Netflix ネットフリックス $NFLX Q1-22 決算
前回の決算・ガイダンス
決算は悪くない内容でしたがガイダンスが弱く、株価は21.79%も下落してしまいました。
Q4-21決算
△売上:7.71B vs 7.71B
◯EPS:1.33 vs 0.82
◯有料会員増加数:8.28M vs 8.19M
Q1-22ガイダンス
✕売上:7.9B vs 8.08B
✕EPS:2.86 vs 0.82
✕有料会員増加数:2.5M vs 6.93M
今回の決算・ガイダンス
Q1-22決算
✕売上:7.87B vs 7.93B
◯EPS:3.53 vs 2.90
✕有料会員増加数:-0.2M vs 2.73M
Q2-22ガイダンス
✕売上:8.05B vs 8.21B
✕EPS:3.00 vs 3.01
有料会員増加数:-2.00M
FY22ガイダンス
売上:なし vs 33.37B
EPS:なし vs 10.98
売上
売上はYoY+10%で7.9Bです。
アナリスト予想とほぼ一致です。
コロナ禍では+20%以上の高い成長率でしたが、最近は売上成長率の鈍化が続いています。
成長率鈍化の要因として以下の4点が挙げられていました。
①世帯普及率が比較的高いこと
②有料会員アカウントの共有
③YouTube、Amazon、Huluなどとの競争激化
④経済成長鈍化、インフレ進行、ロシアのウクライナ侵攻などのマクロ要因
EPS
EPSはYoY-6%で3.53でした。
アナリスト予想は超えましたが、マイナス成長は印象が良くないと思います。
売上に占める費用
R&Dは7〜8%、G&Aは4〜5%で安定しています。
COGSは変動が大きく、粗利益率と営業利益率の変動も大きくなっています。
粗利益
粗利益率は46%と高い水準です。
営業利益
営業利益率は20%前後を維持する予定と述べられています。
純利益
純利益率は20%と高い水準です。
営業キャッシュフロー
営業キャッシュフローはプラ転しました。
フリーキャッシュフロー
FCFは1年ぶりにプラスになりました。
バランスシート
バランスシートは拡大傾向です。
ROEデュポン分解
ROEが下がりつつあります。
有料会員数
今回の決算で初めて有料会員数が減少してしまいました。
ロシアでのサービス停止の影響で70万人減で、その影響を除くと50万人増とのことです。
次回は200万人減のガイダンスなので、厳しい展開が続きそうです。
地域別の有料会員数・単価
地域別に縦軸に単価(ARPU)、横軸に有料会員数をプロットしました。
期間はQ1-20〜Q1-22までの9期。
APAC以外の地域で有料会員数が減少してしまいました。
ARPUはあまり上がっていません。
私見
前回決算で-21.79%と暴落してしまいましたが、今回決算でも-35.12%と暴落してしまいました。
売上の先食いの反動が見られ、厳しい内容でした。
参考URL
最後に
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