質問でお話したように、セフォラの影響が現れています。
つまり、600店舗がオープンする最初のホリデーになります。私たちはこのことをとても楽しみにしています。いろいろなことを計画していますが、同時に非常に慎重にもなっています。というのも、私たちは主に裁量的なカテゴリーでビジネスを展開しています。
美容はかなり回復力があることが証明されていますが、それ以外にも、私たちがお客さまに聞いたところでは、食品やガソリンなどより重要なカテゴリーでインフレが定着し、アパレルへの支出が減っているため、彼らは予算に大きなプレッシャーを感じているようです。これは業界の課題です。また、Kohl'sにとっても大きな課題です。とはいえ、私たちはじっとしているつもりはありません。
私たちは立ち止まるつもりはありません。そして、適切な存在でありたいと思います。先ほども申し上げたように、バック・トゥ・スクールとホリデーシーズンの両方において、バリューが重要な包括的メッセージになります。私たちには、価値を象徴する素晴らしいプライベートブランドがあります。
SonomaやJumping Beans、子供向けブランドなど、多くのブランドが業績を伸ばし、競合他社に差を付けています。プライベートブランドがナショナルブランドを上回ったのは、この四半期が2回目です。これらのことは、やはり、お客様が大きな財務的プレッシャーにさらされていることを示唆しています。そのため、私たちは適切な方法でアピールしていかなければなりません。
第2四半期では、旅行回数が減り、買い物かごの中の商品も減っています。これは、中所得層のお客様を中心に見られる現象であることをご承知おきください。興味深いことに、高所得のお客様では、実際にお客様が増え、支出も増えています。これは、先ほど申し上げたように、経済がどのような圧力を受けているかということと相関しています。
中所得者層のお客様には、本当にそうだと思います。ですから、今年度末の収支については、本当に慎重に、慎重に考えており、環境が大きく変わるとは思っていません。もしそうなれば、素晴らしいことです。しかし、私たちは自分たちが適切な存在であることを確認したいのです。
新学期に関するご質問ですが、先ほど申し上げたように、ほぼ予想通りの状況です。まだシーズンの比較的早い段階です。バックパックやキッズフットウェアの低学年向けサイズなどは好調です。しかし、デニムや子供用ユニフォーム、大きいサイズの子供服などでは、まだ回復の兆しが見えません。
このように、予想通り少し複雑な結果になりました。しかし、最も重要なことは、バック・トゥ・スクールの季節にバリュー・メッセージを推進するために多くのことを行っているということです。
Gabby Carbone -- Deutsche Bank -- アナリスト
素晴らしい。ありがとうございました。
Michelle Gass -- 最高経営責任者
ありがとうございました。
オペレーター
次の質問はコーウェンアンドカンパニーのオリバー・チェンからです。どうぞよろしくお願いします。
オリバー・チェン -- コーウェン・アンド・カンパニー -- アナリスト
こんにちは、ミシェルとジル。ジュニアの分野で、あなたは機会について話しました。ミックスの割合はどのくらいで、それを改善する機会やタイミングについてどうお考えですか？また、Jillさん、在庫の状況、プロモーション、そして積極的にクリアにしていくことについて、タイミングとガードレールについて教えてください。また、環境のダイナミックな性質を考えると、予想以上にプロモーションを必要とする顧客もいるかもしれませんね。どうもありがとうございました。
ミシェル・ガス（Michelle Gass） -- 最高経営責任者
では、オリバー、まずジュニアに関する質問をお受けします。2つのことが起こっていると思います。1つは、セフォラのドアで、多くの変更を行い、多くのものを移動させました。
つまり、すべて考え抜かれたものです。私たちはそれを試験的に実施しました。その中で、ジュニアは大きな変化を遂げた分野のひとつです。ですから、もう一度状況を説明しますと、店舗は非常に好調です。
つまり、ビューティ、アクティブを前面に押し出すなど、あらゆる変更が功を奏しているのです。特にジュニアは、店舗の右側のパッドから新しい場所に移動しました。そのため、このような混乱が起きています。チームはそれに取り組んでいます。
看板も少しずつ追加しています。マネキンの配置も工夫していますし、お客さまはジュニア向けの新しい売り場に慣れていくことでしょう。店内で物を移動させると、お客様がそれに慣れるまで時間がかかるものなのです。これが1つ目です。
2つ目は、品揃えが適切でなかったということです。ファッションが多すぎ、ベーシックなものが少なかったのです。ファッションの中には、少し若すぎるものもありました。もちろん、それは改善されました。
オリバー、サプライチェーンの混乱で、いくつかの商品の入荷・出荷ができなかったことが痛手でした。そのため、サプライチェーンに関して将来を見据えた場合、時間が戻ってくることがすでに分かっています。しかし、ここ数年、1年半の間に、これらのスケジュールは長くなり、ご存知のように、若い女性やジュニアに関連するように、これらのサイクルはかなり急速に変化することがあります。そのため、ファッション性の高い商品を買いすぎてしまい、お客さまにご迷惑をおかけしてしまいました。
また、インフレの影響もあり、レディス市場では、ファッション商品よりもベーシックなものや定番商品、たくさん使えるもの、柔軟性のあるものを求める傾向が見られます。ですから、私たちはリバランスをしなければならず、チームはそれに取り組んでいます。
Jill Timm -- 最高財務責任者
在庫と販売促進に関しては、オリバー、私たちは積極的に在庫を削減しています。レシートをカットすることで、それを実現しています。プロモーションと同様にクリアランスも積極的に行っています。もちろん、重要なホリデーシーズンに向けては、鮮度を保ちつつ、お客さまへのギフトの機会を増やしたいと考えています。
ですから、ホリデーシーズンに向けての動きを引き続き注視していきます。しかし、年末には10％台の高水準になると予想しており、実際には2019年の水準に戻ると考えています。これは、セフォラの出店を600店舗増やすための資金を提供した場合にも言えることです。ですから、在庫のバランスを取り戻すという意味でも、販促環境の意味でも、この指標と動きには手応えを感じています。
販促環境については、今後、さらに厳しくなることが予想されます。ホリデーシーズンは常にプロモーションが必要です。ミシェルがおっしゃったように、バリューはKohl'sが常に標榜してきたものです。私たちは常にプロモーションを行ってきました。
そのため、私たちはこの分野への取り組み方を熟知しています。ですから、マージンの目安をご覧いただければ、第2四半期よりも良くなるとは思っていないことがおわかりいただけると思います。これは、7月のプロモーションと7月のプロモーションを通じて、本当に積極的に行ったものです。下半期に入ると、第4四半期に申し上げたように、運賃の一部が上昇する見込みです。
このように、ダイナミックな環境ではありますが、運賃の一部が下がってきています。しかし、まだ昨年より高い水準です。しかし、第4四半期には、そのような高いコストのいくつかを計上するようになりました。ですから、マージンは改善されていませんが、より多くの運賃のプレッシャーから、より多くのプロモーションやクリアランス活動にバケットを変更し、2023年に在庫構成で気持ちよく移行できるようにするつもりです。
Oliver Chen -- コーウェン・アンド・カンパニー -- アナリスト
大変参考になりました。よろしくお願いします。
Jill Timm -- 最高財務責任者
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はゴードン・ハスケットのチャック・グロム氏からです。どうぞよろしくお願いします。
Chuck Grom -- Gordon Haskett Research Advisors -- アナリスト
どうも、ありがとう どうもありがとうございます。おはようございます 2、3質問させてください
ジル、第3四半期と第4四半期のコンプについてどう考えているか、教えてください。また、第2四半期のクレジット収入は、確か前年同期比横ばいだったと思いますが、これは第1四半期から大きく変化しています。その理由と、下半期におけるその項目についての考えを教えてください。
ジル・ティム -- 最高財務責任者
チャックさん、すみません、第1四半期、第4四半期をもう一度お願いします。何を指しているのか聞き取れませんでした。
Chuck Grom -- Gordon Haskett Research Advisors -- アナリスト
コンプについてですが、下半期のコンプ・ケイデンスをどのようにお考えですか？
Jill Timm -- 最高財務責任者
第4四半期は第3四半期より少し良くなると予想しています。昨年は在庫が足りなかったことを覚えていらっしゃるでしょうか。サプライチェーンの混乱で在庫が不足し、在庫を流すことができなかったため、約2億5,000万ドルの販売負債を計上したと思います。
今年は、明らかに、より良い状態にあると感じています。在庫を流動化することができました。レシートをタイムリーに持ち込むための時間を確保しました。実際に、商品の搬入方法について積極的に動いてきましたので、搬入については非常に確固としたものがあります。
実際、入荷が増加しているのは、新学期やホリデーシーズンに向けて、早めに注文書を作成し、商品を時間通りに流すことができたからです。これは、セフォラの立ち上げと同様に、第4四半期に大きな利益をもたらすと思います。ミシェルが言ったように、開店時間が長ければ長いほど、業績は良くなります。現在、600の店舗がすべてオープンしていますが、その効果は継続しています。
ですから、第4四半期には、この2つの理由から、もう少し良い効果が見られると思います。クレジット収入の一部ですが、長期的に見ると、当社のクレジット顧客は非常に健全に推移しています。そのため、売上が減少しているにもかかわらず、顧客数は横ばいとなっており、このポートフォリオのリスクを積極的に管理しています。これは過去にも行ってきたことです。
実際、チャック、私は前回の不況までさかのぼって多くの時間を費やして研究してきました。そして、かなり積極的にリスクを管理することで、かなり健全なポートフォリオで乗り切ってきました。リスク管理を積極的に行っているため、健全なポートフォリオを維持しています。ですから、クレジット収入は年間を通じて比較的横ばいで推移すると考えています。
もちろん、環境や消費者の動向は引き続き注視していきますが、現時点では、クレジット顧客の健康状態は非常に良好だと感じています。
Chuck Grom -- Gordon Haskett Research Advisors -- アナリスト
そうですか。ありがとうございます。それから、在庫の件ですが、お二人が提供してくださったスライドが参考になります。ここ数カ月でアパレルの消費者嗜好が変化しているようですが、コアと呼んでいる27%の在庫の為替レートについてどうお考えですか？
ジル・ティム -- 最高財務責任者
そうですね。昨年はレディスが大きな転換期を迎えていたことを思い出してください。私たちはそれを、在庫が不足していたためと呼んでいます。そのため、レディスのトレンドについていけなかったのです。
実際に19年との比較で見てみると、やはり2桁減です。つまり、昨年と比較するとアップしていますが、実際には2019年まで2桁台前半のダウンです。在庫増加の2つ目の大きな要素は、アクティブです。アクティブはコア戦略です。
特にアクティブを店舗の前面に出すために、大きな投資を行いました。特に、Activeを店舗の前方に移動させるために、大きな投資を行いました。Activeに与えるスペースも拡大しました。また、正直なところ、Activeはシーズンレスです。そのため、マークダウンの責任に目を向けると、巨大なファッション・ビジネスではありません。
ですから、間違いなくライフサイクルが長いのです。そのため、余剰在庫を処理するという点では、それほど躊躇することはありません。ですから、この2つが増加分の3分の2を占め、残りは店舗のバランスによるものなのです。
Chuck Grom -- Gordon Haskett Research Advisors -- アナリスト
そうですか。素晴らしい。ありがとう、ジル。
オペレーター
次の質問はジェフリーズのブレイク・アンダーソンからです。どうぞよろしくお願いします。
Blake Anderson -- Jefferies -- アナリスト
おはようございます。先ほどの在庫に関する質問のフォローアップをお願いしたいのですが、先ほどカテゴリーについてお話がありました。プライベートブランドは下半期も引き続き拡大すると考えていますか？下期のプライベートブランドとナショナルブランドの購入について、どのように計画しているのか、教えてください。
Jill Timm -- 最高財務責任者（CFO
この2四半期で、プライベートブランドがナショナルブランドを上回ったと言っていいでしょう。お客さまは本当に価値を求めていらっしゃるのです。ですから、私たちはその価値を確実に提供したいと考え、多くの自社ブランドを通じてそれを実現しようとしています。
Jumping Beans、Sonoma、Lauren Conradなどのブランドは、引き続き好調です。このようなブランドは、今後もバランスをとっていくでしょう。しかし、Tommy HilfigerやCalvin Kleinのような新しいブランドが素晴らしい業績を上げているという事実を無視するわけではありません。ですから、バランスは取れていると思います。
しかし、明らかにマーチャントは、トレンドがあると判断したところに移動します。特にレディースのビジネスでは、より独自性の高いブランドを持っています。ですから、私たちは価値志向のお客さまを取り込むことができるのです。
Blake Anderson -- Jefferies -- アナリスト
了解しました。本当に助かります。それから、サプライチェーン、プロモーション、コスト・インフレの間の粗利益率におけるさまざまな要因について、少なくとも方向性を示していただけないかと思います。第2四半期にこれらの要因を把握できるかどうかわかりませんが。
また、これら3つの異なる要因について、それぞれが下半期にどの程度の規模になるのか、どのようにお考えでしょうか？
ジル・ティム -- 最高財務責任者
第2四半期では、運賃とプロモーションの2つが最も大きな要素だったと思います。運賃は大きな割合を占めており、7月には明らかに、価値を確実に提供するために、より多くのプロモーションを行うようになりました。また、第3四半期に入ると、通常であれば在庫が一掃される時期ですが、マークダウンの責任を最小限に抑えるために、季節的な在庫に対応するためのキャンペーンを実施しました。
第3四半期、第4四半期に入ると、第3四半期は運賃がまだ少し高く、先ほど申し上げたようにコストは下がりますが、かなりダイナミックな環境で、昨年よりもまだ高い水準にあります。第4四半期には運賃が下がり始めるので、逆風の要素は少なくなると思います。第3四半期、特に第4四半期にかけては、プロモーションの強化が続くと予想しています。ホリデーシーズンは常にプロモーション環境から外れます。
最後に、コスト・インフレについてです。第3四半期から第4四半期にかけては、コスト・インフレの影響を受けるだろうと申し上げました。ですから、第3四半期は運賃の上昇に伴うプレッシャーがかかると思います。そして第4四半期に入ると、よりコストとプロモーションの影響が大きくなると思います。
Blake Anderson -- ジェフリーズ -- アナリスト
了解しました。本当に役に立つ内訳です。ありがとうございます。
オペレーター
次の質問は、シティグループのPaul Lejuezからです。どうぞよろしくお願いします。
トレイシー・コーガン -- シティ -- アナリスト
ありがとうございます。ポールの代わりのトレイシー・コーガンです。まず、セフォラでのコンバージョンとアマゾンリターンズでのコンバージョンを比較していただければと思います。セフォラでの買い物客からのコンバージョンを期待していたのですが、実際はどうだったのでしょうか？それから、2つ目の質問ですが、戦略を変更されるのでしょうか？
今後数年間で100店舗の小型店舗をオープンする予定だとおっしゃっていたと思います。それを見直しているのでしょうか？ありがとうございます。
Michelle Gass -- 最高経営責任者
ありがとう、トレイシー。ミシェルです。実は2つともお答えすることができます。
セフォラに関しては、アマゾンのリターンズと比較するのが適切かどうかわかりません。セフォラについては、Amazon Returnsと比較するのが適切かどうかわかりませんが、このパートナーシップには引き続き満足しています。アマゾン・リターンズは、私たちにとって新規顧客の開拓源となっています。今後も継続します。
セフォラの店舗では、セフォラ以外の店舗と比較して、サポート店舗がどのような状況であるかを見ています。先ほど申し上げたように、すべての店舗がチェーン店よりも優れた業績を上げています。最初の200店舗は、さらに高い数値を示しています。そして、新しい400店舗は、1桁台半ばです。
それに伴い、新規顧客やトラフィック、コンバージョンも増加しています。ご質問の件ですが、セフォラで美容製品を購入したり、他の商品をカゴに入れたりして、これらの店舗に流入するトラフィックによって、全体的なコンバージョンが向上しています。つまり、あらゆる面で向上しているのです。ずっと言っているように、Sephoraは私たちにとって大きな変化です。
また、ジルが資本投資について話していましたが、これはパートナーシップの精神に基づくものです。これは、私たちが直面している逆風に関連するもので、今がその時です。良いことに、私たちには健全なバランスシートがあり、財務的に強く、投資を行うことができます。そして、今後も私たちの戦略に対して揺るぎない信念を持ち続けることができます。
850ドアは、Sephoraがその基礎となるものですが、それだけではなく、マーチャンダイジングの向上、店舗内の移動、店舗のリフレッシュなど、全体的な変革のためのものなのです。そのために、私たちは全力を尽くして前進しています。そして、今日発表したように、Sephoraと協力してコンセプトを作り、残りの店舗に約300のフリートを追加していく予定です。そうすれば、セフォラの店舗とデジタルの両方で、セフォラが存在感を示すようになります。
どのKohl'sでも、Sephoraを体験することができますよ、と言えるようになるわけですから、これはとても強力なことです。これは、今朝初めてお伝えするニュースですが、私たちの前進の道筋を示すもので、とてもエキサイティングなことです。
Jill Timm -- 最高財務責任者
それから、小型店舗戦略についてですが、トレイシー、私たちはまだ小型店舗について確信を持って取り組んでいます。多くのテストを行ってきました。小型店舗については、多くのテストを行い、現状に満足しています。また、バランスよくアプローチしています。
バランスの取れたアプローチで、納得のいく市場を探しています。また、現在の市場環境も考慮しています。今後数年間で100店舗をオープンする予定ですが、最初のうちは、より多くのことを学び、どのように商品化するか、フルフィルメントストアを設置するか、これまでオープンしたどの店舗ともまったく異なる、より地域に密着した店舗にするため、ペースを上げて、後半に向けてより強化していくことになると思います。そのため、コールズの店舗に足を踏み入れたときとは異なる印象を受けることでしょう。
ですから、このような変化に対するお客さまの反応をよく理解し、そこから学んだことを、さらに大量に出店する際に生かすことができるのです。
Tracy Kogan -- Citi -- アナリスト
そうですね。ありがとうございました。
Jill Timm -- 最高財務責任者
ありがとうございました。
オペレーター
次の質問はエバコアパートナーズのオマー・サードからです。回線は開いています
Omar Saad -- Evercore ISI -- アナリスト
私の質問を受けていただきありがとうございます。ほとんどの方がすでに回答されています。カテゴリー別の業績について、もう少し詳しく教えていただければと思います。家庭用製品が不調のようですね。
中所得の消費者のようですが、所得戦略に関するその色は素晴らしいです。しかし、おそらくカテゴリ全体で、勝利したカテゴリのいくつかは大幅にアンダーパフォームしていますか？また、アウトパフォームしているカテゴリーもあるのでしょうか？それから、Michelleにお聞きしたいのですが、業界全体がこのようなプロモーション強化の環境にある中で、この先、業界やKohl'sはここ1、2年のような低いプロモーション水準に戻れるとお考えでしょうか? それとも、COVID以前のような、プロモーションが多く、競争の激しい市場に戻ってしまうのでしょうか。Kohl'sが業界内で、あなた方と同じようなマージン管理を維持する機会はありますか？
Michelle Gass -- 最高経営責任者
はい。素晴らしい。Omar、2つの質問をありがとうございました。お受けします。
まず最初に、私たちのカテゴリーについてもう少し詳しく説明します。まず、家庭用品のお話が出ましたが、家庭用品と子供用品の2つのカテゴリーがアンダーパフォームでしたね。この2つのカテゴリーは、ご存知の通り、ここ数年大きく業績を伸ばしてきました。ご指摘の通り、中間所得者層に関する幅広い課題が家庭用製品に現れています。しかし、下半期に向けては、特に年末商戦に向けて、価格競争力と新しさを確保するために、さまざまな施策を講じています。
特にホリデーシーズンに向けて、シャープな価格帯と新しさを打ち出すために、さまざまな工夫をしています。ですから、私たちは価値と魅力的な製品の両方を提示する必要があります。また、家庭用製品では、アウトドア・レクリエーションなど、これまであまり参入していなかったカテゴリーで、全体的に多くの新商品を投入しています。その一例です。
子供向け事業でも同様に、幼児向けやJumping Beans、年長の子供向けで明るい兆しが見えています。デニムのようなカテゴリーもあります。バック・トゥ・スクールが進むにつれて回復していくかもしれませんが、そのような品揃えのもとで、またいろいろなことを行っています。それから、玩具ですが、今年の前半は厳しい状況でした。
しかし、ご存知のように、玩具のビジネスは第4四半期が勝負です。チームはすべてのパートナーと協力し、お買い得感だけでなく、多くの新しさを提供できるように努めてきました。レゴの品揃えは飛躍的に拡大しました。10月からは、レゴ社と独自のパートナーシップを結びますが、これは素晴らしいことで、お客さまの共感を得られると信じています。そして、玩具の売れ筋ランキングでは、上位3分の2が新商品になります。
ですから、今後、前半に最も大きな課題を抱えていたカテゴリーについては、良い計画があると感じています。なぜなら、ベストを尽くす一方で、私たちよりも大きな逆風が吹いていることも知っているからです。フットウェアの分野では、VANSのようなカジュアルやアスレジャーといったブランドが好調です。アスレチックでは、2つのことが言えると思います。
1つは、パートナーであるブランドの非常に大きな数字に直面していることです。私たちは、「アクティブ」カテゴリーを明確に信じています。今がその正常化の時期です。しかし、私たちのすべてのデータは、消費者が今後もアクティブでカジュアルなアスレジャー・アウトドアの着こなしを望んでいることを示しています。
ですから、私たちはそのことに深くコミットしています。しかし、アクティブなフットウェアに関しては、そのような状況にはありません。また、サプライチェーンに大きな支障があることも事実です。そのため、必要な在庫を確保できていません。
完全に正常化するには、おそらく半年はかかるでしょう。先ほども申し上げましたが、ブランド・パートナーとのチームは、すべてこれに取り組んでいます。次にアパレルですが、先ほどアクティブウェアの話をしましたが、フットウェアはすべて厳しい状況です。アスレジャー・アウトドアを含むアクティブ・アパレルは、当社を上回る業績を上げています。
レディスについては、ジュニアが厳しいという話をしました。レディスの中核事業は非常に堅調な業績で、当社を大幅に上回っています。私たちが投資している分野は、ドレス、エレベーテッド・カジュアル、つまりSimply Vera、Lauren Conrad、Nine Westなどのブランドで、職場復帰や外出をする人たちにとても喜ばれています。そして最後に、メンズです。
メンズは安定的で堅実な業績を上げています。この傾向は今後も続くでしょう。ソノマのようなプライベートブランドと、ハーリーやエディー・バウアー、そしてもちろんカルバン・クラインやトミー・ヒルフィガーといった新しいブランドです。ですから、バランスを保ちながら、全体的な価値を示し、お客さまにとって本当に適切な存在であることがとても重要なのです。
これが最初の質問でした。2つ目の質問、プロモーション環境についてですが、私たちは今、かつてないほどのダイナミックな動きを見ています。消費者信頼感、40年ぶりの高インフレなど、今は非常にダイナミックな時代です。そして、すべての小売業者が、先ほど申し上げたように、適切な方法で商品を提供しなければならず、その結果、ビジネスが急速に縮小しているのです。
ですから、他の多くの企業と同様に、私たちも在庫を切り崩しています。Jillが言及し、話したように、当社の在庫状況、コア・カテゴリーは、当社の問題のすべてではありません。美容製品など、投資効果の高い単発の製品もあります。ですから、コア部門を見た場合、おそらく全体を見た場合ほど劇的な変化はないでしょう。
しかし、そうは言っても、私たちはそれを大切にしなければなりません。だから、商品を整理し、レシートをカットし、販促を強化するのです。私は、事態は正常化すると思っています。私たちは誰も水晶玉を持っていません。
しかし、Kohl'sの場合、プロモーションの健全なバランスを保ちつつ、重要なのは価格の明確化、価格への投資、ポートフォリオの全体的な向上という長期的な旅に取り組んでいると言えるでしょう。プライベートブランドと、お客様がプレミアム価格を支払うナショナルブランドとのバランスを保つことです。今お話したアパレル・ブランドは、信じられないくらいです。このように、私たちは後半戦に全力を尽くしています。
私たちは、ガイドに慎重になっています。私たちは長期的な戦略に大きな自信を持っています。この4つの扉を開けると、それが現実のものとなり、その瞬間、私たちは機敏に、顧客のニーズに応えていくことでしょう。
Omar Saad -- Evercore ISI -- アナリスト
解説をありがとうございます。よろしくお願いします。
Michelle Gass -- 最高経営責任者
ありがとうございました。
Jill Timm -- 最高財務責任者
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はバークレイズのプリヤ・オーリ・グプタからです。どうぞよろしくお願いいたします。
Priya Ohri-Gupta -- バークレイズ -- アナリスト
素晴らしい。お時間を割いていただき、ありがとうございます。現金残高について少しお話を伺いたいのですが。かなり低い水準にあるようですが、これほど低い水準を見たのはかなり久しぶりです。
そこで、まず、今後2～4四半期のキャッシュバランスの見通しについてお聞かせください。次に、第3四半期に在庫の積み増しで現金の使用額が増えたようですが、不動産の収益化に向けて、短期的に現金の必要性を補うためにどのような行動を取る予定でしょうか？ありがとうございます。
ジル・ティム -- 最高財務責任者
もちろんです。現金収支は2つの要素で成り立っています。ひとつは、お話したように、6月に売上が急速に落ち込んだことです。
レシートカットを実施していますが、明らかに売上が落ちてきているため、迅速に対応することができませんでした。ですから、今年後半も在庫の圧縮を続けていきます。第二に、私たちは常に会社への投資を優先しており、セフォラショップに関してもそれは変わりませんでした。セフォラの長期的な成長戦略を削減したくはなかったのです。
そのチームはうまくいっています。新しいお客さまを獲得しています。これらの店舗は優れた業績を上げています。ですから、過去には削減したこともあったかもしれませんが、前進するための成長要素であることを考慮し、より積極的に取り組んでいきたいと考えています。
今後も経費の削減を徹底していきます。また、在庫管理についても引き続き積極的に取り組んでいきます。しかし、第3四半期は、先ほど申し上げたように、在庫が自然に積み上がるため、少しタイトになることが予想されます。そして、その在庫を削減したいとは思わないでしょう。
重要なホリデーシーズンに向けては、新鮮さが求められるでしょう。ですから、現金残高が通常より少なくなることは予想されます。しかし、私たちが取っている行動によって、2023年に向けて、通常のキャッシュバランスと通常の営業キャッシュフローを取り戻すことができると確信しています。
Priya Ohri-Gupta -- バークレイズ -- アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。
Jill Timm -- 最高財務責任者
皆さん、ありがとうございます。
Michelle Gass -- 最高経営責任者
素晴らしい。ありがとうございます。皆さん、今朝の電話を聞いてくださってありがとうございました。良い一日をお過ごしください。
オペレーター
[オペレーターのサインオフ]
時間です。0分
通話参加者
マーク・ルーペ -- インベスター・リレーションズ担当バイス・プレジデント
ミシェル・ガス（Michelle Gass） -- 最高経営責任者
Jill Timm -- 最高財務責任者
Mark Altschwager -- ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニー -- アナリスト
Bob Drbul -- グッゲンハイム・パートナーズ -- アナリスト
Gabby Carbone -- Deutsche Bank -- アナリスト
Oliver Chen -- コーウェン アンド カンパニー -- アナリスト
Chuck Grom -- ゴードン・ハスケット リサーチ アドバイザーズ -- アナリスト
Blake Anderson -- ジェフリーズ -- アナリスト
Tracy Kogan -- シティ -- アナリスト
Omar Saad -- Evercore ISI -- アナリスト
Priya Ohri-Gupta -- バークレイズ -- アナリスト
この記事が気に入ったらサポートをしてみませんか？