参考和訳 ピンタレスト・インク (NYSE:PINS) 2022年第4四半期決算カンファレンスコール 2023年2月6日

ピンタレスト・インク (NYSE:PINS) 2022年第4四半期決算カンファレンスコール 2023年2月6日午後4時30分（米国東部時間

企業参加者

ニール・ドーシ（Neil Doshi） - 投資家向け広報担当責任者

ビル・レディ（Bill Ready） - 最高経営責任者

トッド・モーゲンフェルド - 最高財務責任者兼ビジネスオペレーション責任者

電話会議参加者

Eric Sheridan - ゴールドマン・サックス証券

ロス・サンドラー - バークレイズ

Brian Nowak - モルガンスタンレー

リッチ・グリーンフィールド - ライトシェド・パートナーズ

コリン・セバスチャン - ベアード

マーク・マハネイ - エバーコアISI

ロイド・ウォームズリー - UBS

運営者

こんにちは。本日はPinterest Inc. 第 4 四半期および 2022 年度決算説明コンファレンスコールにご参加いただきありがとうございます。本日の電話会議のモデレーターを務めさせていただきます、花と申します。プレゼンテーションの部分ではすべての回線がミュートされ、最後に質疑応答の機会があります。[オペレーターの指示]

それでは、司会のインベスター・リレーションズ部長のニール・ドーシに会議を引き継ぎたいと思います。どうぞよろしくお願いします。

ニール・ドーシ

こんにちは、ご参加いただきありがとうございます。ピンタレストの2022年12月期第4四半期および通期の決算説明会にようこそお越し下さいました。私はピンタレストのインベスターリレーションズの責任者、ニール・ドーシです。本日のコールには、ピンタレストCEOのビル・レディと、最高財務責任者兼ビジネスオペレーション責任者のトッド・モーゲンフェルドが参加しています。

それでは、セーフハーバーについて説明します。当社の業績、事業、見通しに関する本日の発言には、将来見通しに関する記述が含まれている場合があり、こうした記述には、実際の結果を大きく異なるものにする可能性がある多くのリスクと不確実性が含まれています。また、2023年第1四半期以降の業績、傾向、および見通しは、暫定的なものであり、将来の業績を示すものではありません。

当社は、本日現在入手可能な情報に基づきこれらの将来予想に関する記述を作成しており、法律で義務付けられている場合を除き、将来予想に関する記述を後で更新する義務を負いません。詳細については、当社が米国証券取引委員会に提出した最新のフォーム 10-Q または 10-K に記載され、当社ウェブサイトの投資家向け情報セクションで閲覧可能なリスク 要因をご参照ください。

この電話会議では、GAAP方式と非GAAP方式の両方の財務指標を提示する予定です。非GAAP基準とGAAP基準の調整表は本日の決算プレスリリースとプレゼンテーションに含まれており、これらはinvestor.pinterestinc.comにある当社のIRウェブサイトを通じて一般に配布・公開されています。最後に、本日の決算説明会で述べた成長率は、特に断りのない限り、すべて前年同期比と見なしてください。

それでは、ビルに電話をかわります。

ビル・レディ

ニール、ありがとう。第4四半期の決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。私は、過去1年間、特に第4四半期における当社チームの集中力と実行力を誇りに思います。私たちは、中核となる製品体験に再投資し、エンゲージメントの深化とユーザー数の増加につなげました。

また、新しいアドテクノロジーと計測ソリューションを構築・出荷し、広告主への利益還元を改善しました。そして、私たちはまだ始まったばかりです。今後もイノベーションを続け、ユーザーとビジネスパートナーに価値を提供していくことを強く確信しています。

第4四半期のグローバルMAUは、前四半期比、前年同期比ともに増加し、4億5,000万人に達しました。インプレッションと収益の80%以上を占めるグローバルモバイルアプリユーザーは14%増加し、米国とカナダのモバイルアプリユーザーは前四半期から加速度的に5%増加しました。

さらに重要なことは、セッション数がユーザー数を大幅に上回る成長を続けており、ユーザーあたりのマネタイズを高めることに注力する中で、ユーザーあたりのエンゲージメントが深まっていることを示していることです。

第4四半期の売上高は8億7,700万ドルで、4%増、恒常為替レートベースでは6%増となり、ほぼ1桁台半ばのガイダンスに沿った水準となりました。米国の大手小売業や海外市場の広告主が、ホリデーシーズン中に当社のフルファネルプラットフォームに傾注したため、為替の影響を除けば、好調に推移しています。

しかし、この好調さは、CPG広告主や、マクロ経済環境の逆風にさらされた米国の中小規模の広告主によって、一部相殺されました。通期では、売上高は 28 億米ドルで、9％（恒常為替レートベースでは 11％）の増収となりました。

後ほどToddが説明しますが、広告市場の軟化という逆風にもかかわらず、当四半期の業績に満足しています。私たちは、長期的な戦略を実行し、ユーザーと広告主の皆様に価値を提供することに引き続き自信を持っています。

また、第4四半期には、オペレーションの厳格化を進め、コスト抑制のための施策を実施しました。例えば、採用活動のペースを大幅に落とし、従業員数は前四半期比で横ばいとなりました。また、契約数の大幅な増加にもかかわらず、前四半期比で減少したインフラ支出を削減し、将来のコスト削減のために一部の小規模オフィスを閉鎖しました。これらの施策により、2023年のEBITDAマージンの大幅な拡大への道筋をつけるとともに、強力なキャッシュフローを生み出すことに重点を置いていることを実証しています。

1つは、ユーザー1人当たりの収益化とエンゲージメントの拡大、2つは、ショッピングを製品体験の中核に統合すること、3つは、オペレーションの厳密性を高め、それによってマージンを拡大すること、4つは、ポジティブでブランドセーフなプラットフォームとしてリーダーシップを強化することです。

まず、前期に述べたように、ユーザー1人当たりのマネタイズを拡大することに注力しています。ユーザーには、「作る」「やる」「買う」という意図をもって当社のプラットフォームに参加していただいているので、ユーザーとのエンゲージメントを深め、行動への意図を高め、広告主が当社の供給をよりよくマネタイズできるようにすることで、これを実現する好位置につけています。ユーザー・エンゲージメントの深化については、エピソード・ユーザーのエンゲージメント頻度を高める大きな機会があると信じています。

4億5000万人のMAUに加え、数億人のログインユーザがエピソード的にPinterestを訪れています。2023年には、これらのユーザーをより頻繁に呼び戻す方法をさらに追求し、機械学習モデルを活用し、彼らのために新しい体験を構築することで、次のユースケースを見出すことを目指します。

また、昨年から始めた、よりパーソナライズされた、関連性の高い、そして最終的にはより魅力的なコンテンツを提供するための取り組みも続けています。この取り組みにより、MAU が再び増加し、モバイルアプリのユーザー数が 2 桁増となるなど、すでに成果をあげています。しかし、当社のプラットフォーム上にあるユニークなファーストパーティシグナルを活用する機会はまだあります。Pinterestのユーザーは、コンテンツをボードに保存して整理し、Pinterestならではのスケールでアクティブなヒューマンキュレーションを行っています。これにより、新たなトレンドや商品の関連性についての洞察を得ることができ、また、ユーザーは購入の意思は持っているものの、まだ何を買うか決定していない場合に、それを支援する能力を得ることができるのです。

私たちは、ユーザーがより簡単に興味を整理できるよう、Pinterestのボード体験を刷新することに積極的に取り組んでおり、これにより、より多くの、より質の高いシグナルを得ることができます。これにより、より関連性が高く、タイムリーなコンテンツ推薦が可能になります。特に、新しい層をこのプラットフォームに取り込むために行った取り組みには、大きな期待を寄せています。

第4四半期には、Z世代が再び当社の最速のコーホートとなり、2桁の伸びを示し、第3四半期からさらに加速しています。私たちは、ピンタレストで、特に動画を中心に、この層の人々の共感を得られるような体験を構築しています。実際、第 4 四半期に作成された新しい動画の約半分は、Z 世代ユーザーによるものでした。また、第4四半期のZ世代のセッションは、他の層のセッションよりもはるかに速いペースで増加しました。

前四半期に述べたように、動画はより深いエンゲージメントをもたらすものでもあります。当社は、クリエイター、ブランド、パブリッシャーなど、複数のソースからの動画供給を拡大することに引き続き注力しています。前四半期は、前四半期比 30%増の動画コンテンツを提供しました。また、最近、コンデナスト・エンターテインメントとの契約を発表し、ファッションシーズン、ウェディングシーズン、夏、バックトゥスクールなど、Pinterest の主要な季節や文化の瞬間に合わせた高品質のビデオコンテンツを作成することになりました。高品質で刺激的なコンテンツは、特にZ世代へのエンゲージメントをさらに深めてくれると信じています。

ユーザーあたりのマネタイズは、広告の取り組みによっても促進されるはずです。Pinterestの特徴は、ユーザーが意図を持ってこのプラットフォームにアクセスし、インスピレーションを求めるところから、その意図を行動で実現できる数少ない場所の一つであることです。そして、広告主がトップからミドル、ボトムまでのファネルを横断して、ユーザーと出会えるような完全な広告ソリューションを構築しています。

実際、私たちの売上は、ブランド、検討、コンバージョンの3つのファネルでほぼ分けられています。フルファネルアプローチをとる広告主は、1つのキャンペーン目的のみに積極的に取り組む広告主よりも、より多くの成功を収めていることがわかります。

2022年、コンバージョンの少ない調査によると、複数の目的を持つメディア戦略を採用した広告主は、1つの目的を使用する広告主と比較して、最大で50%の売上増加を確認しました。

私は、関連性がありパーソナライズされた広告は、ユーザーにとって価値の高いコンテンツとなり、ブランドと消費者の間で本物のインタラクションが育まれると信じています。第4四半期には、ページ全体の最適化による広告負荷管理を開始しました。これは、広告がユーザーにとって最も適しているコンテキストで、広告負荷を臨機応変に調整するものです。最初のテストでは、検索広告の関連性が 2 桁向上し、同時に広告主の CPA が削減されました。このページ全体の最適化により、プラットフォームの収益化効率を長期的に改善できると考えています。

さらに、Pinterestが広告主にもたらす価値を示すために、プライバシーを重視した方法で、測定ソリューションによるコンバージョンの可視性を向上させ続けています。例えば、第4四半期にはコンバージョンAPIを発表し、最近このAPIをShopifyに統合して、広告主が当社のコンバージョン測定ツールを使用できるようにしました。

テストによると、PinterestタグとコンバージョンAPIを使用した広告主は、チェックアウトのコンバージョンが平均28%増加し、チェックアウトCPA指標が14%改善されました。今年1月のCESでは、LiveRampとAlbertsonsとともに、新しいプライバシーセーフのクリーンルームソリューションを発表しました。PinterestとLiveRampの統合は、ブランドがファーストパーティデータとPinterestプラットフォームのデータを安全なプライバシーセーフな環境で結合できる、保護されたサードパーティスペースを提供します。

2023年の第二の戦略目標は、ショッピングを商品体験の中核に統合することで、ユーザーがピンタレスト上で表現する高い意思に傾倒することです。ユーザー調査によると、50%以上のユーザーがPinterestをショッピングをする場所として見ていると回答しています。しかし、これまでショッピング可能なコンテンツがコアな体験に統合されていなかったため、ユーザーが簡単にショッピングできるようにはなっていませんでした。

Pinterestをテイストベースのショッピングの拠点にするために、ホームフィード、検索、関連ページなど、最もトラフィックが多いサーフェイスにショッピング機能を統合し、ユーザーに最も関連性の高い製品を表示できるようにしています。また、長期的には、すべてのピンをショッピングできるようにしたいと考えています。そのために、静止画像に適用したのと同じ手法で、Pinterest上の動画コンテンツをより実用的なものにしています。今年中に、私たちのビデオコーパスにコンピュータ・ビジョン技術を導入し、商品やビデオを見つけ、買い物できるようにする予定です。

Pinterestをより買い物しやすいものにするために、ユーザーを直接販売店のアプリの商品詳細ページに誘導することで、よりシームレスなハンドオフを実現しています。この取り組みとして、ショッピング広告にモバイル・ディープ・リンク・フォーマット（MDL）を継続的に導入しています。ブラックフライデー、サイバーマンデー期間中、MDLは当社のショッピング広告の収益の40％を占め、第4四半期には50％増加しました。人々はPinterestで買い物をし、私たちは販売業者がエンドマーケットの消費者を見つける手助けをしています。

3つ目は、オペレーションの厳格化を推進し、株主に価値を提供することに尽力していることです。2022年は投資の年としてスタートしましたが、この厳しいマクロ経済環境の中、第3四半期初頭からコスト削減に取り組み、EBITDAマージンを有意に拡大できるよう、引き続き経費削減の方法を模索しています。

以前にも申し上げましたが、私は、制約が創造性を生むと強く信じており、当社のチームはより魅力的な製品と体験を提供し、当社が長期的に持続可能な成長を遂げられるようにするものと確信しています。

さらに、Toddと私は、事業への投資、戦略的買収のための柔軟性の維持、株主への資本還元のオプションなど、幅広い資本配分戦略を評価してきました。今日のピンタレストの多額の現金残高と、継続的な堅調な営業キャッシュフローを考慮し、株式ベースの報酬による希薄化を緩和するため、最大5億ドルの自社株買いプログラムを今期から実施する予定です。株式買戻プログラムの詳細については、トッドから説明があります。

最後に、ピンタレストの最大の差別化要因の1つは、私たちがインスピレーションのプラットフォームであり、インターネット上でポジティブな場所になるように意図的にビジネスをチューニングしていることです。ピンタレストのミッションは、すべての人に、好きな人生をつくるためのインスピレーションを届けることです。そして、毒気に満ちたものが増えているオンライン環境において、これはかつてないほど重要なことだと考えています。ユーザーだけでなく、広告主がよりブランドセーフな環境を求めて集客する際にも役立つと思います。

ユーザーの視点から見ると、私たちは以前から、インクルーシブ検索のような製品から政治的広告の禁止といった重要なビジネス上の決定まで、よりポジティブなプラットフォームとなるための投資を行ってきました。

ユーザーは、この投資に気づいています。私たちは、プラットフォームのポジティブさとユーザーの感情的な利益を確認する調査を行い、今後数週間のうちに発表する予定です。

また、広告主の皆様にも、このようなお気持ちが伝わっているようです。最新の調査では、よりポジティブな環境で表示される広告が、ファネルのあらゆる段階でより多くの購買を促すという結果も出ています。ポジティブであることで、人々はブランドに対してよりオープンになり、より記憶に残りやすくなり、購買意欲が高まると考えています。

前回の電話会議でも申し上げましたが、私は投資家やアナリストの皆さまとのコミュニケーション、ご意見、ご感想を大切にしています。その一環として、今年後半にインベスター・デイを開催する予定ですが、その時期や詳細については、今後改めてご報告いたします。

最後に、本日のプレスリリースでご覧いただいたように、当社のCFO兼事業運営責任者であるトッド・モーゲンフェルドは、7月1日に新たなキャリアを追求するために当社から異動することになりました。トッドは過去6年以上にわたってピンタレストの成長に貢献し、新しいCFOを探す間、スムーズな移行を約束します。

従業員、ピナー、広告主、そして株主に対するトッドの献身をこの場をお借りして称えたいと思います。トッドは、この6年余りの間、会社のIPOプロセスの主導、会社のパンデミックへの対応、収益機能の向上、事業運営の成熟、そして昨年入社した私のパートナーとして、当社のビジネスに多大な貢献をしてくれました。

ですから、トッド、あなたのパートナーシップとリーダーシップに感謝します。ピンタレストの社員は皆、あなたの今後の活躍を応援していますし、私も一番大きな声で応援するつもりです。

トッド・モーゲンフェルド

ありがとう、ビル。ありがたいお言葉とパートナーシップに感謝します。また、過去6年間貢献する機会を与えてくれたピンタレストの全チームと取締役会に感謝したいと思います。これからも会社が革新し、実行し、成長していく姿を見るのが楽しみです。

次に、当社の業績について説明します。本日は、第4四半期の業績と、第1四半期の見通しについてお話します。売上高を除くすべての財務指標は、特に断りのない限り、非GAAPベースの数値で説明します。また、特に断りのない限り、すべての比較は前年同期比で行います。

2022年、当社はプラットフォーム全体のイノベーションを行い、よりパーソナライズされたコンテンツによるユーザー体験の向上、ユーザーの嗜好に合ったより関連性の高い商品の表示、広告スタックのイノベーション、新しい測定ソリューション、加盟店サイトへのよりシームレスなハンドオフによる広告主への価値向上が実現されました。

需要の軟化により、当社のプラットフォームを含む業界全体の広告価格が低下したにもかかわらず、当社は第4四半期に収益を伸ばしました。さらに、広告スタックへの2022年の投資により、今後需要環境が正常化した際に、競争力のあるアクション単価を実現できると考えています。

モバイル・ディープリンク、ページ全体の最適化、測定ソリューションの改善など、新製品のイノベーションを続ける中で、これらの投資がパートナー企業の広告費に対するリターンを向上させると考えています。

ビルが述べたように、当社は引き続き既存ユーザーおよびエピソードユーザーとのエンゲージメントを深めることに注力しており、これによりユーザー1人当たりの収益を長期的に成長させることができるはずです。2019年第4四半期から2022年第4四半期にかけて、当社の収益は年平均成長率30%で増加し、月間アクティブユーザーは年平均成長率10%で増加しました。訪問頻度を向上させ、Pinterestをより買い物しやすくして行動意図を満たし、広告主により多くのソリューションを提供し、ユーザーの商業的意図に合わせた広告の関連性を向上させることで、当社の成長機会は今後も堅調に推移するはずです。

当四半期、全世界の月間アクティブユーザー数は4億5000万人で、前年同期比4％増、前四半期比1％増となりました。関連性とパーソナライゼーションへの投資が、季節的成長への回帰の主な原動力であると考えています。米国とカナダでは、月間アクティブユーザー数は9,500万人となり、前年同期レベルに戻りました。以前にも述べたように、モバイル・アプリケーションのユーザーは、当社の最も収益性の高いユーザーであり、当社の総インプレッション数および収益の80%以上を占めています。グローバルモバイルアプリケーション月間アクティブユーザーは14％増に加速し、米国およびカナダのモバイルアプリケーションMAUは、2022年第3四半期に今年初めて増加に転じた後、5％増に加速しています。

さらに、グローバルおよび米国・カナダのセッション数は、月間アクティブユーザー数を大きく上回り、第3四半期から成長が加速しました。さらに、当社のコアバーティカルの多くと、旅行、乗り物、メンズファッションなどの新興バーティカルの一部で成長が見られました。

次に、業績についてご説明します。第4四半期の全世界の売上高は、前年同期の為替レートを適用した場合6％、報告ベースでは4％増加し、 877百万米ドルとなりました。これは、ホリデーシーズンに売上を伸ばしたい大型小売店が好調だったことと、為替による逆風を調整した場合、海外市場の売上が堅調に推移したことによります。また、広告主がピンタレストのブランドの安全性と積極性に注目し続けているため、認知度向上やブランド広告費に弾みがつきました。

さらに、自動車、旅行、金融サービスなど、いくつかの新興の業種が力強い収益成長を記録しました。一部のCPG広告主には回復の兆しが見られたものの、CPGパートナーの多くや米国の中間市場およびSMBの広告主は、現在のマクロ環境に起因するいくつかの課題に引き続き直面しています。

地域別では、米国およびカナダの売上は 722 百万米ドルで、5％の増加となりました。欧州の売上高は1億2,300万ドルで、恒常為替レートベースでは5％増加しましたが、報告ベースでは為替 の逆風により7％減少しました。その他の地域の売上高は3,200万ドルで、恒常為替レートベースで33％、報告ベースでは26％の増収となり ました。

EBITDAと費用プロファイルについて説明します。第4四半期の調整後EBITDAは1億9600万ドルで、調整後EBITDAマージンは22％でした。このEBITDAの数字には、第4四半期に実施したいくつかの措置が含まれており、2023年以降の経費プロファイルを削減することができると考えています。最も顕著なものは、ショッピング戦略に対するリソースの再調整、採用担当者の削減、小規模で利用度の低いオフィススペースの閉鎖などです。これらの施策により、EBITDAマージンは約2ポイント改善しました。

また、これらの施策が一部の費用にどのような影響を与えたか、より詳しくご説明します。営業費用合計は5億800万ドルで、前四半期比17％増加しました。第4四半期に説明した措置に関連する費用を調整すると、営業費用は前四半期比で13%増加し、ガイダンスに沿ったものとなりました。これらの費用は、営業費用と販売費・一般管理費に分散されています。具体的には、販売費・一般管理費は前四半期比29％増加しました。この増加のうち約5%は、先ほど申し上げた施策によるもので、残りの大部分は、過去の説明会でお話したブランド・マーケティング・キャンペーンによるものです。販売費・一般管理費は前四半期比で25％増加しました。この増加の80％以上は、先に述べた施策に加え、税金や貸倒費用の増加によるものです。これらの項目をすべて除けば、G&A費は前四半期比4％の増加となります。

最後に、当四半期の現金・預金および有価証券は約27億ドルとなりました。マクロ経済環境は引き続き不安定であり、広告主の需要も軟調に推移していますが、現在入手可能なシグナルにもとづく当社の最善の判断をお伝えしたいと思 います。

第1四半期については、前年同期比で1桁台前半の増収を見込んでいます。第1四半期までの累計では、第4四半期に報告した売上高の伸びとほぼ同じ傾向にあります。しかし、前四半期と同様に、市場のボラティリティを考慮すると、誤差の範囲はもう少し広いと考えています。

また、米国の中小企業や中堅企業の広告主は、このマクロ環境下で引き続き大きな課題に直面しているため、逆風が続くと予想しています。マネタイズ可能な広告枠の拡大や広告単価の引き下げは進んでいますが、これらの広告主は引き続き価格に対して敏感です。

第1四半期のNon-GAAPベースの営業費用については、前四半期比で2桁台前半の減少を見込んでいます。第一に、第 4 四半期のようなブランド・マーケティング・キャンペーンへの投資を第 1 四半期には予定していません。次に、第4四半期及び当四半期までに実施した費用削減に関する施策の効果がガイダンスに反映 されています。これらの施策により、これらの四半期において追加費用が発生しましたが、これらは、マージン拡大への回帰という通期目標に貢献するものと考えています。

特に、下半期に入ると、2022年上半期に行った人材採用のための大規模な投資が一段落するため、営業費用は各四半期で大幅に減少し、前年同期比で増加すると考えてください。

月間アクティブユーザー数については、ご存知の通り、一般的にガイダンスを提供していません。私たちは、関連性とパーソナライゼーションへの投資により、トップラインのMAUの成長を取り戻し、コアユーザーとエピソードユーザーにおけるエンゲージメントの深化に注力していることを心強く思っています。

先ほどビルも申し上げましたが、当社は資本配分戦略を含め、長期的な株主価値の実現に注力しています。当社の取締役会は、5億米ドルを上限とする自社株買いプログラムを承認しています。今期から自社株買いを開始し、今後 12 ヶ月でプログラムを完了させる予定です。私たちは、株式が報酬プログラム全体の一部を構成していることは、従業員の所有文化を醸成する上で重要で あると考えており、今回の自社株買いプログラムはこの株式報酬による希薄化の影響を相殺するのに役立つと考 えています。

この自社株買いプログラムは、昨年第2四半期に実施した希薄化抑制のための運用手法「ネット和解」に加えて実施されます。この手法では、従業員の権利確定済みRSUにかかる税金を会社として保留し、会社が従業員に代わって現金準備金から税金を支払います。

株価や付与株式数などのさまざまな要因によって、2023年には約2億7500万ドルの現金が必要となる可能性があります。

最後に、関心のあるチーム、広告パートナー、そしてインスピレーションを求めてPinterestを訪れてくださるすべての方々に感謝したいと思います。それでは、質問を受け付けます。

質疑応答

運営担当者

確かに。[最初の質問は、ゴールドマン・サックスのエリック・シェリダンさんからです。どうぞ、お進みください。

エリック・シェリダン

質問をお受けいただき、ありがとうございます。2つほど質問させてください。まずトッドさん、今後のご活躍をお祈りしています。おそらくもう1度、決算説明会をご一緒することになると思いますが、今後のご活躍を祈念しています。

最初の質問ですが、全体的な広告環境は依然として低い水準にあります。また、今後数四半期において、これらの要因がどのように影響しあうかについて教えてください。

また、2023年に向けての投資の優先順位をどのように考えるべきか、また、その優先順位を、より広範な成長環境とどのように折り合いをつけるべきかについて教えてください。ありがとうございました。

ビル・レディ

ありがとうございます。まず、4%から6%の売上成長というのは、一般的にはそれほど驚くようなことではありませんが、当社は多くの同業他社と比較して高い業績を上げています。特に大規模で洗練された広告主に対して、より多くのシェアを獲得していると考えています。

このように、私たちの目の前には大きな成長の可能性があります。私が2四半期前にPinterestに入社したとき、アナリストや投資家はいくつかの疑問を持っていました。パンデミックから抜け出し、コアユーザーとのシェアを回復できるのか？短編動画が増える中で、競争に勝てるのか？そして、大規模なマネタイズエンジンを構築することができるのか？

6ヶ月余りを経て、私は上記のすべてが可能であるとこれまで以上に確信しています。そして、そのために組織全体で業務規律を採用することに投資を集中しています。

では、最初の質問であるユーザー数の増加に戻ることができるでしょうか？はい。MAUは前年比成長率を回復しました。さらに、最も収益性が高く、粘着性の高いモバイルアプリのMAUが2桁の成長を遂げています。また、全体的なエンゲージメントも2桁の伸びを示しています。

このように、セッション数が増加していること、セッション数がユーザー数を上回るペースで増加していること、そしてその成長が加速していることに、私たちは大きな手ごたえを感じています。実際、本日提出予定の10-Kには、週間アクティブユーザー数と月間アクティブユーザー数の比率が61％と過去最高水準にあることが記載されています。これは、ここ数四半期に私たちが話してきたように、エンゲージメントを深め、そこで大きな成功を収めていることの明確な証拠です。

2つ目は、同業他社が短編動画に参入している世界で、私たちは競争できるのか、という質問です。この質問に対しても、私たちは明確に「イエス」で答えていると思います。私たちのコンテンツ供給は増加しています。動画コンテンツは前四半期比30%増です。Pinterestで魅力的なコンテンツを配信し、インスピレーションからアクションまで、ピナーのニーズに応えるため、より効率的な方法を見つけているのです。そして重要なのは、エンゲージメントの10％以上が動画である一方で、収益の30％以上が短編動画であるということです。短編動画の収益化について考えるとき、これは広く未解決の問題だと思いますが、短編動画の収益化では本当に良い成功を収めており、これはユニークで際立っていると思います。

さらに、大規模なマネタイズ・エンジンを構築できるかという問題についても、その通りです。広告スタックを進化させることで、マネタイズ可能な供給量を15%以上増やすことができ、全体的なエンゲージメントの増加よりも高い数値を示しています。

私たちは、コンバージョンAPIや新しいクリーンルームソリューションなど、広告主がプラットフォーム上で成果を測定できるようなソリューションを構築しています。これらの測定機能や広告主向けの新しいツールの導入はまだ初期段階ですが、これらのツールを導入している目の肥えた広告主が、当社のパフォーマンスの可視性を高めることで、最高のシェア拡大と成長を実現していると見ています。このようなツールを導入する広告主が増えれば増えるほど、当社のパフォーマンスが明らかになり、当社の将来にとって良い兆候だと考えています。

このように、需要に左右される環境ではありますが、広告主価値を提供するために行ってきた改善が実を結んでいると考えています。そのため、同業他社よりも速いスピードで成長しているのだと思います。需要は一夜にして変わるものではありませんが、エンゲージメントを深めるためのセットアップ、プラットフォーム上の供給は、ページ全体の最適化などのイノベーションによって、エンゲージメントの深化よりもさらに速く成長しており、広告の関連性が非常に高く、商流に合った広告を提供できるようになったと思います。さらに、計測ツールの改善や、目の肥えた広告主への導入の初期段階で見られるパフォーマンスと相まって、他の企業と同様、短期的には多くの困難な状況に直面していますが、中長期的には非常に良い状態になると考えています。

オペレーター

シェリダン氏、ありがとうございました。

ビル・レディ

最後にもう1点。エリック、あなたは最優先事項についても質問されたと思います。この点については、電話会議でたくさんお話したと思いますので、ここでは割愛させていただきます。しかし、どの点についても、私たちは大きな前進を遂げ、さらに前進を続けています。私は、当社のすべてのコア体験を買い物できるようにすることと、エンゲージメントと広告スタックをさらに改善することについてお話しました。

私たちは、こうした取り組みにいち早く着手していると考えています。これから本当に良い実証ができるはずです。これらは引き続き私たちの優先事項です。そして最後に、運用の厳格化ですが、運用の厳格化に関するプログラムを実施し、良い結果が得られています。そして重要なことは、運用の厳密性を高める一方で、製品のイノベーションも非常に進んでいるということです。私が何度も申し上げているように、制約が創造性につながるということは、実際に起こっていることなのです。私たちは、この進捗を非常に喜ばしく感じています。ありがとうございました。

運営担当者

シェリダンさん、ありがとうございました。次の質問は、バークレイズのロス・サンドラーさんからです。どうぞよろしくお願いします。

ロス・サンドラー

先ほどの優先順位と投資レベルについての質問の続きです。トッド、もし売上が......あまり見通しが立たないのは承知していますが、仮に上期が1桁前半で、下期はそれ以上に改善するとして、2023年の投資計画に基づいてどの程度のマージン拡大を見込むことができますか？

それから2つ目の質問ですが、ビルさんたちは、広告の直接販売を補完するために、小売メディアネットワークやDSP、その他のサードパーティからの需要を取り込む、広告パートナーシップのアイデアについて話していますね。そのタイミングと規模について、もう少し詳しく教えてください。事前のチェックリストでは出てきませんでした。ということは、2024年の出来事ということになるのでしょうか？また、広告の直接販売とパートナーシップのバランスをどのように取るのでしょうか？ありがとうございました。

ビル・レディ

はい、ありがとうございました。まず2つ目の質問をさせていただき、次にToddが1つ目の質問をさせていただきます。広告需要を調達することは、私たちにとって間違いなくチャンスだと考えています。私たちの最優先事項は、常に直販と、そこで推進するパートナーシップです。最新のツールを導入している広告主や、最も洗練された目の肥えた広告主が、当社のパフォーマンスを最も高く評価してくれているのです。ファーストパーティセールスの動きについては、非常に良い感触を得ています。

しかし、サードパーティーの需要を補強する機会もあると考えています。先ほど、リテール・メディア・ネットワークについてお話がありましたが、私たちはすでにこのような取り組みを行っています。このような取り組みには、さらに多くの機会があると思います。また、特に他のプラットフォームと比較して、サードパーティーの需要を活用することは、あまり活用されていないと考えています。そのため、今後も引き続き検討していきます。具体的な取引やパートナーなどに関する具体的な最新情報はありませんが、今後、より積極的に取り組んでいくことになると思います。すでにRetail Media Networksで取り組んでおり、近いうちにさらに取り組んでいく予定です。2024年まで待つようなことではありません。2024年まで待つようなことではなく、現在、積極的に検討しているところです。また、そこで何をするかについて、具体的なアップデートやアナウンスはありません。しかし、中長期的なものではなく、近い将来における有意義な機会として、非常に注目しています。

トッド・モーゲンフェルド

ロス、マージンに関する質問ですが、あまり基本的なことを言うつもりはありませんが、需要が不安定で、今年度も不透明な状況では、一般的にトップラインの観点から、売上がコストを上回る必要があると思います。数四半期前に有意義なマージンの拡大についてお話しましたが、これは現在も継続して取り組んでいることであり、そのために必要なレバーも理解しています。

理想を言えば、ビルが述べたようなすべての要因を考慮した上で、需要環境が正常化すれば、成長することができます。エンゲージメントの強化は、この戦略が功を奏しています。私たちは、より低価格で、より収益性の高い供給を可能にしました。この収益化可能な供給をよりよく活用するために、ページ全体の最適化やモバイル・ディープリンクなどのツールを構築してきました。そして、測定ツールによって、これらの広告がより効果的に機能していることが証明されています。ですから、需要が正常化するにつれて、収益の面でも上向くと確信しています。

しかし、この方程式にはもうひとつ、コスト面があることも承知しています。売上総利益率の観点からは、年間を通じて大幅に拡大した売上原価が、今期は前四半期比で減少していることがわかります。これは、インフラストラクチャーの規律を強化した結果であり、今年度もさらなる最適化のための投資を続け、運用コストにもう少し余裕を持たせたいと考えています。

また、ビルも言っていましたが、昨年の夏には採用を大幅に減らしました。第4四半期にはいくつかのアクションを起こしました。また、不動産ポートフォリオなど、他の手段についても引き続き評価を行い、マージン拡大に向けて順調に進んでいることを確認しています。

もし私があなたの立場で今年の展開をモデリングしているとしたら、おそらく私のガイドから、第1四半期の前年同期比の営業費用の伸びは、第4四半期の営業費用の伸びから大きく後退していると感じられると思います。

なぜなら、昨年上半期に行った多くの人員関連の投資を、4四半期それぞれで上乗せしているからです。また、クリエイター向けリワードプログラムなど、下半期に実施するブランドおよびマーケティングキャンペーンも多く、これらは裁量で縮小していきます。

このようなモデリングの観点から考えると、年間を通じて費用増加を大幅に抑制することができ、低水準の売上成長でも利益率を拡大させることができます。オペレーター、次の質問です。

オペレーター

サンドラーさん、ありがとうございました。次の質問は、モルガン・スタンレーのブライアン・ノワックです。どうぞよろしくお願いします。

ブライアン・ノワック

私の質問を受けてくださってありがとうございます。2つあります。1つ目は、ユーザーやセッション、エンゲージメントについて、かなり進展していますね。広告主へのクリック数、広告主とのインタラクション、トランザクションに関する統計データなど、何か共有できるものはないでしょうか。まだ早いとは思いますが、ユーザーと広告主とのエンゲージメントを高めるための、初期の進捗を数値化する方法はありますか？

2つ目は、ビルさんですが、ユーザーの行動やプラットフォーム上の主要なマーチャントやインベントリを見て、今年から来年にかけて広告の成長を実質的に加速させると思われるEコマースの最も重要な分野は、2～3分野でしょうか? ありがとうございます。

ビル・レディ

ショッピング広告が前年比50％増となり、ショッピングの解決だけでなく、コンバージョンが容易になり、モバイルのディープリンク機能によってユーザーが購入する場所に簡単にアクセスできるようになったということは、私の発言の中でも述べました。

ショッピングアプリの収益のうち、モバイル・ディープリンクによるものがいかに大きな割合を占めているかをお伝えしました。これは、コンテンツをより買い物しやすいものにするだけでなく、フルファネル・エンゲージメントを促進する能力をどれだけ持っているかを示す初期の指標だと考えています。

しかし、ファネルの下端では、モバイル・ディープリンクのような低ファネルのコンバージョン目標が、全体の収益の約3分の1を占めています。

コンバージョンAPIのような新しいコンバージョンツールや、モバイル・ディープリンクのような新機能の早期採用が、当社のパフォーマンスの多くを支えているのです。

このような採用が進めば、特にショッピングタイプのアクションやコンバージョン目的、ローワーファネル目的など、より広い範囲で競争できるようになる兆しがあると思います。これらの指標は、採用曲線が進むにつれて、非常に良い兆候であると感じています。また、どのようなカテゴリーを考えているかという質問もありました。当社のプラットフォームでは、ショッピングはかなり広範囲にわたっています。例えば、女性向けのファッションやアパレルなど、間違いなく大規模なエンゲージメントと大きなビジネスチャンスがある分野です。

その他にも、結婚式や家の模様替えなど、ユーザーの有意義な行動に大きく関わるものがあります。また、非常に興味深い新興の行動もあります。Toddが自動車やメンズ・ファッションの成長について触れましたが、Z世代は当社の最も成長率の高い層です。ですから、ショッピングは幅広い分野でチャンスがあると考えています。私たちが最初に取り組むべきカテゴリーはいくつかありますが、ショッピングは非常に幅広い分野であり、おそらく私たちのプラットフォームで評価されるよりも幅広い分野であると見ています。Todd、何か補足することはありますか？

トッド・モーゲンフェルド

そうですね、別の切り口もあると思います。ビルが言ったことはすべてまったく正しいと思います。もうひとつの考え方は、私たちが締結した共同事業パートナーシップという観点だけです。小売のカテゴリーやショッピングマーケットプレイスのカテゴリーではなく、大企業と中小企業で市場を分けた場合、数四半期前にお話ししたと思いますが、2022年上半期の共同事業パートナーシップは2021年上半期に対して25%増加しました。

これは、広告スタックとエクスペリエンス、そしてフルファネルモデルが、最大かつ最も洗練された広告主に対して機能しているという自信の表れだと、当時は話していました。共同事業パートナーシップについては、前年比27%増でシーズンを終えました。その結果、売上は増加しました。

Billが説明したように、最大規模で洗練された専門電子商取引や専門小売業者が、このプラットフォームで大きな成功を収めています。これは、ブランドから検討、購買行動へと広がっていきます。ですから、このような大企業が、より回復力のあるサイクルを通じて成功を収めていることに、本当に大きな信頼を寄せています。

ブライアン・ノワック

ビル、ありがとうございます。

オペレーター

ノワックさん、ありがとうございました。次の質問は、LightShed Partnersのリッチ・グリーンフィールドからです。どうぞ

リッチ・グリーンフィールド

質問をお受けしてありがとうございます。ビル、エンゲージメントを深めるために費やした時間について、あなたのコメントについてどう考えればいいでしょうか。つまり、あなたが報告しているのは、まだDAUまで到達していないような、概要的な指標に過ぎないということは分かっています。しかし、あなたが解決しようとしている指標は、人々が日常的にPinterestを使うようになることなのでしょうか？

また、Z世代とビデオについてコメントされましたが、ユーザーがPinterestを日常的に利用しているかどうか、気になります。もしユーザーがビデオピンを触った場合、X個のボードを作成すれば、Pinterestでより多くの時間を費やすことになるのでしょうか? 私が理解しようとしているのは、誰かが有意義により多くの時間を費やすようになるための鍵は何かということです。それは、ビデオと関わることですか、ボードを作成することですか？あなたがPinterestを引き継いでから、何を学びましたか？私たちは皆、理解しようとしているのだと思いますが、結局は、はるかに熱心なユーザーが戻ってくるようになるために、何を解決しようとしているのでしょうか。何を解決しようとしているのでしょうか？長ったらしい質問になってしまいましたが、よろしくお願いします。

ビル・レディ

質問をありがとう、リッチ。先ほども申し上げましたが、Pinterestのユーザーを一時的な利用からより頻繁な利用へと移行させることは、大きなチャンスだと考えています。確かに、ショッピングのような行動について考えるとき、毎月や四半期ごとの利用ケースではなく、より日常的な利用ケースになります。このように、ここ数四半期における私たちの進歩の多くは、優れたAIと機械学習を用いて、より優れた推奨やパーソナライズを実現し、それを使ってユーザーにより良い推奨を提供することにあります。そして、Pinterestの新しい使用例を見つけるために、ユーザーへのナッジを使用する機会がもっとたくさんあると思います。その証拠に、私たちは初期にいくつかの良い結果を得ています。

繰り返しになりますが、エンゲージメントの向上を支えているのは、私たちのパーソナライゼーションとその背後にあるAI機能なのです。しかし、私たちは、ユーザーを一時的な利用から、毎週、毎日利用するようなケースに移行させたいと考えています。そしてまた、私たちはその道筋を順調に進んでいると感じています。決して完了したわけではありません。しかし、エンゲージメント・セッションや複数のエンゲージメント指標が10%以上であることを見ると、本当に素晴らしいことだと思います。

もうひとつ、これは前にも述べましたが、アンダースコア・ゲインというのは、大きな鍵を握っていると思います。ビジネスにおける成長のレバーを考えてみると、確かにMAUは伸びます。しかし、それ以上に、プラットフォームからのリーク・エンゲージメントと呼ぶべきものが多く、誰かがここで意図を満たすことができず、別の場所でマネタイズが発生することがあるのです。そこで、人々がすでに見つけているものに対してアクションを起こす能力を高めていくことで、多くのリーク・エンゲージメントやリーク・マネタイズを解消し、さらに、第4四半期に開始したページ全体の最適化によって、当社に戻ってきたいと思う理由を与え、それをマネタイズする能力を向上させることができるのです。

このような商業的な背景から、ユーザーにとって有益な方法で、より多くの広告や関連性の高い広告を提供することができ、ユーザーの意図を満たすことができるとともに、当社にとって非常に高い収益性があることが分かります。例えば、エピソード的な利用から月単位、週単位、日単位の利用へ、さらに、リークされたエンゲージメント、リークされたマネタイズ、従来よりもはるかに多くの広告負荷と関連性の高い広告負荷をプラットフォームにもたらすことができるようになるのです。

このように、時間をかけて展開する方法を考えています。初期の段階でよい指標を得たとはいえ、まだその可能性のほんの一部に過ぎません。このような商業的なインタラクションの収益化について考えてみると、商業的な意図が強い他の多くの場所で見られるような広告の負荷の何分の一かに過ぎないと思います。

ですから、まだまだできることはたくさんあります。ユーザーにとっても広告主にとっても良い方法で、広告負荷を動的に増加させることができる基盤を作りました。この基盤があれば、私たちはさらに大きく成長できるはずです。また、サードパーティーの需要に関する質問と関連しますが、需要を増やす前にまずしなければならないことのひとつは、その需要に対応できる供給があるかどうかを確認することです。

エンゲージメントがユーザー数よりも速く、供給がエンゲージメントよりも速く成長している今、私たちは供給と、ユーザーにとって適切で役に立つ方法で広告コンテンツを提供する能力を明確に持っており、広告プラットフォームにおいて今後さらに多くの可能性を引き出せると考えています。

トッド・モーゲンフェルド

もう一つ付け加えるとすれば、私たちは......ここ数年、願望を持っていました。IPOを思い起こすとわかるかもしれませんが、私たちは、人々が生活の中でより多くのことにPinterestに戻ってくるようにしようと話していました。

昨年は、エンゲージメントを深めるために、パーソナライゼーションとリレバンスに多くの投資を行いました。その結果、今期はMAUが増加し、モバイル・アプリケーションのユーザー数は全世界で14%、米国とカナダでは前年比5%増となりました。また、ビル氏は、週間アクティブユーザー数と月間アクティブユーザー数の比率が過去最高となり、セッション数が上記のすべてよりも速く増加していると述べています。つまり、パーソナライゼーションとレリバンスに多大な投資をしているため、エンゲージメントの深化というストーリーが機能しているのです。

昨年は売上総利益率と売上原価が上昇したため、財務面でもその傾向が見られました。なぜ上昇したのでしょうか？それは、昨年、ファーストパーティのユニークなシグナルに基づくエクスペリエンスを強化するために、機械学習モデルを100倍の規模で構築したからです。その成果がエンゲージメントの数字に表れており、今後、ユーザーに新しいユースケースを提供するためのさまざまな基盤となっています。オペレーター、次の質問です。

オペレーター

グリーンフィールドさん、ありがとうございました。次の質問は、ベアードのコリン・セバスチャンさんからです。どうぞよろしくお願いします。

コリン・セバスチャン

素晴らしい ありがとうございます。最初に、エピソード・ユーザーに関するコメントのフォローアップをお願いします。初期段階であることは承知していますが、MAUが季節トレンドを上回る加速度を示すとしたら、どのような時間枠を想定していますか? 第4四半期にMAUが増加したとのことですが、その時期について教えてください。

次に、アプリでの認知度が高まっている Watch や Pinterest TV などの機能についてですが、これらが収益化やARPUにどのような影響を及ぼしているのでしょうか。ビル: ビデオとマネタイズの成長部分に関する統計に言及されていたと思います。それが何なのか、よく聞き取れませんでしたが......。ありがとうございます。

ビル・レディ

素晴らしい。ありがとうございます。エピソード的な利用からより頻繁な利用へのシフトについてですが、すでにその一部が反映されているように思います。トッドと私が申し上げたように、パーソナライゼーションを強化し、ユーザーが再びアクセスする理由を増やすことで、エンゲージメントがMAUよりもはるかに速く成長している理由の一端を担っていると考えています。

MAUが季節変動を超える時期について質問されました。MAUよりも、エンゲージメントとユーザー1人あたりの収益に焦点を当てるべきと思います。

準備書面でも申し上げましたが、ピンタレストには、MAU数には含まれない、エピソードベースで訪れる数億人のユーザーがいます。そのため、私たちは、今いるユーザーといかに深いエンゲージメントを築くかということに、より重点を置いています。

他のユーザーがどこにいるのか、どのユーザーが収益を上げているのか、非常によく見えているのはご想像いただけると思います。MAUを虚栄の指標として追い求めたいのであれば、虚栄の指標として追い求めますが、最も収益性の高いユーザーや、最もプラットフォームを守る必要があるユーザーではないかもしれません。

ですから、私たちは、最も競争力があり、最も収益化のチャンスがあると思われるユーザーとのエンゲージメントを深めることに、より重点を置いています。そのため、エンゲージメントの加速とユーザー1人当たりの収益の加速に、より注目していただきたいと思います。

私がPinterestに入社する前、短編動画に関する一般的な見解は、私もそうでしたが、エンゲージメントは素晴らしいということでした。しかし、単位あたりの経済効果はあるのでしょうか？費用の大幅な増加を補って余りあるほどの収益を上げることができるのか、ということは、非常に未解決の問題でした。

私たちのエンゲージメントの10%以上が動画であり、収益の30%以上が動画であるということは、短編動画をどのようにマネタイズし、エンゲージメントとマネタイズの両方を促進するかという正しいバランスを見つけたという意味で、他の多くの企業とは非常に異なる立場にあると思います。そして、私たちができることはまだまだたくさんあると考えています。私たちはエンターテインメント・プラットフォームというよりも、リーンフォワード・プラットフォームであり、そのリーンフォワードな性質から、短編動画でもっと多くのことを行うライセンスをユーザーから得ていると考えています。

Pinterest以前からウェブ上に画像が存在し、Pinterestがその画像に新しい効用をもたらしたのと同じように、短編動画もPinterestとは無関係に存在しています。しかし、私たちは、他の企業がやらないような方法で、短編ビデオに実用性をもたらすことができると信じていますし、他の企業は、ユーザーを背伸びした娯楽モードにしているため、ユーザーライセンスを持たないかもしれません。私たちは、ユーザーを前向きにとらえ、買い物できるコンテンツやこのようなものは、ユーザーにもっと受け入れられると考えています。そのため、私たちが次に取り組むべきことは、ビデオをいかにしてショッピングできるようにするかということです。

私たちのチームには、コンピュータ・ビジョンに関する非常に大きな強みがあります。AIやその進歩については、さまざまな議論がなされています。次世代のAIで最もエキサイティングな分野のひとつが、コンピュータ・ビジョンです。これは、私たちのコアコンピタンスです。私たちは、コンピュータ・ビジョンを使って、ビデオをより買い物しやすいものにしようとしています。10億以上のパラメータを持つ新しいコア・コンピュータ・ビジョン・モデルにより、ビジュアル検索ショッピングの関連性が8%向上しました。このように、短編動画からいかに利益を得るか、そこからゲートを動かし、うまくマネタイズするかというバランスにおいて、私たちはすでにかなりうまくいっていると考えていますし、今後もさらに多くのことが起こると考えています。お役に立てれば幸いです。

コリン・セバスチャン

そうですね。ありがとう、トッド。

トッド・モーゲンフェルド

ありがとう、コリン

オペレーター

セバスチャンさん、ありがとうございました。次の質問はエバコアISIのマーク・マハニーからです。どうぞよろしくお願いします。

マーク・マハーニー

どうも、ありがとうございます。セッションがユーザーよりも速く成長しているということですが、もう少し詳しく説明していただけますか。ユーザーがより多くのセッションを、彼らが興味を持っている現在のカテゴリー内でより多くの時間を費やしているということでしょうか。それとも、さまざまなカテゴリーに目を向け始めているという証拠があるのでしょうか。これが1つの質問です。

もうひとつは、2023年のマージン拡大についてです。以前、2023年度の非GAAPベースのオペレックスの伸びは2022年度よりも遅くなるというお話がありました。そこで、2023年度がどのようなものになるのか、定性的に、あるいは定量的に、もう少し詳しくお話いただければと思います。また、有意なマージン拡大とは、EBITDAマージンが数百bps拡大することでしょうか？他に何かあれば、本当に助かります。ありがとうございました。

トッド・モーゲンフェルド

マーク、ありがとうございます。2つほどお話します。私たちが「セッション」と呼ぶのは、このプラットフォームとの有意義な関わり方だと考えているものです。つまり、ただここに来て遊んでいるだけでなく、一般的には1分以上滞在しているということです。これらのセッションは、主にモバイルアプリのユーザーによる質の高い利用であり、これまでのウェブベースのユーザーによる利用よりも、さらに多くのインプレッションと収益の機会がもたらされています。

また、さまざまな業種、中核業種において、良好なエンゲージメントが確認されています。また、先ほど申し上げたように、新しい分野との相互作用が見られる分野もあります。ですから、非常に心強く思っています。実は、私が呼びかけたことのひとつに、メンズファッションがあります。これは、通話に参加された方のなかには、意外に思われるかもしれません。自動車や旅行などのユースケースの多様化が進んでいますが、これはCOVID以降、人々が外出するようになったため、私たちが呼びかけ始めたことなのです。

ご質問の回答としては、中核となる垂直分野だけでなく、新興の分野にもユースケースの多様化が見られるので、ユースケースの多様化に向けた次の旅に大きな自信を持つことができます。

非GAAPベースのマージンについては、数四半期前に、数百ベーシスポイントのマージン改善が可能であると述べており、その実現に全力を尽くしています。そのためには、第4四半期の前年同期比成長率を大きく下回る必要があります。私が2桁台前半の前四半期比減少で示唆した前年比の営業費用の伸びは、第4四半期の40%増に対して、おそらく20%台前半になると思います。第2四半期にもう一段、第3四半期にもう一段、第4四半期にもう一段、大きく落ち込むと見てよいでしょう。つまり、この数字が意味するところは、今年から少し減速するというだけではありません。完全にリセットされるのです。

マーク・マハネイ

そうですか。トッド、ありがとう。そして、今後の成功を祈っています。

トッド・モーゲンフェルド

ありがとうございます。

オペレーター

マハニーさん、ありがとうございました。次の質問はUBSのロイド・ウォームズレイからです。どうぞよろしくお願いします。

ロイド・ウォームズリー

ありがとうございます。2つほど質問をさせてください。まず、先ほどのコメントに戻りますが、Retail Media Networksや他のDSPとのマネタイズに関するパートナーシップについてです。特定のカテゴリーに対する広告掲載料の請求、新しい地域のマネタイズ、あるいは純粋な価格設定に関して、どの程度の機会があるとお考えでしょうか？また、ベンチマークが低すぎるために、他のプラットフォームを利用することで価格が上昇する可能性はありますか？何か教えていただければ幸いです。

また、マネタイズの概念に戻りますが、動画はマネタイズの30%、エンゲージメントの10%だとおっしゃいましたね。すでに共有されている色彩のいくつかに感謝しています。しかし、それはSKUブランドなのでしょうか？それとも、DRミックス全体と一致しているのでしょうか？広告を販売しているのか、メディアパートナーがコンテンツに広告を掲載しているのか？それとも、広告クリエイティブの効果で、広告のクリックスルー率が高いのでしょうか？この点をよりよく理解するために、何か教えていただければと思います。ありがとうございました。

ビル・レディ

わかりました。質問をありがとうございました。パートナーシップについてですが、おっしゃるとおり、それぞれの側面が機会の一部であると思います。このプラットフォームを利用すれば、広告の関連性を高める機会があることがおわかりいただけるでしょう。私は、営業チームが成し遂げた進歩について、とても素晴らしいと感じています。しかし、小規模なプラットフォームであるため、非常に大規模で高密度のオークションであっても、サードパーティのソースで需要を補強することになります。

そのため、営業チームがファーストパーティの広告需要を促進したことは、小規模なプレーヤーにとって大きな財産です。私たちは、そのための投資を続けるつもりです。最大手のオークションでさえ、サードパーティのソースで需要を補強することで利益を得られるのであれば、もちろん私たちも同じようにできます。そうすることで、より関連性を高めることができるはずです。

先ほど、ページ全体の最適化で築いた基盤について申し上げました。その結果、広告を関連性のあるコンテンツとしてユーザーに提供する方法を、統合的に考えることができるようになりました。1つは、広告がユーザーにとって関連性のあるコンテンツである場合、特に商業的な文脈ではエンゲージメントを高めることができます。

さらに、より多くの広告を配信できるようになり、広告の負荷もこれまでより軽減されます。以前は、私たちのような商業的な意図を持つ他の場所で期待されるよりも、広告の負荷はほんのわずかでした。広告のカバレッジ、関連性の向上、広告の負荷などは、時間とともに自然に改善されていくものです。しかし、サードパーティのソース、リテールゲートネットワーク、またはその他のソースの増強の可能性を考えると、これはチャンスであり、地域もチャンスになり得ると思います。

最後に価格についてですが、誇張するのは難しいことだと思いますが、私たちが成し遂げた進歩の1つは、業界全体が広告測定の配線を変更し、クッキーからプライバシーセーフの広告測定ソリューションに移行しつつあることです。業界全体がそのような状況にある中で、私たちはコンバージョンAPIを提供しました。クリーンルームへの取り組みも開始しました。初期の兆候はとてもポジティブなものでしたが、まだ導入曲線のかなり初期段階です。

この採用曲線に沿って進むと、多くの広告主が認識しているよりもはるかに優れたパフォーマンスを発揮できるようになると考えています。ですから、より大きな測定ができるようになることは、本当にチャンスなのです。これらは、私たちが絶対に最初に行うべきことですが、業界全体のパートナーシップの可能性を考えると、さまざまな展開が考えられます。

すでに、LiveRampやAlbertsonsとクリーンルームの取り組みについて話しているのをご覧になった方もいらっしゃると思います。今後、このような機会が増えれば、測定に役立ち、その結果、広告主が私たちの生み出す価値をよりよく理解できるようになるため、価格設定にも役立つと考えています。

もうひとつの質問である動画については、ご質問のような具体的なレベルには至っていません。しかし、ビデオに関しては、幅広いエンゲージメントが得られています。ビデオについて他に何かありましたら、トッドにお願いします。

トッド・モーゲンフェルド

いいえ、一般的には、認知の機会として利用されることが多いようです。これは、ある意味、スタート地点でもあります。私たちは、パフォーマンス・ビデオを制作し、そこそこのリターンを得ています。しかし、これからのチャンスは、以前Billが話したように、真のフルファネル動画広告体験を構築し、人々をコンバージョンまで導くことだと思います。

半数以上の人が買い物をするためにPinterestを訪れるというショッピングマインドを考えると、ユニークな機会があると思います。動画広告は、非常に説得力のある方法で、すべてのファネルを通過させることができます。ですから、私はこのチャンスに興奮しています。

ビル・レディ

そうですね。ありがとうございます。オペレーター

オペレーター

ウォームズレイさん、ありがとうございました。

ニール・ドーシ

オペレーター、そろそろ時間切れですね。

オペレーター