〔メキシコ〕BOM政策金利事前考察＆ペソ見通し

2024年6月27日 23:41

メキシコの金融政策は、据え置きと利下げの狭間にあるようです。どうなっているのか？解説します。

❏ 背景と予想

メキシコ経済は、カナダ・アメリカと経済同盟（関税同盟）を結んでいます。ゆえに景気の密接感が強く、アメリカ経済の鈍化はメキシコ経済の鈍化、アメリカでインフレ高騰するとメキシコでも同じことが起きます。

メキシコ中銀は、FRBと少し違い「インフレの抑制」と「経済成長の促進」を使命としています。FRBは「インフレ安定と雇用の最大化」ですから、目指す方向性がすこし異なります。

メキシコ中銀もインフレターゲット（物価目標）を掲げて金融政策をとっていますが、これもFRBとすこし異なります。3％±1％が、メキシコ中銀のインフレターゲットです。3％が目指す目標中心ですが、±1％は許容するそうです。

※私がもっている分析資料からの抜粋引用

メキシコのインフレ率は前年比に関してコア指数総合指数ともに2024年春以降に弱含みで推移している。コアインフレ（前年比）も悪化している。総合値（前年比）は高い水準を維持している。直近データは総合値が4.7% コアインフレが4.2%である（ともに前年比）。

個人消費は、センチメント指数が強いデータを維持している。消費が強ければインフレも強く、利下げはしないだろう。ただし小売売上高は去年から弱いデータが続いている。

失業率は直近のデータで2.61%まで悪化した。この変化が一過性かトレンドかは判断できない。消費から見れば一過性に見えインフレ率から見ればトレンドに見える。曖昧なデータになっているため今後の観察が必要だ。
この点は、中央銀行の声明や会見内容も参考になるだろう。

メキシコ経済は今のところ強さがありますが、アメリカが減速すれば必ずメキシコも減速します。そしてアメリカは減速をはじめているようです。

アメリカの景気鈍化、カナダも利下げに動いた事を踏まえれば、メキシコが2回目の利下げに動いても不思議はありません。今夜、利下げしたらサプライズではありますが、想定内の出来事です。

インフレ率はインフレターゲット目前まで下がり、経済指標にも悪いデータが少し増えました。BOMが11％と高い政策金利をどう考えているかが、ポイントになるでしょう。

また、メキシコでは新大統領が補助金等を拡充する法律改正・憲法改正を目指す動きがあります（財政を悪化させる政策）。このへんが、金融政策の決定に影響する可能性があるでしょう。

BOMがハト派の姿勢を見せたら、ペソは売られるでしょう。据え置きとハト派は五分五分といった感じでしょうか。

記事は以上です
また次の記事でお会いしましょう
Fundalia financial philosophy(FFP)

この記事が気に入ったらサポートをしてみませんか？