データドッグ（Datadog：DDOG）FY20 Q2決算レポート。成長率が68%に鈍化したものの、発表内容とカンファレンスコールを聞く限り、将来に期待が持てる内容だった。
データドッグ（Datadog：DDOG）がFY20 Q2決算を発表しました。成長率が82%から68%に鈍化しています。SaaS銘柄は新型コロナの影響を受けないといわれていますが、Datadogの決算には少なからず影響があったようです。
データドッグ（Datadog：DDOG）とは
会社名： Datadog, Inc.
ティッカー： DDOG
Marketcap： $26,947.07
業種： Software & Services
会社概要： Datadogは、開発者やIT運用チーム向けに監視・分析プラットフォームをSaaSで提供しています。
DatadogのSaaSプラットフォームは、インフラ監視、アプリケーションパフォーマンス監視、ログ管理を統合・自動化し、顧客のテクノロジースタックをリアルタイムで監視できるようにしていることがポイントです。
特にユーザーエクスペリエンスに優れたダッシュボードや高度な分析、コラボレーションツール、アラート機能など、さまざまな共有機能を提供しています。
様々なデータを収集し、可視化することができるため、企業のDX（デジタルトランスフォーメーション）推進にも活用されています。
FY20 Q2決算概要
・FY20 Q2の売上は1億4000万ドル（事前のコンセンサス予想は1億3520万ドル）
・EPSは0.05ドル（事前のコンセンサス予想は0.01ドル）
・売上高成長率は68%増（前年同期は82%）
・売上総利益率は80%となり、前年同期比の75%から上昇
・営業利益は1,500万ドルで、500万ドルの損失から増加
・営業利益率は11％となり、7％の損失から増加
・ARRが10万ドル以上の顧客は1,015人で、1年前の594人から71%増加。これらの顧客は、収益の75%を占めている
・総顧客数は 12,100 人で、前年の 8,800 人から 37%増加。新規顧客数は前年同期の記録を更新。
EPS/売上のコンセンサス予想と実績
これまでのEPSと売上の事前予想と実績も見てみましょう。
グロース株らしく、コンセンサス予想を上回る報告を続けています。
ガイダンス
・Q3の売上高を1億4,300万ドル〜1億4,500万ドルと報告（50%成長）
以前のコンセンサス予想では、1億3920万ドルと報告しているため、予想を引き上げ
・Q3のEPSは0.01ドル
以前のコンセンサス予想では、-0.01ドルと報告しているため、予想を引き上げ
・2020年通期の売上高を5億6,600万ドル〜5億7,200万ドルと報告
以前のコンセンサス予想では、5億6,230万ドルと報告しているため、予想を引き上げ
・2020年通期のEPSを0.02ドル〜0.06ドルの報告
以前のコンセンサス予想では、0.05ドルと報告
カンファレンスコール サマリ
この四半期には、世界的な自動車チェーン2社、遊園地チェーン、米国の大手大学、欧州の航空会社から、小規模ながらも注目すべき新しいロゴを獲得することができました。
68%の顧客が2つ以上の製品を使用しており、1年前の40%から増加し、新しいロゴの75%が2つ以上の製品を使用しており、15%以上の顧客が4つ以上の製品を使用しています。
当社が市場で勝利を収めている理由は、クラウドネイティブであること、在宅ワークからの急速な変化により、レガシーインフラストラクチャの限界が実証されたことから、クラウドやその他のエフェメラルアーキテクチャへの対応がこれまで以上に重要になっていることです。また、最近の出来事は、経済が改善するにつれてクラウドへの移行を加速させると考えています。バックエンド・インフラストラクチャからエンド・ユーザー・エクスペリエンス、さらにはセキュリティに至るまで、エンド・ツー・エンドの可視性を備えた幅広いソリューションを提供している点が、私たちの強みです。また、真の意味で統合されたプラットフォームを提供しているからこそ、私たちは勝てるのです。
業績は好調でしたが、マクロ環境が当社のトップラインの業績、特に既存顧客の成長に若干の影響を与えました。当社の顧客は当社のプラットフォームの利用を継続的に拡大していますが、この成長率はパンデミックの前に見られたものを下回っています。これは主に、すでに大規模なクラウド環境を持っていた大規模なお客様に見られました。マクロの不確実性を考慮すると、これらの大規模な顧客は、資金を節約できる範囲で節約し、クラウド・インフラストラクチャの消費を最適化しようとしていました。大企業は定期的にこのような最適化を実施しています。今期は珍しいことに、多数の企業が同時に最適化を実施していました。
彼らがDatadogを呼んで法案を削減しようとしているわけではありません。つまり、Amazon側、Google側、Azure側で何をシャットダウンしたり、最適化したりできるかを考えているということです。そのため、Amazonのインスタンスやコンテナの使用量を減らしたり、Azureのインスタンスやコンテナの使用量を減らしたりしています。
そうすると、数週間の間にデータ量が減ったり、インフラ側の表示が減ったりしますが、その後はまた動き出します。ですから、これは目新しいことでも、予想外のことでもありません。今となっては何が違うのかというと、これらすべての企業が同時に行うことが理にかなっていて、それが起こったということです。
新しいロゴは、数的にも収益的にも過去最高レベルでした。新製品のアタッチも記録的なレベルでした。これは、クラウドへの移行率と顧客のクラウドへのスケールアップ率が大きく影響しています。繰り返しになりますが、私たちは移行の初期段階にあり、顧客は今後も移行を長期間続け、スケーリングを続けていくでしょう。しかし、短期的には四半期ごとに見ると、それがどこに向かっているのかはわかりません。
重要なのは、新しいロゴであれ、新製品であれ、積極的な需要の兆しが非常に強いということです。その割合は実際には以前よりも上がっていますし、これは時間の経過とともに増え続けています。だから、すべてが素晴らしい。今四半期のマイナス要因としては、受動的なデータ消費が挙げられます。データの受動的な消費ですが、これが思うように伸びていませんでした。
一方で、小規模な顧客やクラウドを利用し始めて間もない大企業は引き続き力強い成長を見せています。
最後に、7月には、第2四半期と比較して利用率の伸びが顕著に改善しました。6月には状況が回復し始めていたため、6月には成長率が上昇していましたが、7月にはさらに回復しています。このような傾向が見られます。前四半期は、月ごとに非常に安定した数字を出していた私たちが慣れ親しんでいるものよりも、かなり騒がしかったと思います。
マクロ環境を考えると、この成長が持続するかどうかを判断するのは早計です。その結果、これらの傾向には勇気づけられていますが、今年の残りの期間の見通しは慎重に見ています。
また、当社にはサブスクリプションと利用ベースの両方の収益モデルがあり、収益の成長はお客様のクラウドフットプリントとデータ量の成長に比例しています。
最後に、厳しい時代の中での市場投入チームのパフォーマンスを非常に誇りに思います。次に研究開発についてですが、イノベーションを迅速に実現するために多額の投資を続けています。新製品を導入して成功を収めてきた実績があり、ポートフォリオを拡大するための多くの新しい機会があると考えています。
一部のお客様が条件の再交渉や支払いの遅延を求める可能性があると考えていましたが、そのようなことは起きず、当社のソリューションの重要性を示しています。残りの履行義務（RPO）は2億8,700万ドルで、前年比53%増でした。第2四半期の請求期間に大きな変化は見られませんでした。
総解約率は非常に安定していました。すべての指標は90%台で、エンタープライズはその範囲の上限に、中小企業は下限に向かっているが、すべての指標が90%台と好調である。混乱はあまり見られませんでした。
私たちがもう少し注意していることは、今後数ヶ月間、あるいは数四半期の間に何が起こるかということですが、これはうまくいけばパンデミックの残りの期間を乗り切ることができるでしょう。
今後の見通し
今回、成長率が68％に低下した決算により株価は大きく売られています。
成長率が低下した理由として新型コロナの影響で大規模な顧客がコスト削減のための最適化を実施したためと報告しています。5月は成長が鈍化したものの、6月7月と成長率は上昇しているとのことです。
成長率68%を大幅減速と捉えるか、新型コロナの影響で一時的に低下しただけと捉えるかで評価は大きく変わりそうです。
個人的には5月をボトムに成長率は戻ってきているという発表を聞く限り、ガイダンスの50%成長は保守的であり、Q2の成長率は超えてくるのではないかとみています。
既にそれなりのポジションを保有していますのが、特に心配はしていません。
とはいえ、2020/8/9現在のPSRが40倍と、かなり高値であることは間違いありませんので、急いで買い増す必要はなく、PSRが落ち着いたタイミングで買い増そうかと思っています。
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