【米国株】今週のマーケット振り返り（~2/17）
今週（2/13〜2/17）の米国市場を
簡単に振り返ってみたいと思います。
US10Y ： 3.70% → 3.81%（+11bp、+2.97%）
USDJPY：132.42円 → 134.15円（+1.73円、+1.31%）
SPY ：$412.83 → $407.26（-$5.57、-1.35%）
QQQ ：$304.50 → $301.16（-$3.34、-1.10%）
DIA ：$342.55 → $338.29（-$4.26、-1.24%）
今週は、2/14 CPI、2/15 小売売上高、2/16 PPI
と経済指標発表が続き、
・インフレは鈍化しているもののしつこい
・小売売上高から分かる強い消費活動
・CPIの先行指標となる高いPPI結果
上記内容より、インフレ再燃懸念より、
週後半では株価が下落する結果となりました。
今週は、先週後半にCPIへの警戒から大きく下げていた事もあり
足場を固めて、上昇からスタート
2/14発表されたCPIは、2023年1月発表分から
＜weights＞"および"＜seasonal adjustment factors＞
が変更となり、予想上振れとなったものの下落幅は限定的となった。
2/15に発表された強い小売売上高を受け、
国債利回りは上昇したものの、底堅い米国経済を好感したのか
株価は上昇する結果となった。
そして、2/16に発表されたPPIは昨年6月以降で最も上昇し、
生産者が財とサービスにより多く支払えば、
それは消費者物価に反映されるため、
PPIは消費者物価指数の先行指標と考えられている事もあり、
インフレ再燃懸念が広がり、週後半から株価は下落した。
Errata: The BLS published new weights *and* new seasonal adjustment factors, which changed the profile on recent inflation picture.
— Nick Timiraos (@NickTimiraos) February 10, 2023
新しいseasonal adjustment factorsを
— シェットランドシープドッグ (@Nikola_pn2501) February 11, 2023
ざっと見た感じだと
やはり、2/14に発表されるCPIでは
原油価格上昇がより強く反映され
予想上振れリスクが高くなっている感じですね。
<DATA>
Seasonal factors table, 2023 (XLSX)参照https://t.co/AItZT1XGN8 https://t.co/gf0vW9aFkB pic.twitter.com/6X1x4Rg80a
今回の変更で消費者が買い物をする時期とCPIを計算する時期の
平均的なズレが、36ヶ月から24ヶ月に短縮されました。
<2022年12月以前CPI計算>
2019年と2020年のデータ利用
<2023年1月以降CPI計算>
2021年単年のデータ利用
For the fourth quarter,
S&P 500 companies are reporting a year-over-year
earnings decline of -4.7% and revenue growth of 5.1%.
For Q1 2023,
analysts are projecting an earnings decline of -5.4%
and revenue growth of 1.9%.
For Q2 2023,
analysts are projecting an earnings decline of -3.4%
and a revenue decline of -0.1%.
For Q3 2023,
analysts are projecting earnings growth of 3.3%
and revenue growth of 1.4%.
For Q4 2023,
analysts are projecting earnings growth of 9.7%
and revenue growth of 3.4%.
For CY 2023,
analysts are projecting earnings growth of 2.3%
and revenue growth of 2.3%.
2/10 → 2/17での変化は下記。
For Q4 2022：earnings decline of -4.9% → -4.7%
For Q1 2023：earnings decline of -5.1% → -5.4%
For Q2 2023：earnings decline of -3.3% → -3.4%
For Q3 2023：earnings decline of 3.4% → 3.3%
For Q4 2023：earnings decline of 10.1% → 9.7%
For CY 2023：earnings growth of 2.5% → 2.3%
引き続き、
年前半でのEPS成長は下方修正が続いており、
CY 2023では2.5% → 2.3%へとさらに鈍化。
また、経済指標結果よりインフレ再燃懸念が上がり
週後半より株価は下落した。
2/10 → 2/17での変化は下記。
CY 2024 Bottom-Up EPS 224.07 → 223.77（-0.30、-0.13%）
Forward 12M P/E Ratio 18.0 → 18.0（0.0、0.0%）
EPSは引き続き下方修正が続いている。
PERは現在、先週から変わらず18.0と、
10年平均の17.2を超え
5年平均の18.5以下となっているが、
依然として、割安水準では決してない。
以下、来週の注目イベントです。
2/20はワシントン誕生記念日でマーケットはお休みです。
2/21 23:45 購買担当者景気指数
2/22 $NVDA 決算
2/23 4:00 FOMC議事要旨
22:30 GDP
2/24 22:30 PCE物価指数
来週の注目はFOMC議事要旨とPCEに集まるでしょう。
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