米国のベンチャーキャピタルによる資金調達が6年ぶりの低水準に-2023年には前年比60％減となり、資金提供者とそれに依存する新興企業に暗いシグナルを送る
2023年の米国のベンチャー・キャピタルの動向についての記事を紹介する。米国VCの資金調達額は6年ぶりの低水準である670億ドルに減少した。世界全体でも2015年以来最低水準のベンチャー投資額となった。資金不足に耐えてきた新興企業にはさらなるプレッシャーがかかっている。VCはバリュエーションの低下と市場の不確実性から新たな資金調達に慎重な姿勢を示している。また、VCのリミテッド・パートナーもハイテク投資に慎重になり、資金調達環境が厳しさを増している。これにより新興企業のエグジットが鈍化し、景気後退によって調達資金を使い果たしたり、倒産したりする企業が増加している。
米国のベンチャー・キャピタルによる資金調達額が2023年に6年ぶりの低水準となった。これは、手元資金が減少している新興企業や、そのような支援に依存して生き残りを図る新興企業にとって不吉な兆候である。
プライベートマーケットデータプロバイダーのPitchBook(ピッチブック)とthe National Venture Capital Association(NVCA, 全米ベンチャーキャピタル協会)の分析によると、2023年に米国のベンチャーキャピタルが調達した670億ドルは2017年以来最低の年間総額であり、資金調達のピークであった2022年の1730億ドルから60％減少している。
世界全体では、2023年のベンチャー投資家の資金調達額は2015年以来最低水準となった。
この急激な落ち込みは、過去1年半の間資金不足に耐えてきた新興企業へのプレッシャーを増大させる。VCは、プライベート・テックのバリュエーションが低下する中、市場の頂点で支援した事業にさらに資金を注ぎ込むことに消極的だ。
ピッチブックのリードVCアナリスト、Kyle Stanford(カイル・スタンフォード)は言う： 「底はまだ遠いと感じています。未上場企業の多くはまだ苦戦を強いられ、ダウンラウンドが増え、撤退するのに苦労するでしょう。利用可能な資金をめぐる競争は激しくなります。」
VCは、年金基金、保険会社、大学の基金や財団などの機関投資家であるリミテッド・パートナーが、金利の上昇によりリスクの高いハイテク投資への投資をより割高なものにしたため、新たな資金調達に苦戦している。
Insight Partners(インサイト・パートナーズ)やTiger Global(タイガー・グローバル)など、著名なベンチャー投資家の多くが昨年、厳しい環境を反映して資金調達目標を引き下げた。
その結果、米国のベンチャーキャピタルが投下できる新たな資金は減少した。ピッチブックとNVCAによると、昨年の投資総額は1710億ドルで、2021年の半分以下だった。
リミテッド・パートナーからの投資の減少だけでなく、米国のVCは、新規株式公開や買収といった新興企業のエグジットの急激な鈍化に直面しており、これが支援者への資本還元を妨げている。
ピッチブック（PitchBook）とNVCAによると、昨年の米国における新興企業のエグジットによって創出された価値は、2021年のピーク時の7,970億ドルに対し、わずか615億ドルであった。ヨーロッパでは、スタートアップのエグジット額は年間120億ユーロに満たず、ここ10年で最低の水準となった。
景気後退は、昨年2021年と2022年初頭に調達した資金を使い果たした新興企業への圧力を強めている。米ベンチャーファンド、Lux Capital(ラックス・キャピタル)の共同設立者であるPeter Hébert(ピーター・ヘベール)によれば、こうした企業は資金繰りに行き詰まり、創業者や既存の投資家は新たな資金調達に対してより厳しい条件を受け入れる可能性が高くなるという。
「バンドエイドと希望の時代は過ぎ去り、人々は新しい現実を受け入れつつあります。新規の資金調達では、低額での入札が行われるようになってきています。（2023年には）人々はそのような会話をすることを恥ずかしく思っていたが、今では誰もが前向きになっています」。
今年はVCが業績不振企業を見捨てる年になるだろう、とヘベールは予測する。「この2年間、企業とVCの橋渡しをしてきました。今、VCは企業に対して、できる限りのことはしたのですが、残念です、と言っているのです。」
2023年後半、かつて10億ドル以上の評価を受けていた新興企業が続々と倒産し始めた。その中には、トラック運送の新興企業Convoy(コンボイ)とヘルスケア企業のオリーブ(Olive)があり、どちらもピーク時の評価額は約40億ドルだった。かつて25億ドルと評価されていた電動スクーター会社バード(Bird)も12月に破産を申請した。
ピッチブックによると、昨年現金を調達した新興企業のおよそ6社に1社が評価額を引き下げた。このような動きは、何よりも成長を優先する創業者や投資家にとっては通常忌み嫌われるものだが、スタンフォード大学は、創業者が他の選択肢を使い果たすにつれて、2024年にはこの割合が劇的に増加すると予想している。
評価額が新しい投資家が我慢できるレベルまで下がれば、ディール量は増加する可能性が高いとヘベールは言う。「資金のあるものがこの市場の王者です。」
2021年と2022年に資金調達が大成功したおかげで、一部のベンチャー企業は多額の資金を蓄えているが、その資金を下落する市場に投資することを躊躇している。
同様に、キャッシュリッチな新興企業の中には、次の一手を打つ前に、より確実性が増すのを待つことを選んだところもある。43億ドル規模のサイバーセキュリティ企業Arctic Wolf(アークティック・ウルフ)の最高経営責任者Nick Schneider(ニック・シュナイダー)は、フィナンシャル・タイムズ紙のインタビューで、待望のIPOに踏み切る前に市場環境ができるだけ明確になるのを待つと語った。
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