【米国株】米国経済指標カレンダー（3/28-4/1）
今週の主要経済指標イベントです。
記載内容はすべてMarketWatchで開示されている内容を和訳したものです。
週の初めに一週間分の予定を掲載し、結果をアップデートしていきます。
関連記事の和訳も掲載しており、重要な点を太字にしています。
太字だけ追いかけて読むだけでも概要は理解できます。
3/28（月曜）
Trade in goods, advance report（貿易赤字）
期間：2022年２月
実績：-1,066億㌦（対前回○）
予想：なし
前回：-1,076億㌦
数字で見る：米国の2月の貿易赤字は1,066億ドルと、3カ月ぶりにわずかに減少したが、過去最高水準に近く、近い将来、大幅に減少する可能性は低いと見られる。
米国国勢調査局によると、財の貿易ギャップは、1月の記録的な1,076億ドルから縮小したことが早期または事前に判明した。
昨年、米国は過去最高の貿易赤字を計上した。財の赤字は初めて1兆ドルを超えた。
輸入は、昨年何度も過去最高を記録した。これは、米国経済がパンデミックから急速に回復し、米国人が自由な支出を再開する余裕があったことが主な理由である。
輸出は、他の国々が追いつこうとしているため、よりゆっくりと回復しているが、現在、過去最高を記録している。
一方、卸売在庫の事前予測では、2月は2.1%の増加であった。小売在庫は1.1%増加した（初期推計）。
大きな視点：米国の貿易赤字が大きいと、経済の公式スコアカードである国内総生産から差し引かれる。
しかし、小売・卸売在庫の大幅な増加はGDPを押し上げ、第1四半期に経済が堅調なペースで拡大したことを示唆しています。
こうした傾向は当分続くと思われます。企業は輸出入ともに高い需要を満たすために生産を増やそうとしており、インフレ率が40年ぶりの高水準にあるにもかかわらず、景気減速の兆候はほとんど見られません。
最大のワイルドカードは、ウクライナ紛争の影響と、COVID発生後の中国でのロックダウンです。これらの事象は貿易の流れを混乱させ、おそらく輸入の一時的な落ち込みを引き起こす可能性があります。
主な内容：米国の2月の石油や家電製品などの輸入は、0.3%増の2637億ドルでした。これらの増加は、自動車と食料の輸入の大幅な減少を相殺した。
石油価格の高騰は、米国の財政赤字の増加に拍車をかけている。その後、ロシアのウクライナ侵攻をきっかけに価格が急騰し、原油価格は1バレル100ドルを突破している。
2月の米国製商品の輸出は1.2％増の1572億ドルで、過去最高をわずかに下回った。自動車輸出は減少した。
自動車輸出と輸入の両方が大きく減少したのは、コンピューター・チップの不足が続いており、自動車メーカーが通常の自動車を生産する能力に制約があることを反映している。自動車の買い手は、わずかな収穫しかなく、記録的な価格に直面している。
観光や旅行などのサービスを含む2月の貿易報告書の全文は来週発表される。
先が思いやられる。CIBCエコノミクスのエコノミスト、アベリー・シェンフェルド氏は「今後の輸入量は、中国のコビッド関連のロックダウンや、ウクライナ戦争による欧州生産のボトルネックに影響される可能性がある」と述べた。
市場の反応：ダウ平均株価 DJIA, +0.40% と S&P 500 SPX, +0.34% は、月曜日の取引で穏やかに上昇して始まるように設定されている。株価はこの1週間で上昇した。
3/29（火曜）
Case-Shiller national house price index (year-on-year)（ケースシラー20都市価格指数）
期間：2022年１月
実績：19.2%（対前回○）
予想：なし
前回：18.9%
FHFA national house price index (year-on-year)（FHFA全米住宅価格指数）
期間：2022年１月
実績：18.2%（対前回○）
予想：なし
前回：17.7%
数字で見る：S&Pコアロジック社のケースシラー20都市価格指数は、1月に前年同月比19.1%の上昇を記録し、前月の18.6%をわずかに上回った。月次ベースでは、12月から1月にかけて1.8%の上昇となった。
一方、ケース・シラー全米住宅価格指数は、2021年1月から2022年1月の間に19.2%の伸びを示した。
"昨年秋、私たちは住宅価格が、かなり急激な上昇を続けているものの、減速し始めたことを観察した。S&P DJIのマネージングディレクターであるクレイグ・J・ラザラ氏は、ケースシラー社の報告書の中で、「その緩やかな減速も、1月には一時停止していた」と述べている。
連邦住宅金融公社が発表した別の住宅価格指数でも、上昇のペースはやや鈍化している。FHFA指数は、1月の住宅価格が全国で前年比18.2％上昇したことを示している。
何が起きたか：ケース・シラー報告によると、アリゾナ州フェニックスは1月に全米で最も高い住宅価格上昇率を記録し、前年比32.6%増となった。前月と同様、フロリダ州の2都市がこれに続いた。タンパは30.8％増、マイアミは28.1％増となった。
ケース・シラー・インデックスで追跡調査している20都市すべてで、年間ベースで過去最高の価格上昇率を記録し、20都市中16都市で1月の住宅価格上昇率は12月を上回った。
FHFA指数は、米国国勢調査局が定義する山岳地帯で最も価格が上昇したことを示している。この地域（モンタナ、アイダホ、ワイオミング、コロラド、ユタ、ネバダ、アリゾナ、ニューメキシコを含む）は、年間23%以上の住宅価格上昇を経験しました。
全体像：今、住宅市場で問われているのは、金利の急上昇が住宅価格の伸びの鈍化につながるかどうかである。FHFA調査統計局の監督エコノミストであるウィル・ドアーナー氏は、「これまでのところ、住宅ローン金利の変動は、借り手の強い需要と限られた供給による価格上昇圧力を弱めていない」と同局の報告書の中で述べている。
実際、住宅在庫は依然として非常に限られている。そのため、たとえ需要が減少しても、市場に残っている買い手が取引を成立させるために争う必要があるため、すぐに価格上昇につながらない可能性があるのである。しかし、住宅ローン金利が5%に近づいていることから、住宅販売ペースが25%も落ちると予想するエコノミストもおり、価格上昇が緩やかになる市場は容易に想像できる。
今後の見通し：フロリダ・アトランティック大学のエコノミスト、ケン・ジョンソン氏は「いずれ住宅ローン金利は住宅価格を鈍化させるだろうが、今のところそうはなっていない」と話す。「住宅ローン金利の上昇に伴い、価格が急激に上昇することはないはずだ。そういう高揚感が過去の住宅不況を招いたのだ。"
"売りに出される住宅の数が少ないため、春の購入シーズンを迎えても価格上昇の圧力は変わらないが、今後数ヶ月は状況が顕著に調整されると予想している "とRealtor.comの経済調査マネージャー、ジョージ・ラティウは述べている。
「CoreLogicの副チーフエコノミストであるSelma Hepp氏は、「今後、住宅購入環境は非常に厳しい状況が続くと思われ、住宅価格の上昇も懸念される。
Consumer confidence index（消費者信頼感指数）
期間：2022年３月
実績：107.2（対予想✕、対前回○）
予想：107.5
前回：105.7
数字で見る：消費者信頼感調査は3月に107.2まで上昇し、2022年に初めて増加したが、アメリカ人は依然として高いインフレとウクライナ戦争による経済への影響に不安を抱いている。
ウォール・ストリート・ジャーナルが調査したエコノミストは、3月の指数が合計で107.5になると予想していた。
3ヶ月ぶりの上昇は、2月の数値が当初の110.5から105.7に下方修正された結果である。
昨年秋、デルタウイルスとオミクロン・ウイルスが発生した後、信頼感は悪化した。そして今、インフレ率の上昇とウクライナ戦争が不安を煽っている。
コンファレンス・ボードが火曜日に発表したところによると、消費者は今後1年間にインフレ率が7.9％上昇すると予測しており、これはこの調査で記録された中で最も高いレベルである。
消費者心理がこれ以上、新型の低水準に落ち込まないようにしたのは、強力な労働市場である。労働者はここ数十年で初めて企業に対して影響力を持ち、その結果、より多くの人々が仕事を変え、より高い賃金を得ている。
全体像：米国経済は依然として安定したペースで拡大しているが、逆風が強くなっている。
ひとつには、米連邦準備制度理事会（FRB）が高インフレに対抗するため、4年ぶりに利上げを実施することが挙げられます。
一方、中国での新たな徴税やロシアのウクライナ攻撃は、世界のサプライチェーンをさらに混乱させ、インフレの火種となっている米国内の供給不足を悪化させる恐れがある。
労働市場の好調は経済の守り神である。米国では、労働市場が経済の盾となっており、米国人が安心して働ける限り、景気は回復基調を維持すると思われます。
主な内容：消費者が現在の経済状況についてどのように感じているかを示す指標は、10ポイント上昇の153.0となり、昨年7月以来の高ポイントとなった。
しかし、6ヶ月先を見通す同様の指標は80.8から76.6に低下し、米国人が依然として景気の先行きを不透明視していることを示唆している。
この不安の背景には、高インフレと金利上昇に対する懸念が大きく関わっている。また、新車のような高額商品を今後数ヶ月間に購入する予定のアメリカ人も少なくなっています。
しかし、今回の消費者信頼感調査の結果は、3月に11年ぶりの低水準となった同様の消費者心理調査よりも、比較的楽観的である。
消費者信頼感調査は労働市場に重点を置いているのに対し、消費者マインド調査は主に自分自身の経済的な豊かさについてどう考えているかを測定するものである。
歴史的に見れば、労働市場の強さは景気の先行きを見通す上でより良い手がかりとなる。
今後の展望：プランテ・モラン・ファイナンシャル・アドバイザーズのジム・ベアード最高投資責任者は「FRBが利上げサイクルの長期化に踏み切り、金融環境が引き締まる中、消費者は今年後半から2023年にかけての経済見通しに対する警戒感を強めている」と指摘した。
市場の反応：火曜日の取引開始時、ロシアとウクライナの紛争解決への期待から、ダウ平均株価 DJIA, +0.40% と S&P 500 SPX, +0.34% が大きく上昇した。
Job openings（雇用募集件数）
期間：2022年２月
実績：1,130万人（対予想✕、対前回－）
予想：1,110万人
前回：1,130万人
Quits（退職者数）
期間：2022年２月
実績：440万人（対前回✕）
予想：なし
前回：430万人
数字で見る：2月に約435万人の労働者が退職し、そのほとんどがより良い仕事に就くためであった。これは、米国の労働市場がここ数十年で最も厳しい状況にあることを示すものである。従業員は雇用主に対してより大きな影響力を持つようになり、それを利用している。
昨年6月には、退職者の数が初めて400万人を超えた。これは「大辞職」と呼ばれるようになったパンデミック時代の傾向の一部で、現在9カ月連続で起こっている。
パンデミック以前は、仕事を辞める人の数は月平均300万人以下だった。
しかし、辞めた人のほとんどは新しい仕事を見つけており、完全に労働力を失っているわけではありません。
労働省が火曜日に発表した2月の求人数はわずかに減少して1,127万人であったが、依然として過去最高水準に近い。失業者1人につき2件の求人があることになる。
全体像：経済には膨大な数の空きがあり、解雇は記録的な低水準にあるため、労働者にはより良い仕事、より高収入の仕事を見つける機会が与えられている。賃金は過去数十年で最も速いペースで上昇しています。
多くの企業は、自社の商品やサービスに対する旺盛な需要から、できる限り早く雇用しようとしているが、それでも十分な数の労働者を確保できないと不満を漏らしている。労働力不足とそれに伴う賃金上昇は、米国の高いインフレ率をさらに悪化させ、企業が生産をフル回転させることを困難にしています。
主な内容：政府機関、教育機関、芸術・娯楽などのサービス業では、パンデミック規制の緩和により求人数が増加しました。
金融と製造業では減少。
退職率は2.8％から2.9％に上昇し、過去最高をわずかに下回る。景気が良いとき、あるいはもっと良い仕事が見つかると思ったときに、辞める人が増えるのです。
市場の反応：ダウ平均株価 DJIA, +0.40% と S&P 500 SPX, +0.34% は、ロシアとウクライナの紛争が緩和されるとの期待から、火曜日の取引で大幅に上昇した。
Philadelphia Fed President Patrick Harker speaks（フィラデルフィア連銀総裁会見）
フィラデルフィア連銀総裁は、米国の主要短期金利の「連続した」引き上げを予想し、中央銀行が過去40年間で最悪のインフレ発生を抑制するために、半ポイントの引き上げに「非常に前向き」であると述べた。
パトリック・ハーカー氏は火曜日、「今年が続き、データが進化するにつれ、一連の慎重かつ計画的な引き上げが行われると予想している」と述べた。
「また、財務省証券、政府機関債、住宅ローン担保証券などの保有を間もなく減らし始めると予想している」と述べた。
ハーカー氏は以前、2022年に7回のクオーターポイント利上げを想定していたが、「もっと早くすることに非常に前向きだ」と述べ、"次回の会合で50ベーシスポイントの利上げを外すことはないだろう "と述べた。
火曜日以降のCNBCとのインタビューで、ハーカー氏は5月に4分の1ポイント動かすことを支持すると述べたが、その立場は定まっていないことを示唆した。
ハーカー氏は、ウクライナ戦争と中国の閉鎖がサプライチェーンのボトルネックを悪化させ、インフレを悪化させる可能性があると指摘した。
FRBはまた、経済を下支えするために、住宅ローンや自動車ローンなどの長期金利を引き下げるため、パンデミックの間にバランスシートを過去最高の9兆ドルに増やした。
ハーカーは、FRBのバランスシートを「自動操縦」で段階的に縮小することを提案し、例として3兆ドルという数字を挙げたが、これもインフレ圧力を緩和するのに有効だろう。
ハーカー氏は、ニューヨークの金融安定化センター（The Center for Financial Stability）でのスピーチで発言した。彼は、6月にボストン連銀の新総裁が加わるまで、FRBの金利設定委員会の投票権を持つ。
ハーカー氏は、パンデミック対策のための政府支出とFRBの金融緩和政策の両方が、1982年以来最も高い水準へのインフレ急増に一役買っていることを認めた。2月までの12ヶ月間で生活費は7.9%上昇した。
「要するに、寛大な財政政策、サプライチェーンの混乱、緩和的な金融政策が、私やFOMCの私の同僚が納得するよりもはるかに高いインフレ率を押し上げたということだ」と述べた。「インフレ期待が揺らぐことも懸念している」と述べた。
それでもハーカー氏は、インフレ率は2022年末の4％前後から2024年にはFRBの目標である2％に低下すると予想した。
しかし、彼はこう注意を促した。「これらの予測はすべて不確実性を含んでいる」。
ハーカー氏は、FRBは経済の「安全な着陸」を実現できると考えているという。それは、飛行機が乱気流に見舞われながらも、最終的には無傷で空港のゲートにたどり着けるようなものだという。
火曜日の午後の取引で、株価はDJIA, +0.40% SPX, +0.34%上昇した。10年物国債の利回り TMUBMUSD10Y, 2.385% は、2.41%に低下した。
債券市場で最も信頼できる景気後退指標の1つとなっている、注視されているイールドカーブの指標が、火曜日には反転した。
3/30（水曜）
ADP employment report（ADP雇用者数（前月比））
期間：2022年３月
実績：455,000（対予想○、対前回✕）
予想：450,000
前回：486,000
数字で見る：水曜日に発表されたADP全米雇用報告書によると、3月の米民間雇用者数は45万5千人増加した。
ウォール・ストリート・ジャーナルが調査したエコノミストの予測では、3月の民間雇用者数は45万人増であった。
ADPの報告書はムーディーズ・アナリティクスと共同で作成されている。
2月の民間部門雇用増加数は48万6000人に修正され、当初予想の47万5000人からわずかに増加した。
主な内容：企業規模別では、大企業が3月に17万7000人、中小企業が9万人の民間部門雇用を増加させた。従業員数50〜499人の中堅企業は18万8000人の雇用を増加させた。
サービス業は37万7,000人の雇用を増加させた。レジャー・サービス業は16万1,000人の雇用を増加させた。一方、商品生産者は79,000人の雇用を増加させた。製造業は5万4,000人の雇用を増加させた。
全体像：エコノミストは、労働省が毎月発表する民間雇用者数を早期に読み取るためにADPレポートを利用するが、ADPはしばしば前月比で正確な予測とは言えず、大幅な修正を行っているとして批判されてきた。
The Wall Street Journalが調査したエコノミストたちは、金曜日に労働省が発表する3月の給与総額は49万人増加し、失業率は3.8％から3.7％に下がると予想している。2月の雇用増加数は67万8千人だった。政府のデータは、金曜日の午前8時30分（東部）に発表される。
労働市場は堅調に推移している。ADPのデータによると、民間部門は第1四半期に約150万人の雇用を増やした。
市場の反応：米国株 DJIA, +0.40% SPX, +0.34%は、水曜日には下げて始まる予定だった。10年債利回り TMUBMUSD10Y, 2.385% 一時反転したイールドカーブがスティープ化し、2.406%に上昇した。
Real GDP revision (SAAR)（実質ＧＤＰ（確報値） 第4四半期）
期間：2021年Q4
実績：6.9%（対予想✕、対前回✕）
予想：7.0%
前回：7.0%
Real gross domestic income (SAAR)（実質国内総所得（確報値） 第4四半期）
期間：2021年Q4
実績：5.1%（対前回✕）
予想：なし
前回：6.4%
Real corporate profits (SAAR)（実質企業利益（確報値） 第4四半期）
期間：2021年Q4
実績：-4.0%（対前回✕）
予想：なし
前回：8.0%
数字で見る：米国企業の利益は第4四半期に再び増加し、過去最高を記録した。2021年の大流行期には、供給不足と労働力不足が蔓延し、コストが上昇し、高インフレの要因となったにもかかわらず、大幅な増益となった。
政府が水曜日に発表したところによると、調整後の税引き前利益は、第3四半期の2兆9200億ドルから昨年最後の3カ月で年率換算2兆9400億ドルに0.7％増加した。
通年では、調整後の利益は25％増加し、1976年以来最大の伸びとなった。
パンデミック発生後の2020年には、5年ぶりに収益が減少した。
利益の数値は、第4四半期の国内総生産（GDP）の3回目かつ最後の定例更新の一部として発表された。第4四半期のGDPは6.9%増に改定され、事前予想の7%から1ティック減少した。
全体像：米国経済はパンデミックから急速に回復し、ほとんどの企業、特にウイルスの影響から守られていた大企業の利益を水増ししています。
企業はより高いコストを支払っていますが、それでも利益を増やすことに成功しています。その結果、投資資金が増え、労働者に多くの賃金を支払うことができるようになった。賃金は過去40年間で最も速いペースで上昇している。
政府もその恩恵に浴している。連邦税の税収は2021年度に過去最高を記録し、今年も過去最高を更新する勢いだ（初期の税務データより）。
しかし、米国の成長率と利益は2021年に減速すると予想されています。連邦準備制度理事会は金利を引き上げ、ワシントンはパンデミック支出を縮小し、高インフレが家計を蝕んでいるのです。
主な内容：第4四半期の個人消費は2.5%増に修正され、GDPの更新値が示す。以前は3.1%増と報告されていました。
企業投資と在庫の増加は前回報告よりやや強く、支出の修正を相殺しました。
GDPの他の数値はほとんど変化していません。
2021年の経済成長率は5.7％ペースであり、2020年の3.4％の急落から回復している。
今後の見通し：今後の見通し：「経済が引き続き拡大するとの基本的な見方に変更はない。High Frequency EconomicsのチーフエコノミストRubeela Farooqiは、顧客向けメモの中で、「今年は、ペースは緩やかになるだろう」と書いています。「下振れリスクは
地政学的なイベントや中国のロックダウンによるものだ。
市場の反応：ダウ平均株価 DJIA, +0.40% と S&P 500 SPX, +0.34% は、水曜日の取引でわずかに下落した。株価は、ロシアのウクライナ侵攻の初期に低迷した後、この1週間で上昇した。
Richmond Fed President Tom Barkin speaks（リッチモンド連銀総裁会見）
リッチモンド連銀のTom Barkin総裁は水曜日に、米国ではコスト上昇を消費者に転嫁できる企業が増えており、インフレを抑制するためにFRBが基準となる政策金利をどれだけ引き上げる必要があるかはまだわからない、と述べた。
「バーキン氏はブルームバーグのインタビューで、企業がいわゆる「価格決定力」を持っていることを耳にすることが多くなってきたと語った。
バーキン氏によると、企業はパンデミックによるサプライチェーンの問題にまだ苛立っており、サプライヤーからのコスト上昇を目の当たりにし、そのコスト上昇を消費者に転嫁しようと「決意」しているという。
企業は、価格上昇のために市場シェアを失うというような反応を、まだ市場で得ていない、と彼は付け加えた。
バーキン氏は、企業幹部がこの状況が2023年まで続くとは考えていないことも、良いニュースだと述べている。
「FRBが金利を引き上げたことで、消費者のポケットにあった過剰な貯蓄が解消されると考えているのです」。
「私たちが目指しているのは、そういうことなのです。インフレが落ち着くことだ」とバーキン氏は付け加えた。
今月初め、バーキン氏はFRBが成長を抑制も促進もしない2.75％～3％の「中立」政策まであと9～10回の利上げが必要だと述べた。
水曜日には、5月4日の次回会合でFRBの政策金利を50ベーシスポイント引き上げることを支持するかどうかという議論に引き込まれることを避けた。彼は、「受け入れる」としながらも、今後1ヶ月間の経済データをすべて見てから判断すると述べた。バーキン氏は今年のFOMCの投票権を持つメンバーではない。
バーキン氏は、FRBの基準となるFF金利は「中立」からかけ離れており、金利が「しばらくの間」経済を抑制することは明らかでないと述べた。
リッチモンド連銀総裁は、経済の基礎的な需要の強さに心を打たれたと述べ、経済の見通しに明るい見方を示した。
消費者の過剰貯蓄はまだ2兆ドルをはるかに超えていると推定される、と彼は言った。さらに、企業の投資と支出は好調で、州政府や地方政府も潤沢な資金を有している。
バーキン氏は、労働市場は依然として非常に厳しいが、企業はもはや昨年末と同じレベルの「不安」を抱いていないと述べた。
水曜日の米国株DJIA, +0.40% SPX, +0.34%は下がり、10年債利回りTMUBMUSD10Y, 2.385% は2.365%に低下しました。
Kansas City Fed President Esther George speaks（カンザスシティー連銀総裁会見）
カンザスシティ連銀のエスター・ジョージ総裁は2日、インフレ率が目標を大幅に上回り、労働市場が逼迫している現在、連邦準備制度理事会は、かつてないほどの金融緩和姿勢からもっと迅速に脱却しなければならないと述べた。
「インフレ率が40年ぶりの高水準にあり、失業率が過去最低に近いという経済状況を考えると、中立的な政策スタンスに速やかに移行することが適切だ」と、ジョージ氏はニューヨーク経済クラブでのスピーチで述べた。
今年のFRBの金利設定委員会の投票権を持つジョージは、利上げについて「着実で慎重なアプローチ」を支持すると述べた。
さらにジョージは、FRBはバランスシートを「大幅に」縮小する必要があると述べた。バランスシートの大きさは、イールドカーブの平坦化と反転に一役買っているという。
ジョージは、全体としてFRBは経済のソフトランディングを実現できる可能性があると述べた。
しかし、経済が減速し、労働市場が低迷しても、インフレは高止まりする可能性があると指摘した。
このようなシナリオでは、「政策担当者の決意が試される可能性がある」という。
「我々が直面している状況は不透明である。政策正常化への道のりの各段階には不確実性とリスクが伴い、柔軟性と決意を等量ずつ要求されるようだ」と述べた。
水曜日の米国株は、DJIA, +0.40% SPX, +0.34%安で取引されている。10年債利回りTMUBMUSD10Y, 2.385%は、2.351%まで低下していた。
3/31（木曜）
Initial jobless claims（新規失業保険申請件数）
期間：3/19-3/26
実績：20.2万件（対予想✕、対前回✕）
予想：19.5万件
前回：18.8万件
Continuing jobless claims（継続失業保険申請件数）
期間：3/12-3/19
実績：131万件（対前回○）
予想：なし
前回：134万件
数字で見る：労働省が木曜日に発表したところによると、3月26日に終了した週の初期失業給付申請件数は1万4千件増加し、20万2千件となった。
前週は2万7千人減の18万8千人で、1969年以来の低水準だった。エコノミストたちは、この急激な減少は長続きしないだろうと述べている。
ウォール・ストリート・ジャーナル紙の世論調査では、新規失業保険申請件数は19万5000件に増加すると予想されていた。
主な内容：すでに失業手当を受け取っている人の数は3万5000人減少し、131万人となった。これらのいわゆる継続申請件数は、1969年12月以来の低水準となった。
全体像：労働力に対する需要は強く、企業は労働者を解雇していない。インフレ率が高いため、このデータは連邦準備制度理事会（FRB）が基準政策金利の引き上げを継続するための明確なシグナルを発している。労働市場に復帰する労働者が増え、賃金が急上昇しないようにする希望はまだある。
High Frequency EconomicsのチーフエコノミストであるRubeela Farooqi氏は、「週ごとの動きを超えて、基本的なトレンドは改善されている」と述べています。
今後の見通し：「全体として、労働力需要は引き続き堅調であり、企業は引き続き供給不足に苦しんでいる。そのため、レイオフの数は今のところ制限されるはずだ」とファルーキ氏は述べた。
Nominal personal income（個人所得（前期比年率））
期間：2022年２月
実績：0.5%（対予想－、対前回○）
予想：0.5%
前回：0.1%
Nominal consumer spending（個人消費（前期比年率））
期間：2022年２月
実績：0.2%（対予想✕、対前回✕）
予想：0.5%
前回：2.7%
PCE price index（PCEデフレータ）
期間：2022年２月
実績：0.6%（対前回✕）
予想：なし
前回：0.5%
Core PCE price index（PCEコアデフレータ）
期間：2022年２月
実績：0.4%（対予想－、対前回✕）
予想：0.4%
前回：0.5%
PCE price index (year-on-year)（PCEデフレータ・前年比）
期間：2022年２月
実績：6.4%（対前回✕）
予想：なし
前回：6.0%
Core PCE price index (year-on-year)（PCEコアデフレータ・前年比）
期間：2022年２月
実績：5.4%（対予想－、対前回✕）
予想：5.4%
前回：5.2%
Real disposable income（個人所得（前月比））
期間：2022年２月
実績：-0.2%（対前回○）
予想：なし
前回：-0.4%
Real consumer spending（個人支出（前月比））
期間：2022年２月
実績：-0.4%（対前回✕）
予想：なし
前回：2.1%
数字で見る：2月の個人消費は0.2％の穏やかな上昇だったが、高いインフレによる物価上昇が大きな役割を果たし、米国経済の重荷になっている。
ウォール・ストリート・ジャーナル紙の世論調査では、0.5％の上昇を予想していた。
一方、同じく報告書に含まれる主要なインフレ指標も、先月は0.6％上昇したことが、政府の数字で明らかになった。つまり、実質的な支出は減少したことになる。
ひとつだけ良いニュースがある。1月の消費支出は、2.1%から2.7%に修正された。この2ヶ月を合わせると、2022年の個人消費は健全なスタートを切り、インフレ率の上昇を上回ったことになる。
2月の所得は0.5%増加した。賃金もこの1年で急速に上昇したが、生活費の上昇ほどではない。
全体像：コロナウイルスのオミクロンの波が弱まって以来、経済は加速している。アメリカ人はまだお金をたくさん使っており、企業は健全なペースで投資と雇用を行っています。3月にはさらに50万人の新規雇用が増えると予想されています。
特に、米連邦準備制度理事会（FRB）が物価の急激な上昇を抑えようと利上げに迅速に動いているため、高インフレがどれだけ景気の足を引っ張ることになるかはまだ分からない。
いわゆるPCE価格指数は2月までの12ヶ月間で6.2%上昇し、1982年1月以来最大の上昇率を記録している。
ウクライナ戦争や中国の金融引き締めも地雷の可能性がある。
主な内容 オミクロンの波が弱まり、政府が規制を解除し、より多くの人々が再び外出したため、米国人は2月にホテル、レストラン、その他のサービスに対してより多くの支出をしました。
しかし、新車やトラックへの支出は抑えられた。新車は生産の大幅な遅れにより入手困難であり、購入可能な状態にあっても、記録的な価格と金利の上昇により敬遠する顧客もいる。
貯蓄率は6.1％から6.3％に上昇したが、大流行前の水準にはまだ少し及んでいない。パンデミック初期に急上昇した人々の貯蓄額は、この1年で徐々に減少している。
今後の見通し：BMOキャピタル・マーケッツのシニア・エコノミスト、サル・グアティエリ氏は、「戦争とインフレのために信頼が低下しているものの、米国の消費者は、力強い雇用の伸びと積み上がった貯蓄を下支えに、たくましく生きている」と述べている。
High Frequency Economicsのチーフエコノミスト、Rubeela Farooqi氏は、「消費の鈍化は、弱さが続けば、今後の経済活動にとってマイナスのシグナルとなる」と述べている。"全体として、物価高、実質賃金や可処分所得の減少、貯蓄の急速な減少が家計にとって逆風となっている。"
Chicago PMI（シカゴPMI指数）
期間：2022年３月
実績：62.9（対前回✕）
予想：57.0
前回：56.3
4/1（金曜）
Nonfarm payrolls（3月 非農業部門雇用者数変化 [前月比]）
期間：2022年３月
実績：431,000（対予想✕、対前回✕）
予想：490,000
前回：750,000
Unemployment rate（3月 失業率）
期間：2022年３月
実績：3.6%（対予想○、対前回○）
予想：3.7%
前回：3.8%
Average hourly earnings（3月 平均時給 [前月比]）
期間：2022年３月
実績：0.4%（対予想－、対前回○）
予想：0.4%
前回：0.1%
Labor-force participation rate, ages 25-54
期間：2022年３月
実績：82.5%（対前回○）
予想：なし
前回：82.2%
数字で見る：米国では3月に43万1000人の雇用が創出され、失業率は半世紀ぶりの低水準にまた一歩近づいた。企業が人員増を進め、仕事を求めて労働市場に参入する人が増えたためだ。
ウォールストリート・ジャーナル紙が調査したエコノミストの予測では、新規雇用は49万人だったが、今年1〜2月の雇用が前回報告より好調だったため、不足分を補うことができた。
一方、失業率は3.8%から3.6%に低下したと、政府は金曜日に発表した。
パンデミック直前には、失業率は3.5%という50年来の低水準に沈んでいた。
この健全な3月の雇用統計は、米連邦準備制度理事会（FRB）が、パンデミック時にゼロに近付けた米国の主要短期金利を今年中に引き上げようとする理由を強調している。
インフレ率は40年ぶりの高水準である約8％に達し、賃金の高騰が物価上昇圧力に拍車をかけている。
時給は3月に再び急上昇し、過去12ヶ月の上昇率を5.6%に押し上げ、1980年代前半以来の高率となった。
注意点：雇用統計は、パンデミックの影響により、この1年間は信頼性が低い。雇用統計は、数ヵ月後に大きく修正されることがある。
どのような指標で見ても、労働市場は厳しい。求人数は過去最高、解雇数は過去最低で、ほとんどの企業が雇用を希望している。
雇用統計後、株価は下落しました。国債利回りはやや高止まりし、10年物金利は2.36%を超えた。
Markit manufacturing PMI (final)（3月 製造業購買担当者景気指数（ＰＭＩ、改定値））
期間：2022年３月
実績：58.8（対前回○）
予想：58.5
前回：58.5
ISM manufacturing index（ＩＳＭ製造業景況指数）
期間：2022年３月
実績：57.1%（対予想✕、対前回○）
予想：59.0%
前回：58.6%
数字で見る：米国に拠点を置く製造業の活動状況を示す指標として注目されているサプライマネジメント研究所の製造業PMIは、3月に前月の58.6％から57.1％に低下したと、研究グループが金曜日に発表した。これは2020年9月以来の低水準です。
3月の各地域の製造業調査が好調だったことから、ウォール・ストリート・ジャーナルが調査したエコノミストは59％にやや改善すると予想していた。
50％を超える数値は成長を意味する。指数が損益分岐点を上回るのは22カ月連続となる。
主な内容：新規受注指数は7.9ポイント減の53.8％、生産指数は4ポイント減の54.5％と、ISMは発表しました。
金曜日に発表された米国3月の雇用統計の後、ISM雇用指数は3.4ポイント上昇し56.3％となりました。物価指数は11.5ポイント上昇し、87.1％となった。在庫の増加も弱さの一部を相殺した。
全体像：製造業は、サプライチェーンの問題にもかかわらず、堅調なペースを維持している。リッチモンド連銀のトーマス・バーキン総裁は今週初め、企業は依然としてサプライチェーンのボトルネックに苛立っていると述べた。
ISMのコメント ISM製造業景況調査委員会のティモシー・フィオレ委員長は、新規受注の急激な落ち込みは "一過性 "だとの見方を示した。
「受注残は順調に推移し、顧客の在庫水準も低いと思います。輸出の新規受注が再開されることを期待している」と、フィオレ氏は記者団に語った。
新規受注の減少は、ウクライナ戦争による欧州の休止や、中国でのCOVIDの再燃など、「世界がどうなっているのか、全体的に不透明である」ことが原因であるという。
今後の見通し：在庫の増大と生産と受注の減速は、通常この指数にとって良い組み合わせではない。ジェフリーズのエコノミスト、トム・サイモンズは、「このデータは、今月も製造業の活動の拡大を示唆しているが、価格の急上昇と労働力と投入資材の両方の供給不足が続いているため、成長の上振れは限定的だ」と述べた。
市場の反応：株価 DJIA, +0.40% SPX, +0.34% 強い雇用統計を受けて、金曜日はやや上昇した。10年債利回り TMUBMUSD10Y, 2.385% は、2.446%に上昇した。
Construction spending（2月 建設支出 [前月比]）
期間：2022年２月
実績：0.5%（対予想✕、対前回✕）
予想：1.0%
前回：1.6%
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